豆粕行業(yè)市場深度分析：利多仍在 豆粕行情漲勢不斷

• 方蔓桃 2023年8月10日 來源：百度 1260 82
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短期豆粕供應(yīng)緊張在市場逐漸寬松的供需格局下，對其價格的支撐作用明顯弱化。截至5月26日，43%豆粕現(xiàn)貨均價較月中高點跌幅超12%，報3947元/噸。而隨著豆粕價格的回落，蛋白類市場的原料供應(yīng)寬松預(yù)期也被進一步得到強化。

2023年上半年，中國進口大豆(5075, 17.00, 0.34%)的數(shù)量整體遠超去年同期水平。5月和6月進口大豆數(shù)量大幅增加。中國6月大豆進口1027.0萬噸，1-6月累計大豆進口5257.5萬噸，同比增長13.6%。而7月大豆進口973.1萬噸，環(huán)比下降5.24%。進口大豆數(shù)量有所下滑，豆粕供應(yīng)有所下降，行情繼續(xù)走高。

短期豆粕供應(yīng)緊張在市場逐漸寬松的供需格局下，對其價格的支撐作用明顯弱化。截至5月26日，43%豆粕現(xiàn)貨均價較月中高點跌幅超12%，報3947元/噸。而隨著豆粕價格的回落，蛋白類市場的原料供應(yīng)寬松預(yù)期也被進一步得到強化。

如果你想了解大豆行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機會風(fēng)險、發(fā)展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國大宗農(nóng)產(chǎn)品大豆行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報告》。重點分析了我大豆行業(yè)將面臨的機遇與挑戰(zhàn)，對大豆行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預(yù)測。

一方面是油廠檢修陸續(xù)結(jié)束，開機率較此前顯著提升;另一方面則是對大豆到港抽檢節(jié)奏的跟進逐步順暢，油廠保障生產(chǎn)連續(xù)性的能力有所提高。短期供應(yīng)端對價格形成的偏多因素基本消除，目前僅剩較低的豆粕庫存水平，以及榨利水平改善有限對開機率形成的限制兩個因素，或?qū)⑴浜闲枨蟾纳茖Χ蛊蓛r格形成支撐。

而從實際豆粕需求來看，其與菜粕價差的快速收窄，或?qū)⒃?月回補一部分因前期供應(yīng)緊缺所形成的替代。而當(dāng)前畜禽養(yǎng)殖盈利水平偏低疊加小麥替代玉米后的飼料蛋白構(gòu)成被動增加，則成為限制中期豆粕需求進一步釋放的最大障礙。

中長期大豆及菜籽進口量以及供應(yīng)國的產(chǎn)量預(yù)期的提升，成為壓制遠期蛋白類飼料價格的首要因素。受巴西大豆豐產(chǎn)影響，新作出口能力保持強勁。同時疊加巴西大豆價格對美豆的價差優(yōu)勢擴大，3月以來，巴西大豆出口快速增長，5月同比增長水平或?qū)⑦_到55%。同時也能夠看到，今年前四個月我國進口大豆累積3028萬噸，其中巴西大豆達到921萬噸，占比超30%，且呈逐月增加態(tài)勢，4月占比甚至達到72.8%，成為當(dāng)月大豆的第一大進口來源地。此外，盡管加拿大菜籽23/24年度產(chǎn)量水平同比有所下調(diào)，但其較上年度仍保持了小幅增長。

受5月供需報告利空影響，美豆價格大幅走弱，大豆進口成本下降，加之上周油廠開機率回升至高位，豆粕供應(yīng)增加，豆粕價格走勢趨弱。上周國內(nèi)油廠開機率提高，提貨情況一般，豆粕庫存小幅回升，5月19日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存22萬噸，比上周同期增加1萬噸，比上月同期減少4萬噸，比上年同期減少13萬噸，比過去三年同期均值減少17萬噸。后期仍需關(guān)注油廠開機情況。

根據(jù)1-8月國內(nèi)豆粕庫存統(tǒng)計圖可以看出，3月豆粕庫存開始不斷下降，5月初已經(jīng)降至年度最低點20萬噸。5月中旬豆粕庫存不斷增加，直至6月底，達年度最高點71萬噸。7月份以來，豆粕庫存下降過后又陸續(xù)回升，一直延續(xù)至8月初，截止8月2日當(dāng)周，豆粕庫存增至70萬噸左右。豆粕庫存壓力仍在，壓制行情上漲空間。

今年以來，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格走勢幾度反轉(zhuǎn)，節(jié)奏轉(zhuǎn)換較快。2月初至3月中旬，巴西大豆出口貼水持續(xù)走弱拉低國內(nèi)進口成本，疊加國內(nèi)市場對進口大豆供給增加的一致性預(yù)期，導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價格快速下跌。3月中下旬至4月中旬，國內(nèi)進口大豆通關(guān)政策收緊，進口大豆到港大幅延遲。當(dāng)時，國內(nèi)大豆和豆粕庫存已經(jīng)偏低，導(dǎo)致中下游企業(yè)恐慌補庫，豆粕現(xiàn)貨價格大幅上行。4月中下旬，海關(guān)檢疫政策調(diào)整，前期延誤的大豆陸續(xù)放行，油廠開機顯著恢復(fù)，市場情緒反轉(zhuǎn)，豆粕現(xiàn)貨價格應(yīng)聲而落。4月底，因“五一”節(jié)前企業(yè)集中備貨，豆粕現(xiàn)貨供給緊張，油廠排隊提貨比比皆是，疊加巴西大豆出口貼水企穩(wěn)反彈以及市場出現(xiàn)收儲傳聞，豆粕現(xiàn)貨價格再度上揚。

至8月9日，連豆粕主力合約結(jié)算價格為4410元/噸，較7月初上漲超13%。需求面：進入7月高溫天氣更是不斷，受此影響，飼料終端肉類消費水平下降，市場主體采購飼料謹(jǐn)慎，隨采隨用，豆粕成交一般。8月初，終端肉類價格居高不下，生豬價格不斷攀升，截止8月9日，生豬市場均價超17元/公斤。養(yǎng)殖利潤增加，飼料廠采購豆粕需求陸續(xù)好轉(zhuǎn)，支撐豆粕行情上漲。

近期，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《飼用豆粕減量替代三年行動方案》(以下簡稱《行動方案》)，提出了豆粕減量替代的目標(biāo)和方法，明確要求三年后飼料中豆粕用量占比至少降低1.5個百分點。本報特別推出專題報道，對這一方案進行解讀，并分享四川、山東、湖南、湖北、內(nèi)蒙古等省(區(qū))推進飼用豆粕減量替代的經(jīng)驗及成效，以期推動下一步工作的開展。

豆粕作為當(dāng)前飼料工業(yè)的主流蛋白原料，在養(yǎng)殖業(yè)的使用量逐年增加，拉動大豆進口增加。在地緣政治風(fēng)險、極端氣候災(zāi)害等不利因素交織疊加下，大豆進口有很大的不確定性。要應(yīng)對外部不確定性，就要從內(nèi)部需求減量上下功夫。

豆粕行業(yè)市場前景分析

近年來，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部推動的飼用豆粕減量替代取得階段性成果。2022年，在畜牧業(yè)生產(chǎn)全面增長的情況下，飼用豆粕比上年減少320萬噸，相當(dāng)于減少大豆需求410萬噸，飼用豆粕在飼料中的占比降至14.5%。

為最大限度壓減飼料糧需求、減少飼用豆粕用量，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近期發(fā)布《飼用豆粕減量替代三年行動方案》，明確了豆粕減量替代的目標(biāo)和路徑，聚焦“提質(zhì)提效、開源增料”，促進飼料糧節(jié)約降耗，為保障糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定安全供給作出貢獻。

中國大豆產(chǎn)業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長唐啟軍稱，對進口大豆質(zhì)量進行檢查，原來正常時間為3~5天，延長以后平均時間躍升至20天左右。這使得一部分原本應(yīng)該4月清關(guān)的大豆，延期至5月，導(dǎo)致進口量統(tǒng)計數(shù)據(jù)偏高。除此以外，他還提到，這也與巴西大豆因為天氣原因收獲出現(xiàn)延遲有關(guān)，使得4月大豆進口數(shù)量減少，從而增加5月供應(yīng)壓力。

當(dāng)然，這也與進口大豆價格走低有關(guān)。此前，國家發(fā)改委價格成本調(diào)查中心韓靜波處長接受第一財經(jīng)記者專訪時表示，受今年巴西大豆豐產(chǎn)影響，國際大豆供應(yīng)局面走向?qū)捤?，國際大豆價格整體下滑，加之海運費用逐步下降，國際大豆價格進口成本下降明顯，國內(nèi)市場對壓榨預(yù)期有所看好，由此導(dǎo)致大豆進口量略有上升?！　∞r(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，如果政策得力、措施到位，未來飼料節(jié)糧潛力仍然很大。通過全面實施提效、開源、調(diào)結(jié)構(gòu)綜合措施，有望將產(chǎn)需缺口壓減至2000萬噸以內(nèi)，大大減輕我國糧食特別是大豆的進口依賴。

《2023-2028年中國大宗農(nóng)產(chǎn)品大豆行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年中國大宗農(nóng)產(chǎn)品大豆行業(yè)競爭格局分析及發(fā)展前景研究報告

  中研普華通過對大宗農(nóng)產(chǎn)品大豆行業(yè)長期跟蹤監(jiān)測，分析大宗農(nóng)產(chǎn)品大豆行業(yè)需求、供給、經(jīng)營特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場、企業(yè)、用戶等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，...

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