CPI連續(xù)3月處于“2”時代 經參頭版評論：CPI或將觸頂回落

• 2018年10月18日 FanTianQing來源：東方財富網、百度百科 365 17
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  如何應對2019年新形勢下中國海洋經濟行業(yè)的變化與挑戰(zhàn)！

  海洋經濟是指開發(fā)、利用和保護海洋的各類產業(yè)活動，以及與之相關聯(lián)活動的總和。它主要包括為開發(fā)海洋資源和依賴海洋空間而進行的生產活動，以及直接或間接為開發(fā)海洋資源及空間的相關服務性產業(yè)...

CPI連續(xù)3月處于“2”時代，?CPI或將觸頂回落。

CPI連續(xù)3月處于“2”時代，CPI或將觸頂回落。

據經濟參考報報道，統(tǒng)計局日前公布了9月物價數據。其中CPI環(huán)比上漲0.7%，與上月持平，同比上漲2.5%，達到近7個月來的最高水平。PPI環(huán)比上漲0.6%，創(chuàng)今年以來最大漲幅，但同比上漲3.6%，漲幅連續(xù)3個月放緩。

CPI漲幅擴大主要受食品價格推動。9月食品價格環(huán)比上漲2.4%，明顯高于往年同期水平，同比上漲3.6%，回升至今年3月以來的最高水平。其中，鮮菜價格環(huán)比上漲9.8%，高于上月的9%，鮮果價格環(huán)比上漲10.2%，高于上月的5.5%，自然災害以及中秋節(jié)假日因素使得鮮菜鮮果價格明顯走高。豬肉價格環(huán)比上漲3.7%，連續(xù)第4個月環(huán)比上漲。8月以來的非洲豬瘟疫情使豬肉供給減少，且貿易摩擦推動大豆等飼料原料價格上漲，預計后期豬肉價格上漲動力仍然充足。

CPI中非食品價格環(huán)比上漲0.3%，較上月擴大0.1個百分點，同比上漲2.2%，較上月回落0.3個百分點。受油價上調影響，交通工具用燃料價格環(huán)比上漲2.2%，遠高于上月的0.3%，推動交通和通信類環(huán)比上漲0.3%；受國有景區(qū)下調門票價格影響，旅游價格環(huán)比下降3.5%，一定程度上拉低了娛樂文教類的環(huán)比漲幅；醫(yī)療保健服務受藥品調價影響環(huán)比漲幅收窄，同比漲幅由4.3%大幅回落至2.7%。

可以看出，食品價格和油價上漲是CPI走高的兩大推手。如果剔除食品和能源，9月核心CPI環(huán)比上漲0.2%，與上月持平，同比上漲1.7%，創(chuàng)近兩年的最低水平，需求端的相對疲弱，致使價格缺乏上漲動力。

受9月國際大宗商品價格整體上漲以及石油、天然氣價格重拾漲勢推動，9月PPI環(huán)比漲幅達到今年最高水平，但由于去年同期基數較高，同比漲幅回落0.4個百分點至3.6%，連續(xù)第三個月放緩，繼續(xù)處于下行通道。主要分項中，9月生產資料價格環(huán)比0.7%，漲幅繼續(xù)擴大；下游生活資料環(huán)比上漲0.1%，較上月回落0.2個百分點，汽車等終端需求回落，阻礙了PPI從上游向下游傳導。

從下一階段的走勢來看，預計9月CPI將成為全年高點，后期隨著鮮菜鮮果價格的季節(jié)性走低以及翹尾因素消退，四季度CPI同比漲幅將漸進回落；PPI在油價走高、環(huán)保限產和基建復蘇支撐下，環(huán)比有望繼續(xù)增長，但受去年同期基數偏高影響，同比增速將繼續(xù)回落。全年通脹壓力整體溫和可控，物價大幅上漲的可能性不大。

但如果從明年來看，幾項供給側因素的沖擊可能會繼續(xù)加大，進而導致上半年物價出現反彈。其一是豬肉價格。截至9月，豬肉價格同比已連續(xù)20個月負增長，超過2005年有統(tǒng)計以來最長的持續(xù)下降周期(19個月)，上漲通道隨時可能開啟?？紤]到目前生豬存欄和能繁母豬存欄量均創(chuàng)近年來新低，再加上非洲豬瘟疫情影響，豬周期加速上行將在一定程度上推高CPI。

其二是原油價格。目前影響原油價格的主要是供給因素。伊朗原油供應不斷下滑以及颶風帶來的墨西哥灣石油減產都會對供給形成沖擊，而地緣政治更為國際油價增添了不確定性，石油價格維持高位將同時推升CPI和PPI。

其三是匯率因素。國慶節(jié)之后，人民幣兌美元重拾跌勢，今年以來跌幅已經接近6%。在央行一系列逆周期調控之下，目前市場預期仍然穩(wěn)定，但中美之間經濟周期的分化以及無風險利差的收窄，可能會繼續(xù)增加人民幣貶值壓力，進而導致進口成本上升和輸入型通脹抬頭。

總的來說，由于需求端并不強勁，且M1持續(xù)處于低位，物價大幅反彈的基礎條件并不具備。所需關注的，是由成本上漲引發(fā)的居民通脹預期升溫以及由此引起的“類滯脹”苗頭。政府需要維護好市場秩序，把握好貨幣政策尺度，適時預警價格波動，以政策的預調微調來引導、穩(wěn)定預期。

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CPI是居民消費價格指數（consumer price index）的簡稱。居民消費價格指數，是一個反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經濟指標。它是在特定時段內度量一組代表性消費商品及服務項目的價格水平隨時間而變動的相對數，是用來反映居民家庭購買消費商品及服務的價格水平的變動情況。

居民消費價格統(tǒng)計調查的是社會產品和服務項目的最終價格，一方面同人民群眾的生活密切相關，同時在整個國民經濟價格體系中也具有重要的地位。它是進行經濟分析和決策、價格總水平監(jiān)測和調控及國民經濟核算的重要指標。其變動率在一定程度上反映了通貨膨脹或緊縮的程度。一般來講，物價全面地、變化對比、持續(xù)地上漲就被認為發(fā)生了通貨膨脹。

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