高盛最新研判：高配中國股票 外資機構(gòu)上調(diào)今年全年中國經(jīng)濟增長預(yù)期

• 曾燕 2023年5月17日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 1219 79
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高盛預(yù)計，2023年中國的每股盈余(EPS)增長有望達到17%。并且包括對沖基金在內(nèi)的海外機構(gòu)投資者對中國市場的配置仍有上升空間，如果企業(yè)盈利增長，促進市場信心提升，全球范圍內(nèi)的觀望資金都有望回流。

高盛最新研判：高配中國股票

“幾乎世界各地的GDP增長都在放緩，特別是美國和歐洲。但在去年的低基數(shù)上，中國正在恢復(fù)GDP增長。我們預(yù)計中國今年的GDP增長總體上將是6%，明年將放緩一些，約為4.8%，但表現(xiàn)仍然強勁。”高盛亞太首席股票策略師慕天輝(Timothy Moe)日前在媒體交流會上這樣表示。

經(jīng)濟的快速復(fù)蘇為中國權(quán)益資產(chǎn)的表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。高盛預(yù)計，2023年中國的每股盈余(EPS)增長有望達到17%。并且包括對沖基金在內(nèi)的海外機構(gòu)投資者對中國市場的配置仍有上升空間，如果企業(yè)盈利增長，促進市場信心提升，全球范圍內(nèi)的觀望資金都有望回流。

看好國有企業(yè)重估和專精特新“小巨人”

在對A股市場的整體看好下，哪些行業(yè)值得配置?高盛研究團隊此前在研報中表示，投資于技術(shù)(即未來增長)及股東分紅是實現(xiàn)國企估值上行的關(guān)鍵。驅(qū)動國企股票跑贏市場的潛在因素包括：行業(yè)所獲的政策支持、穩(wěn)定的凈資產(chǎn)回報率、高研發(fā)投入、高股息分紅和回購，以及股東與管理層利益的一致性。

此外，“專精特新小巨人”也成為了高盛2023年的投資關(guān)鍵詞。慕天輝表示，“小巨人”指的是掌握了重點科技的中小型企業(yè)，例如硬技術(shù)、生物技術(shù)或者是清潔能源。這一類企業(yè)往往都是政府篩選作為后續(xù)政策支持或者發(fā)展的重點企業(yè)，分布于政策支持的各個關(guān)鍵領(lǐng)域。

高盛表示，專精特新“小巨人”具有5個重要的共同點，分別為靠盈利增長拉動回報、總市值不太高、處于增長比較好的行業(yè)、估值不能太貴，以及受益于政策支持。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國股票基金行業(yè)市場全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測報告》統(tǒng)計分析顯示：

上調(diào)中國股票評級

“近期，我們再次將中國股票評級調(diào)高至適度超配。”貝萊德日前表示。

貝萊德中國新視野混合基金經(jīng)理在近期發(fā)布的2022年基金年報中認為，未來隨著財報業(yè)績披露，疊加相關(guān)政策明朗、經(jīng)濟復(fù)蘇前景逐漸清晰，中國市場有望逐漸重回景氣驅(qū)動、基本面驅(qū)動的態(tài)勢。

除貝萊德外，不久前，高盛、摩根士丹利等國際大行紛紛調(diào)高MSCI中國指數(shù)目標(biāo)價，釋放出看多中國股票市場的積極信號。

外資機構(gòu)對A股的“唱多”從近期上市公司2022年年報和2023年一季報中也可窺見。包括摩根士丹利、挪威中央銀行、阿布達比投資局等在內(nèi)的多家外資機構(gòu)出現(xiàn)在上市公司前十大流通股東名單中。

“外資對中國股市的配置還有提升空間，這將在技術(shù)面上繼續(xù)支撐中國股市上行?！闭猩袒鹳Y深策略分析師黃亮表示，此外，經(jīng)濟的企穩(wěn)回升也將推動中國股市上行，從前期的估值重修向盈利預(yù)期改善轉(zhuǎn)化。

近期“中特估”成為A股市場熱門話題，外資機構(gòu)加強研究。不少國企、央企上市公司已獲外資顯著加倉。外資機構(gòu)認為：國企已成為“市場關(guān)注焦點”，中國國企已迎來積極信號，投資者可從中挖掘盈利能力持續(xù)改善的標(biāo)的，從而獲得長期穩(wěn)健的投資回報。

瑞銀5月16日發(fā)布報告表示，中國股市今年存在上行空間，該機構(gòu)維持中國股市今年約14%的盈利增長速度預(yù)測，青睞消費、互聯(lián)網(wǎng)、交通和材料等行業(yè)。

報告表示，盈利應(yīng)會推動中國股市新一輪的上漲。多家互聯(lián)網(wǎng)和消費品公司在過去幾個月公布業(yè)績，提到消費者需求出現(xiàn)了明顯的連續(xù)復(fù)蘇。從目前股市估值來看，瑞銀認為，消費者信心回升，將有助帶動企業(yè)利潤增長。

4月21日10時，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，介紹2023年一季度外匯收支數(shù)據(jù)，并答記者問。

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英介紹，近年來，外資投資人民幣資產(chǎn)規(guī)?？傮w上升，中國逐步成為新興經(jīng)濟體吸收證券投資的主力。

未來，人民幣資產(chǎn)還會吸引境外投資者穩(wěn)步投資中國證券市場。中國人民幣資產(chǎn)具有幾個特點：綜合回報穩(wěn)定、投資價值高、多元化配置需求比較強。

第一，人民幣的幣值穩(wěn)定，境外投資者持有人民幣資產(chǎn)匯兌影響相對平穩(wěn)。近年來，人民幣匯率展現(xiàn)出穩(wěn)健性的特征，始終在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。即使是外部環(huán)境復(fù)雜多變的2022年，人民幣匯率的波動幅度也明顯低于日元、英鎊、歐元以及主要新興市場貨幣。所以持有人民幣資產(chǎn)，匯兌的波動影響是相對平穩(wěn)的。

第二，人民幣資產(chǎn)在全球具有分散化投資價值，可以更好地滿足境外投資者多元化配置需求。中國的經(jīng)濟周期和主要發(fā)達經(jīng)濟體不同步，宏觀經(jīng)濟政策以我為主，利率、匯率以及資產(chǎn)價格走勢相對獨立，在全球資產(chǎn)配置中有非常好的分散化的效果。同時，中國的債券市場從規(guī)?？淳尤虻诙?，流動性好，人民幣資產(chǎn)兼具安全性和流動性的特征，已經(jīng)逐步成為準安全資產(chǎn)。

第三，人民幣債券價格穩(wěn)定、投資回報穩(wěn)定。人民幣債券投資回報波動率在全球處于低位，回報波動率比較低意味著投資回報更加穩(wěn)定。經(jīng)測算，去年人民幣國債指數(shù)月度回報年化波動率是2.4%，美債的波動率水平是6.6%。這個比較顯示出人民幣債券價格是穩(wěn)定的，投資回報是穩(wěn)定的。

第四，中國國內(nèi)股票估值低，投資前景良好。無論從市盈率還是市凈率等指標(biāo)看，當(dāng)前A股的估值相對偏低，所以投資價值比較高，而且潛在風(fēng)險比較低。

總的來看，未來中國經(jīng)濟回升向好，金融市場開放也會穩(wěn)步推進，外資仍有流入空間。當(dāng)前，在我國證券市場中，無論債券還是股票外資占比都是偏低的，所以外資投資空間還是比較大。

外資機構(gòu)上調(diào)今年全年中國經(jīng)濟增長預(yù)期

近日，摩根大通、花旗和瑞銀等多家國際機構(gòu)紛紛上調(diào)今年全年中國經(jīng)濟增長預(yù)期。機構(gòu)人士表示，無論從中國經(jīng)濟增長前景，還是估值合理程度分析，中國市場都存在著全球投資者不容忽視的投資機遇。外資對中國資產(chǎn)既“唱多”又做多，傳遞出加碼投資中國的信心充足。

今年以來，中國消費整體呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢。國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度社會消費品零售總額同比增長5.8%，最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率達66.6%。

日前召開的中共中央政治局會議強調(diào)，恢復(fù)和擴大需求是當(dāng)前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。美國阿克西奧斯新聞網(wǎng)站報道說，今年迄今為止消費一直在引領(lǐng)中國經(jīng)濟增長，“五一”假期期間創(chuàng)紀錄的旅行和消費有望提振經(jīng)濟。

近期看多中國經(jīng)濟前景的外資機構(gòu)不在少數(shù)。瑞銀、匯豐等機構(gòu)均上調(diào)了今年中國經(jīng)濟增長預(yù)期，消費對中國經(jīng)濟的拉動作用成為重要考量。

國際貨幣基金組織(IMF)日前發(fā)布亞太地區(qū)經(jīng)濟展望報告，預(yù)計2023年亞太地區(qū)經(jīng)濟增速為4.6%，高于2022年3.8%的增幅。其中，中國經(jīng)濟有望增長5.2%，將成為拉動亞太地區(qū)增長的關(guān)鍵因素。

5月12日，全球金融服務(wù)商MSCI公布了2023年5月指數(shù)調(diào)整結(jié)果。調(diào)整涉及MSCI全球標(biāo)準指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù)以及MSCI中國指數(shù)等。

本次調(diào)整中，與國內(nèi)投資者最相關(guān)的MSCI中國指數(shù)新納入53只中國股票，包括巨人網(wǎng)絡(luò)、寒武紀在內(nèi)的51只A股與京東物流、中遠海能2只港股，同時剔除珀萊雅、國海證券、永太科技等13只個股。

據(jù)悉，上述調(diào)整結(jié)果將于2023年5月31日收盤后生效。

在MSCI多個指數(shù)成分股的調(diào)整出爐后，相關(guān)的指數(shù)基金也將隨之調(diào)倉，從歷史經(jīng)驗來看，新納入的企業(yè)將得到更多的資金配置，而被剔除的企業(yè)將會被相關(guān)指數(shù)基金被動賣出。

近日，易方達香港發(fā)布4月全球ETF資金流向報告。報告指出，全球股票市場轉(zhuǎn)為凈流出。其中美股持續(xù)流出，多個歐洲發(fā)達國家的股票市場持續(xù)流出，日本加大流出，新興市場轉(zhuǎn)為流入;全球債券市場持續(xù)凈流入;全球貨幣基金市場持續(xù)凈流入。

亞洲新興市場方面，本月27億美元凈流入亞洲新興市場，其中9億美元凈流入中國A股市場;

大中華市場方面，本月外資資金持續(xù)流入A股、港股。本月陸港通北向資金轉(zhuǎn)為凈流出，南向資金維持凈流入;本月ETF互聯(lián)互通南北向交易額較上個月比有輕微回落;本月境外中國主題ETF凈流入48.7億港元，其中亞太區(qū)上市ETF、境外寬基型ETF凈流入最多。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2022-2027年中國股票基金行業(yè)市場全景調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測報告》。

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