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碧桂園上半年預(yù)虧450至550億 碧桂園已籌備債務(wù)重整 房企投資融資現(xiàn)狀

碧桂園在港交所公告,預(yù)期上半年度凈虧損約人民幣450億元至550億元。預(yù)計(jì)凈虧損主要是由于房地產(chǎn)行業(yè)銷售下行的影響,導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)毛利率下降,物業(yè)項(xiàng)目減值增加;以及外匯波動(dòng)造成預(yù)期凈匯兌損失所致。

碧桂園上半年預(yù)虧450至550億 碧桂園提出四大自救措施

碧桂園在港交所公告,預(yù)期上半年度凈虧損約人民幣450億元至550億元。預(yù)計(jì)凈虧損主要是由于房地產(chǎn)行業(yè)銷售下行的影響,導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)毛利率下降,物業(yè)項(xiàng)目減值增加;以及外匯波動(dòng)造成預(yù)期凈匯兌損失所致。

公告稱,千方百計(jì)開展自救。一是竭盡全力保障公司現(xiàn)金流安全;二是最大限度削減支出;三是董事會(huì)主席兼控股股東楊惠妍女士(「控股股東」)大力度支持,上市至今控股股東及其家屬已通過(guò)借款、增持股票、購(gòu)買債券、以股代息等方式合計(jì)支持公司折合約386億港元且從未減持股票,其中向公司累計(jì)提供折合約66億港元的無(wú)息無(wú)抵押借款。四是全力做好保交付、保信用工作。

碧桂園已籌備債務(wù)重整

碧桂園已經(jīng)在籌備債務(wù)重整,近期有望啟動(dòng)相關(guān)程序,該公司已聘請(qǐng)中金為財(cái)務(wù)顧問,主導(dǎo)重整事宜。目前,碧桂園名下并沒有債務(wù)公開違約,僅有兩筆美元債的票息支付處于30日的寬限期內(nèi),但從9月起至2024年初,公司將面臨多筆債務(wù)集中到期的兌付壓力,總金額大約100多億。

此前,碧桂園堅(jiān)持保信用,2020-2022年,該公司籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流三年凈流出,合計(jì)凈減少有息債務(wù)接近1000億。

當(dāng)前,中國(guó)面臨的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大,內(nèi)部經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)還不牢固,外部環(huán)境動(dòng)蕩不安,全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升,出口存在諸多不確定性,進(jìn)而對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)疫后恢復(fù)性增長(zhǎng)造成掣肘。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,整體需求有望從二季度開始觸底反彈,然后逐步趨穩(wěn),不過(guò),改善幅度還需觀察后續(xù)政策力度。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年房地產(chǎn)投資行業(yè)并購(gòu)重組機(jī)會(huì)及投融資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》顯示:

展望2023年,報(bào)告預(yù)計(jì),房地產(chǎn)調(diào)控政策將邊際放松,小規(guī)模刺激會(huì)繼續(xù)推進(jìn)、小步快走。

城鎮(zhèn)化的速率在放緩,80%左右的城鎮(zhèn)化水平未必會(huì)達(dá)到。數(shù)據(jù)顯示,2022年,我國(guó)城鎮(zhèn)化率為65.22%,比上年末僅提高0.50個(gè)百分點(diǎn),提升幅度較此前年份明顯下降??赡艿脑蚴牵l(xiāng)村振興戰(zhàn)略成效初顯,鄉(xiāng)村留住了原本計(jì)劃流入城鎮(zhèn)的人口,并吸引在外打工者返鄉(xiāng)發(fā)展。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施,推動(dòng)了城鄉(xiāng)之間的功能互補(bǔ),提振了鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)的活力。

從近期各省市公布的人口數(shù)據(jù)來(lái)看,一線城市及天津人口全部負(fù)增長(zhǎng),其中上海2022年人口減少達(dá)13.5萬(wàn)人。二線城市中,被稱為“新一線”的城市,基本都出現(xiàn)人口增幅斷崖式下降。城鎮(zhèn)化放緩,客觀上會(huì)減少人口流動(dòng),進(jìn)而熨平住房需求的增長(zhǎng)曲線。人口的凈流出導(dǎo)致房地產(chǎn)的供需關(guān)系發(fā)生變化,對(duì)于房?jī)r(jià),尤其是一二線城市的房?jī)r(jià),會(huì)產(chǎn)生較大的影響。

2023博鰲房地產(chǎn)論壇上,縱橫百富創(chuàng)始人兼CEO賴國(guó)強(qiáng)表示,當(dāng)前客戶不是沒有房住,而是沒有合適的房住,對(duì)于中介行業(yè)從業(yè)者而言,更應(yīng)該從客戶端出發(fā),推薦合適的房源。

房地產(chǎn)本身應(yīng)該追求長(zhǎng)期穩(wěn)定,隨著經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境改變,房地產(chǎn)要理性回歸到現(xiàn)實(shí)情況,往后的10年、20年、30年,開發(fā)已經(jīng)不是主流了,房地產(chǎn)企業(yè)需要更綜合的經(jīng)營(yíng)能力,盤活不同類型的資產(chǎn)?!拔磥?lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)將更加穩(wěn)定,注重長(zhǎng)期價(jià)值的追求,同時(shí)也需要關(guān)注存量資產(chǎn)的盤活發(fā)展?!睂?duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)如何在資本市場(chǎng)抓住機(jī)會(huì),賴國(guó)強(qiáng)表示,投資應(yīng)該看政策風(fēng)向,這是一個(gè)大前提。

房企投資融資現(xiàn)狀

我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生的重大變化,在很大程度上就是“房住不炒”的產(chǎn)物。7月24日召開的中央政治局會(huì)議指出,要切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn),適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì),適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策,因城施策用好政策工具箱,更好滿足居民剛性和改善性住房需求,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

近期的市場(chǎng)消息顯示,監(jiān)管層召集包括多家民營(yíng)房企在內(nèi)的企業(yè)開會(huì),在聽取企業(yè)希望進(jìn)一步拓寬債券融資渠道等訴求的同時(shí),也表示將繼續(xù)加大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具(“第二支箭”)服務(wù)民營(yíng)企業(yè)力度,加快債券市場(chǎng)創(chuàng)新,滿足民營(yíng)企業(yè)多元化融資需求。

但截至目前,房企的融資仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)中指研究院監(jiān)測(cè),7月房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為771.2 億元,同比下降2.5%;前7個(gè)月的非銀融資總額為4812.9億元,同比下降11.7%。其中,房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資2855.9億元,同比仍下降5.8%。有業(yè)內(nèi)人士表示,債券在二級(jí)市場(chǎng)大幅折價(jià)成交的背景下,純市場(chǎng)化的民企地產(chǎn)債一級(jí)發(fā)行十分困難。當(dāng)下多數(shù)成功發(fā)行了債券的民營(yíng)房企,往往需要來(lái)自中債增的擔(dān)保才能完成,例如近期的新城、碧桂園、新湖中寶、中駿等。

從純市場(chǎng)的角度來(lái)看,現(xiàn)階段金融機(jī)構(gòu)并沒有從一級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買房企新發(fā)債券的動(dòng)力。通常情況下,債券的投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格波動(dòng)較小,為銀行、基金公司等機(jī)構(gòu)投資者青睞。在中債增提供如此強(qiáng)力擔(dān)保的情況下,金融機(jī)構(gòu)對(duì)房企債券的認(rèn)可度得到了提高,如“22美的置業(yè)MTN003”全場(chǎng)倍數(shù)1.97倍,“23新湖中寶MTN001”的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.86倍,“23新城控股MTN001”的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)也達(dá)到了1.33倍。

《2023-2028年房地產(chǎn)投資行業(yè)并購(gòu)重組機(jī)會(huì)及投融資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》同時(shí)揭示了房地產(chǎn)投資市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì),為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù),同時(shí)對(duì)政府部門也具有極大的參考價(jià)值。

想了解關(guān)于更多房地產(chǎn)市場(chǎng)投資專業(yè)分析,請(qǐng)點(diǎn)擊《2023-2028年房地產(chǎn)投資行業(yè)并購(gòu)重組機(jī)會(huì)及投融資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》。

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