尿素期貨助力化肥行業(yè)保供穩(wěn)價(jià) 明年尿素價(jià)格整體下行預(yù)期

• 黃江 2022年12月15日 來源：新浪 1077 69
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尿素生產(chǎn)成本中70%是由煤炭和天然氣成本決定的，煤炭和天然氣的長期走勢(shì)影響尿素的價(jià)格走勢(shì)，也直接影響生產(chǎn)企業(yè)的利潤水平。原油、天然氣價(jià)格上漲對(duì)化肥行業(yè)的直接影響體現(xiàn)在推漲生產(chǎn)成本、降低企業(yè)生產(chǎn)積極性。

尿素期貨助力化肥行業(yè)保供穩(wěn)價(jià)

2022年尿素價(jià)格波動(dòng)較大，2023年尿素有效新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)超過400萬噸，在出口暫時(shí)不明朗的前提下，市場供需錯(cuò)位問題在2023年將有所緩解。

尿素生產(chǎn)成本中70%是由煤炭和天然氣成本決定的，煤炭和天然氣的長期走勢(shì)影響尿素的價(jià)格走勢(shì)，也直接影響生產(chǎn)企業(yè)的利潤水平。原油、天然氣價(jià)格上漲對(duì)化肥行業(yè)的直接影響體現(xiàn)在推漲生產(chǎn)成本、降低企業(yè)生產(chǎn)積極性。

尿素企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中面臨多種風(fēng)險(xiǎn)，比如，由于原料價(jià)格上漲帶來的采購成本上升風(fēng)險(xiǎn);由于銷售價(jià)格下跌帶來的利潤侵蝕風(fēng)險(xiǎn);已有庫存貶值帶來的財(cái)產(chǎn)縮水風(fēng)險(xiǎn)。而借助期貨市場可以管理這些風(fēng)險(xiǎn)敞口，長周期的套期保值更可以助力完成國家化肥儲(chǔ)備任務(wù)。

明年尿素價(jià)格整體下行預(yù)期

業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，明年上半年尿素價(jià)格高點(diǎn)將低于今年尿素價(jià)格最高點(diǎn);磷肥價(jià)格處于正常波動(dòng)水平，磷酸一銨價(jià)格維持在3150元(噸價(jià)，下同)，磷酸二銨價(jià)格維持在3900元;鉀肥大合同價(jià)格為到岸價(jià)425美元左右。

2023年我國尿素市場受新產(chǎn)能釋放、需求小幅減少等因素影響，預(yù)計(jì)上半年尿素價(jià)格最高點(diǎn)低于今年最高點(diǎn)。

從供應(yīng)來看，2023年我國尿素市場將有458萬噸新產(chǎn)能釋放，淘汰創(chuàng)新產(chǎn)能不足300萬噸，預(yù)計(jì)2023年尿素總產(chǎn)能達(dá)7500萬噸。但這些新產(chǎn)能的投產(chǎn)時(shí)間預(yù)計(jì)在2023年一季度后期，正好是尿素市場供應(yīng)青黃不接的時(shí)期，因此會(huì)利空尿素市場。產(chǎn)量方面，預(yù)計(jì)2023年尿素產(chǎn)量或達(dá)5700萬噸，較2022年增加80萬~100萬噸。

從需求來看，尿素下游應(yīng)用主要分為農(nóng)業(yè)和工業(yè)。首先，我國農(nóng)業(yè)總體糧食種植面積相對(duì)穩(wěn)定，但受糧食政策影響，未來兩年玉米種植面積將減少，由于玉米種植對(duì)尿素需求量較大，這將導(dǎo)致尿素直接施用量減少。因此未來兩年，我國尿素的需求會(huì)小幅減少。其次，工業(yè)方面，脲醛樹脂行業(yè)對(duì)尿素需求占比較大，約占20%。脲醛樹脂主要應(yīng)用于膠黏劑領(lǐng)域，與人造板、房地產(chǎn)等行業(yè)息息相關(guān)。我國疫情管控政策的放開會(huì)帶動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)短期迅速回升，從而傳導(dǎo)至脲醛樹脂行業(yè)，間接增加其需求。因此預(yù)計(jì)明年脲醛樹脂行業(yè)對(duì)尿素的需求量會(huì)出現(xiàn)小幅增加。再次，尿素下游三聚氰胺行業(yè)明年將有新產(chǎn)能釋放，尿素需求量較今年雖有所增加，但支撐有限。最后，從淡季儲(chǔ)備方面來看，未來幾個(gè)月尿素市場會(huì)出現(xiàn)階段性的采購需求，對(duì)于明年一季度的尿素行情起到支撐作用。

全球氮肥行業(yè)產(chǎn)能情況及未來供需趨勢(shì)

一噸氮肥需要消耗1.5噸煤或者615立方米天然氣。煤或者天然氣先轉(zhuǎn)換為氨,氨再合成為尿素,成為氮肥的主要肥料,而天然氣短缺正好卡住了氮肥生產(chǎn)的脖頸。

不斷走高的天然氣價(jià)格正讓歐洲本土生產(chǎn)氮肥的生意變成虧本買賣。據(jù)普氏能源資訊估計(jì)，由于主要原料天然氣價(jià)格的飆升，歐洲已經(jīng)削減了四分之一的氮肥產(chǎn)能。而未來，可能有更多的產(chǎn)能將被關(guān)閉。

全球最大的結(jié)晶化肥生產(chǎn)商雅苒國際(Yara)，德國知名化肥企業(yè)鉀鹽集團(tuán)(K+S)等大型化肥制造商最近都在警告稱，歐洲工廠將進(jìn)一步限制化肥產(chǎn)量。

現(xiàn)代農(nóng)業(yè)中，化肥一直是產(chǎn)量的關(guān)鍵保證。按照產(chǎn)品分，化肥可分為氮肥、磷肥、鉀肥和復(fù)合肥四個(gè)大行業(yè)。而歐洲現(xiàn)在深感頭痛的化肥主要就是氮肥。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年氮肥產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

氮肥主要以煤炭和天然氣為原料。通常來說，一噸氮肥需要消耗1.5噸煤或者615立方米天然氣。煤或者天然氣先轉(zhuǎn)換為氨，氨再合成為尿素，成為氮肥的主要肥料，而天然氣短缺正好卡住了氮肥生產(chǎn)的脖頸。

普氏能源資訊的Lawson進(jìn)一步解釋，歐洲每年生產(chǎn)約2000萬噸氨，現(xiàn)在由于產(chǎn)量下降需要每月新增加20萬噸的氨進(jìn)口，而未來還可能需要進(jìn)口更多。

行業(yè)機(jī)構(gòu)歐洲肥料公司的發(fā)言人Lukas Pasterski則表示，天然氣價(jià)格的再次飆升，將導(dǎo)致化肥進(jìn)口增加，但很大程度上取決于全球市場上的供應(yīng)和價(jià)格。

根據(jù)國際肥料協(xié)會(huì)的警告，全球農(nóng)民很可能在下個(gè)季節(jié)減少7%的化肥使用，這也是自2008年以來的最高降幅。這也意味著糧食收成的明顯降低，和糧食危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的顯著上升。

該協(xié)會(huì)繼續(xù)警告：歐洲農(nóng)民如果進(jìn)口更多化肥，那么全球市場，尤其是脆弱的農(nóng)業(yè)市場的化肥供應(yīng)將更加吃緊。下季度化肥使用量降幅最大的地區(qū)，預(yù)估會(huì)是撒哈拉以南的非洲地區(qū)，當(dāng)?shù)氐慕捣蛇_(dá)23%。

中國是全球最大的氮肥生產(chǎn)國，磷肥產(chǎn)能產(chǎn)量也均位列世界之首，在滿足國內(nèi)需求的同時(shí)，還有盈余出口。不過，在價(jià)格方面，尿素價(jià)格隨煤炭、天然氣價(jià)格漲跌而影響較大，磷肥價(jià)格受近兩年動(dòng)力電池推動(dòng)磷化工需求影響，疊加能源價(jià)格高漲，動(dòng)力和化工原料成本增加，磷肥生產(chǎn)成本高位，導(dǎo)致價(jià)格上漲。

國內(nèi)化工、化肥行業(yè)景氣度持續(xù)提升，氮肥龍頭企業(yè)湖北宜化延續(xù)去年以來的高增長。

近日，湖北宜化披露2022年半年度報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入111.15億元，同比增長18.89%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.65億元，同比增長129.53%;基本每股收益1.86元，同比增長129.58%。

對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L的原因，公司表示，2022年上半年，公司主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格同比漲幅較大，尿素、磷酸二銨等化肥產(chǎn)品和PVC、燒堿等化工產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，公司積極搶抓有利市場行情，確保裝置高效穩(wěn)定運(yùn)行，產(chǎn)品銷售收入同比增幅較大。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，8月中旬，尿素價(jià)格為2340.9元/噸，復(fù)合肥價(jià)格為3910元/噸。6月中旬是今年的價(jià)格高點(diǎn)，分別為3177.7元/噸、4185元/噸。今年1月上旬，二者價(jià)格分別為2492.5元/噸、3272.5元/噸。

《2022-2027年氮肥產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，氮肥市場發(fā)展面臨巨大機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在市場競爭方面，氮肥企業(yè)數(shù)量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對(duì)稱，氮肥行業(yè)有進(jìn)一步洗牌的強(qiáng)烈要求，但是在一些氮肥細(xì)分市場仍有...

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