中國證券經(jīng)紀業(yè)務行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析

• 2021年11月30日 HaoChenChong來源：互聯(lián)網(wǎng) 490 26
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證券經(jīng)紀業(yè)務是指證券公司通過其設立的證券營業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務。

中國證券經(jīng)紀業(yè)務行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景分析

證券經(jīng)紀業(yè)務是指證券公司通過其設立的證券營業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務。證券經(jīng)紀業(yè)務是隨著集中交易制度的實行而產生和發(fā)展起來的。由于在證券交易所內交易的證券種類繁多，數(shù)額巨大，而交易廳內席位有限，一般投資者不能直接進入證券交易所進行交易，故此只能通過特許的證券經(jīng)紀商作中介來促成交易的完成。

隨著多層次資本市場體系的建立和完善，新股發(fā)行體制改革的深化，新三板、股指期貨等制度創(chuàng)新和產品創(chuàng)新的推進，中國證券市場逐步走向成熟，證券市場為中國經(jīng)濟提供投融資服務等功能將日益突出和體現(xiàn)。

經(jīng)過20多年的發(fā)展，不論是從上市公司的數(shù)量，還是從融資金額、上市公司市值等方面來看，中國資本市場均已具備了相當?shù)囊?guī)模，其在融資、優(yōu)化資源配置等方面為中國經(jīng)濟的發(fā)展發(fā)揮著越來越重要的作用。

1、證券經(jīng)紀業(yè)務行業(yè)發(fā)展規(guī)模

2018年21家已披露2018年業(yè)績的上市券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入2128億元，同比下滑14%，實現(xiàn)凈利潤508億元，同比大幅下滑38%。21家上市券商中僅申萬宏源(+14%)營業(yè)收入正增長，其中廣發(fā)證券(-29%)、國元證券(-28%)、興業(yè)證券(-26%)營業(yè)收入降幅最大。21家上市券商凈利潤同比均出現(xiàn)不同程度下滑，其中光大證券(-97%)、興業(yè)證券(-94%)、中原證券(-85%)凈利潤降幅最大。行業(yè)集中度進一步提升。近年來業(yè)績前十大券商在行業(yè)中的份額不斷提升，母公司口徑凈利潤占比從14年的46%增長至18年的66%。

圖表：2018年上市券商經(jīng)營數(shù)據(jù)(百萬元)

資料來源：公開資料整理

收入結構微調，經(jīng)紀業(yè)務、投行收入、投資凈收益占比下降，利息收入、其他業(yè)務占比上升，資管業(yè)務占比基本不變。2018年經(jīng)紀/投行/資管/利息/自營/其他收入分別占比19%/10%/10%/14%/18%/29%;17年分別為24%/13%/10%/11%/31%/13%。收入結構調整與18年自營權益類資產投資收益大幅下滑、IPO被否率高、兩融余額同比減少有關。此外各大券商積極拓展其他類型業(yè)務，如國際業(yè)務、期貨業(yè)務等，亦相應提升了其他業(yè)務收入的占比。

圖表：2018年上市券商各業(yè)務分部收入占比

資料來源：公開資料整理

2018年21家上市券商經(jīng)紀業(yè)務收入合計373億元，同比下滑22%。18年券商傭金率0.034%，與17年基本持平，下滑速度明顯趨緩，中大型券商已逐步減少對經(jīng)紀業(yè)務的依賴，開展費率更高的機構經(jīng)紀業(yè)務和財富管理業(yè)務以緩解傭金率下行、市場交投不活躍的壓力。上市券商中，華泰證券傭金率0.021%，遠低于行業(yè)平均水平。

圖表：2008-2018年券商經(jīng)紀業(yè)務傭金率

資料來源：證券業(yè)協(xié)會

圖表：2018年上市券商經(jīng)紀業(yè)務收入及傭金率(百萬元)

資料來源：公開資料整理

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