家紡一季報(bào)有望全面超預(yù)期 服裝鞋帽類商品零售額累計(jì)上升54.2%

• 2021年4月27日 LiuMingYue來源：申銀萬國證券 數(shù)據(jù)寶 1032 65
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近期，紡織服裝板塊多股飆漲，美邦服飾、*ST貴人、希努爾、欣賀股份、柏堡龍、天創(chuàng)時(shí)尚、朗姿股份等股漲停，聚杰微纖、嘉麟杰、浪莎股份、鄂爾多斯等股漲幅居前。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2021 年1-3 月社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)值10.52 萬億元，同比上升33.9%，服裝鞋帽

近期，紡織服裝板塊多股飆漲，美邦服飾、*ST貴人、希努爾、欣賀股份、柏堡龍、天創(chuàng)時(shí)尚、朗姿股份等股漲停，聚杰微纖、嘉麟杰、浪莎股份、鄂爾多斯等股漲幅居前。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2021 年1-3 月社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)值10.52 萬億元，同比上升33.9%，服裝鞋帽類商品零售額累計(jì)上升54.2%。3 月當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額3.5 萬億元，同比上升34.2%。2021 年1-3 月網(wǎng)上實(shí)物商品零售額實(shí)現(xiàn)約2.3 萬億元，同比增長24.4%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重達(dá)到21.9%。

家紡是所有家庭所必需的日用品，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展較穩(wěn)定。其地區(qū)分布和各地區(qū)家庭數(shù)量、家庭的消費(fèi)能力有較大關(guān)聯(lián)。2019年，中國七大地區(qū)中，華東地區(qū)市場規(guī)模占比最重，約為31.02%，其次是華北和華南，分別占16.76%和15.50%。

受新冠疫情的影響，2020年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有所放緩，對家紡行業(yè)而言，市場需求有一定幅度的下滑，整個(gè)行業(yè)的營業(yè)收入、盈利能力都會(huì)小幅下滑，同時(shí)行業(yè)逐漸整合，淘汰落后企業(yè)。預(yù)計(jì)未來家紡行業(yè)的規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量將會(huì)下降，行業(yè)集中度將會(huì)提高。

圖表：2019年中國家紡行業(yè)各地區(qū)市場規(guī)模占比

數(shù)據(jù)來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

家紡是所有家庭所必需的日用品，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展較穩(wěn)定。其地區(qū)分布和各地區(qū)家庭數(shù)量、家庭的消費(fèi)能力有較大關(guān)聯(lián)。2019年，中國七大地區(qū)中，華東地區(qū)市場規(guī)模占比最重，約為31.02%，其次是華北和華南，分別占16.76%和15.50%。

我國家紡行業(yè)是目前整個(gè)紡織品行業(yè)中發(fā)展前景最好、成長速度最快的子行業(yè)。床上用品作為家紡行業(yè)中的子行業(yè)，其工業(yè)總產(chǎn)值占到1/3，發(fā)展前景同樣廣闊。在發(fā)達(dá)國家，家用紡織品消費(fèi)與服裝、產(chǎn)業(yè)用紡織品形成紡織行業(yè)中“三分天下”局面，而在我國，家用紡織品、服裝和產(chǎn)業(yè)用紡織品的比例則為12：80：8，差距較大，也預(yù)示了較大的發(fā)展空間。

因此根據(jù)中國社會(huì)和人口結(jié)構(gòu)，隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，國內(nèi)適婚人口的持續(xù)增長，將從喬遷和婚慶兩大因素繼續(xù)帶動(dòng)家紡行業(yè)持續(xù)增長。同時(shí)隨著國家收入倍增計(jì)劃的逐步實(shí)現(xiàn)，使得國內(nèi)居民人均可支配收入的增長，消費(fèi)升級(jí)需求也會(huì)隨之陸續(xù)出現(xiàn)，這將有力的支持家紡的置換需求。

家紡企業(yè)線下經(jīng)營以加盟模式為主，前期經(jīng)銷商訂貨積極致渠道庫存有所積壓，亦對后續(xù)經(jīng)銷商訂貨、提貨的積極性產(chǎn)生一定影響。從電商渠道來看，不同公司表現(xiàn)存在分化，富安娜加大新興電商渠道布局，2019年電商渠道增長超過20%，表現(xiàn)亮眼，20Q1亦維持較優(yōu)增速;而羅萊生活自對LOVO和羅萊品牌進(jìn)行品牌區(qū)隔后，電商渠道陷入調(diào)整，19Q4開始逐步改善，但受到疫情影響，20Q1改善未能延續(xù)。

更多行業(yè)發(fā)展前景分析，可點(diǎn)擊中研研究院出版的《2021-2026年版家紡產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》。

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