融資保證金比例下調(diào)正式實(shí)施 或帶來約4000億元融資增量資金

• 吳澳燕 2023年9月13日 來源：上海證券報(bào) 中研網(wǎng) 371 17
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作為活躍資本市場交易端的一項(xiàng)重要舉措，降低融資保證金比例調(diào)整自9月8日收市后實(shí)施。多家券商已經(jīng)提前發(fā)布下調(diào)保證金的公告，于9月11日起將融資保證金比例由此前的100%調(diào)降至80%，同時(shí)完成實(shí)施降低融資保證金的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

融資，從狹義上講，即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過程。 從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為?！缎屡翣柛窭追蚪?jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對(duì)融資的解釋是：融資是指為支付超過現(xiàn)金的購貨款而采取的貨幣交易手段，或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。

8月27日，中國證監(jiān)會(huì)推出調(diào)降融資保證金比例等多項(xiàng)活躍資本市場的政策。經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所、深交所、北交所發(fā)布通知，修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%。

作為活躍資本市場交易端的一項(xiàng)重要舉措，降低融資保證金比例調(diào)整自9月8日收市后實(shí)施。多家券商已經(jīng)提前發(fā)布下調(diào)保證金的公告，于9月11日起將融資保證金比例由此前的100%調(diào)降至80%，同時(shí)完成實(shí)施降低融資保證金的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

降低融資保證金比例可適用于投資者新開倉合約，投資者每筆新開倉的可融資買入金額將增加。舉例而言，某投資者信用賬戶中有100萬元保證金，原融資保證金比例為100%，該投資者最多可向證券公司融資100萬元。適用新融資保證金比例80%后，100萬元保證金最多可融資125萬元，可融資買入規(guī)模理論上提升25%。

在杠桿資金風(fēng)險(xiǎn)整體可控的基礎(chǔ)下，適度放寬融資保證金比例，將有效盤活存量資金。長江證券研究所非銀團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人吳一凡表示，這次最低融資保證金比例的調(diào)整，是落實(shí)活躍資本市場、提振投資者信心的有力措施，理論上可釋放約4000億元可融資空間。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國融資租賃行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》顯示：

融資租賃是國際上最普遍、最基本的非銀行金融形式。它是指出租人根據(jù)承租人(用戶)的請(qǐng)求，與第三方(供貨商)訂立供貨合同，根據(jù)此合同，出租人出資向供貨商購買承租人選定的設(shè)備。同時(shí)，出租人與承租人訂立一項(xiàng)租賃合同，將設(shè)備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。

傳統(tǒng)融資租賃業(yè)務(wù)一般涉及船舶、飛機(jī)等金額較大的大型交通工具或設(shè)備。如航空公司A需要新配置一架飛機(jī)，但自身資金有限，就選擇和融資租賃公司B合作，B公司向飛機(jī)生產(chǎn)廠商C出資購買一架飛機(jī)。購買飛機(jī)后，B公司再與A公司簽訂租賃合同，將飛機(jī)租給A公司使用并收取租金。

目前，隨著行業(yè)滲透率不斷提升，融資租賃行業(yè)覆蓋范圍已不僅僅局限于船舶、飛機(jī)等，也開始滲透到機(jī)械設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域，且單筆金額不斷下調(diào)。

融資租賃行業(yè)發(fā)展如何

我國融資租賃行業(yè)的參與者按照監(jiān)管體系的不同可以分為兩類：一種是 《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》體系下的外商投資融資租賃公司和內(nèi)資融資租賃 公司 ，主要由銀保監(jiān)會(huì)、地方金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)監(jiān)管;另一種是在《金融租賃公司 管理辦法》體系下的金融租賃公司 ，主要由銀保監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管。

融資租賃的行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要涉及到融資租賃業(yè)務(wù)中的三方主體，包括供應(yīng)商、出租人和承租人。上游主要為供應(yīng)商和提供資金支持的銀行等金融機(jī)構(gòu)，中游為融資租賃公司，根據(jù)公司性質(zhì)分為金融租賃、內(nèi)資租賃和外資租賃，下游承租人主要在航空運(yùn)輸、建筑、印刷、醫(yī)療、汽車租賃等行業(yè)。

截至2023年6月末，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)9540家，相較于去年年底少了300家;從業(yè)務(wù)總量來看，全國融資租賃合同余額約57660億元，相較于去年年底減少了840億元，下降了1.44%。

從注冊資本角度看，超過120億元的融資租賃公司數(shù)量較少，主要包括渤海租賃、工銀金融租賃、交銀金融租賃等，以銀行、保險(xiǎn)等股東為背景的居多。注冊資本在50億至120億之間的融資租賃公司主要有中銀金融租賃、中航國際租賃、建信金融租賃等。

消費(fèi)是最終需求，也是暢通國內(nèi)大循環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要引擎。2023年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長更多要依靠內(nèi)需驅(qū)動(dòng)，特別是消費(fèi)將起到至關(guān)重要作用。展望全年，我國消費(fèi)市場有望呈現(xiàn)快速恢復(fù)態(tài)勢，隨著更多擴(kuò)內(nèi)需政策的落地，消費(fèi)能夠成為經(jīng)濟(jì)增長的主拉動(dòng)力。

融資租賃在擴(kuò)大內(nèi)需方面大有可為。消費(fèi)服務(wù)是中建投租賃重點(diǎn)發(fā)展的五大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一。除了傳統(tǒng)消費(fèi)市場外，新消費(fèi)市場近年來也快速興起。隨著互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和人工智能等新技術(shù)快速發(fā)展，以網(wǎng)絡(luò)購物、移動(dòng)支付等新業(yè)態(tài)為特征的新型消費(fèi)持續(xù)壯大，有效激發(fā)市場活力，線上線下融合、產(chǎn)業(yè)鏈上下游融合、跨界融合發(fā)展成為新常態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、直播帶貨等新業(yè)態(tài)新模式持續(xù)出現(xiàn)，引領(lǐng)新型消費(fèi)加快擴(kuò)容。租賃公司也可乘勢而上，在消費(fèi)升級(jí)過程中尋找業(yè)務(wù)創(chuàng)新增長點(diǎn)。

十四五的藍(lán)圖規(guī)劃下，中國 GDP 仍將保持較快增長，這意味著融資租賃行業(yè)擁有 良好的賴以生存發(fā)展的土壤。當(dāng)一國加快產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動(dòng)技術(shù)革新加快時(shí)，融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模和市場滲透率也會(huì)迅速上升。

更多行業(yè)詳情請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國融資租賃行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》。

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