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有色,能化,黑色,農(nóng)產(chǎn)品 2018年誰最強(qiáng)

  • 2018年1月12日 來源:中證網(wǎng) 1202 78
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他相信,大宗商品衍生品作為資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,將在產(chǎn)融結(jié)合服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的國家戰(zhàn)略中發(fā)揮積極作用。

1月10日,由華泰期貨主辦、大連商品交易所支持的 “羊城薈大宗商品年度策略論壇”在廣州舉行。與會人士認(rèn)為,全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁,通脹回溫,將成為2018年最大的宏觀投資機(jī)會。2018年股票市場交易性機(jī)會將顯著高于2017年,其中溫和的通脹使得消費(fèi)板塊將更加受益。大宗商品方面,2018年或以高位震蕩為主,上行下行均有壓力,目前市場更為看好的是有色金屬及貴金屬。

有色>能化>黑色>農(nóng)產(chǎn)品

“我們認(rèn)為2018年板塊強(qiáng)弱排序為:有色>能化>黑色>農(nóng)產(chǎn)品,”華泰期貨研究院副院長侯峻表示,全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁,通脹回溫,政策從貨幣寬松轉(zhuǎn)向財政寬松,引導(dǎo)去杠桿和金融監(jiān)管加強(qiáng)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,大宗商品加息周期的年化收益率普遍高于1983-2017年的平均年化收益率,表明商品在利率反彈周期中表現(xiàn)好于平時。從年化收益率上看,工業(yè)品指數(shù)整體高于商品指數(shù);從資金流向角度,市場相對看好有色金屬以及貴金屬。

華泰證券研究所高級宏觀研究員宮飛認(rèn)為,2018年大宗商品將以高位震蕩為主,上行下行均有壓力。其中核心變量有三個:全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度、國內(nèi)供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)的節(jié)奏和力度,以及國內(nèi)需求側(cè)是否回落。他還特別指出,黃金在對抗通脹和“黑天鵝”事件上具有一定價值?!包S金是最不怕風(fēng)險的品種。但凡出現(xiàn)‘黑天鵝’事件,黃金都是上漲的?!倍遥谕浬闲械臅r候,黃金可起到一定的保值增值作用,美元趨弱也利好黃金走勢。


農(nóng)產(chǎn)品,通脹

侯峻進(jìn)一步解釋說,2018年部分工業(yè)品在供給側(cè)改革政策下,將呈緊平衡狀態(tài),供需博弈下價格高位震蕩。其中,國內(nèi)消費(fèi)主導(dǎo)的品種需求將受到房地產(chǎn)周期下行帶來的壓力,可能的消費(fèi)亮點在于出口或受益于消費(fèi)升級;國外消費(fèi)主導(dǎo)的品種,可能需要額外關(guān)注“特朗普稅改”落地之后的帶動力度。供給方面,供給在國內(nèi)的品種將繼續(xù)受制于供給側(cè)改革及環(huán)保限產(chǎn),產(chǎn)能難以完全釋放;供給在外的品種主要受到邊際供給驅(qū)動,存在階段性增產(chǎn)壓力。

浙江拓和董事長秦承亮從國內(nèi)外兩個方面系統(tǒng)分析了農(nóng)產(chǎn)品走勢。他認(rèn)為,國際方面要關(guān)注美聯(lián)儲加息、縮表、減稅、進(jìn)口和出口等因素影響;國內(nèi)方面,中國經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間,質(zhì)量和效益提高,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化的總趨勢,為期貨市場進(jìn)一步發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。他建議,投資者應(yīng)該根據(jù)宏觀面、基本面、周期性、資金結(jié)構(gòu)及市場趨勢變化,有計劃有目標(biāo),在大概率的態(tài)勢下,有節(jié)奏地完成交易操作,靈活合理地應(yīng)用期貨市場的功能和規(guī)律,做有效的期現(xiàn)套利。

2017年的熱門品種——黑色系未來如何演繹?上海鋼聯(lián)高級分析師魏迎松認(rèn)為,未來需求變化關(guān)注房地產(chǎn)和汽車領(lǐng)域帶來的影響,尤其是重點關(guān)注冬季環(huán)保限產(chǎn)的影響!

他說,根據(jù)Mysteel的調(diào)研統(tǒng)計,2017年預(yù)計全球新增鐵礦石產(chǎn)量在9800萬噸,基本均為高品礦,供應(yīng)增量主要來源于四大礦山及國內(nèi)礦山,全球的鐵礦石總產(chǎn)量達(dá)到20.66億噸左右。2018年礦山產(chǎn)能釋放接近尾聲,預(yù)計全球新增鐵礦石產(chǎn)量在4200萬噸左右。預(yù)計2018年全球生鐵新增產(chǎn)量約800萬噸,對鐵礦石的新增需求僅在1200萬噸左右。鐵礦石供應(yīng)較為寬裕。

“2018年生鐵產(chǎn)量下降意味礦石、焦炭(2011, -14.00, -0.69%)需求下降?!蔽河杀硎荆撈罄麧櫤侠砘貧w,原燃料價格缺乏上漲動力,最終展示形式將為成材價格回落。

溫和通脹是寶藏

“2018年最重要的宏觀變量:通脹!”宮飛認(rèn)為,溫和通脹是寶藏,是2018年最大的宏觀投資機(jī)會。交易性機(jī)會也將顯著高于2017年。

他分析,2018年油價和豬價因素難以對通脹形成強(qiáng)共振影響。溫和上行的通脹對宏觀經(jīng)濟(jì)是利好,將使得企業(yè)盈利改善能夠更通暢地向下游傳導(dǎo),對于資本市場也是一座寶藏。因而如果2018年通脹如期溫和上行,行業(yè)受益度的排序可能是消費(fèi)>周期。周期股2017年的漲幅已經(jīng)較大,盈利改善的邏輯已經(jīng)在其股價表現(xiàn)中有所反映。CPI的溫和上行將有利于漲價從上游向中下游傳導(dǎo),2018年存在較大盈利改善預(yù)期的行業(yè)可能是食品飲料、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、生活服務(wù)、石油產(chǎn)業(yè)鏈等下游消費(fèi)、中游制造行業(yè),他判斷2018年的溫和通脹或?qū)⑹沟孟M(fèi)板塊更受益。

對于近期漲勢顯著的地產(chǎn)股,他給出的觀點是等待?!罢w房價的再度上漲,需要等待限購限貸政策的邊際放松以及貨幣政策真正開啟寬松?!彼f,因城施策是本輪房地產(chǎn)調(diào)控的主要思路,對一線和熱點二線城市房地產(chǎn)進(jìn)行冷卻降溫是主要調(diào)控方向,對這類城市的投資短期收益不明顯,但長期因為這類城市所具有的就業(yè)、教育等公共資源,房產(chǎn)具有較高的價值,短期價格是穩(wěn)中趨緩,但長期投資無風(fēng)險。對于三四線城市,有些庫存去化情況較好的城市存在短期投資機(jī)會,例如,棚戶區(qū)貨幣化改造推進(jìn)力度較大的三四線城市具有較大投資機(jī)會。但三四線房地產(chǎn)從中長期來看,存在一定的風(fēng)險。

據(jù)了解,“羊城薈俱樂部”自2016年成立以來,致力于打造一個高端、專業(yè)的期貨投資交流平臺,在各界的大力支持下,至今已成功舉辦了17期系列活動,覆蓋華南地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品、化工品、黑色等領(lǐng)域的大型產(chǎn)業(yè)企業(yè)和金融投資機(jī)構(gòu)。此次華南地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品、化工品、黑色等領(lǐng)域的大型產(chǎn)業(yè)和金融投資機(jī)構(gòu)共150余位高管和研究人員踴躍參會。華泰期貨副總裁郭勁在致辭中表示,2017年期貨市場穩(wěn)步發(fā)展,深度擁抱實體經(jīng)濟(jì),商品期權(quán)上市、股指期貨交易松綁、場外業(yè)務(wù)爆發(fā)、原油期貨進(jìn)入上市前最后沖刺為市場增添不少亮色。華泰期貨在推進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展中也不斷取得了新突破。客戶權(quán)益、資產(chǎn)管理規(guī)模始終保持行業(yè)前列,場外期權(quán)規(guī)模超過1500億元,市場占有率超過60%,穩(wěn)居行業(yè)第一。他相信,大宗商品衍生品作為資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,將在產(chǎn)融結(jié)合服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的國家戰(zhàn)略中發(fā)揮積極作用。


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