光伏玻璃板塊早盤(pán)持續(xù)走高 2023年光伏玻璃行業(yè)市場(chǎng)分析

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福萊特2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.65億元，同比增長(zhǎng)52.90%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.11億元，同比增長(zhǎng)17.11%;基本每股收益0.24元。

光伏玻璃行業(yè)市場(chǎng)多大?2023年5月15日，港股光伏玻璃板塊早盤(pán)拉升，截至11：10，福萊特玻璃漲超5%，信義光能、福耀玻璃等漲超1%。

福萊特2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.65億元，同比增長(zhǎng)52.90%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.11億元，同比增長(zhǎng)17.11%;基本每股收益0.24元。

公司營(yíng)收大幅增長(zhǎng)主要由于光伏玻璃新增產(chǎn)能釋放和光伏行業(yè)需求增長(zhǎng)導(dǎo)致公司光伏玻璃銷(xiāo)售數(shù)量增長(zhǎng)。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年版光伏玻璃產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢(xún)報(bào)告》顯示分析

光伏玻璃行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模分析

光伏玻璃是生產(chǎn)太陽(yáng)能電池組件所需的封裝材料，其強(qiáng)度、透光率對(duì)光伏組 件的壽命和發(fā)電效率有重要影響。光伏玻璃主要用于太陽(yáng)能電池組件的前、后蓋 板，具有高太陽(yáng)能透光率、低吸收反射率、耐高溫腐蝕、高強(qiáng)度等特點(diǎn)，可以起 到提高太陽(yáng)能電池組件的光電轉(zhuǎn)換效率，以及對(duì)電池組件進(jìn)行長(zhǎng)久保護(hù)的作用。

根據(jù)在光伏組件中所處位置的不同，光伏玻璃可分為面板/蓋板玻璃和背板玻 璃;根據(jù)制作工藝的不同，光伏玻璃可分為超白壓延玻璃與超白浮法玻璃;其中， 壓延玻璃主要應(yīng)用于晶硅太陽(yáng)能電池組件，超白浮法玻璃主要應(yīng)用于薄膜電池組 件及晶硅系列雙玻組件。由于晶硅太陽(yáng)能電池占據(jù)光伏組件中的較大市場(chǎng)份額， 超白壓延玻璃亦成為光伏玻璃的主流品種。

2022年玻璃行業(yè)景氣下行，浮法玻璃企業(yè)盈利承壓，盈利水平降至10年低位。2023Q1玻璃量穩(wěn)價(jià)增，成本高位下盈利磨底，供需格局優(yōu)化后庫(kù)存快速去化，價(jià)格提振下企業(yè)盈利修復(fù)在途。光伏玻璃方面，2022年供需偏寬松下行業(yè)企業(yè)增收不增利，2023Q1價(jià)格環(huán)比下行疊加成本壓力，行業(yè)企業(yè)收入/歸母凈利同比+45.6%/+3.6%。上游成本釋放有利裝機(jī)向好，光伏玻璃價(jià)格周期底部仍具向上彈性。

2022年上半年國(guó)內(nèi)光伏玻璃價(jià)格持續(xù)上漲，主要原因?yàn)樾枨笸?，?guó)內(nèi)外裝機(jī)量增多影響需求高漲;下半年價(jià)格受產(chǎn)能新投增多，終端電站受成本過(guò)高原因?qū)е卵b機(jī)延后，價(jià)格從而下跌。

2022年上半年，光伏玻璃2.0mm鍍膜玻璃價(jià)格由年初19.2元/平方米上升至22元/平方米，光伏玻璃3.2mm鍍膜玻璃價(jià)格由年初25元/平方米上升至28.5元/平方米。2022年以來(lái)，光伏玻璃價(jià)格由底部慢慢爬升，價(jià)格上漲原因主要由兩方面：一是今年上半年國(guó)內(nèi)外旺盛的裝機(jī)需求量導(dǎo)致，印度、歐美等國(guó)家需求大增，組件出口量增多;二是成本端上漲的影響，上半年受能源危機(jī)影響導(dǎo)致玻璃原材料中的天然氣價(jià)格大漲，同時(shí)作為原材料的石英砂、純堿的價(jià)格同時(shí)上漲，光伏玻璃生產(chǎn)成本增多支撐著玻璃價(jià)格上漲。

2022 年雙 玻組件的滲透率為 40.4%，預(yù)計(jì)到 2025 年雙玻組件的滲透率將有望達(dá)到 55%。 雙玻組件滲透率提升，驅(qū)動(dòng)光伏玻璃薄型化發(fā)展。在光伏組件大型化、輕量 化以及雙玻組件滲透率提升的發(fā)展趨勢(shì)下，作為封裝材料的光伏玻璃在保障組件 可靠性的前提下也正在向大型化與薄型化發(fā)展。光伏玻璃的厚度主要有 3.2 mm、2.5 mm 及 2.5 mm 以下這幾種類(lèi)型;其中，3.2 mm 的光伏玻璃主要應(yīng)用于單玻組 件，2.5 mm 及 2.5 mm 以下光伏玻璃主要應(yīng)用于雙玻組件。隨著雙玻組件滲透率提 升厚度≤2.5 mm 的光伏玻璃市占率逐年提高，根據(jù) CPIA，預(yù)計(jì)到 2025 年其市占率 將增至 50%?！　?duì)于后續(xù)市場(chǎng)價(jià)格，預(yù)計(jì)以偏弱運(yùn)行為主，一方面，2022年底國(guó)內(nèi)產(chǎn)線新投增多，待產(chǎn)能爬坡結(jié)束后，供應(yīng)量將有所增加;另一方面，自12月開(kāi)始，組件排產(chǎn)情況持續(xù)走弱，下游采購(gòu)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，玻璃庫(kù)存也緩緩增加，需求的減弱也給玻璃企業(yè)穩(wěn)價(jià)帶來(lái)不利影響，因此預(yù)計(jì)后續(xù)玻璃價(jià)格偏弱運(yùn)行。

伴隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張，資本的涌入，上游硅料價(jià)格的持續(xù)高企，光伏行業(yè)也經(jīng)歷了陣痛期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，尤其是光伏中下游內(nèi)卷嚴(yán)重，盈利能力被擠壓。光伏玻璃位于中游，相關(guān)公司也未能幸免，股價(jià)陷入調(diào)整，信義光能累計(jì)跌幅達(dá)60%，此外，與其并稱(chēng)光伏玻璃雙寡頭及“港股100強(qiáng)”企業(yè)的福萊特玻璃(06865.HK)累計(jì)跌幅達(dá)56%，另一家“港股100強(qiáng)”企業(yè)洛陽(yáng)玻璃股份(01108.HK)累計(jì)跌幅亦超50%。

目前光伏滲透率仍在增長(zhǎng)，光伏玻璃行業(yè)何時(shí)迎來(lái)反轉(zhuǎn)，目前整個(gè)行業(yè)估值水位調(diào)整幅度較大，何時(shí)迎來(lái)布局良機(jī)，是很多投資者關(guān)心的話題，亦是證明“港股100強(qiáng)”企業(yè)抵抗周期實(shí)力的時(shí)候。

所謂光伏玻璃，是光伏電池最重要的組件之一，主要起到保護(hù)光伏電池及透光的作用，其成本占光伏組件總成本的8%，在四大輔材(其他包括EVA膠膜、背板、鋁邊框)中排名第二。行業(yè)壁壘較高，妥妥的重資產(chǎn)商業(yè)模式，但一旦產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，行業(yè)也易陷入周期性波動(dòng)。目前行業(yè)龍頭是信義光能，福萊特緊隨其后，兩家合計(jì)市場(chǎng)份額超50%，行業(yè)集中度較高。

業(yè)績(jī)方面，信義光能2022年上半年財(cái)報(bào)顯示，現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.98億港元，同比增長(zhǎng)20.09%，歸屬母公司凈利潤(rùn)19.05億港元，同比下降38.01%。相比于前兩年的高增長(zhǎng)，公司腳步放緩。

類(lèi)似的，福萊特玻璃2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收112.15億元，同比增長(zhǎng)76.9%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.04億元，同比下滑12.38%。洛陽(yáng)玻璃2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.73億元，同比增長(zhǎng)19.4%，其歸母凈利潤(rùn)2.61億元，同比下滑18.3%。

1月6日電，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格在2022年底驟然降溫。自2022年10月硅片價(jià)格先于上游硅料環(huán)節(jié)出現(xiàn)大跌，價(jià)格戰(zhàn)全面開(kāi)打，降價(jià)潮迅速向下游電池環(huán)節(jié)蔓延。

近日一線走訪調(diào)研多家光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)后了解到，由于供應(yīng)端新增產(chǎn)能持續(xù)釋放及季節(jié)性終端需求銳減，上下游的心理拉鋸戰(zhàn)變得愈加敏感，“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的觀望情緒濃重。

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格仍未見(jiàn)底，短期內(nèi)跌勢(shì)還將持續(xù)。業(yè)內(nèi)人士表示，降價(jià)會(huì)成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈2023年的關(guān)鍵詞，硅料價(jià)格會(huì)回歸到8萬(wàn)元至12萬(wàn)元/噸的正常區(qū)間。隨著組件產(chǎn)品價(jià)格下降，此前受低收益率壓制的地面電站裝機(jī)或迎來(lái)復(fù)蘇，2023年光伏裝機(jī)規(guī)模有望提升。

光伏玻璃行業(yè)市場(chǎng)前景分析

自2022年10月硅片價(jià)格先于上游硅料環(huán)節(jié)出現(xiàn)大跌，價(jià)格戰(zhàn)全面開(kāi)打，降價(jià)潮迅速向下游電池環(huán)節(jié)蔓延。業(yè)內(nèi)人士表示，降價(jià)會(huì)成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈2023年的關(guān)鍵詞，硅料價(jià)格會(huì)回歸到8萬(wàn)元至12萬(wàn)元/噸的正常區(qū)間。、

《建筑節(jié)能與可再生能源利用通用規(guī)范》于 2022 年 4 月 1 日起正式實(shí)施，該 規(guī)范要求新建建筑應(yīng)安裝太陽(yáng)能系統(tǒng)，太陽(yáng)能建筑一體化應(yīng)用系統(tǒng)的設(shè)計(jì)應(yīng)與建 筑設(shè)計(jì)同步完成，該政策的實(shí)施進(jìn)一步打開(kāi)了新建建筑應(yīng)用 BIPV 的增量市場(chǎng)空間。

隨著組件產(chǎn)品價(jià)格下降，此前受低收益率壓制的地面電站裝機(jī)或迎來(lái)復(fù)蘇，長(zhǎng)江證券研報(bào)指出，地面電站收益率自降價(jià)以來(lái)已提升0.6pct左右，大部分項(xiàng)目已經(jīng)具備建設(shè)動(dòng)力，2023年全球潛在光伏需求超過(guò)500GW，隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降，裝機(jī)積極性預(yù)計(jì)顯著提升。

預(yù) 計(jì) 2022-2025 年 BIPV 在建筑幕墻的滲透率分別為 3%/10%/15%/20%，樂(lè)觀預(yù)測(cè) BIPV 在幕墻市場(chǎng)中的滲透率為 5%/15%/25%/30%。測(cè)算得出 2022-2025 年 BIPV 光伏幕墻 市 場(chǎng) 規(guī) 模 約 為 37.5/128.8/198.9/273.2 億 元 ， 樂(lè) 觀 估 計(jì) 市 場(chǎng) 規(guī) 模 約 為 62.5/193.1/331.5/409.8 億元。

未來(lái)，你想了解更多行業(yè)信息，可以查閱由中研普華研究院撰寫(xiě)，《2022-2027年版光伏玻璃產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢(xún)報(bào)告》本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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