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多款定增基金轉(zhuǎn)型 為在定增市場不景氣時(shí)尋求持續(xù)發(fā)展

  • 2018年6月11日 ZhangHongYuan來源:投資者報(bào) 659 38
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為了在定增市場不景氣的時(shí)候?qū)で蟪掷m(xù)發(fā)展,多款定增基金紛紛轉(zhuǎn)型。


目前,樂視網(wǎng)前十大股東中未出現(xiàn)財(cái)通基金的身影,位列第十大股東的是樂視控股(北京)有限公司,持股數(shù)量為2388.23萬股,占股本比例0.60%。因此,財(cái)通基金或已在二級(jí)市場進(jìn)行減持,而自從2月8日解禁之后,樂視網(wǎng)的股價(jià)呈窄幅震蕩下行態(tài)勢,截至6月6日,樂視網(wǎng)收盤價(jià)為4.09元/股。

財(cái)通基金是國資控股的公募基金,注冊資本金為2億元。目前,財(cái)通證券的大股東分別為:財(cái)通證券股份有限公司(以下簡稱“財(cái)通證券”)、杭州市實(shí)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、浙江瀚葉股份有限公司(以下簡稱“瀚葉股份”),持股比例為40%、30%、30%。

洗禮

定增市場的火爆要追溯到幾年前,由于IPO暫停,使得1.5級(jí)定增市場呈爆發(fā)態(tài)勢。其中兩次IPO暫停和定增市場火爆直接關(guān)聯(lián)。

2012年10月~2014年1月,A股市場迎來長達(dá)15個(gè)月的IPO空窗期,剛重啟IPO不久,A股的第九次IPO暫停又來了,時(shí)間區(qū)間為2015年7月~2015年11月,空窗期為4個(gè)月。

某大型資管公司人士告訴記者,除了暫停IPO催生了定增市場的火爆,之前定增有折價(jià),且定價(jià)日期較為靈活,更好幫助后續(xù)參與定增的投資者獲得收益。前幾年,銀行資金可以通過配資形式進(jìn)入定增市場,方便企業(yè)融資。之后定增的相關(guān)法規(guī)變更,只能以發(fā)行期首日為基準(zhǔn)日,導(dǎo)致定增價(jià)格選擇不夠靈活,市場蕭條就很難盈利;而且銀行資金由于《資管新規(guī)》限制無法入場。同時(shí),監(jiān)管層也要求發(fā)行后18個(gè)月內(nèi)不能再次發(fā)行股票,導(dǎo)致定增頻率被逼放緩。

財(cái)經(jīng)評論員郭施亮也向記者表示,“前幾年定增市場火爆,一是當(dāng)時(shí)IPO力度較現(xiàn)在明顯降溫;二是與當(dāng)時(shí)市場價(jià)格水平,與再融資新政前定增規(guī)則不嚴(yán)等因素有關(guān)?!?/p>

天相投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志向記者稱,定增市場火爆主要是二級(jí)市場好,定增價(jià)與市場價(jià)差足夠大,賺錢效應(yīng)好。折價(jià)發(fā)行是定增最大的吸引力,一般會(huì)七折,但也取決于市場的議價(jià)能力。

“當(dāng)時(shí),TMT 、電子、專用設(shè)備等行業(yè)定增比較積極,”郭施亮表示。

當(dāng)資本熱度退卻,定增市場冷落不少,同時(shí)“踩雷”頻頻。曾于2015年參與某上市公司定增的某基金,認(rèn)購金額近17.4億元,截至5月25日,浮虧金額近5億元。

轉(zhuǎn)型

數(shù)據(jù)顯示,去年A股定增市場融資規(guī)模為1.32萬億,同比下滑22%,三年出現(xiàn)首次下降,而公募基金去年參與定增的規(guī)模減少了1825億元,同比下滑43%。

財(cái)通基金向記者表示,供給端方面,市場總量規(guī)模減少。需求端方面,資金參與或更理性。事實(shí)上,過去由于賺錢效應(yīng)吸引的一批熱錢、散戶資金由于紅利縮減逐步退場;取而代之的是,一批擅長產(chǎn)業(yè)投資邏輯與基本面研究、能夠?yàn)樯鲜泄咎峁耙粩堊油度谫Y服務(wù)”的服務(wù)商,這與過去純粹的財(cái)務(wù)投資人的定位完全不同。

對此賈志稱,目前盈利難度大,主要是二級(jí)市場低迷,市場價(jià)格還有進(jìn)一步下滑的可能。沒有了賺錢效應(yīng),相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模萎縮很快,同時(shí)也很少有新增產(chǎn)品了。郭施亮也表示,目前市場環(huán)境下,盈利難度較大,關(guān)鍵還是看市場環(huán)境以及賺錢效應(yīng),而市場也比較關(guān)注定增募資投向的項(xiàng)目投資預(yù)期。

值得注意的是,幾款定增基金已提前走上轉(zhuǎn)型之路。其中,廣發(fā)基金旗下廣發(fā)睿吉定增主題靈活配置混合型基金宣布完成轉(zhuǎn)型,變成廣發(fā)再融資主題靈活配置混合型基金(LOF),同時(shí),博時(shí)基金也有定增基金進(jìn)行了轉(zhuǎn)型。

與財(cái)通基金一起參與XD三友化定增的還有北信瑞豐基金等公司,記者向上述兩家基金公司發(fā)送采訪函,北信瑞豐基金方面回應(yīng)稱,目前,公司對定增類公募基金做了變更注冊,轉(zhuǎn)型為二級(jí)市場開放式基金。在專戶產(chǎn)品參與定增投資方面,規(guī)模相比前兩年也有所下降。


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