資產(chǎn)證券化行業(yè)市場調(diào)研及發(fā)展趨勢分析2024

• 劉明月 2023年11月9日 來源：中國銀行間市場交易商協(xié)會 1176 76
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資產(chǎn)證券化行業(yè)前景及現(xiàn)狀如何?未來資產(chǎn)證券化市場投資趨勢怎么樣?中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具盡職調(diào)查指引(2023版)》(以下簡稱“指引”)。通知中指出資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)、資金監(jiān)管機構(gòu)、資金保管機構(gòu)

資產(chǎn)證券化行業(yè)前景及現(xiàn)狀如何?未來資產(chǎn)證券化市場投資趨勢怎么樣?中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具盡職調(diào)查指引(2023版)》(以下簡稱“指引”)。通知中指出資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)、資金監(jiān)管機構(gòu)、資金保管機構(gòu)、現(xiàn)金流預(yù)測機構(gòu)等為銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)提供中介服務(wù)的其他中介機構(gòu)，也應(yīng)按照指引及《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)則》等自律規(guī)則規(guī)定和約定履行義務(wù)。

中國銀行間市場交易商協(xié)會鼓勵以上海票據(jù)交易所供應(yīng)鏈票據(jù)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，盤活票據(jù)資產(chǎn)，引導(dǎo)債券市場資金加大對民營企業(yè)支持力度，扎實推進保供穩(wěn)鏈工作。

2023年第三季度，銀行間債券市場的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共發(fā)行62單，發(fā)行總額合計899.32億元，發(fā)行總額較上年同期增長6.33%;證券交易所市場的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(以下簡稱“ABS”)共發(fā)行344單，發(fā)行總額合計2997.00億元，發(fā)行總額較上年同期減少11.57%;交易商協(xié)會資產(chǎn)支持票據(jù)(以下簡稱“ABN”)共新發(fā)行88單，發(fā)行總額合計763.07億元，發(fā)行總額較上年同期減少14.76%。

截至2023年9月末，信貸資產(chǎn)證券產(chǎn)品的存量項目數(shù)量為577只，余額為11815.48億元，余額較上季度末減少5.59%;ABS存量項目數(shù)量為2423只，余額為20095.70億元，余額較上季度末增長0.71%;ABN存量項目數(shù)量為734只，余額為5847.31億元，余額較上季度末減少19.74%。

2023年第三季度，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型涉及個人汽車貸款、不良貸款、微小企業(yè)貸款和消費性貸款。其中，不良貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行單數(shù)最多，共發(fā)行39單，占比62.90%;個人汽車貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行總額最大，發(fā)行總額為517.35億元，占比57.53%。

中研研究院出版的《2023-2028年資產(chǎn)證券化行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示

資產(chǎn)證券化行業(yè)市場調(diào)研及發(fā)展趨勢分析2024

上交所將持續(xù)貫徹黨中央、國務(wù)院關(guān)于支持民營經(jīng)濟發(fā)展的決策意見，在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，堅持“兩個毫不動搖”，堅定不移鼓勵、支持、引導(dǎo)民營經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)揮好交易所市場功能，不斷進行資產(chǎn)證券化市場的有益探索，構(gòu)建起綜合、協(xié)同、精準(zhǔn)的民企資產(chǎn)證券化產(chǎn)品服務(wù)體系，進一步改善民營企業(yè)債券融資市場環(huán)境，服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

根據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至7月底，共發(fā)行上市32個REITs項目，合計募集資金近1000億元。從證監(jiān)會表態(tài)來看，未來或有更多REITs支持措施出臺，其配套制度有望進一步完善，REITs或?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮融資支持作用，與公司類信用債券協(xié)同發(fā)展，助力債券市場運行活力，增強對穩(wěn)增長的服務(wù)質(zhì)效。

交易商協(xié)會ABN共發(fā)行25期，發(fā)行規(guī)模為207.71億元。披露信用級別的優(yōu)先級產(chǎn)品涵蓋AAAsf級和AA+sf級，產(chǎn)品票面利率在2.35%至3.40%之間。披露資產(chǎn)類型的產(chǎn)品中，應(yīng)收賬款類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最大，補貼款類產(chǎn)品發(fā)行成本最低。

交易所共發(fā)行94期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總規(guī)模為720.67億元。其中披露信用級別的優(yōu)先級產(chǎn)品涵蓋AAAsf級和AA+sf級，票面利率從2.40%到6.50%不等。交易所ABS產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)較為多元，本期租賃資產(chǎn)類和應(yīng)收賬款類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大。

證監(jiān)會提出要加強債券市場對科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)支持，重點支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資，支持新型基礎(chǔ)設(shè)施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等發(fā)行科技創(chuàng)新領(lǐng)域REITs，引導(dǎo)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。

從證監(jiān)會表態(tài)來看，未來或有更多REITs支持措施出臺，其配套制度有望進一步完善，REITs或?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮融資支持作用，與公司類信用債券協(xié)同發(fā)展，助力債券市場運行活力，增強對穩(wěn)增長的服務(wù)質(zhì)效。

6月資產(chǎn)證券化市場數(shù)據(jù)：

2023年6月份《企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)備案運行情況簡報》顯示，2023年6月份，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共備案確認(rèn)95只，新增備案規(guī)模合計869.13億元。6月份新增備案規(guī)模環(huán)比降低19.05%，同比降低23.13%。

按基礎(chǔ)資產(chǎn)一級分類，6月份債權(quán)類產(chǎn)品新增備案規(guī)模747.37億元;REITs類產(chǎn)品新增備案規(guī)模109.39億元;未來經(jīng)營性收入類產(chǎn)品新增備案規(guī)模12.36億元;無其他類產(chǎn)品備案。按基礎(chǔ)資產(chǎn)二級分類，應(yīng)收賬款、融資租賃債權(quán)、小額貸款債權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs新增備案規(guī)模合計占月度備案產(chǎn)品新增備案規(guī)模的88.04%。

截至2023年6月底，存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品2225只，存續(xù)規(guī)模19598億元，存續(xù)規(guī)模較上月減少0.81%。按基礎(chǔ)資產(chǎn)二級分類來看，應(yīng)收賬款、商業(yè)不動產(chǎn)抵押貸款、融資租賃債權(quán)、小額貸款債權(quán)、不動產(chǎn)持有型ABS(資產(chǎn)證券化)以及基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs存續(xù)規(guī)模合計16546.17億元，占總存續(xù)規(guī)模的84.43%?；A(chǔ)設(shè)施類收費、保障房、保理融資債權(quán)等其他類別基礎(chǔ)資產(chǎn)存續(xù)規(guī)模合計3051.83億元，占總存續(xù)規(guī)模的15.57%。

7月資產(chǎn)證券化市場數(shù)據(jù)：

2023年7月，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共備案確認(rèn)110只，新增備案規(guī)模合計1,126.24億元。7月新增備案規(guī)模環(huán)比增長29.58%，同比降低19.45%。

8月資產(chǎn)證券化市場數(shù)據(jù)：

中基協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，2023年8月，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共備案確認(rèn)122只，新增備案規(guī)模合計1089.18億元。8月新增備案規(guī)模環(huán)比下降3.29%，同比增長19.16%。

9月資產(chǎn)證券化市場數(shù)據(jù)：

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會消息，2023年9月，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共備案確認(rèn)95只，新增備案規(guī)模合計842.56億元。9月新增備案規(guī)模環(huán)比下降22.64%，同比下降26.10%。截至2023年9月底，存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品2,284只，存續(xù)規(guī)模19,833.45億元，存續(xù)規(guī)模較上月下降1.02%。

未來資產(chǎn)證券化發(fā)展方向分析

2023年上半年共發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品812單，較2022年上半年上升2.14%;發(fā)行金額8433.00億元，較2022年上半年下降10.49%。

中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進一步發(fā)揮銀行間企業(yè)資產(chǎn)證券化市場功能增強服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)效的通知》，通知鼓勵企業(yè)在科技創(chuàng)新、綠色低碳、鄉(xiāng)村整形及租賃住房等領(lǐng)域開展證券化融資創(chuàng)新;

大力推進不動產(chǎn)信托資產(chǎn)支持票據(jù)(銀行間類REITs)業(yè)務(wù);持續(xù)推動資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)(ABCP)深化發(fā)展;

積極推進資產(chǎn)擔(dān)保債務(wù)融資工具(CB)試點。通知旨在提高企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展定位，增強企業(yè)資產(chǎn)證券化市場高質(zhì)量發(fā)展動能，提升服務(wù)實體經(jīng)濟精準(zhǔn)度，加強資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)能力建設(shè)，激發(fā)資產(chǎn)證券化市場內(nèi)生活力，打好自律管理和服務(wù)“組合拳”，進一步加大了對企業(yè)資產(chǎn)證券化市場創(chuàng)新發(fā)展的支持力度，助力企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，促進銀行間市場健康發(fā)展。

中國資產(chǎn)證券化行業(yè)市場的發(fā)展現(xiàn)狀，通過公司資深研究團隊對市場各類資訊進行整理分析，行業(yè)研究報告可以幫助投資者合理分析行業(yè)的市場現(xiàn)狀，為投資者進行投資作出行業(yè)前景預(yù)判，挖掘投資價值，同時提出資產(chǎn)證券化行業(yè)投資策略和營銷策略等方面的建議。

中國行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機會風(fēng)險、資產(chǎn)證券化發(fā)展策略與投資建議等進行了分析。

據(jù)了解，該行業(yè)發(fā)展空間極大，未來資產(chǎn)證券化市場現(xiàn)狀如何呢?請查看，中研研究院出版的《2023-2028年資產(chǎn)證券化行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》。

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