挖掘機(jī)下游主要有房地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、采礦業(yè)、農(nóng)業(yè)、水利等相關(guān)行業(yè)。挖掘機(jī)根據(jù)其噸位可分為超大挖、大挖、中挖、小挖。超大挖掘機(jī)特別適用于礦山開采和巖石破碎等高強(qiáng)度作業(yè)場(chǎng)景；中大型挖掘機(jī)則常見于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、道路和橋梁工程等大型基建項(xiàng)目，其需求與整體的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)密切相關(guān)。相比之下，小型挖掘機(jī)則更適用于農(nóng)業(yè)、園藝和小型土木工程等多樣化的小型工程任務(wù)，因其靈活性和多功能性，應(yīng)用范圍更為廣泛。
2004年以來(lái)國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量市場(chǎng)，經(jīng)歷兩輪大周期。

1）2008-2015年經(jīng)歷8年時(shí)間走過一次完整的周期。2008-2011年“四萬(wàn)億”政策是工程機(jī)械行業(yè)的催化劑，在政策驅(qū)動(dòng)下，快速拉動(dòng)下游挖掘機(jī)新增需求，2011年挖掘機(jī)銷量達(dá)17.84萬(wàn)臺(tái)；2012-2015年，房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)，疊加刺激政策后的需求提前釋放進(jìn)入疲軟期，工程機(jī)械需求下滑，產(chǎn)能過剩企業(yè)出清，行業(yè)進(jìn)入4年調(diào)整期，于2015年5.63萬(wàn)臺(tái)銷量筑底。

2）2016-2024年行業(yè)處于第二個(gè)周期。2016-2021年，在棚改貨幣化政策、基建投資提升、老設(shè)備更新需求、國(guó)二國(guó)三切換、出口提升等多元化需求推動(dòng)下，行業(yè)開啟新一輪上升期，2021年挖掘機(jī)銷量達(dá)34.28萬(wàn)臺(tái)，是上一輪周期頂峰兩倍；2021年至今，受房地產(chǎn)投資與新開工面積和宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度波動(dòng)影響，行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期；2023年挖掘機(jī)銷量19.50萬(wàn)臺(tái)，同比下降25.4%，正處于逐漸筑底階段。

挖掘機(jī)銷量降幅顯著收窄。伴隨大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案政策刺激出臺(tái)，各省市積極落實(shí)補(bǔ)貼方案，一萬(wàn)億元國(guó)債項(xiàng)目啟動(dòng)帶動(dòng)基建需求復(fù)蘇。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)主機(jī)廠競(jìng)爭(zhēng)力提升之下，海外出口銷量占比大幅提升。2024上半年我國(guó)挖機(jī)銷量同比下降5.2%，降幅明顯收窄，行業(yè)即將筑底復(fù)蘇。

圖表：中國(guó)挖掘機(jī)行業(yè)已經(jīng)完成兩個(gè)周期

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)

促進(jìn)設(shè)備更新和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力政策陸續(xù)出臺(tái)。為刺激我國(guó)制造業(yè)的設(shè)備領(lǐng)域內(nèi)需，工信部等七部門發(fā)布《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》等系列政策，政策有望促進(jìn)市場(chǎng)提前復(fù)蘇。根據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布的《推進(jìn)建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備更新工作實(shí)施方案》，要更新淘汰使用超過10年以上、高污染、能耗高、老化磨損嚴(yán)重、技術(shù)落后的建筑施工工程機(jī)械設(shè)備。鼓勵(lì)更新購(gòu)置新能源、新技術(shù)工程機(jī)械設(shè)備和智能升降機(jī)、建筑機(jī)器人等智能建造設(shè)備，為工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了政策指引和行動(dòng)方向。

各地方實(shí)施方案積極配合。隨著大規(guī)模設(shè)備更新的逐漸開展和深入，各地方具體落地細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，助力企業(yè)解決設(shè)備更新的各方面難題。企業(yè)也需要不斷創(chuàng)新和進(jìn)取，積極探索適合自身的設(shè)備更新模式和策略，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)和技術(shù)環(huán)境。目前，已有多個(gè)部門以及數(shù)十個(gè)省市推出了大規(guī)模設(shè)備更新實(shí)施方案，從資金支持、老舊設(shè)備退出機(jī)制等多方面加快推動(dòng)設(shè)備更新行動(dòng)。

根據(jù)國(guó)內(nèi)銷售數(shù)據(jù)，2024年1-7月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)內(nèi)銷累計(jì)59641臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.23%，增速度提升。挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷量復(fù)蘇，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月累計(jì)銷量正增長(zhǎng)。2022年底非道路機(jī)械排放標(biāo)準(zhǔn)切換到國(guó)四，導(dǎo)致下游采購(gòu)需求提前釋放，2023年銷量筑底；2024年上半年國(guó)內(nèi)基建投資持續(xù)，根據(jù)今日工程機(jī)械雜志數(shù)據(jù)，水利建設(shè)投資5690.2億元，同比增長(zhǎng)9.9%，帶動(dòng)下游需求；同時(shí)，各地方政府推動(dòng)大規(guī)模淘汰老舊設(shè)備補(bǔ)貼政策落地，刺激下游更新需求，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量穩(wěn)步回升。

挖掘機(jī)出口下滑收窄。根據(jù)出口銷售數(shù)據(jù)，2024年1-7月挖掘機(jī)累計(jì)出口57262臺(tái)，同比下降12.3%，出口降幅放緩，占總銷量達(dá)48.98%。挖掘機(jī)出口下滑主要系，疫情結(jié)束后2022-2023年我國(guó)挖掘機(jī)出口銷量基數(shù)較高，而同時(shí)海外需求放緩，導(dǎo)致出口在短期內(nèi)小幅下滑，但出口銷量仍維持較高水平。國(guó)內(nèi)企業(yè)正實(shí)現(xiàn)全球化，布局海外售前售后網(wǎng)絡(luò)，在海外建立當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能，國(guó)內(nèi)品牌海外知名度和認(rèn)可度正穩(wěn)步提升，工程機(jī)械出海正進(jìn)入加速期，未來(lái)將有效平滑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)。

各級(jí)別挖機(jī)銷量改善，小挖銷量表現(xiàn)突出。從挖掘機(jī)按噸位分類的銷量來(lái)看，2024年6月6-10噸級(jí)別銷量同比增長(zhǎng)33.48%，10-18.5噸、18.5-28.5噸和28.5-40噸級(jí)別的中大挖銷量實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，40噸及以上級(jí)超大挖液壓挖降幅收窄。小挖銷量表現(xiàn)出色，先于中大挖轉(zhuǎn)正，主要系小挖廣泛應(yīng)用于農(nóng)業(yè)、綠化、公共事業(yè)、市政工程、城市基建、房地產(chǎn)、水利，受房地產(chǎn)單一市場(chǎng)波動(dòng)影響較小，并且國(guó)內(nèi)企業(yè)的中小挖技術(shù)成熟，更容易被海外市場(chǎng)接受。從開工小時(shí)數(shù)來(lái)看，2024年7月國(guó)內(nèi)小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為88.40小時(shí)，同比下降0.40小時(shí)。小松開工小時(shí)數(shù)主要體現(xiàn)中大型挖機(jī)的開工情況，反映出下游房地產(chǎn)和基建等大型項(xiàng)目景氣度仍有不足。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024上半年房屋新開工面積累計(jì)3.80億平方米，同比下降23.70%；2024上半年房屋施工面積累計(jì)值6.97億平方米，同比下降12.00%，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)正處于筑底階段。由于房地產(chǎn)開工需求不足正影響挖掘機(jī)的國(guó)內(nèi)需求。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展政策的逐步出臺(tái)，我國(guó)新型城鎮(zhèn)化仍在持續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展將帶動(dòng)下游開工需求復(fù)蘇。