從拼多多看中國互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)

• 2018年7月19日 ZhangHongYuan來源：新浪 239 7
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  2018-2024年中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

  在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢(shì)。中國每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營而言，因?yàn)槭д`而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

從拼多多看中國互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)

第二點(diǎn)“我要鏟除孫彤宇異己，那彭蕾還不弄死我，我們還怎么合作?”

我來解釋下第二點(diǎn)的背景吧。孫彤宇1997年娶的老婆就是彭蕾。

如今誰人不知道彭蕾啊，執(zhí)掌螞蟻金服多年、福布斯女富豪、全球最有影響力金融女將等等等一長串的頭銜。在她手里螞蟻金服從零開始——一次在談判桌上不歡而散，某股份制銀行副行長，一邊出會(huì)議室一邊摔下一句“讓一個(gè)搞人力的女人來搞金融，怎么搞得好”。篳路藍(lán)縷，如今，螞蟻是中國第一獨(dú)角獸、全球最大未上市金融企業(yè)，天目山路的螞蟻和西溪路的網(wǎng)商門庭若市，登門的金融機(jī)構(gòu)如過江之鯽。這一切，彭蕾居功至偉。

誰想到，當(dāng)年是因?yàn)槔瞎珗?jiān)持要北上，彭蕾?zèng)]辦法才辭掉教職加入的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。那場(chǎng)著名的湖畔花園16幢1單元202室的演講，馬云被十八羅漢圍著在客廳里眉飛色舞的講了兩個(gè)小時(shí)。彭蕾一個(gè)勁地在沙發(fā)上翻白眼，“什么中國人創(chuàng)辦的世界上最偉大的互聯(lián)網(wǎng)公司，說的這些你自己信嗎”，對(duì)馬云的張牙舞爪，彭蕾是真的一點(diǎn)都沒興趣。

還是孫彤宇一直在給彭蕾使眼色，“干嘛呀寶貝，昨晚不是說好了嗎，要吐槽回家說去，不是答應(yīng)了我在馬老師面前要表現(xiàn)得“因?yàn)閎elieve所以see”嗎?”

孫彤宇被拿下的消息是彭蕾通知他的，董事局已經(jīng)出了決議。孫彤宇悵然若失又勃然大怒，剛打下天下就清理十大元帥?為什么每個(gè)人都知道都討論，工號(hào)003的自己卻是最后知道的?你首先是我老婆，怎么幫著公司瞞著我?兩個(gè)人都委屈得要死，于是，兩個(gè)人離婚了。

2017年12月，彭蕾從螞蟻金服功成身退，榮任阿里巴巴資深副總裁。已晉級(jí)為女神的彭蕾被很多公眾號(hào)當(dāng)成老母雞，按到水里燉出了三萬篇雞湯。當(dāng)時(shí)歷盡曲折，孫彤宇和彭蕾已經(jīng)復(fù)婚，朋友們都替他們開心。但是加了財(cái)叔微信的人多少都知道，刷屏轉(zhuǎn)發(fā)、賀喜的時(shí)候別讓財(cái)叔可見。尤其是同一天的官宣還有一條消息：85后蔣凡接棒下一任淘寶總裁。

回首這段往事，孫彤宇只說了句：是我武功過時(shí)了。言辭平和，但是對(duì)應(yīng)馬云解釋中的第一點(diǎn)一起讀，當(dāng)中的不甘和憤懣，清清楚楚。

在阿里離職后，隱退很久一段時(shí)間的財(cái)叔重出江湖投資了博卡思教育軟件、盒子世界，兩款產(chǎn)品表現(xiàn)平平。曾經(jīng)滄海難為水，都快沒有人知道孫彤宇是誰了。

直到2015年孫彤宇和丁磊、段永平、王衛(wèi)一起投資拼多多A輪。

從ebay的圍剿中殺出一條血路的孫彤宇有一套理論，為了戰(zhàn)斗最后的勝利，可以允許動(dòng)作適當(dāng)?shù)淖冃?。?dāng)年孫彤宇就舉過例子，紅酒剛進(jìn)中國的時(shí)候，國人兌雪碧喝，被假洋鬼子嘲笑。但是我們?cè)跔I銷的時(shí)候不應(yīng)該去糾正，還要刻意去迎合，利用國人直覺和口味迅速打開市場(chǎng);等市場(chǎng)大了，國人習(xí)慣了，自然會(huì)回歸紅酒最純正的喝法。

孫彤宇還有個(gè)更通俗的說法，面對(duì)高貴得像公主一樣的ebay，我們淘寶要土得掉渣。

前期的拼多多名叫拼好貨，人如其名走的是“好貨”路線，2016年自營收入達(dá)4.57億，但是困在高存貨高損耗高成本里走不出來。到了2017年，自營收入占比從90.4%狂跌到0.2%。拿起了當(dāng)年孫彤宇的兵法，開啟了土得掉渣的模式，成了我們今天看到的拼多多。

2003年創(chuàng)立淘寶，2008年落寞退場(chǎng)，一合一分，千頭萬緒;五年光景不長，也算是歷經(jīng)百態(tài)冷暖自知。拼多多A輪投資的微信群里，王衛(wèi)不一定能安慰到孫彤宇，但是把盞間還是可以一起回首下這一頭一尾的往事——2003年馬云兩次赴香港約見王衛(wèi)，未果;等到2008年王衛(wèi)奔赴杭州找馬云，馬云不見。

陰差陽錯(cuò)，可能是天作之合的兩位強(qiáng)人，走上了彼此對(duì)壘的舞臺(tái)。此后王衛(wèi)在順豐試水電子商務(wù)，妄圖采購、倉儲(chǔ)、配送一網(wǎng)打盡;馬云下沉物流，聯(lián)合各大物流公司一擲千金成立菜鳥。面對(duì)后者的爭(zhēng)鋒相對(duì)，王衛(wèi)不甘示弱，聯(lián)合四家物流公司成立豐巢科技。從此“豐巢派”與“菜鳥派”開始搶占物流配送“最后一公里”。

狼煙越燒越旺，很快順豐取消和部分淘寶商戶合作，天貓官方也剔除了“順豐包郵”服務(wù)。2017年，圍繞數(shù)據(jù)的爭(zhēng)奪，兩方放下斯文直接撕了起來。事發(fā)第二天，一貫低調(diào)、緩和的丁磊公開表態(tài)支持順豐，拿出行動(dòng)升級(jí)網(wǎng)易嚴(yán)選、考拉海淘和順豐的合作。

仔細(xì)回味一下，馬云和王衛(wèi)真是頗為相似。同樣是在和制度藩籬對(duì)峙的時(shí)候，馬云說，“支付寶隨時(shí)可以送給中國人民銀行!”;郵政打壓快遞公司最嚴(yán)的時(shí)候，四通一達(dá)選擇上訪控訴找媒體，王衛(wèi)卻默默地交罰金，然后給兄弟們做思想工作，“沒有郵政就沒有順豐”。在沙場(chǎng)，殺伐決斷;講大局，身段柔軟。王衛(wèi)帶來了拼多多最需要的一塊拼圖。

老編輯說過，擺在今天100億美元巨頭面前的只有兩條路，一條路是懟阿里，拿騰訊的戰(zhàn)略投資和微信的一個(gè)入口，保持公司一定的獨(dú)立性，京東是這條道路的天花板。一條路是懟騰訊，然后公司賣給阿里，馬云把能送的家當(dāng)都送給你當(dāng)陪嫁，自己也變成阿里巴巴事業(yè)的接班人，這條路上俞永福是榜樣。

黃崢又要面臨“考北清/保浙大”、“去Microsoft/去Google”這種級(jí)別的選擇了。還好拼多多的基因擺在這里，這次選起來不難。

經(jīng)過一輪跟投、一輪領(lǐng)投，騰訊占股已達(dá)18.5%，是除黃崢外的第二大股東。這是騰訊戰(zhàn)略投資的常用策略，不控股，話語權(quán)大——騰訊系企業(yè)的標(biāo)配。簽完合同，Pony和丁磊坐下來，一起回憶2000年各自想把公司賣了卻沒人要的往事。丁磊問，投了那么多公司，你最中意哪家?Pony說，京東。有好事者說，沒有什么能遏制Pony遏制阿里的念頭。知情者說，Pony每個(gè)月都要跟黃崢對(duì)一次拼多多的發(fā)展情況。

騰訊最煩別人在微信里病毒式營銷。于是，愛惜羽毛的騰訊把拼多多封殺了1000次，但是親兒子拼多多注定會(huì)1001次的站起來。雙方對(duì)視片刻，會(huì)心一笑。

2018年4月，拼多多的估值已來到150億美元。6月，拼多多向SEC遞交招股書，準(zhǔn)備通過IPO募集最多10億美元。京東用了10年，唯品會(huì)用了8年，淘寶用了5年的成績(jī)，拼多多用了2年又3個(gè)月。

03

拼多多的成功糅合著很多因素，在市場(chǎng)戰(zhàn)略上由淘寶京東覆蓋不充分的四五線城市發(fā)起“農(nóng)村包圍城市”，在性質(zhì)上形成了社交和零售的跨界融合，在模式上創(chuàng)新了由C端發(fā)起的團(tuán)購模式。但是無可否認(rèn)，談拼多多的成功繞不過去這個(gè)消費(fèi)降級(jí)的時(shí)代。

社會(huì)消費(fèi)品零售增速

我整了三張圖。5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，中國內(nèi)地社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速只有8.5%，創(chuàng)下自2003年5月以來的15年最低，整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)能力正在嚴(yán)重萎縮。

居民負(fù)債率

上圖統(tǒng)計(jì)了居民負(fù)債占GDP的比重，需要強(qiáng)調(diào)一下，這一統(tǒng)計(jì)還沒有包含公積金貸款、P2P、現(xiàn)金貸等中國特有且數(shù)量龐大的負(fù)債。無論如何，我國居民負(fù)債水平高企態(tài)勢(shì)明顯。橫向比較一下，已經(jīng)超過大多數(shù)發(fā)展中國家，離主流西方國家60%左右的平均值非常接近?？v向比較一下，從25%到50%美國用了50年，中國只有了不到10年——居民負(fù)債上得太快了。

其中，西方社會(huì)居民相對(duì)負(fù)債較高，一個(gè)原因是社會(huì)保障制度健全，從出生到墳?zāi)苟加泄操Y源的庇護(hù)，所以居民沒有太多養(yǎng)老、生育、醫(yī)療的負(fù)擔(dān)和憂慮，相對(duì)可以放心地負(fù)債消費(fèi)。

新增儲(chǔ)蓄占GDP的比重

“中國人愛儲(chǔ)蓄”，這個(gè)標(biāo)簽已經(jīng)屬于歷史。但是人的風(fēng)險(xiǎn)屬性是很難短時(shí)間改變的，尤其，當(dāng)下中國醫(yī)療、養(yǎng)老、保險(xiǎn)制度并未得到根本性的改善，未來的不確定性絕大多數(shù)都需要自己來買單。

今天消費(fèi)降級(jí)的中國就是這樣一個(gè)市場(chǎng)——居民因?yàn)榻箲]和恐慌快速地負(fù)債，同時(shí)自己還需要時(shí)間適應(yīng)每月高額的利息支出，對(duì)于潛在未來支出充滿不安全感，消費(fèi)性支出銳減。

說到“去庫存、去杠桿”的國策。普及一下金融知識(shí)，其實(shí)，只有從長期看，才能去杠桿。方式兩個(gè)，分子債務(wù)的自然到期，分母國民收入產(chǎn)出的穩(wěn)步增長。

而短期，是沒有“去杠桿”，有的只是“杠桿的轉(zhuǎn)移”?，F(xiàn)實(shí)中，就是同志們加了杠桿——向銀行、公積金、現(xiàn)金貸貸款，買了房子。你的支出體現(xiàn)為地產(chǎn)商的收入，以及地產(chǎn)商背后，建筑方、水泥廠、鋼廠等大半個(gè)國民經(jīng)濟(jì)和政府的收入，他們用收入歸還快要壓垮他們的借款。

上半年和某基金吃飯，席間感慨，從K線走勢(shì)都大v造勢(shì)，利好已經(jīng)釋放的足夠明顯了，曾經(jīng)同樣的局面散戶早就往里沖了，這次怎么這么安靜?“我?guī)н^那么多屆韭菜，你們是我見過最差的!”衣公子一向是為平民帶鹽的，忙解釋：老板，不是這屆韭菜不行或者進(jìn)化出了新品種，是我們手里真的沒錢了。

不同于普通電商，拼多多更傾向于提供的是這樣一種服務(wù)——用更少的錢來體驗(yàn)消費(fèi)的快感。

當(dāng)然拼多多也不是沒有問題，連續(xù)三年累計(jì)虧損10.18億，不是簡(jiǎn)單一句“京東也越虧越強(qiáng)”就可以解釋過去的;京東當(dāng)年的虧損是為了投入快遞物流建設(shè)，如今這是一個(gè)價(jià)值連城的系統(tǒng);而拼多多著力打造的、有價(jià)值的、令自己無可替代的系統(tǒng)是什么呢?再比如，拼多多跟隨段永平的OPPO和Vivo加入世界杯廣告轟炸是否必要?依靠極致低價(jià)和誤導(dǎo)性營銷激勵(lì)短期爆發(fā)的巨大流量，拼多多要如何維護(hù)和承載?

雷軍被人誤解最多的一句話是“站在風(fēng)口，豬也能飛起來”。其實(shí)，稍微用腦子想一想，面對(duì)記者的提問，雷布斯是謙虛，你不能真的罵雷軍是豬啊!其實(shí)，除了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)算是風(fēng)口，雷軍絕大數(shù)時(shí)候都在風(fēng)不大的平地上，扛著小米往前走。

風(fēng)口有大風(fēng)十八級(jí)，豬也能一飛沖天，但是可遇不可求。大多數(shù)的人都生活在偶爾風(fēng)起，大多數(shù)時(shí)候風(fēng)平浪靜的平地上，但是在這里的搏殺才更是考驗(yàn)一個(gè)人的能力和膽略。

衣公子覺得拼多多最大的意義就在這。電商行業(yè)已經(jīng)那么成熟了，你可以殺;流量已經(jīng)進(jìn)入存量時(shí)代了，你可以殺;經(jīng)濟(jì)長期L型底部，居民口袋里沒錢了，蒸蒸日上的中國市場(chǎng)不再了，你還是可以殺。殺，殺出一條血路來。

拼多多肯定稱不上偉大，江湖最呼喚英雄的代已經(jīng)過去，已經(jīng)很久沒人斗破蒼穹為人間竊火。但是在那么多故事、勢(shì)力、趨勢(shì)、暗流里閃轉(zhuǎn)騰挪且戰(zhàn)且行，也自有你成功的道理。

不得不說，拼多多的多和少，是觀察互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)，最好的標(biāo)本。

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