烘焙行業(yè)迎來新歷史機遇 2024烘焙行業(yè)市場機遇分析

• 方蔓桃 2024年2月6日 來源：百度 577 32
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為確保烘焙行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團(tuán)隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解烘焙行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，以及創(chuàng)新

研究報告稱，中國烘焙行業(yè)長期邏輯順暢，當(dāng)下正迎來新的歷史機遇。考慮當(dāng)前社會進(jìn)入老齡少子化和單身化、中產(chǎn)分化致消費追求變化以及小麥進(jìn)口增加等因素影響，中國烘焙行業(yè)正迎來新的歷史機遇，許多細(xì)分賽道都有望誕生龍頭。3個方向值得關(guān)注：(1)冷凍烘焙滲透率提升，研發(fā)生產(chǎn)力強的企業(yè)更有望突圍;(2)伴手禮文化發(fā)展，老字號更有望建立心智;(3)包裝化率提升，渠道能力強的企業(yè)競爭優(yōu)勢明顯。

為確保烘焙行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價值，我們研究團(tuán)隊通過上市公司年報、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側(cè)面綜合了解烘焙行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，以及創(chuàng)新前沿?zé)狳c，進(jìn)而賦能烘焙從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

除了將面包當(dāng)早餐外，烘焙制品同樣適用于零食下午茶。

區(qū)別于節(jié)慶時節(jié)用的大蛋糕，切片蛋糕、罐子蛋糕、肉松貝貝，這樣的小蛋糕形式越來越受更多人的青睞。

最近國潮甜品的涌現(xiàn)，也逐漸開始占據(jù)了烘焙制品的主要位置。像是綠豆糕、桃酥、蘇式月餅、麻花、蛋卷等等，因為“一口一個”的特征，可以讓消費者隨時隨地當(dāng)作小零食來消遣。

1月29日，立高食品發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年營收為34.8-36.0億元，同比增長19.56%-23.69%。對比其2019年15.48億的營收規(guī)模，這家公司已實現(xiàn)收入翻番。

立高食品是冷凍烘焙行業(yè)市場份額第一的公司，于2021年在深交所上市。根據(jù)立高食品2022年第一季度財報，它的第一大客戶就是沃爾瑪集團(tuán)，而且沃爾瑪對立高主營業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)占比連年上升，從2019年的4.7%上升到2021年之后超過了20%。此外，立高與盒馬生鮮、永輝超市、家樂福、華潤萬家等大型商超均達(dá)成合作，也服務(wù)幸福西餅、好利來等烘焙專門店。

立高的產(chǎn)品主要包括麻薯、撻皮、甜甜圈、冷凍蛋糕等 冷凍烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、醬料等烘焙用原料，此外還生產(chǎn)部分休閑食品。其中冷凍烘焙是絕對的主力業(yè)務(wù)，根據(jù)2022年報，冷凍烘焙營收占比達(dá)61.29%，而烘焙原料占比為38.47%。

隨著山姆、盒馬等商超渠道紛紛開始在場內(nèi)設(shè)置“現(xiàn)場烘焙”模塊，那些來自立高等供應(yīng)商的半成品面團(tuán)們，再經(jīng)由山姆師傅們解凍、醒發(fā)、烘烤等工序后，基本就口感而言能取代傳統(tǒng)認(rèn)知中從0開始制作的完全現(xiàn)烤店。

人們越來越熱愛在商超購買烘焙產(chǎn)品的一個例子是，2023年盒馬向山姆發(fā)起“移山價”挑戰(zhàn)時，最先被人捕捉到并在社交平臺上引發(fā)熱議的，是兩家的榴蓮千層蛋糕從價格到口感的全方位比較。山姆賣128元，盒馬就將價格打到100元以下;山姆調(diào)整到98.8元，盒馬就再降價到89元——圍繞這塊蛋糕的較量堪稱“流量密碼”。

立高食品將渠道劃分為經(jīng)銷、直銷、零售以及其他，其中直銷為主要針對大型超商的銷售模式。2023年中報顯示，直銷細(xì)分中的商超渠道收入同比增長78.47%至5.4億元，是所有渠道中增速最猛的。整體而言，直銷的營收占比由2019年的15.72%一路提升至2022年的34.47%。

另一方面，強化大單品與不斷上新，也幫助立寶們在商超站穩(wěn)腳跟。

比如山姆會員店的網(wǎng)紅單品麻薯，正是立寶于2019年下半年推出的代表性產(chǎn)品。其招股書曾提及，新品麻薯成功進(jìn)入沃爾瑪旗下的山姆店，成為熱銷產(chǎn)品，故麻薯的銷量大幅上升，2020年上半年銷售額已達(dá)到2537.38萬元，占丹麥類產(chǎn)品整體銷售額的比重達(dá)到43.83%。2021年累計至三季度末，麻薯已經(jīng)實現(xiàn)了近3個億的銷售規(guī)模。而立高食品這樣的大單品還有蛋撻塔皮、甜甜圈等。

并且近年來立高還在不斷進(jìn)行老品升級以及產(chǎn)品推新。比如2023年中報提及，公司推出了機制仿手工蛋撻皮，并有多款創(chuàng)新烘焙單品在重要客戶渠道上架并取得理想銷售結(jié)果。在山姆店內(nèi)，人們也能看到那些來自立高的開心果芝士蛋糕、俄羅斯大列巴、枸杞桂圓核桃蛋糕等新品。

中研普華研究院分析觀點如下：

產(chǎn)品：代餐需求大，包裝化率有倍增空間。隨著年齡的增加，日本人食用面包的頻率有增加趨勢，而老年人對于面包更多是代餐需求。日本烘焙包裝化率達(dá)81%，遠(yuǎn)高于中國的29%。格局：渠道為王，集中度提升。面包是品類創(chuàng)新+線下渠道的生意，新品牌需要依靠差異化的產(chǎn)品迅速起量，并在豐富產(chǎn)品線后進(jìn)入線下渠道深耕，以此形成自身的壁壘。工藝：冷凍面團(tuán)由B端向C端滲透。日本整體面包市場已趨于穩(wěn)定，冷凍面團(tuán)與冷凍面包還在持續(xù)增長。B端冷凍面團(tuán)應(yīng)用較廣，冷凍面包逐漸向C端滲透。

我們國內(nèi)文化屬性強，老字號伴手禮受追捧。傳統(tǒng)糕點歷史內(nèi)涵豐富，伴手禮屬性較強。老牌點心店形成強品牌心智，具備一定影響力，同時也與時俱進(jìn)，不斷豐富品牌內(nèi)涵。西式糕點：品類品牌與渠道品牌共存。西式糕點品類多門檻低，新產(chǎn)品新品牌層出不窮，產(chǎn)品之外的運營邏輯極為重要。渠道品牌以便利店品牌為主;品類品牌則通過“一品牌一產(chǎn)品”模式形成心智關(guān)聯(lián)。冷凍蛋糕：餐飲端應(yīng)用廣泛，零售端接受度提升。冷凍蛋糕在日本滲透率較高，渠道覆蓋面較廣。企業(yè)強調(diào)生產(chǎn)技術(shù)，機械化程度較高。B端餐飲酒店渠道應(yīng)用場景廣泛，C端冷凍蛋糕消費習(xí)慣持續(xù)培育。

在普通概念里，我們會覺得蛋糕和咖啡是絕配，但是如今隨著茶飲的流行，它也開始“跨界”，與面包打配合，這個搭配雖說讓人覺得耳目一新，卻并無違和之感。

此前，就像最近大熱的電視劇《夢華錄》中，點茶與茶果子的這組CP，可能在未來也會出現(xiàn)“茶果子配咖啡”的跨界潮搭，成為新風(fēng)尚。

2023年，立高公司預(yù)計歸母凈利潤為0.8-1.05億元，同比下降26.97%-44.36%。即使剔除公司因終止實施2021年股票期權(quán)激勵計劃，原本應(yīng)在剩余等待期內(nèi)確認(rèn)的股份支付費用全部加速提取，從而產(chǎn)生的6200萬元，歸母凈利潤也只有2-2.25億元，同比下降8.93%至增長2.45%。

其原因在于公司費用的增長，包括中轉(zhuǎn)倉數(shù)量上升、舉辦經(jīng)銷商大會及行業(yè)烘焙展會以擴大品牌影響力、成立產(chǎn)品中心加大研發(fā)投入力度等。另一方面，卷新品也令過去的存貨貶值。報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)減值損失計提約為2800萬元，主要是公司上市的新品及產(chǎn)能爬坡帶來的存貨跌價損失。

中國烘焙市場在經(jīng)歷疫情影響后重回穩(wěn)健增長軌道?；仡欉^去 10 年的發(fā)展經(jīng)歷，2011- 2016 年中國烘焙市場零售額 CAGR 達(dá)到 12.6%，2016-2021 受疫情影響，CAGR 回落 至約 7.7%。展望未來 5 年，預(yù)計 2021-2026 年 CAGR 有望回升至接近 8.5%，行業(yè)景 氣度有望改善。

食品服務(wù)端烘焙應(yīng)用占比仍低，人均消費回升幅度較慢。中國烘焙市場增長處于量價齊 升階段，未來將更多依賴售價提升。2011-2016 中國烘焙零售、食品服務(wù)銷量 CAGR 分 別達(dá) 7.3%和 8.6%，2016-2021 的 CAGR 則分別回落至 3.3%和 4.7%，零售端銷量增 長貢獻(xiàn)已不及售價提升對銷售額的影響大。預(yù)計 2021-2026 零售、食品服務(wù)銷量 CAGR 將再度回升至 3.6%和 5.4%，零售端市場增長將繼續(xù)以售價為主要貢獻(xiàn)，而食品服務(wù)端 滲透率提升邏輯仍強。

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  2024-2029年中國烘焙食品行業(yè)深度分析及發(fā)展前景預(yù)測報告

  烘焙食品它是以面粉、酵母、食鹽、砂糖和水為基本原料，添加適量油脂、乳品、雞蛋、添加劑等，經(jīng)一系列復(fù)雜的工藝手段烘焙而成的方便食品。它不僅具有豐富的營養(yǎng)，而且品類繁多，形色俱佳，應(yīng)時...

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