淀粉行業(yè)庫存再創(chuàng)年內(nèi)新低 短期玉米淀粉期價(jià)重心不斷上移

• 2017年11月15日 SuDanMin來源：中國證券報(bào) 914 57
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  2017-2022年中國大米淀粉行業(yè)供需市場調(diào)研分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

  大米淀粉行業(yè)研究報(bào)告中的大米淀粉行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時(shí)，對大米淀粉行業(yè)進(jìn)行細(xì)化分析，包...

短期內(nèi)玉米淀粉供需緊張態(tài)勢難以改變，需求端或?qū)⒅芜B盤淀粉趨暖，但成本端玉米價(jià)格回落以及需求端淀粉企業(yè)持續(xù)的高開工率或?qū)⑼侠鄣矸蹆r(jià)格走勢。

華泰期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品組研究員范紅軍表示，雖近兩周行業(yè)開機(jī)率恢復(fù)并連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，但受外圍木薯淀粉供應(yīng)緊張及下游需求企業(yè)補(bǔ)庫帶動(dòng)，淀粉行業(yè)庫存再創(chuàng)年內(nèi)新低，再加上市場對11月15日之后環(huán)保限產(chǎn)形勢趨緊的擔(dān)憂，帶動(dòng)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，繼而通過基差帶動(dòng)期價(jià)特別是近月合約大幅上漲。

南華期貨研究所李宏磊、徐明表示，淀粉低庫存以及需求旺盛是支撐近期玉米淀粉期價(jià)重心不斷上移的重要因素。

弘業(yè)期貨分析師周俊旸表示，淀粉供不應(yīng)求局面短期難以緩解，期現(xiàn)價(jià)格盤面均線向上發(fā)散，大勢仍屬多頭，多單可繼續(xù)持有，但注意做好止盈，關(guān)注原料成本及政策動(dòng)向，謹(jǐn)防高位回落風(fēng)險(xiǎn)。

期價(jià)重心不斷上移

昨日，淀粉主力1801合約以3.99%的漲幅領(lǐng)銜國內(nèi)商品期市。分析人士表示，低庫存、需求旺盛以及替代品木薯淀粉價(jià)格飆升等均給予期價(jià)顯著支撐，但目前市場不確定性依然存在，謹(jǐn)防高位回落。

昨日，玉米淀粉期貨延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，1801合約盤中最高至2182元/噸，創(chuàng)下今年以來的新高水平，最終收報(bào)于2164元/噸，上漲83元/噸或3.99%，并創(chuàng)下“六連陽”。本月以來，玉米淀粉1801合約累計(jì)漲幅超11%。

具體來看，目前淀粉的庫存持續(xù)處于低位，主要廠商周度庫存從7月初75萬噸降至目前的不到40萬噸，庫存使用天數(shù)不到6天。極低的庫存是價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力量。另外，目前市場需求比較旺盛，雖然近期淀粉企業(yè)開工率較高，山東地區(qū)開工率達(dá)到87%，全國總體開工率也在81%的水平，加工量創(chuàng)歷史新高，但仍難以累積庫存。玉米淀粉企業(yè)較高的開工率反映出當(dāng)前需求端的旺盛。

謹(jǐn)防高位回落風(fēng)險(xiǎn)

從基本面來看，范紅軍表示，雖淀粉行業(yè)開機(jī)率繼續(xù)小幅上升，但下游需求企業(yè)補(bǔ)庫，物流問題和對后期環(huán)保政策的擔(dān)憂，帶動(dòng)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲。

淀粉工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年10月玉米淀粉總消費(fèi)量217萬噸，環(huán)比下降 17萬噸，較去年同期增加47萬噸，其中淀粉糖中淀粉消費(fèi)量同比增加20萬噸。

國家海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月我國木薯淀粉進(jìn)口量174924噸，上月為153500 噸，玉米淀粉出口量14159噸，上月為27208噸。

天下糧倉調(diào)查顯示，上周淀粉行業(yè)開工率為81.44%，較此前一周回升1.1個(gè)百分點(diǎn)。

不過，從成本方面看，方正中期期貨農(nóng)產(chǎn)品組研究員認(rèn)為，隨著后市玉米放量，玉米價(jià)格疲軟將帶動(dòng)玉米淀粉價(jià)格下行。同時(shí)，需要關(guān)注11月中下旬的環(huán)保檢查對玉米淀粉價(jià)格的影響。短期內(nèi)玉米淀粉供需緊張態(tài)勢難以改變，需求端或?qū)⒅芜B盤淀粉趨暖，但成本端玉米價(jià)格回落以及需求端淀粉企業(yè)持續(xù)的高開工率或?qū)⑼侠鄣矸蹆r(jià)格走勢。

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