貴州茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)新高 為什么白酒能持續(xù)走強(qiáng)？

• 2020年12月9日 GuoMeng來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1032 65
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12月9日早盤(pán)，白酒概念異動(dòng)拉升。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9:36，白酒概念板塊指數(shù)上漲2.37%;板塊內(nèi)大湖股份、大豪科技、青海春天、ST舍得漲停，青青稞酒、老白干酒、金徽酒等漲超3%。

貴州茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)新高

12月9日早盤(pán)，白酒概念異動(dòng)拉升。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9:36，白酒概念板塊指數(shù)上漲2.37%;板塊內(nèi)大湖股份、大豪科技、青海春天、ST舍得漲停，青青稞酒、老白干酒、金徽酒等漲超3%。

盡管市場(chǎng)多次傳出“見(jiàn)頂”的聲音，白酒股的走勢(shì)卻依然不減。截止12月8日收盤(pán)，貴州茅臺(tái)收漲超2%，登上1850元關(guān)口，總市值2.32萬(wàn)億元，股價(jià)再創(chuàng)新高。今年以來(lái)，白酒板塊指數(shù)整體漲幅已超過(guò)81%，總市值增超4.5萬(wàn)億元。不過(guò)，股市良好表現(xiàn)并不能掩蓋行業(yè)所面臨的隱憂。今年前三季度，在19家白酒上市公司中雖有7家酒企實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，但是仍有9家出現(xiàn)了收入、凈利潤(rùn)雙下滑的情況，其中，降幅較大的青青稞酒凈利潤(rùn)下滑333.6%。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，貴州茅臺(tái)上市19年來(lái)累計(jì)漲幅已超過(guò)396倍。不過(guò)，A股白酒股中，瀘州老窖才是白酒股漲幅王，其股價(jià)自上市26年來(lái)累計(jì)漲幅約為698倍。

對(duì)比2020年19家上市酒企的三季報(bào)來(lái)看，一季度僅有茅臺(tái)、五糧液和汾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的酒企分別只有5家。隨著疫情好轉(zhuǎn)，消費(fèi)恢復(fù)，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)的有5家，營(yíng)收增長(zhǎng)的有11家，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的有10家。

為什么白酒能持續(xù)走強(qiáng)?

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，對(duì)于業(yè)績(jī)穩(wěn)定、確定性強(qiáng)的行業(yè)龍頭股，投資者會(huì)給予更高的估值溢價(jià)，與此同時(shí)，對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)也有更大容忍度。白酒是十年來(lái)A股市場(chǎng)的明星板塊，白酒行業(yè)被認(rèn)為處于一個(gè)優(yōu)質(zhì)賽道——能在較長(zhǎng)周期內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定地獲得高利潤(rùn)。對(duì)于今年來(lái)說(shuō)，優(yōu)異的基本面表現(xiàn)以及全球低利率環(huán)境是驅(qū)動(dòng)行情的核心因素。

暴漲的白酒股上漲空間還有多大?

行業(yè)專(zhuān)家程宇進(jìn)表示，股票的價(jià)值在于上市公司未來(lái)現(xiàn)金收益，股價(jià)如果背離上市公司未來(lái)收益預(yù)期太多，那么它就不可能持續(xù)下去。茅臺(tái)目前已達(dá)到50倍的PE估值，如果現(xiàn)在買(mǎi)入股票，未來(lái)一年只有2%的收益，已經(jīng)低于銀行的存款利率。

2020年，受新型冠狀病毒肺炎的影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，但穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本面和基本趨勢(shì)沒(méi)有改變。白酒行業(yè)產(chǎn)量、收入、利潤(rùn)總額保持了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但產(chǎn)能仍然過(guò)剩，擠壓式增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將長(zhǎng)期存在。白酒行業(yè)仍處于結(jié)構(gòu)性繁榮為特征的新一輪增長(zhǎng)的長(zhǎng)周期，高端白酒將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，行業(yè)進(jìn)一步向優(yōu)勢(shì)品牌、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中。

據(jù)中研普華研究報(bào)告《2020-2025年中國(guó)白酒行業(yè)供需分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告》分析

2020白酒市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

一、白酒市場(chǎng)規(guī)模及成長(zhǎng)性分析

圖表：2017-2019年我國(guó)白酒銷(xiāo)售收入

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

2019年11月全國(guó)白酒產(chǎn)量為79.9萬(wàn)千升，同比下降0.2%，2019年12月全國(guó)白酒產(chǎn)量為90.9萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.1%。2019年1-12月全國(guó)白酒產(chǎn)量為785.9萬(wàn)千升，累計(jì)下降0.8%，2019年前12月全國(guó)白酒產(chǎn)量不斷下降。

2017-2019年我國(guó)白酒行業(yè)供需平衡分析

圖表：2017-2019年我國(guó)白酒行業(yè)產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

從白酒近幾年的總量數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年規(guī)模以上白酒企業(yè)的白酒產(chǎn)量785.9萬(wàn)千升，整體繼續(xù)下滑，說(shuō)明白酒行業(yè)已進(jìn)入成熟期，存在產(chǎn)能過(guò)剩，供大于求的情況。

欲了解關(guān)于白酒行業(yè)具體詳情可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2020-2025年中國(guó)白酒行業(yè)供需分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2020-2025年中國(guó)白酒行業(yè)供需分析及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告

  白酒是中國(guó)酒類(lèi)（除了果酒、米酒外）的統(tǒng)稱(chēng)，又稱(chēng)燒酒、老白干、燒刀子等。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制定的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)與代碼》，中國(guó)把白酒制造歸入飲料制造業(yè)（國(guó)統(tǒng)局代碼C15）中酒的制造（C1514...

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