今年黃金具有較高投資價(jià)值 2023年黃金衍生品行業(yè)前景展望

• 陳觀秋 2023年5月15日 來(lái)源：百度 378 18
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2023年黃金具有較高投資價(jià)值，但配置黃金仍需等待美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向出現(xiàn)的時(shí)機(jī)。

今年黃金具有較高投資價(jià)值

在全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期下，國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存，利好國(guó)際金價(jià);從美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策角度看，其大概率將加息到5%的水平并在該水平維持較長(zhǎng)一段時(shí)間，該時(shí)期內(nèi)國(guó)際金價(jià)仍然有顯著估值壓力，但當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r(shí)，國(guó)際金價(jià)也將持續(xù)上漲，但上漲幅度取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退深淺程度及與之匹配的貨幣政策寬松程度。綜合來(lái)看，2023年黃金具有較高投資價(jià)值，但配置黃金仍需等待美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向出現(xiàn)的時(shí)機(jī)。

黃金是一種特殊的大類資產(chǎn)，同時(shí)具備類似于大宗商品的商品屬性、類似于美元的貨幣屬性、以及類似于債券的金融屬性。而作為投資品，黃金又同時(shí)具備抵御通脹、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)配置的功能。全球黃金市場(chǎng)交易量大、流動(dòng)性強(qiáng)。

自2022年11月份我國(guó)央行在時(shí)隔38個(gè)月首次出手增持黃金后，國(guó)家外匯管理局2023年1月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，央行在2022年12月份繼續(xù)大手筆儲(chǔ)備黃金，即連續(xù)兩個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。不只是我國(guó)央行，從世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，多國(guó)央行也在2022年11月份開(kāi)始增持黃金。

從國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，自2019年9月份以來(lái)，我國(guó)官方黃金儲(chǔ)備一直維持在6264萬(wàn)盎司。但在2022年11月份、12月份，我國(guó)官方黃金儲(chǔ)備分別增持103萬(wàn)盎司、97萬(wàn)盎司。截至2022年12月末，我國(guó)官方黃金儲(chǔ)備為6464萬(wàn)盎司。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國(guó)黃金衍生品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析及發(fā)展前景研究報(bào)告》分析：

2023年一季度，我國(guó)共生產(chǎn)黃金114.87噸，同比增長(zhǎng)6.92%。其中，國(guó)內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為84.97噸，同比上升1.88%;另有進(jìn)口原料黃金產(chǎn)金量為29.90噸，同比增長(zhǎng)24.41%。

與此同時(shí)，疫情影響逐步消退和一系列促消費(fèi)政策落地顯效，提振了消費(fèi)者消費(fèi)意愿，一季度黃金消費(fèi)恢復(fù)態(tài)勢(shì)明顯：黃金首飾消費(fèi)量達(dá)189.61噸，同比增長(zhǎng)12.29%;金條及金幣消費(fèi)量達(dá)83.87噸，同比增長(zhǎng)20.47%。

得益于產(chǎn)量的穩(wěn)步回升以及黃金產(chǎn)品銷量和價(jià)格上升，今年國(guó)內(nèi)黃金企業(yè)一季度取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，11家上市金企合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1476.60億元，同比增長(zhǎng)14.48%。其中，8家金企營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比正增，7家金企歸母凈利潤(rùn)較上一年同期增加，4家金企實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增。

黃金衍生品是金融衍生品的一種，衍生品在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中具有重要地位，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)的黃金衍生工具已經(jīng)非常豐富，并具備了相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)規(guī)模，在黃金市場(chǎng)上的影響力也越來(lái)越大。黃金衍生工具中具有代表性的是黃金期貨和黃金期權(quán)、以及紙黃金、現(xiàn)貨黃金等。

首飾仍是國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)的絕對(duì)主力

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)內(nèi)黃金總消費(fèi)量同比下降10.63%至1101.74噸，其中金飾同比下降8.01%至654.32噸，金幣金條同比下降17.23%至258.94噸，工業(yè)及其它用金同比下降8.55%至88.48噸，可以看出首飾仍是國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)的絕對(duì)主力，相較其它用途顯示出更強(qiáng)的需求剛性。

發(fā)展場(chǎng)外金融衍生品市場(chǎng)可以有效促進(jìn)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，優(yōu)化資源配置。當(dāng)前我國(guó)正處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)面臨重大機(jī)遇和挑戰(zhàn)。金融市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)，價(jià)格工具日益成為貨幣政策調(diào)控的主要手段。與此同時(shí)，外匯、債券以及商品交易市場(chǎng)活躍度的提升，為場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)造了條件。

目前，大量的黃金生產(chǎn)、加工、貿(mào)易、珠寶首飾企業(yè)已經(jīng)運(yùn)用黃金期貨進(jìn)行套期保值實(shí)現(xiàn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)獲取未來(lái)市場(chǎng)的供求信息，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)合理性，促進(jìn)了黃金企業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)和黃金行業(yè)上中下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合。

2023年黃金衍生品行業(yè)前景展望

在全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期下，國(guó)際地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存，利好國(guó)際金價(jià);從美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策角度看，其大概率將加息到5%的水平并在該水平維持較長(zhǎng)一段時(shí)間，該時(shí)期內(nèi)國(guó)際金價(jià)仍然有顯著估值壓力，但當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r(shí)，國(guó)際金價(jià)也將持續(xù)上漲，但上漲幅度取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退深淺程度及與之匹配的貨幣政策寬松程度。綜合來(lái)看，2023年黃金具有較高投資價(jià)值，但配置黃金仍需等待美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向出現(xiàn)的時(shí)機(jī)。

“2023年國(guó)際金價(jià)或呈現(xiàn)出整體震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，但若放眼于更長(zhǎng)周期，國(guó)際金價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)有不俗表現(xiàn)?！睂＜艺J(rèn)為，近年來(lái)多國(guó)的主權(quán)基金、養(yǎng)老金等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置都呈現(xiàn)出“+黃金”的趨勢(shì)，而黃金產(chǎn)業(yè)鏈上，更多的企業(yè)在積極利用各類衍生品工具對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)做更加精細(xì)化的管理。剛剛過(guò)去的“五一”小長(zhǎng)假,再次折射出我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)蓬勃活力和巨大潛力，也見(jiàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的內(nèi)生動(dòng)力。

黃金衍生品研究報(bào)告以行業(yè)為研究對(duì)象，并基于行業(yè)的現(xiàn)狀，行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，行業(yè)供需現(xiàn)狀，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)分析，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析，市場(chǎng)集中度等現(xiàn)實(shí)指標(biāo)，分析預(yù)測(cè)行業(yè)的發(fā)展前景和投資價(jià)值。通過(guò)最深入的數(shù)據(jù)挖掘，對(duì)行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)分析，從多個(gè)角度去評(píng)估企業(yè)市場(chǎng)地位，準(zhǔn)確挖掘企業(yè)的成長(zhǎng)性，已經(jīng)為眾多企業(yè)帶來(lái)了最專業(yè)的研究和最有價(jià)值的咨詢服務(wù)過(guò)程。

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