估值優(yōu)勢(shì)疊加需求復(fù)蘇 煤炭行業(yè)更具備長(zhǎng)期投資價(jià)值 煤炭需求仍在增長(zhǎng)

• 李波 2023年8月2日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 660 38
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8月1日行情數(shù)據(jù)顯示，雙焦主力期貨雙雙漲超3%，焦炭漲3.98%，焦煤漲3.06%。長(zhǎng)城證券表示，焦煤方面，近期全國(guó)煤礦安全檢查趨嚴(yán)，部分產(chǎn)地出現(xiàn)明顯時(shí)段性供給收縮，但焦、鋼企業(yè)仍有補(bǔ)庫(kù)需求，帶動(dòng)市場(chǎng)較強(qiáng)支撐。

8月1日行情數(shù)據(jù)顯示，雙焦主力期貨雙雙漲超3%，焦炭漲3.98%，焦煤漲3.06%。

長(zhǎng)城證券表示，焦煤方面，近期全國(guó)煤礦安全檢查趨嚴(yán)，部分產(chǎn)地出現(xiàn)明顯時(shí)段性供給收縮，但焦、鋼企業(yè)仍有補(bǔ)庫(kù)需求，帶動(dòng)市場(chǎng)較強(qiáng)支撐。

預(yù)計(jì)短期內(nèi)原料價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)維持以穩(wěn)為主，局部穩(wěn)中偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，關(guān)注下游庫(kù)存采購(gòu)策略變化。焦炭方面，焦炭第三輪提漲落地，第四輪提漲預(yù)期仍在。

信達(dá)證券認(rèn)為，當(dāng)前焦煤企業(yè)仍被嚴(yán)重低估，二級(jí)市場(chǎng)估值僅為3-5倍，焦煤板塊投資安全邊際足且具有較大修復(fù)空間。

能源大通脹背景下，疊加下游需求的復(fù)蘇回暖，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的屬性，煤炭板塊彰顯出配置高性價(jià)比，煤炭板塊更具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，亦有望迎來(lái)一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。

公司方面，開(kāi)源證券表示，高彈性且兼具高分紅及成長(zhǎng)性三合一的受益標(biāo)的：山煤國(guó)際、兗礦能源、廣匯能源、潞安環(huán)能、山西焦煤;穩(wěn)健高分紅受益：中國(guó)神華、陜西煤業(yè)。

2022年全球煤炭使用量增長(zhǎng)了3.3%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的83億噸，而由于亞洲需求保持強(qiáng)勁，今年全球煤炭使用量將保持在這一水平。

盡管全球經(jīng)濟(jì)疲軟，但煤炭需求仍在增長(zhǎng)，這主要是因?yàn)樵谑澜缭S多地方，煤炭比天然氣更容易獲得，而且價(jià)格相對(duì)更加便宜。

據(jù)估計(jì)，2023年上半年，全球煤炭需求將增長(zhǎng)約1.5%，達(dá)到47億噸左右，發(fā)電和非電力工業(yè)用途將分別增長(zhǎng)1%和2%。

經(jīng)歷了去年的極端波動(dòng)行情和高價(jià)格之后，在供應(yīng)充足和天然氣價(jià)格下跌的推動(dòng)下，煤炭?jī)r(jià)格在2023年上半年跌至與2021年夏季相同的水平。

亞洲的需求仍然居高不下，盡管該地區(qū)許多經(jīng)濟(jì)體都已經(jīng)大幅增加了可再生能源的使用。IEA預(yù)計(jì)，2023年，中國(guó)、印度和東南亞國(guó)家的煤炭使用量加起來(lái)將占全球煤炭使用量的四分之三。

另一方面，歐洲今年的煤炭使用量將大幅下降，原因是該地區(qū)目前正在應(yīng)對(duì)工業(yè)電力需求停滯不前的問(wèn)題。

去年，在天然氣供應(yīng)受限的情況下，歐洲大量搶購(gòu)煤炭導(dǎo)致煤炭供過(guò)于求，其中一部分煤炭已被再出口到亞洲。此外美國(guó)天然氣價(jià)格的下跌也鼓勵(lì)人們減少煤炭使用

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年煤炭市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

煤炭是古代植物埋藏在地下經(jīng)歷了復(fù)雜的生物化學(xué)和物理化學(xué)變化逐漸形成的固體可燃性礦物。

煤炭被人們譽(yù)為黑色的金子，工業(yè)的食糧，它是十八世紀(jì)以來(lái)人類(lèi)世界使用的主要能源之一，進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)，雖然煤炭的價(jià)值大不如從前，但目前煤炭還是我們?nèi)祟?lèi)的生產(chǎn)生活必不可缺的能量來(lái)源之一。

2022年全年能源消費(fèi)總量54.1億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，比上年增長(zhǎng)2.9%。煤炭消費(fèi)量增長(zhǎng)4.3%，原油消費(fèi)量下降3.1%，天然氣消費(fèi)量下降1.2%，電力消費(fèi)量增長(zhǎng)3.6%。

煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的56.2%，比上年上升0.3個(gè)百分點(diǎn);天然氣、水電、核電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等清潔能源消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的25.9%，上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

煤炭市場(chǎng)供需格局

2022年，全國(guó)原煤產(chǎn)量45.6億噸，創(chuàng)歷史新高;全國(guó)鐵路累計(jì)發(fā)送煤炭26.8億噸以上，同比增長(zhǎng)3.9%，煤炭轉(zhuǎn)運(yùn)能力提高。

截至2022年12月末，全國(guó)煤炭企業(yè)存煤6600萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.6%;全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤1.75億噸，同比增長(zhǎng)6%，6月份以來(lái)存煤量持續(xù)保持在1.7億噸以上的歷史高位。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022 年，全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)營(yíng)業(yè)收入 4.02 萬(wàn)億元，比上年增長(zhǎng)19.5%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 1.02 萬(wàn)億元,增長(zhǎng) 44.3%;12 月末，應(yīng)收賬款5320.1億元，增長(zhǎng) 23.1%。

煤炭行業(yè)未來(lái)市場(chǎng)展望

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與煤炭生產(chǎn)和消費(fèi)呈正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)增速的起伏帶動(dòng)了煤炭生產(chǎn)和消費(fèi)的起伏變化。

今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定為5%左右，說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于去年，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)今年我國(guó)煤炭消費(fèi)將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速有可能超過(guò)去年。

其中，電力行業(yè)仍是拉動(dòng)我國(guó)煤炭消費(fèi)的主要?jiǎng)恿?，預(yù)計(jì)電煤消費(fèi)將平穩(wěn)增長(zhǎng)，冶金、建材和化工等行業(yè)煤炭消費(fèi)將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

3月規(guī)模以上工業(yè)主要能源產(chǎn)品生產(chǎn)均保持同比增長(zhǎng)。與1—2月相比，原煤、天然氣生產(chǎn)有所放緩，原油、電力生產(chǎn)加快。此外，原煤、原油與天然氣進(jìn)口均不同程度增加，其中3月進(jìn)口煤炭更是同比增長(zhǎng)超150%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年3月，原煤進(jìn)口大幅增加。3月進(jìn)口煤炭4117萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)150.7%，增速比1—2月份加快79.9個(gè)百分點(diǎn)。1—3月份，進(jìn)口煤炭1.0億噸，同比增長(zhǎng)96.1%。

富煤貧油少氣是我國(guó)的國(guó)情，以煤為主的能源結(jié)構(gòu)短期內(nèi)難以根本改變。在未來(lái)一個(gè)時(shí)期內(nèi)，煤炭作為我國(guó)主體能源，保障經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行、確保國(guó)家能源安全和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定任務(wù)艱巨。

同時(shí)，隨著碳達(dá)峰碳中和戰(zhàn)略的深入實(shí)施，煤炭行業(yè)既承擔(dān)能源保供責(zé)任，又面臨降碳?jí)毫ΓㄔO(shè)新型煤炭工業(yè)體系，推動(dòng)煤炭綠色低碳轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)。

在光伏、風(fēng)電等可再生能源尚未形成安全可靠替代的形勢(shì)下，煤炭仍然承擔(dān)著我國(guó)能源兜底保供的重任，迫切需要?jiǎng)?chuàng)新煤炭產(chǎn)能管理和煤礦生產(chǎn)管理體制機(jī)制，建立煤礦彈性產(chǎn)能和彈性生產(chǎn)機(jī)制，提高煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)和應(yīng)急保障能力。

從煤炭需求看，今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望整體好轉(zhuǎn)，將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)保持增長(zhǎng);隨著發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，鋼鐵、建材等主要耗煤行業(yè)需求或有所減弱，預(yù)計(jì)2023年煤炭需求將保持適度增加。

從煤炭供應(yīng)看，預(yù)計(jì)我國(guó)將繼續(xù)釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，2023年煤炭產(chǎn)量將保持增長(zhǎng)、增幅回落。與此同時(shí)，煤炭進(jìn)口形勢(shì)逐步改善，進(jìn)口煤將進(jìn)一步發(fā)揮調(diào)節(jié)補(bǔ)充國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的作用。

2023年全國(guó)煤炭市場(chǎng)總體預(yù)期穩(wěn)定向好，煤炭需求將保持適度增加，煤炭運(yùn)輸保障能力持續(xù)提升，預(yù)計(jì)煤炭市場(chǎng)供需將保持基本平衡態(tài)勢(shì)。

隨著煤炭行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，大型企業(yè)間并購(gòu)整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的煤炭企業(yè)愈來(lái)愈重視對(duì)行業(yè)市場(chǎng)的分析研究，特別是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和客戶需求趨勢(shì)變化的深入研究，以期提前占領(lǐng)市場(chǎng)，取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

本報(bào)告利用中研普華長(zhǎng)期對(duì)煤炭行業(yè)市場(chǎng)跟蹤搜集的一手市場(chǎng)數(shù)據(jù)，同時(shí)依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)、全國(guó)及海外專(zhuān)業(yè)研究機(jī)構(gòu)提供的大量權(quán)威資料，采用與國(guó)際同步的科學(xué)分析模型，全面而準(zhǔn)確地為您從行業(yè)的整體高度來(lái)架構(gòu)分析體系。讓您全面、準(zhǔn)確地把握整個(gè)煤炭行業(yè)的市場(chǎng)走向和發(fā)展趨勢(shì)。

更多行業(yè)詳情請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年煤炭市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告》。

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  2023-2028年煤炭市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告

  煤炭是古代植物埋藏在地下經(jīng)歷了復(fù)雜的生物化學(xué)和物理化學(xué)變化逐漸形成的固體可燃性礦物。煤炭被人們譽(yù)為黑色的金子，工業(yè)的食糧，它是十八世紀(jì)以來(lái)人類(lèi)世界使用的主要能源之一，進(jìn)入二十一世紀(jì)...

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