證券行業(yè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)分析 證券行業(yè)市場(chǎng)行情分析

• 2022年5月24日 yangxianyu來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 203 5
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從結(jié)構(gòu)變化上來(lái)看，信息技術(shù)行業(yè)不管IPO數(shù)量，還是募資規(guī)模，都有顯著的提升。此外，醫(yī)療保健的IPO數(shù)量和募資規(guī)模占比也由5%和9%分別提升到了9%和10%。截至2020年年末，公募基金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到19.9萬(wàn)億元，5年復(fù)合增速達(dá)到19%。截至今年7月，總規(guī)模已達(dá)到23.5萬(wàn)億元3

證券行業(yè)市場(chǎng)行情如何？資本市場(chǎng)的興起和壯大，加速了我國(guó)經(jīng)濟(jì)要素的配置方式從計(jì)劃方式向市場(chǎng)方式的轉(zhuǎn)變進(jìn)程，并正在成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和投融資活動(dòng)的核心平臺(tái)。

從基本面來(lái)看，2021 年，全行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)12.03%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.32%，披露的上市券商業(yè)績(jī)快報(bào)也同比向好。輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)成為發(fā)力點(diǎn)。財(cái)富管理轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，全行業(yè)代銷(xiāo)金融產(chǎn)品和兩融業(yè)務(wù)利息增幅較大，分別為54%和30%。注冊(cè)制繼續(xù)擴(kuò)容，投行業(yè)務(wù)享受紅利。重資產(chǎn)業(yè)務(wù)推動(dòng)券商擴(kuò)表。場(chǎng)外衍生品高速發(fā)展，名義本金同比增長(zhǎng)超過(guò)6 成。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年版證券項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書(shū)》分析：

2022 年以來(lái)，日成交額依然維持萬(wàn)億元水平。上周成交金額5.43 萬(wàn)億元，日均成交1.09 萬(wàn)億元，環(huán)比+12.25%。2022 年1 月，證券公司發(fā)行收益憑證合計(jì)3,642 支，新增發(fā)行規(guī)模1,094.65 億元。其中，通過(guò)報(bào)價(jià)系統(tǒng)發(fā)行收益憑證841 支，發(fā)行規(guī)模400.90 億元;通過(guò)柜臺(tái)市場(chǎng)發(fā)行收益憑證2,801 支，發(fā)行規(guī)模693.75億元。截至本期末，存續(xù)規(guī)模4,454.38 億元。

從證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入與市場(chǎng)行情高度相關(guān)，但交易量和傭金率下滑導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅下降。2014年下半年至2015年上半年的牛市中，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)高達(dá)2690.96億元，而伴隨著交易量的萎縮和行業(yè)傭金率的下滑，2016年起，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)不斷下滑。

2019年開(kāi)始回升，同比增長(zhǎng)26.34%，2020年，隨著市場(chǎng)回暖，全國(guó)代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入(含席位租賃)達(dá)到1161.10億元，同比增長(zhǎng)47.42%。

從行業(yè)集中度來(lái)看，2020年中國(guó)證券經(jīng)紀(jì)行業(yè)相較于2019年有一定程度的提高，但總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)證券經(jīng)紀(jì)行業(yè)的集中度較低，說(shuō)明行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度較高。2020年我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)行業(yè)CR5約為3.25%，CR10約為6.13%。

從結(jié)構(gòu)變化上來(lái)看，信息技術(shù)行業(yè)不管IPO數(shù)量，還是募資規(guī)模，都有顯著的提升。此外，醫(yī)療保健的IPO數(shù)量和募資規(guī)模占比也由5%和9%分別提升到了9%和10%。截至2020年年末，公募基金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到19.9萬(wàn)億元，5年復(fù)合增速達(dá)到19%。截至今年7月，總規(guī)模已達(dá)到23.5萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)了3.65萬(wàn)億元。

從營(yíng)收前十占比來(lái)看，2019、2020年集中度要高于2015年，但低于2016-2018年，市場(chǎng)行情不佳的時(shí)候，頭部券商優(yōu)勢(shì)相對(duì)更加明顯。從凈利潤(rùn)前十占比來(lái)看，集中度總體是逐步上升的。

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