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中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)及趨勢(shì)

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)及趨勢(shì)

2023年是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開(kāi)局之年,高水平穩(wěn)定開(kāi)局至關(guān)重要。首先,必須要更好地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展,更好地統(tǒng)籌發(fā)展和安全,使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行盡快回歸到正常軌道,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)。要著力做好短期綜合宏觀調(diào)控政策與優(yōu)化疫情防控政策的有機(jī)配合,積極穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策要繼續(xù)針對(duì)三年疫情沖擊中最薄弱的環(huán)節(jié)、損傷最嚴(yán)重的部分進(jìn)行持續(xù)支持,有效治愈疫情影響“綜合癥”。其次,要充分估計(jì)和預(yù)防外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的全面升級(jí),做好戰(zhàn)略應(yīng)變對(duì)策。第三,對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)的趨勢(shì)性調(diào)整要保持耐心和戰(zhàn)略定力,千萬(wàn)不能因短失長(zhǎng),失去難得的產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級(jí)機(jī)遇。最后,也是最重要的,要進(jìn)一步聚焦高質(zhì)量發(fā)展主題,系統(tǒng)謀劃和推進(jìn)新一輪改革開(kāi)放,著力解決高質(zhì)量發(fā)展的重大瓶頸和短板約束,形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力。

2023年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將全面恢復(fù),疫情終結(jié)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行完全常態(tài)化可期

按之前的“沖擊--恢復(fù)”模式以及疫情形勢(shì)與防控政策的重大變化所產(chǎn)生的深刻影響,2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必將重演2021年的強(qiáng)勁恢復(fù)走勢(shì),而且隨著疫情向低危害性演化且有望不久將會(huì)終結(jié),前三年形成的特殊“沖擊--恢復(fù)”增長(zhǎng)模式也會(huì)結(jié)束,回歸完全正常化的增長(zhǎng)模式。預(yù)計(jì)2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將超過(guò)6%,甚至可能達(dá)到7%-8%。

首先,消費(fèi)的“大補(bǔ)償”將來(lái)臨,消費(fèi)大幅反彈是2023年的大概率事件。就消費(fèi)來(lái)講,除基本消費(fèi)品消費(fèi)與非集聚性類消費(fèi)外,其他消費(fèi)特別是服務(wù)消費(fèi)被連續(xù)三年大力度抑制,一旦經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正?;?,不僅這些當(dāng)期被深度抑制的消費(fèi)需求會(huì)集中釋放,而且因三年結(jié)存的購(gòu)買力而可能出現(xiàn)加倍的補(bǔ)償,如旅游次數(shù)的增加或時(shí)間的延長(zhǎng)。在不少消費(fèi)領(lǐng)域,存在一年補(bǔ)償三年的可能。

研究表明,現(xiàn)階段我國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)的潛力為全社會(huì)消費(fèi)品零售總額年均7-8%(名義增速,實(shí)際增速為6%以上),在疫情爆發(fā)后的兩年間,全社會(huì)消費(fèi)品零售總額平均增長(zhǎng)4%,即有接近4個(gè)百分點(diǎn)的消費(fèi)增長(zhǎng)潛力被抑制,其中疫情常態(tài)化的影響占一半,即2%,另一半2%則是被分配結(jié)構(gòu)與體制矛盾所壓抑。2022年1-11月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額399190億元,同下降0.1%,消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)再次為負(fù)。疫情防控的優(yōu)化及疫情將結(jié)束的預(yù)期,將使2023年消費(fèi)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性回升,按“沖擊--恢復(fù)”模式,2023年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額將增長(zhǎng)7%左右,再加上補(bǔ)償性消費(fèi)需求的釋放,預(yù)計(jì)2023年全社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)9%左右。消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將超過(guò)60%,貢獻(xiàn)4個(gè)百分點(diǎn)以上。

其次,基于基建政策性擴(kuò)張的投資增長(zhǎng)將適時(shí)適度放慢。2020年和2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都可以理解為一種危機(jī)下的增長(zhǎng)模式,即由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力--消費(fèi)和服務(wù)業(yè)都受到疫情爆發(fā)的巨大沖擊,此時(shí),如果不進(jìn)行強(qiáng)有力的政策干預(yù),經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會(huì)陷入衰退。由此我們看到,投資對(duì)這兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用顯著增強(qiáng),似乎又回歸到高增長(zhǎng)時(shí)期的模式,實(shí)際不是,這并不表明投資將再次主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),只不過(guò)起著暫時(shí)的“托底”作用。投資作用的短期增強(qiáng),一是超前發(fā)展基建,透支未來(lái)的投資,二是以擴(kuò)大供求不平衡的矛盾為代價(jià),緩解總量增長(zhǎng)矛盾。一旦經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁恢復(fù),這些投資將會(huì)加速退出,投資將更加聚焦于創(chuàng)新發(fā)展、綠色發(fā)展與補(bǔ)民生短板等關(guān)鍵領(lǐng)域。2021年的情況證明了這一點(diǎn),2020年我國(guó)GDP增長(zhǎng)2.2%,其中投資的貢獻(xiàn)率為81.5%,即拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn),而消費(fèi)的貢獻(xiàn)率為-6.8%,下拉GDP0.2個(gè)百分點(diǎn),至2021年經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù),消費(fèi)的貢獻(xiàn)率回到65.4%,投資的貢獻(xiàn)率則降至13.7%。應(yīng)對(duì)新冠疫情的沖擊,主要是通過(guò)擴(kuò)大投資來(lái)補(bǔ)償主動(dòng)力的衰減,不是投資主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的回歸。在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),我國(guó)投資的潛在增長(zhǎng)率只有4%左右,按這一趨勢(shì),我們預(yù)計(jì)2023年投資增長(zhǎng)3-4%,比2022年明顯回落。

第三,出口增長(zhǎng)將面臨多年不見(jiàn)的外部壓力。自疫情爆發(fā)以來(lái),我國(guó)出口在全球經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)出明顯的韌性,出口競(jìng)爭(zhēng)力有較明顯的提高。2020年和2021年,我國(guó)出口總額按人民幣計(jì)價(jià)分別增長(zhǎng)4.0%和21.2%,分別拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.6個(gè)和1.7個(gè)百分點(diǎn);2022年前11個(gè)月我國(guó)外貿(mào)出口總額為21.8萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)11.9%,超出年初預(yù)期,估計(jì)2022年凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率接近1個(gè)百分點(diǎn)。展望2023年,我國(guó)出口增長(zhǎng)將面臨多重挑戰(zhàn),一是全球經(jīng)濟(jì)因美聯(lián)儲(chǔ)超常加息而可能處于明顯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收縮期,甚至?xí)l(fā)一些發(fā)達(dá)國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體陷入衰退或低迷,從而抑制我國(guó)出口擴(kuò)張;二是隨著全球疫情的即將結(jié)束,我國(guó)因疫情影響和治理而獲得的短期“絕對(duì)優(yōu)勢(shì)”將逐步消失,代替它的將是一般的比較優(yōu)勢(shì),之前面臨的“前堵后追”壓力會(huì)再一次抬頭,出口調(diào)整在所難免;第三,美元過(guò)快升值后的調(diào)整使人民幣面臨升值壓力,這對(duì)出口也會(huì)產(chǎn)生不利影響。

第四,2023年產(chǎn)業(yè)發(fā)展將是“補(bǔ)齊與升級(jí)并重”,有的大升,有的小升,有的繼續(xù)調(diào)整。一是服務(wù)業(yè)將重拾升勢(shì)。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來(lái)講,服務(wù)業(yè)發(fā)展三年受困,疫情防控政策的不斷優(yōu)化以及疫情有望終結(jié)的預(yù)期,將極大地促進(jìn)服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇,出現(xiàn)明顯的補(bǔ)償性增長(zhǎng)機(jī)遇,特別是旅游、交通、住宿、餐飲等有望出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。二是制造業(yè)將繼續(xù)回升,效益也會(huì)明顯改善。制造業(yè)受到需求恢復(fù)與創(chuàng)新升級(jí)的雙向驅(qū)動(dòng),會(huì)迎來(lái)一個(gè)較穩(wěn)定的增長(zhǎng)期,比重穩(wěn)中有升是其一個(gè)突出特點(diǎn)。服務(wù)消費(fèi)的大恢復(fù)、疫情最后爆發(fā)期安全保障的需要等,對(duì)汽車需求將形成強(qiáng)有力的支撐,汽車產(chǎn)銷量有望在2023年首次突破3000萬(wàn)輛,向更高的目標(biāo)邁進(jìn)。同時(shí),由于生產(chǎn)資料價(jià)格的下行,規(guī)模以上企業(yè)的總體效益將會(huì)有較明顯的改善。三是房地產(chǎn)將迎接一波自然反彈,但反彈空間有限。2021年以來(lái)的房地產(chǎn)大調(diào)整與疫情爆發(fā)沒(méi)有什么關(guān)系,房地產(chǎn)調(diào)整源于自身過(guò)去20多年的過(guò)度發(fā)展,物極必反。當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)問(wèn)題是嚴(yán)峻的,其嚴(yán)峻性不能僅從政策面的變化以及疫情的影響來(lái)分析,這些都是次要的因素,影響房地產(chǎn)發(fā)展趨勢(shì)的主要原因是長(zhǎng)期的透支過(guò)度(居民、政府、房地產(chǎn)商和金融機(jī)構(gòu)每個(gè)重要參與者都存在過(guò)度問(wèn)題)和房?jī)r(jià)的長(zhǎng)期高泡沫。房?jī)r(jià)長(zhǎng)期虛高、行業(yè)負(fù)債率過(guò)度攀升以及金融風(fēng)險(xiǎn)的累積達(dá)到一定程度時(shí),必然出現(xiàn)不可避免的趨勢(shì)性調(diào)整,趨勢(shì)性調(diào)整的主要標(biāo)志是,風(fēng)險(xiǎn)釋放加快可能釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(如2022年上半年曾出現(xiàn)的“斷貸斷供”潮),同時(shí),諸多以前較為奏效的刺激政策,即便加大力度也很難發(fā)揮作用,此時(shí)的房地產(chǎn)行業(yè)將邁入長(zhǎng)期的調(diào)整過(guò)程,這是無(wú)法抗拒的產(chǎn)業(yè)生命周期規(guī)律。趨勢(shì)變了,逆周期調(diào)節(jié)只能緩解下行壓力,不能使趨勢(shì)逆轉(zhuǎn),這就是我們?yōu)槭裁磁袛?023年房地產(chǎn)只會(huì)有限反彈,而不可能再次重演往日繁榮的主要原因。四是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入階段性或周期性調(diào)整,面臨重組與轉(zhuǎn)型升級(jí)的雙重壓力。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在疫情發(fā)生的第一階段和第二階段,因其無(wú)接觸、跨時(shí)空、交易成本低等優(yōu)勢(shì),獲得了大量的轉(zhuǎn)移需求,一些平臺(tái)業(yè)務(wù)如網(wǎng)上培訓(xùn)、網(wǎng)上交易、網(wǎng)上娛樂(lè)等都得到了迅猛的發(fā)展,但隨著疫情的即將結(jié)束以及平臺(tái)過(guò)度繁榮所暴露的問(wèn)題而引起的政策規(guī)制及加快信用建設(shè)的推進(jìn),平臺(tái)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入到長(zhǎng)期繁榮過(guò)程的第一個(gè)重要調(diào)整期,平臺(tái)重組與升級(jí)在所難免,出現(xiàn)階段性成長(zhǎng)率下降是必然的。

欲了解更多行業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景,可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2023-2028年中國(guó)智慧鐵路行業(yè)發(fā)展前景及投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》。

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