證券行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模突破十萬(wàn)億 證券行業(yè)市場(chǎng)行情分析

• 2022年6月21日 yangxianyu來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 755 45
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未來(lái)幾年是對(duì)券商創(chuàng)新能力的檢驗(yàn)，包括新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的新模式。當(dāng) 下證券行業(yè)已經(jīng)在政策、市場(chǎng)、創(chuàng)新機(jī)制層面迎來(lái)了創(chuàng)新改革的時(shí)間窗口。

隨著外資持股比 例和業(yè)務(wù)牌照的放開(kāi)，現(xiàn)有平衡的競(jìng)爭(zhēng)格局將會(huì)被打破。根據(jù)日韓開(kāi)放經(jīng)驗(yàn)，外資券商主 要依靠專(zhuān)業(yè)能力在資產(chǎn)管理、機(jī)構(gòu)服務(wù)、交易業(yè)務(wù)和財(cái)富管理領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)。而本土券商 則是依靠資本和渠道能力在零售、投行、融資和投資業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行防御。中國(guó)資本市場(chǎng)正 在深化改革，金融管制進(jìn)一步放松，新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品層出不窮，這樣的周期更適合外資券 商展業(yè)，本土券商未來(lái)將面臨較大的壓力。

證券行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀

綜合數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，行業(yè)總資產(chǎn)10.53萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)2.51萬(wàn)億元，分別較上年末增長(zhǎng)20.0%和12.5%;行業(yè)凈資本1.99萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)10.7%;證券行業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)改善，全行業(yè)年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4967.95億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2218.77億元;凈資產(chǎn)收益率9.23%，較上年提高了1.4個(gè)百分點(diǎn)。

過(guò)去的2021年，市場(chǎng)交投活躍度持續(xù)提升，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為券商業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)引擎。數(shù)據(jù)顯示，2021年日均股票成交額為1.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25.33%。僅管傭金率小幅下滑，但證券行業(yè)全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入1545.18億元。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國(guó)證券行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》分析：

2021年度證券業(yè)投行業(yè)務(wù)收入達(dá)到699.52億元，同比增長(zhǎng)4.3%，占營(yíng)業(yè)收入比例達(dá)14.1%;證券公司年度實(shí)現(xiàn)股票主承銷(xiāo)傭金收入320.11億元，債券主承銷(xiāo)傭金收入233.85億元，行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資能力進(jìn)一步提升。從榜單來(lái)看，中信證券、中信建投、中金公司依舊處于第一梯隊(duì)，全年排名上升較快的有安信證券、國(guó)元證券、中原證券。其中，中原證券收入規(guī)模增幅達(dá)214.16%，由2020年的第62名上升至第27名;國(guó)元證券也前進(jìn)9位至第21名。相較之下，銀河證券2021年投行收入同比減少33.73%，跌至第30名。

證券行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，美國(guó)做市商的市場(chǎng)規(guī)模和公司性質(zhì)較為分散和多元，僅紐約證券 交易所 Arca Equity 領(lǐng)導(dǎo)做市商就包括國(guó)際大投行(高盛、德意志銀行、瑞士信 貸)和電子交易平臺(tái)(城堡證券和沃途金融)等十二家公司。擴(kuò)展相關(guān)產(chǎn)品做市業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。

從收入占比來(lái)看，相比國(guó)內(nèi)券商重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的主體是自營(yíng)業(yè)務(wù)，美國(guó)券商做市收入 成為其收入支柱。2021 年，摩根大通做市收入達(dá)到 163 億美元，其次是高盛和摩 根士丹利，做市收入分別為 154 億美元和 128 億美元。高盛是美國(guó)做市業(yè)務(wù)的中流砥柱，其做市收入在總收入中的占比近 6 年均超過(guò)了 25%，已經(jīng)成為了高盛最 主要的收入來(lái)源。

受政策紅利影響，證券行業(yè)雖然“一夜入春”，但也給其帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)，證券公司一方面要按照證監(jiān)會(huì)要求建立起“三道防線(xiàn)”，另一方面，券商也應(yīng)緊跟市場(chǎng)需求變化，提高保薦機(jī)構(gòu)的定價(jià)和銷(xiāo)售能力。

未來(lái)幾年是對(duì)券商創(chuàng)新能力的檢驗(yàn)，包括新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的新模式。當(dāng) 下證券行業(yè)已經(jīng)在政策、市場(chǎng)、創(chuàng)新機(jī)制層面迎來(lái)了創(chuàng)新改革的時(shí)間窗口。

想了解更多關(guān)于行業(yè)專(zhuān)業(yè)數(shù)據(jù)分析，請(qǐng)點(diǎn)擊查看中研普華研究院出版的報(bào)告《2022-2027年中國(guó)證券行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》。

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