1、白酒行業(yè)發(fā)展概述

我國白酒行業(yè)已進(jìn)入相對成熟的發(fā)展階段。2003年至2012年是白酒行業(yè)發(fā)展的黃金十年。白酒企業(yè)依靠自身產(chǎn)能的提升、品牌的塑造、渠道的完善飛速發(fā)展。在此階段，白酒產(chǎn)量高速增長，實(shí)現(xiàn)量價齊升，龍頭酒廠座次排定。2012年至2015年白酒行業(yè)進(jìn)入階段性調(diào)整，受三公消費(fèi)等系列政策影響，需求斷崖下滑，導(dǎo)致整個行業(yè)增速放緩。從2015年開始行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇階段，大眾消費(fèi)需求逐漸替代政務(wù)需求，份額逐漸向龍頭集中。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院撰寫的《2024-2029年中國白酒行業(yè)市場全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測報告》顯示：

2023年全國白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)量629萬千升，同比下降5.1%;完成銷售收入7563億元，同比增長9.7%;實(shí)現(xiàn)利潤總額2328億元，同比增長7.5%。在量增的同時，“品質(zhì)升級”成為不可逆轉(zhuǎn)的消費(fèi)趨勢。

圖表：2019-2023年我國白酒產(chǎn)量、收入變化情況

數(shù)據(jù)來源：中國酒業(yè)協(xié)會，中研普華產(chǎn)業(yè)研究院整理

政府一系列政策的出臺，依法打擊粗制濫造、存在質(zhì)量隱患的劣質(zhì)白酒產(chǎn)品，規(guī)范白酒行業(yè)的發(fā)展。未來隨著經(jīng)濟(jì)的回暖，法律法規(guī)逼退中小白酒企業(yè)，有利于高端品牌白酒企業(yè)的發(fā)展。

2、稅負(fù)增加推動白酒中高端結(jié)構(gòu)變革

消費(fèi)稅作為國家調(diào)節(jié)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)健康消費(fèi)，促進(jìn)節(jié)能環(huán)保，保證國家財政收入的一種稅種，其主要征收對象為煙酒等嗜好性消費(fèi)品和貴重首飾、化妝品等奢侈品。白酒行業(yè)作為毛利率較高的行業(yè)，需要承擔(dān)較高的稅率。根據(jù)《中華人民共和國消費(fèi)稅暫行條例》，目前白酒行業(yè)的消費(fèi)稅基本在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收，實(shí)行從價定率和從量定額復(fù)合計征方式，從價定率的比例稅率為20%，從量定額為每500克(毫升)0.5元，統(tǒng)一采取20%+0.5元/500克(毫升)的復(fù)合計征辦法，高額的稅金對公司收入影響較大。以2020年度財報數(shù)據(jù)為例，主要白酒上市公司的消費(fèi)稅/收入的比重均在10%以上，其中占比最高的山西汾酒超16%。

2001年白酒消費(fèi)稅新政將白酒的計稅辦法由從價定率調(diào)整為從量定額和從價定率相結(jié)合，對白酒行業(yè)影響深遠(yuǎn)，加速了行業(yè)的調(diào)整。中低端酒企稅負(fù)大幅提升，以量取勝的戰(zhàn)略難以為繼，各酒企進(jìn)而紛紛調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推出高端產(chǎn)品。一些實(shí)力薄弱的小酒企被淘汰出局，白酒行業(yè)集中度提高。2006年糧食白酒和薯類白酒的差別消費(fèi)稅率被取消，遏制了以薯類白酒為主的低端酒企避稅的行為，利好中高端酒企。2009年國家對最低計稅價格作出規(guī)定，2017年統(tǒng)一白酒消費(fèi)稅最低計稅價格的規(guī)定，規(guī)范性得到提升?？偠灾?，稅負(fù)趨重，征管趨嚴(yán)，但各酒企及時調(diào)整，白酒行業(yè)步入擠壓式增長階段。

圖表：白酒消費(fèi)稅政策梳理

資料來源：國家稅務(wù)總局，中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

3、白酒產(chǎn)品升級驅(qū)動行業(yè)結(jié)構(gòu)性繁榮

2024年一季度受益于春節(jié)返鄉(xiāng)人數(shù)增加，大眾宴席、禮贈等場景恢復(fù)較好，頭部白酒品牌動銷加速、批價表現(xiàn)穩(wěn)定，行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)增長。展望全年看，白酒行業(yè)可樂觀積極展望，一方面一季度大部分酒企積極推出各項政策，幫助渠道加快動銷和消化庫存，同時2月以來五糧液、劍南春、汾酒等頭部品牌陸續(xù)推出提價政策，有效穩(wěn)定渠道利潤和經(jīng)銷商信心;另一方面隨著促經(jīng)濟(jì)政策落地，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將呈現(xiàn)溫和改善趨勢，居民收入和消費(fèi)意愿有望跟隨改善，白酒消費(fèi)預(yù)計漸進(jìn)式回暖。

2009-2012年期間，白酒行業(yè)普惠式擴(kuò)容，各個價格帶的白酒都有較好表現(xiàn)，但是自2015年開始，白酒消費(fèi)者群體由過去政務(wù)消費(fèi)引領(lǐng)轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊娤M(fèi)、商務(wù)消費(fèi)為主，消費(fèi)者對品牌、品質(zhì)更加重視。2015年以來高端白酒引領(lǐng)行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長，高端、次高端價格帶增速明顯快于中低端價格帶，產(chǎn)品升級成為2015年以來白酒行業(yè)增長的主要驅(qū)動力。因此聚焦產(chǎn)品升級、掌控渠道秩序，成為白酒公司近年來的重點(diǎn)工作。

隨著消費(fèi)升級的快速演進(jìn)，名優(yōu)酒企之間也出現(xiàn)了明顯的分化，提前在產(chǎn)品布局、渠道配合上做的較好的企業(yè)勢能持續(xù)釋放，而沒有及時把握住升級時機(jī)的酒企發(fā)展遇到瓶頸。近兩年在疫情防控常態(tài)化下，存量競爭態(tài)勢更加激烈，從而更考驗企業(yè)的綜合內(nèi)功：例如銷售團(tuán)隊建設(shè)、對市場狀態(tài)的判斷、政策靈活度和執(zhí)行能力、渠道關(guān)系建設(shè)和消費(fèi)者服務(wù)能力等，不同品牌之間分化態(tài)勢更加明顯。

圖表：規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，中國酒業(yè)協(xié)會，中研普華產(chǎn)業(yè)研究院整理

目前全國大部分地區(qū)大眾宴席主流消費(fèi)價格帶區(qū)大部分在200元及以下，近年來區(qū)域強(qiáng)勢酒企也在大本營市場積極推進(jìn)產(chǎn)品升級，憑借堅實(shí)的渠道基礎(chǔ)和消費(fèi)者品牌忠誠度，近年來普遍在300-500元價格帶布局上有了良好的成果，未來結(jié)構(gòu)升級將是大眾酒龍頭業(yè)績增長的主要驅(qū)動力之一。

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