云南電解鋁企業(yè)開始限電減產(chǎn) 2023年電解鋁供需格局寬松

• 黃江 2023年2月20日 來源：新浪 886 55
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云南省進一步減產(chǎn)將降低行業(yè)營運能力，抵銷了其他地區(qū)復工和新開工產(chǎn)能帶來的供應增加，導致鋁供應按年增長約1%，在內(nèi)地市場潛在需求復蘇的情況下可支撐鋁價。

云南電解鋁企業(yè)開始停槽減產(chǎn)

云南地區(qū)電解鋁企業(yè)正式接到減產(chǎn)相關文件，省內(nèi)電解鋁除文山某鋁廠之外，其他鋁廠均需要在整體建成產(chǎn)能將減產(chǎn)規(guī)模擴大至35%-42%左右，考慮到前期第一輪限電企業(yè)已完成20%的減產(chǎn)，SMM最終折算此次限電減產(chǎn)規(guī)?；蜻_67-80萬噸附近。具體減產(chǎn)執(zhí)行情況，依據(jù)相關部門最終信息為主。

摩根士丹利發(fā)表報告指，根據(jù)消息云南省已確認進一步削減鋁產(chǎn)量，目前累計總產(chǎn)能削減超過40%。這意味著該省的營運產(chǎn)能應降至約340萬噸，繼去年9月減產(chǎn)后，此次產(chǎn)量再減少約60萬至70萬噸。

云南省進一步減產(chǎn)將降低行業(yè)營運能力，抵銷了其他地區(qū)復工和新開工產(chǎn)能帶來的供應增加，導致鋁供應按年增長約1%，在內(nèi)地市場潛在需求復蘇的情況下可支撐鋁價。

2023年電解鋁供需格局寬松

2023年電解鋁供需格局或保持適度寬松。具體來看，上海有色網(wǎng)(SMM)分析，2023年電解鋁供應預期處于同比增加趨勢，電解鋁新增產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，而前期停產(chǎn)產(chǎn)能也將逐步恢復，特別是國際能源價格回落帶動歐洲用電成本降低，相關電解鋁企業(yè)復產(chǎn)也已逐步推進。不過需要注意的是，根據(jù)2022年整體供應的情況來看，部分地區(qū)因電力緊張，會出現(xiàn)減產(chǎn)或新增投產(chǎn)與復產(chǎn)不及預期的情況，因此供應端的預期增量有不確定性。

而需求端，目前下游尚未完全復工，市場消費和貿(mào)易尚未看到強勁的活躍狀態(tài)，但市場對2023年的國內(nèi)消費復蘇均持積極心態(tài)，后期疊加政策支持，若消費出現(xiàn)抬升，供應受限的情況下鋁錠將很容易形成去庫趨勢，且目前的鋁錠庫存水平較歷史相比也不是居高位置，因此目前對于電解鋁走勢短期內(nèi)整體持偏強態(tài)度。

后期需關注幾個鋁價風險點：消費增幅不及預期，電解鋁持續(xù)累庫;成本端因煤炭價格和石油價格的下滑，電價和陽極價格下降造成電解鋁成本坍塌;進口鋁方面，海外市場消費走弱，俄鋁等海外鋁錠出口到中國進行消化從而抑制國內(nèi)鋁價。

鋁供應分析及預測

2022年，電解鋁行業(yè)產(chǎn)能集中開始恢復，大部分在2021年因電力和能耗雙控政策減產(chǎn)的企業(yè)，在2022年電力緩解和雙控政策略顯寬松后開始恢復生產(chǎn)。但2022年3季度開始，云南，貴州等西南地區(qū)，因降水量減少，水電緊張，鋁廠再次面臨降負荷減產(chǎn)，電解鋁運行產(chǎn)能下降。據(jù)上海有色網(wǎng)(SMM)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年電解鋁總產(chǎn)量約4007萬噸，較2021年產(chǎn)量同比增加4.11%。

2023年電解鋁在新增產(chǎn)能釋放和減產(chǎn)產(chǎn)能恢復的預期下，預計整體產(chǎn)量仍是增加趨勢。新增產(chǎn)能方面，新增投產(chǎn)約110.9萬噸;而減產(chǎn)產(chǎn)能復產(chǎn)方面，近期看，因電力問題復產(chǎn)預期減弱，預計2023年電解鋁產(chǎn)量約4124萬噸，同比增加2.93%。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國高純鋁行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展趨勢預測研究報告》顯示：

我國氧化鋁行業(yè)面臨的現(xiàn)狀有些尷尬，前有產(chǎn)能過剩壓制，后有電解鋁需求4500萬噸的“天花板”限制。鋁產(chǎn)業(yè)頭部企業(yè)在氧化鋁、電解鋁產(chǎn)能方面的競爭趨于白熱化。

我國95%的氧化鋁用于電解鋁的生產(chǎn)，其余5%則用于陶瓷生產(chǎn)、強化玻璃、化學媒介物等非冶金用途。因此，電解鋁的產(chǎn)量對氧化鋁的需求量起到?jīng)Q定性作用。近年來，由于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)筑電解鋁合規(guī)產(chǎn)能“天花板”，意味著我國氧化鋁未來數(shù)年需求也將被壓制在“天花板”之下。

數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁的供應量、需求量與電解鋁產(chǎn)量變化趨勢高度吻合。電解鋁是氧化鋁最主要的需求端，對氧化鋁需求端的分析需要高度關注電解鋁行業(yè)。

從成本構(gòu)成來看，氧化鋁在電解鋁的生產(chǎn)總成本中占比一般在30%~35%左右，而電解鋁的冶煉過程還需要消耗大量電力。一般來說，每冶煉1噸電解鋁需耗13500kWh直流電，約占整個電解鋁成本的30%~40%左右。

近年來，在全球碳中和趨勢帶動下，全球電解鋁新增產(chǎn)能增速顯著放緩，鋁產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。截至2021年，全球電解鋁產(chǎn)量為6717.5萬噸。其中，中國電解鋁產(chǎn)量比例為58%左右，而除中國以外全球其他地區(qū)的電解鋁產(chǎn)量均呈下降趨勢，因此，國內(nèi)電解鋁的主要供需將主導全球市場變化。

近年來，我國電解鋁產(chǎn)量總體呈現(xiàn)波動上漲趨勢，增速有所放緩。2020年，我國電解鋁產(chǎn)量增速由負轉(zhuǎn)正。2021年，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量為3850.3萬噸，相較于2020年的3708.04萬噸增長3.84%。最新數(shù)據(jù)顯示，2022年10月份，我國電解鋁月產(chǎn)量為344.9萬噸，同比增長9.5%;2022年1—10月份，我國電解鋁累計產(chǎn)量為3332.9萬噸，同比增長3.3%。

產(chǎn)能方面，截至2022年11月份，我國電解鋁建成產(chǎn)能約為4400萬噸，運行產(chǎn)能約為4100萬噸，開工率達九成左右。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及碳中和背景下，違規(guī)電解鋁產(chǎn)能被關停，電解鋁產(chǎn)能擴張受限，產(chǎn)能“天花板”限定在4500萬噸。根據(jù)生產(chǎn)1噸電解鋁消耗1.92噸氧化鋁來測算，限定了氧化鋁的需求在8200萬噸以下。結(jié)合氧化鋁產(chǎn)能的增速來看，目前，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能過剩的局面仍然存在，氧化鋁價格的上限受到壓制。

2022年以來，我國電解鋁產(chǎn)能的投產(chǎn)，受天氣、電力供應、突發(fā)事件以及成本利潤的影響，對氧化鋁的需求增速有所下降。從中長期來看，隨著國外電解鋁產(chǎn)能增長疲軟，中國對電解鋁產(chǎn)能增長的限制，需要更多關注國家產(chǎn)業(yè)政策和碳中和相關環(huán)保政策指引。

2022年11月份，工信部等部門印發(fā)《有色金屬行業(yè)碳達峰實施方案》，要求鞏固化解電解鋁過剩產(chǎn)能成果，堅持產(chǎn)能總量約束，嚴格執(zhí)行產(chǎn)能置換辦法，研究差異化電解鋁產(chǎn)能減量置換政策，防范銅、鉛、鋅、氧化鋁等冶煉產(chǎn)能盲目擴張，提出確保2030年前有色金屬行業(yè)實現(xiàn)碳達峰。實現(xiàn)碳達峰目標任重而道遠，放松電解鋁產(chǎn)能“天花板”的局面難以出現(xiàn)。

海外電解鋁供應方面，海外2023年可投產(chǎn)的新增產(chǎn)能約50萬噸，歐洲地區(qū)2022年因能源問題減產(chǎn)的產(chǎn)能有恢復預期約60萬噸左右，但恢復情況仍需關注能源和利潤情況。

《2023-2028年中國高純鋁行業(yè)深度調(diào)研與發(fā)展趨勢預測研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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