煤價(jià)下行利好火電行業(yè) 火電行業(yè)龍頭上市公司2023

• 黃江 2023年7月10日 來(lái)源：新浪 1227 80
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隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，我國(guó)用電量呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，根據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，今年1至5月，全社會(huì)用電量累計(jì)35325億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.2%。

2023年上半年，火電板塊上市公司或迎來(lái)較好業(yè)績(jī)表現(xiàn)。截至目前，披露業(yè)績(jī)預(yù)告的三家企業(yè)均宣布業(yè)績(jī)大幅度預(yù)喜，煤炭?jī)r(jià)格回落以及發(fā)電量上升是驅(qū)動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

煤價(jià)下行利好火電行業(yè) 火電行業(yè)龍頭上市公司2023

在成本端，今年以來(lái)我國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格始終處于下行通道，6月以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格略有反彈，不過(guò)較去年價(jià)格仍然較低。CCTD秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格統(tǒng)計(jì)，5500大卡秦皇島動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格為850元/噸，上年同期為900元/噸。在這背后是國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量的大幅回升，據(jù)統(tǒng)計(jì)5月份，全國(guó)煤炭產(chǎn)量3.85億噸，環(huán)比增加400萬(wàn)噸，同比增加1700萬(wàn)噸，今年前5個(gè)月累計(jì)增產(chǎn)近億噸。

而在售電端，隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，我國(guó)用電量呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，根據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，今年1至5月，全社會(huì)用電量累計(jì)35325億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.2%。

受持續(xù)高溫和主要江河來(lái)水偏枯等多重因素影響，水電大省2022年出現(xiàn)了電力短缺，而2023年，西南地區(qū)東部及華中中部降水偏少、氣溫偏高，湖北大部、湖南北部、重慶東部、四川東北部等地降水偏少2成-5成，將會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)仉娏?yīng)以及電力外送產(chǎn)生影響。同時(shí)，如何更好地把電力從發(fā)電側(cè)有效轉(zhuǎn)化到用電側(cè)至關(guān)重要，目前電力分配和調(diào)度方面的問(wèn)題依然嚴(yán)峻，隨著高比例新能源接入以及尖高峰時(shí)段電力需求的剛性增長(zhǎng)，疊加極端天氣多發(fā)頻發(fā)等因素，電力系統(tǒng)供需平衡壓力增大，有機(jī)整合源、網(wǎng)、荷、儲(chǔ)各類(lèi)調(diào)節(jié)資源，特別是挖掘需求側(cè)調(diào)節(jié)潛力的需求十分迫切。

火電行業(yè)盈利增長(zhǎng)勢(shì)頭良好

據(jù)悉，今年以來(lái)電煤價(jià)格持續(xù)走低，對(duì)大部分以煤炭作為原燃料的火力發(fā)電企業(yè)形成利好。以無(wú)煙煤為例，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年無(wú)煙煤價(jià)格震蕩下滑，截至6月30日，山西晉城S0.4-0.5無(wú)煙洗小塊主流成交價(jià)格在1000元/噸-1090元/噸區(qū)間，年內(nèi)累計(jì)下跌1055元/噸，跌幅50.24%。

同時(shí)，部分企業(yè)通過(guò)長(zhǎng)協(xié)合同提前鎖定上浮電價(jià)。如申能股份就在6月表示，公司2023年年度電力長(zhǎng)協(xié)合同、1~6月月度電力合同已經(jīng)簽訂完畢，較好鎖定了上浮電價(jià)。粵電力A也以長(zhǎng)期電量為主要售電方向，據(jù)公司透露截至2023年4月末，公司中長(zhǎng)期電量占比約七成，其余部分為代購(gòu)電電量與現(xiàn)貨。

7月7日披露業(yè)績(jī)預(yù)告的粵電力A宣布，公司預(yù)計(jì)2023年1至6月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8億元至9.5億元，公司上年同期為虧損13.72億元。6月19日，永泰能源也宣布，預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為10.1億元至11.1億元，同比增長(zhǎng)31%至44%。

與申能股份相類(lèi)似的是，粵電力A與永泰能源同樣提及煤炭?jī)r(jià)格下跌、上網(wǎng)電量提升以及新能源業(yè)務(wù)的支撐作用。

粵電力A解讀業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因時(shí)表示，2023年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好，公司發(fā)電量和上網(wǎng)電量穩(wěn)步提高，發(fā)電收入明顯增長(zhǎng)?；痣姌I(yè)務(wù)受益于燃料價(jià)格下降，盈利能力有所恢復(fù)，新能源業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定收益。

永泰能源則表示，2023年上半年，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，儲(chǔ)能轉(zhuǎn)型有序落地，業(yè)績(jī)保持良好增長(zhǎng)。針對(duì)煤炭采購(gòu)情況，永泰能源進(jìn)一步指出，受益于動(dòng)力煤價(jià)格下跌，并通過(guò)長(zhǎng)協(xié)煤簽約全覆蓋、提高長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)率等措施，公司電力業(yè)務(wù)效益持續(xù)改善并于5月份實(shí)現(xiàn)扭虧。

永泰能源在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)透露，去年10月以來(lái)公司共簽訂2023年長(zhǎng)協(xié)煤總量1728萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)協(xié)簽訂全覆蓋。通過(guò)長(zhǎng)協(xié)煤兌現(xiàn)率不斷提高，加之動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格逐步回歸合理區(qū)間，公司電力業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)改善，全年盈利在望。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國(guó)火力發(fā)電行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析與投資規(guī)劃分析報(bào)告》顯示：

“雙碳”目標(biāo)提出兩年多的時(shí)間里，面對(duì)煤價(jià)攀升、市場(chǎng)化程度加劇、極端天氣頻發(fā)和支撐峰時(shí)保供多重壓力下，不同火電企業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)程呈現(xiàn)出差異化。與此同時(shí)，火電關(guān)乎多個(gè)行業(yè)的碳達(dá)峰碳中和，需要多層面政策和機(jī)制的支持。

煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下滑主要與供應(yīng)充足有關(guān)，2023年伊始，煤礦新的年度生產(chǎn)任務(wù)開(kāi)啟，開(kāi)工率迅速提升。第二季度煤礦開(kāi)工率及坑口產(chǎn)量維持高位水平，并且隨著進(jìn)口煤資源增多、供暖季結(jié)束，長(zhǎng)協(xié)資源消耗放緩，市場(chǎng)資源十分寬裕，“據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2023年上半年，山西無(wú)煙煤煤礦平均開(kāi)工率90.23%，雖然較去年同期略降0.33個(gè)百分點(diǎn)，但仍然維持高位，市場(chǎng)供應(yīng)充足。進(jìn)口方面，2023年1月份-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口無(wú)煙煤767.02萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)123.16%，進(jìn)口量高企令國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)更加寬松?！?/p>

值得關(guān)注的是，受用電量走高及原燃料煤炭?jī)r(jià)格下滑影響，A股火電板塊上市公司第一季度實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的盈利增長(zhǎng)。Choice數(shù)據(jù)顯示，火電板塊(按申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi))29家上市公司當(dāng)中，有22家報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，多家上市公司對(duì)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)充滿(mǎn)信心。

上述長(zhǎng)源電力負(fù)責(zé)人透露，目前供電行業(yè)旺季已經(jīng)到來(lái)，公司發(fā)電量持續(xù)增長(zhǎng)，疊加年內(nèi)煤價(jià)下滑對(duì)公司盈利增長(zhǎng)形成了較強(qiáng)的支撐作用，“預(yù)計(jì)這一勢(shì)頭在第三季度也會(huì)得到延續(xù)，因?yàn)槟壳皝?lái)看，煤價(jià)并不會(huì)突然走高?！?/p>

對(duì)于未來(lái)的煤價(jià)預(yù)期，張肇欣表示，展望下半年，迎峰度夏、“金九銀十”、迎峰度冬對(duì)市場(chǎng)雖有支撐，但在增產(chǎn)保供目標(biāo)下，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，疊加進(jìn)口資源放開(kāi)，市場(chǎng)供需格局仍舊偏寬松，價(jià)格反彈空間有限，或維持底部震蕩。

火電行業(yè)成低碳轉(zhuǎn)型“急先鋒”

2022年3月，聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專(zhuān)門(mén)委員會(huì)發(fā)布的第六次評(píng)估報(bào)告《綜合報(bào)告》指出，在過(guò)去的一個(gè)世紀(jì)里，化石燃料燃燒加上不平等且不可持續(xù)的能源、土地使用，導(dǎo)致全球氣溫持續(xù)上升，當(dāng)前比工業(yè)化前水平高出1.1攝氏度?！案鶕?jù)國(guó)際能源署近期公布的數(shù)據(jù)，2022年全球最大行業(yè)的碳排放增長(zhǎng)仍然是來(lái)自電力和熱力供應(yīng)，電力同時(shí)也是我國(guó)最大的碳排放部門(mén)。2022年，電力行業(yè)的碳排放增長(zhǎng)雖然有所放緩，但仍然同比上升2.6%。面對(duì)氣候變化的嚴(yán)峻形勢(shì)，電力行業(yè)所面臨的低碳轉(zhuǎn)型的任務(wù)繁重而緊迫?！?/p>

火電在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起到舉足輕重的作用。公共環(huán)境研究中心主任馬軍分析，在化石能源時(shí)代，由于我國(guó)富煤、貧油、少氣的能源稟賦，以煤電為主的火電長(zhǎng)期以來(lái)一直是我國(guó)電力能源的絕對(duì)主力。

但在推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，以煤電為主的火電排放也成為大氣污染的重要源頭。特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，巨大的經(jīng)濟(jì)體量增長(zhǎng)速度導(dǎo)致我國(guó)煤炭消耗量激增。2009年，在工業(yè)污染排放中，電力行業(yè)占總氮氧化物排放量的65%;占二氧化硫排放量的55%;占工業(yè)煙塵排放量的40%左右。

火電上市公司“十三五”低碳轉(zhuǎn)型綜合績(jī)效排行榜TOP 10中，6家為五大發(fā)電集團(tuán)控股的上市公司，分別為吉電股份、上海電力、華電國(guó)際、大唐發(fā)電、中國(guó)電力和華能?chē)?guó)際。從“十四五”期間規(guī)劃的新能源裝機(jī)容量來(lái)看，華能?chē)?guó)際計(jì)劃新增的新能源能源裝機(jī)容量最多，華電國(guó)際其次。在更遠(yuǎn)期規(guī)劃承諾中，中國(guó)電力和京能電力提出明確的新增新能源裝機(jī)規(guī)劃，分別是在2035年清潔能源裝機(jī)占比達(dá)75%和50%。

在評(píng)分較高的火電上市公司中，優(yōu)秀企業(yè)特點(diǎn)各異，都有自己鮮明的“標(biāo)簽”。

如在“十三五”低碳轉(zhuǎn)型綜合績(jī)效排行榜中位列第一的吉電股份，其標(biāo)簽是“積極轉(zhuǎn)型”。該公司“十三五”期間已完成由火電上市公司向綜合能源供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型，從2012年開(kāi)始布局省外新能源業(yè)務(wù)。截至2020年末，新能源占比63.85%;2020年新能源板塊利潤(rùn)總額達(dá)到2015年的14倍，項(xiàng)目所在地涉及全國(guó)30個(gè)省市區(qū)。此外，吉電股份注重新能源、綜合智慧能源、氫能、儲(chǔ)能充換電產(chǎn)業(yè)，2022年投資成立上海吉電吉領(lǐng)新能源有限公司，積極探索“綠電離網(wǎng)”商業(yè)模式。

國(guó)電電力的標(biāo)簽則是“聚焦火電”，充分挖掘存量火電機(jī)組改造空間和能力。在火電改造方面，近年來(lái)對(duì)現(xiàn)有火電機(jī)組實(shí)施鍋爐綜合升級(jí)改造、汽機(jī)通流改造、節(jié)能升級(jí)改造、高效集中供熱等多維度技術(shù)改造，提升機(jī)組運(yùn)行效率。國(guó)電電力資產(chǎn)分布在全國(guó)28個(gè)省、市、自治區(qū)，主要集中在東部沿海地區(qū)、大型煤電基地和外送電通道。結(jié)合不同地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，分別推進(jìn)“基地式、場(chǎng)站式、分布式”風(fēng)電光伏項(xiàng)目布局。

《2023-2028年中國(guó)火力發(fā)電行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析與投資規(guī)劃分析報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年中國(guó)火力發(fā)電行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析與投資規(guī)劃分析報(bào)告

  火力發(fā)電一般是指利用石油、煤炭和天然氣等燃料燃燒時(shí)產(chǎn)生的熱能來(lái)加熱水，使水變成高溫、高壓水蒸氣，然后再由水蒸氣推動(dòng)發(fā)電機(jī)來(lái)發(fā)電的方式的總稱(chēng)。火力發(fā)電站的主要設(shè)備系統(tǒng)包括：燃料供給系...

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