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我國高端啤酒份額逐漸提升 高端啤酒行業(yè)市場分析

  • 黃婷 2024年2月1日 來源:互聯(lián)網(wǎng) 711 42
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啤酒行業(yè)進入存量市場后,高端化是所有啤酒企業(yè)必須要做的事情。但對啤酒企業(yè)來說,高端化就像一把雙刃劍,既是良方,也是毒藥。在啤酒高端化初期,酒企默契地停止價格戰(zhàn),啤酒股營收、利潤大幅改善。但是隨著各家酒企扎堆高端化。高端啤酒市場份額快速提升,到2022年高

高端啤酒產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀分析

回顧整個2023全年,啤酒股幾乎是A股飲料板塊里表現(xiàn)最差的細分領(lǐng)域。在啤酒TO5企業(yè)中,除燕京啤酒股價下滑了17%外,其它頭部企業(yè)股價下滑幅度都在30%-50%之間。要知道,飲料股排名下跌幅度排第二的白酒板塊,平均股價下滑幅度只有21%。

2023年下半年開始,啤酒產(chǎn)量在5個月中有4個月產(chǎn)量下降,產(chǎn)量同比下降的速度也由7月份的-3.4%擴大到11月份的-8.9%。啤酒股股價也開始由上往下。

2023年的啤酒板塊可謂經(jīng)歷了冰火兩重天,4月份之前,啤酒股紛紛來到歷史高點,華潤、青島、燕京、重慶等頭部酒企在短短3個多月的時間股價漲幅12%-30%。但啤酒股從2023年4月開始,股價紛紛下滑,更是成為2023年A股飲料板塊里表現(xiàn)最差的資產(chǎn),在啤酒TO5企業(yè)中,拋開燕京啤酒股價下滑了17%外,其它頭部企業(yè)股價下滑幅度都在30%-50%之間。

即使是在行業(yè)大打價格戰(zhàn)的2015年-2019年,大多數(shù)啤酒股的跌幅也在30%以內(nèi)。而2023年不到一年時間,啤酒股的跌幅就已經(jīng)追上了行業(yè)價格戰(zhàn)3,4年的跌幅。股價快速下跌后,啤酒股估值也來到了歷史低位。按照國君證券的統(tǒng)計,目前行業(yè)龍頭股價對應(yīng)2024年平均估值18倍左右,港股龍頭估值僅15倍,均位于歷史估值底部。

啤酒股先揚后抑的導(dǎo)火索是未能兌現(xiàn)高預(yù)期。此前大多數(shù)投資人都有一個看法,隨著疫后酒旅、餐飲等線下場景的恢復(fù),啤酒行業(yè)將迎來快速放量階段。但啤酒未能兌現(xiàn)高預(yù)期。從財務(wù)數(shù)據(jù)看,雖然2023年前三季度,啤酒T05營收同比增長幅度都在6%-10%之間。但啤酒企業(yè)的營收同比增速卻顯示出逐季下滑的趨勢,尤其是青島啤酒。2023年三季度,青島啤酒營收同比下降了4.5%,說明啤酒消費反彈的力度有限。

雖然早在2015年啤酒行業(yè)就進入了存量市場,但2020-2022年,啤酒產(chǎn)量已經(jīng)止住了下滑趨勢,并由3411.1萬千升增長到3568.7萬千升,說明啤酒銷量已經(jīng)穩(wěn)定到了這一水平。2023年上半年出于對疫后復(fù)蘇的高預(yù)期,啤酒產(chǎn)量在大多數(shù)月份仍保持正增長。但從2023年下半年開始,啤酒產(chǎn)量在5個月份中出現(xiàn)4個月產(chǎn)量下降,產(chǎn)量同比下降的速度也由7月份的-3.4%擴大到11月份的-8.9%。這說明未來一段時間內(nèi),啤酒行業(yè)的終端銷售并不樂觀,酒企對未來銷售的信心也不足。

啤酒產(chǎn)量連續(xù)下降很大程度上是受餐飲的拖累。啤酒消費需要氛圍感,餐飲一直是啤酒重要的銷售渠道,從燒烤小店到高檔餐廳,啤酒必不可少,按照自媒體“半佛”的統(tǒng)計,基本上餐飲渠道占整個啤酒銷量的40%-60%不等。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年高端啤酒產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》分析:

啤酒行業(yè)進入存量市場后,高端化是所有啤酒企業(yè)必須要做的事情。但對啤酒企業(yè)來說,高端化就像一把雙刃劍,既是良方,也是毒藥。在啤酒高端化初期,酒企默契地停止價格戰(zhàn),啤酒股營收、利潤大幅改善。但是隨著各家酒企扎堆高端化。高端啤酒市場份額快速提升,到2022年高端啤酒銷售額占比已經(jīng)達到36.48%。

高端啤酒份額逐漸提升,意味著酒企高端化的紅利越來越少,高端化的競爭卻在逐漸加劇。從我國啤酒行業(yè)的競爭格局和行業(yè)特性看,啤酒企業(yè)距離高端化內(nèi)卷也越來越近。我國啤酒就已形成了高集中度的市場格局,行業(yè)TOP5份額超過90%。

啤酒產(chǎn)品本身又很難形成差異化,即使有企業(yè)創(chuàng)新出一款新產(chǎn)品,其它企業(yè)也很容易快速模仿跟進,比如優(yōu)布勞、泰山原漿等品牌把精釀產(chǎn)品帶火后,青島啤酒、百威、燕京、烏蘇、重慶啤酒等大廠也先后推出了精釀產(chǎn)品。高集中度加上高同質(zhì)化,意味著啤酒生意的護城河不高。企業(yè)在推廣新產(chǎn)品時,需要反反復(fù)復(fù)做廣告,尤其是高端化產(chǎn)品卷到一定程度后,行業(yè)很容易變成氪金游戲。

從目前看,隨著高端化啤酒份額的不斷走高,行業(yè)已經(jīng)有了氪金的趨勢。酒類營銷專家、武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青提到,啤酒大廠為了推出中高端產(chǎn)品,都在給予更多的市場費用去搶奪市場。所以,能夠看到啤酒都在官宣一線明星代言,雪花有王嘉爾、王一博、龔俊,青島則有華晨宇、楊洋、肖戰(zhàn),重慶啤酒旗下的烏蘇則請來了吳京。

2023年上半年,青島啤酒廣告及業(yè)務(wù)宣傳費用同比增長22.5%,超過營收同比增速10個百分點。燕京啤酒廣告宣傳費同比增長13.9%,超過營收同比增速近4個百分點。

2022年中高端產(chǎn)品約占國產(chǎn)啤酒總產(chǎn)量的30%至40%,較2020年提升了約20%。2023年上半年,按銷售收入算, 前五大啤酒企業(yè)(CR5)的市場份額已提升至近80%。

反映到業(yè)績上,當(dāng)前華潤啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒的年盈利都比高端化啟動前翻了1倍-3倍,盡管同期收入并沒有翻倍的漲幅。

中國啤酒行業(yè)高端化啟動以來,啤酒提價的幅度其實顯著低于同期國民可支配收入的漲幅,高端化依然還有增長空間。可以預(yù)見,伴隨著更多中高端產(chǎn)品放量,未來幾年中國啤酒行業(yè)尤其上市啤酒股的利潤還會繼續(xù)有快速提升,高端化給啤酒股帶來的投資價值也依然存在,尤其部分啤酒股如重慶啤酒還有較高的分紅率。

想要了解更多高端啤酒產(chǎn)業(yè)詳情分析,可以點擊查看中研普華研究報告《2024-2029年高端啤酒產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢分析報告》。

報告對中國高端啤酒行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機會風(fēng)險、發(fā)展策略與投資建議等進行了分析,并重點分析了我國高端啤酒行業(yè)將面臨的機遇與挑戰(zhàn)。報告將幫助高端啤酒企業(yè)、學(xué)術(shù)科研單位、投資企業(yè)準(zhǔn)確了解高端啤酒行業(yè)最新發(fā)展動向,及早發(fā)現(xiàn)高端啤酒行業(yè)市場的空白點,機會點,增長點和盈利點……準(zhǔn)確把握高端啤酒行業(yè)未被滿足的市場需求和趨勢,有效規(guī)避高端啤酒行業(yè)投資風(fēng)險,更有效率地鞏固或者拓展相應(yīng)的戰(zhàn)略性目標(biāo)市場,牢牢把握行業(yè)競爭的主動權(quán)。形成企業(yè)良好的可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢。

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