華泰證券混改方案獲批 有哪些公司入股？

• 2018年8月14日 ZhangHongYuan來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 228 7
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  2018-2023年證券買(mǎi)賣(mài)代理行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報(bào)告

  “十三五”規(guī)劃對(duì)“十二五”規(guī)劃實(shí)施情況進(jìn)行全面評(píng)估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長(zhǎng)遠(yuǎn)問(wèn)題的辦法來(lái)應(yīng)對(duì)...

華泰證券此次的發(fā)行對(duì)象包括阿里巴巴、蘇寧易購(gòu)、安信證券、中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等，其中，阿里巴巴認(rèn)購(gòu)35億元，蘇寧易購(gòu)認(rèn)購(gòu)34億元。

目前，證券行業(yè)實(shí)行“以?xún)糍Y本為核心”的監(jiān)管體系，資本實(shí)力是決定證券公司競(jìng)爭(zhēng)地位、盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力與發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵因素。參照一季報(bào)凈資產(chǎn)889.33億，發(fā)行后華泰證券的凈資產(chǎn)將達(dá)到 1031 億元，成為行業(yè)第四家千億凈資產(chǎn)證券公司。

職業(yè)經(jīng)理人制度試點(diǎn)

在完成定增后，華泰證券于8月6日公告稱(chēng)，被納入江蘇省第一批混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)名單，其混改方案同時(shí)亦獲批。

華泰證券表示，將適當(dāng)引入新的戰(zhàn)略股東代表?yè)?dān)任公司董事，積極穩(wěn)妥開(kāi)展職業(yè)經(jīng)理人制度試點(diǎn)，建立以市場(chǎng)為導(dǎo)向的選人用人和激勵(lì)約束機(jī)制。

東北證券固定收益大金融首席研究員李勇表示，此次混改意味著公司治理結(jié)構(gòu)的改變，將為公司帶來(lái)多元化的資本，但券商發(fā)展要重視基本面的提升，通過(guò)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化增加公司發(fā)展紅利。

實(shí)際上，華泰證券并非券商混改的第一例。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2015年以來(lái)，已有十多家券商加入混改大軍，陸續(xù)推出相應(yīng)的核心高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。不過(guò)，在以往的案例中，或受限于股權(quán)激勵(lì)和員工持股的力度，或受限于制度制約，似乎并未對(duì)券商治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化帶來(lái)質(zhì)的飛越。而華泰證券此次混改方案中的職業(yè)經(jīng)理人制度試點(diǎn)，更有益于完善券商的法人治理結(jié)構(gòu)。

多位受訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士均對(duì)此次券商混改表示期待。上海一家大型私募投資經(jīng)理對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的大券商，一般面臨激勵(lì)不到位，決策流程冗長(zhǎng)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)效率低下的問(wèn)題，只靠融資融券、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資管這幾塊旱澇保收的業(yè)務(wù)基本就能貢獻(xiàn)很多利潤(rùn)，因此很多都不思進(jìn)取，混改后有望告別這樣的怪圈?！鄙鲜鋈耸客瑫r(shí)指出，華泰證券或成為混改標(biāo)桿，后續(xù)會(huì)有更多券商混改案例出現(xiàn)。

不過(guò)，具體的制度設(shè)計(jì)仍然是挑戰(zhàn)。李勇表示， “混改方案獲批只是第一步，如何提升企業(yè)長(zhǎng)期基本面和長(zhǎng)期盈利能力，依然要通過(guò)產(chǎn)權(quán)明晰、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化、股權(quán)激勵(lì)常態(tài)化等方式來(lái)探討，具體的制度設(shè)計(jì)與治理優(yōu)化方案依然是難點(diǎn)。”

隨著混改深入，券商行業(yè)或?qū)⒈虐l(fā)更大的活力。券商行業(yè)屬于人才密集型行業(yè)，人才是券商經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展前景的核心要素?；旄膶O大地提升高管層決策的長(zhǎng)期性，并通過(guò)股權(quán)激勵(lì)等多種方式最大程度調(diào)動(dòng)中高層員工的積極性和忠誠(chéng)度。

當(dāng)前，華泰的董事會(huì)主要由江蘇國(guó)資委委任，缺少多元化結(jié)構(gòu)。根據(jù)公司章程，持股3%以上的股東可以提出董事候選人，阿里巴巴和蘇寧易購(gòu)均符合派出董事條件。

田良認(rèn)為，在保證國(guó)資委實(shí)際控制人地位的基礎(chǔ)上，引進(jìn)市場(chǎng)化股東，有利于改善治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化管理機(jī)制和薪酬體制，為華泰機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

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