2018-2023年航空金融產業(yè)深度調研及未來發(fā)展現狀趨勢預測報告
在一個供大于求的需求經濟時代，企業(yè)成功的關鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產業(yè)的當前需求、潛在需求以及新的...
當下，成為“現金奶牛獵手”的公募基金正在逐漸增多，使得A股市場形成了一股現金流投資風潮。
融通基金認為，目前A股估值處于歷史較低水平，下跌空間有限。結構上，由于債券違約引起部分企業(yè)的現金流緊張，因此現金流較為充裕且負債率可控的大眾消費品將有相對收益，同時該板塊一季報業(yè)績大部分好于預期。在波動較大的過程中，市場或偏好業(yè)績確定性高的行業(yè)，具體包括醫(yī)藥、食品、紡服、零售百貨、旅游等。市場短期處于尋底過程，行情會有反復，利空因素正在逐漸消化，無需悲觀過度。
胡彥則把時間線拉長至金融去杠桿結束。他認為，只要美國的加息周期未結束、國內的金融去杠桿未完成，有現金流創(chuàng)造能力的資產就一直相對稀缺?！艾F在來看，自由現金流充沛已成為維系資產價格的基石。資產有兩種定價方式，一是按照可比交易定價，價格取決于交易方資金多少;二是按照未來產生的凈現金流貼現，價格取決于自身能創(chuàng)造多少價值。前者是外生的，后者是內生的，過去幾年在債務驅動增長的模式下，大量涌現的前者定價模式的公司，在金融去杠桿背景下面臨資產泡沫減計風險?！?/p>
雖然當前公募基金對“現金流”的追捧正在發(fā)生積聚效應，但市場上仍存在分歧。
劉晨明表示，現金流風潮不可持續(xù)。這種風潮是由避險情緒所引發(fā)，如果后續(xù)不確定性逐步消除，那么市場避險情緒的消退會導致現金流風潮的消退。如果后續(xù)不確定性繼續(xù)上升，尤其是國內信用收縮的風險得不到改善，那么市場整體風險偏好將會受到抑制，現金流風潮也會隨之消退。中期而言，重視現金流的背后，更應當注重業(yè)績趨勢變化。雖然現金流是基礎，但真正值得投資的是那些業(yè)績增長還處于加速中的行業(yè)和公司。一些現金流雖好，但中期來看景氣度已開始走下坡路的行業(yè)或者公司仍需規(guī)避。從比較優(yōu)勢而言，景氣度回升的行業(yè)才是中期內更加理性的選擇。
細分市場研究 可行性研究 商業(yè)計劃書 專項市場調研 兼并重組研究 IPO上市咨詢 產業(yè)園區(qū)規(guī)劃 十三五規(guī)劃
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