春耕化肥供需形勢(shì)調(diào)研 節(jié)后國(guó)內(nèi)磷肥市場(chǎng)需求穩(wěn)定

• 黃江 2023年2月6日 來源：新浪 762 46
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受國(guó)際市場(chǎng)需求低迷，進(jìn)口硫磺價(jià)格到港價(jià)格下滑影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)采購(gòu)積極性降低，市場(chǎng)觀望情緒加重，買方報(bào)盤數(shù)量稀缺，因此長(zhǎng)江港口硫磺氛圍疲軟，價(jià)格跌幅明顯。

春耕化肥供需形勢(shì)調(diào)研

2月6日，據(jù)國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站消息，為深入了解春耕化肥供需形勢(shì)，做好春耕化肥保供穩(wěn)價(jià)工作，2月2日至3日，國(guó)家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司在河南新鄉(xiāng)組織召開了春耕化肥供需形勢(shì)調(diào)研現(xiàn)場(chǎng)會(huì)。從調(diào)研情況看，當(dāng)前化肥供需基本面好于上年同期，氨磷肥供應(yīng)充足，鉀肥供需緊張情況趨于緩解，做好春耕期間化肥保供穩(wěn)價(jià)工作具備較好基礎(chǔ)。

下一步，經(jīng)貿(mào)司將根據(jù)此次調(diào)研現(xiàn)場(chǎng)會(huì)了解情況，進(jìn)一步研究完善化肥保供穩(wěn)價(jià)相關(guān)政策措施，會(huì)同有關(guān)部門抓緊印發(fā)做好2023年春耕化肥保供穩(wěn)價(jià)工作的通知,適時(shí)召開跨部門化肥保供穩(wěn)價(jià)工作機(jī)制會(huì)議，切實(shí)保障春耕化肥供應(yīng)。

節(jié)后磷肥市場(chǎng)需求平穩(wěn)

節(jié)后國(guó)內(nèi)磷肥市場(chǎng)需求穩(wěn)定，新單跟進(jìn)偏弱，隨著廠商陸續(xù)返市，市場(chǎng)成交略有增加。從節(jié)后磷肥市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)來看，磷酸一銨、磷酸二銨維持橫盤整理，價(jià)格波動(dòng)有限。但硫磺價(jià)格節(jié)后不斷下行，企業(yè)原材料生產(chǎn)成本降低，貿(mào)易商采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)觀望加重。截至2月2日，55%粉狀一銨市場(chǎng)均價(jià)3377元/噸，較節(jié)前一周上漲9元/噸，漲幅0.3%，較節(jié)前一周漲幅擴(kuò)大0.27個(gè)百分點(diǎn)。本周64%二銨市場(chǎng)均價(jià)4071元/噸，較節(jié)前一周上漲2元/噸，漲幅較節(jié)前擴(kuò)大0.02個(gè)百分點(diǎn)。

受國(guó)際市場(chǎng)需求低迷，進(jìn)口硫磺價(jià)格到港價(jià)格下滑影響，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)采購(gòu)積極性降低，市場(chǎng)觀望情緒加重，買方報(bào)盤數(shù)量稀缺，因此長(zhǎng)江港口硫磺氛圍疲軟，價(jià)格跌幅明顯。截至2月2日，港內(nèi)顆?；菂⒖純r(jià)格維持在1100-1300元/噸，周均價(jià)在1194.17元/噸，較節(jié)前周均價(jià)下跌142.83元/噸，跌幅10.68%。硫磺價(jià)格下滑，使磷肥企業(yè)原材料成本支撐減弱，市場(chǎng)交易放緩。

多數(shù)磷肥企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，正月十五過后，東北、西北、華北等市場(chǎng)需求將有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)出貨量也將增加。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，節(jié)后一銨企業(yè)平均開工率49.28%，較節(jié)前上漲0.73個(gè)百分點(diǎn)。本周二銨企業(yè)平均開工率57.11%，較節(jié)前上漲1.40個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)后磷肥生產(chǎn)企業(yè)開工向好，執(zhí)行節(jié)前預(yù)收訂單，二銨局部地區(qū)供應(yīng)仍然偏緊。

根據(jù)中研普華研究院《2022-2027年中國(guó)磷肥行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》顯示：

春播在即，化肥更受關(guān)注，最主要是關(guān)注漲價(jià)邏輯。從需求端看，全球2018年磷肥需求大概是6500萬噸。目前的需求增長(zhǎng)極主要是非洲地區(qū)，預(yù)計(jì)未來全球磷肥需求端每年維持50-100萬噸的增長(zhǎng)。從供給端來看，全球磷肥2018年產(chǎn)量大概是6600萬噸左右。其中美國(guó)、中國(guó)產(chǎn)能在持續(xù)減少，近幾年每年分別退出100萬噸左右的產(chǎn)能;而摩洛哥和沙特的產(chǎn)能卻持續(xù)釋放，其中摩洛哥每年增長(zhǎng)50萬噸出口，沙特去年一年就增長(zhǎng)了120萬噸產(chǎn)能。

2020年全球產(chǎn)能將會(huì)邊際減少100萬噸左右，扭轉(zhuǎn)了近幾年產(chǎn)能持續(xù)投放的基本面，并且可能將使得今年全球磷肥出現(xiàn)一定供給缺口，這也是摩洛哥敢于率先提價(jià)的根本原因。國(guó)內(nèi)方面，春耕即將來臨，農(nóng)需即將啟動(dòng)。每年3-4月份都是春耕時(shí)節(jié)，農(nóng)業(yè)需求會(huì)有階段性提升，磷肥作為上游肥料，需求會(huì)有一定程度提升。其次，湖北是國(guó)內(nèi)磷肥第一產(chǎn)區(qū)(占比34%)，疫情或?qū)α追十a(chǎn)量造成擾動(dòng)。

湖北一直是國(guó)內(nèi)磷肥產(chǎn)量第一大省，占比34%左右，此次疫情一方面使得磷肥企業(yè)難以復(fù)工，另一方面使得湖北大部分地區(qū)處于隔離狀態(tài)，使得磷肥難以運(yùn)輸，所以短期將對(duì)磷肥產(chǎn)量造成擾動(dòng)。磷肥價(jià)格已經(jīng)跌至歷史底部區(qū)域，國(guó)內(nèi)供需基本面也有一定程度改善，在海外巨頭漲價(jià)消息的刺激下，國(guó)內(nèi)企穩(wěn)上漲的預(yù)期也在加強(qiáng)。

中國(guó)磷化工價(jià)格整體運(yùn)行情況

化工產(chǎn)品價(jià)格整體先揚(yáng)后抑，原油價(jià)格掌控化學(xué)品市場(chǎng)波動(dòng)節(jié)奏。2022 年，上半年 受俄烏沖突影響，原油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)高位運(yùn)行，下半年油價(jià)回落下行為主。截至 12 月 23 日，布倫特原油期貨升至 83.92 美元/桶，WTI 原油期貨升至 79.56 美元/桶。上半年 化工產(chǎn)品漲多跌少，在原油價(jià)格推動(dòng)下，石化行業(yè)及新能源產(chǎn)品領(lǐng)漲，大宗化學(xué)品 價(jià)格水平不斷抬升，中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CCPI)自年初 5187 點(diǎn)上漲至 6 月中旬 的 6128 點(diǎn);下半年隨著油價(jià)回落，中下游化學(xué)品高企的成本壓力得到緩解，價(jià)格隨 之下行，截至 12 月 23 日，CCPI 為 4801 點(diǎn)。全年化工產(chǎn)品整體先漲后跌。

行業(yè)固定資產(chǎn)投資明顯增長(zhǎng)，下半年化工行業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)提速。上半年擾動(dòng)因 素頻發(fā)，各地疫情波動(dòng)對(duì)行業(yè)生產(chǎn)造成一定干擾，疊加下游需求低迷，化工制造業(yè) 工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資額增長(zhǎng)相對(duì)乏力。7、8 月受高溫干旱影響，能源出現(xiàn)一 定程度緊張，西南地區(qū)生產(chǎn)受限。9 月以來，受益于下游地產(chǎn)、汽車、消費(fèi)等需求 修復(fù)，化工行業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)提速。行業(yè)產(chǎn)能有序擴(kuò)張，業(yè)內(nèi)公司資本開支 大幅增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資額增長(zhǎng)明顯。11 月化工行業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月同比增長(zhǎng) 10.8%， 累計(jì)同比增長(zhǎng) 6.1%;化工固定資產(chǎn)投資 11 月當(dāng)月同比增長(zhǎng) 14.8%，累計(jì)同比增長(zhǎng) 19.7%。

隨著通脹問題逐步緩解，本輪加息周期接近尾聲，股市及商品市場(chǎng)有望提振。2022 年初以來，受地緣政治沖突帶來的能源危機(jī)、疫情前期各國(guó)為抗疫大量“放水”等 因素影響，全球各經(jīng)濟(jì)體普遍出現(xiàn)較為嚴(yán)重的通脹問題。為應(yīng)對(duì)愈發(fā)嚴(yán)重的通脹， 產(chǎn)業(yè)鏈中上游的部分資源國(guó)開始實(shí)行加息政策，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)跟進(jìn)，共同開啟了 本輪加息浪潮。其中最受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)從 3 月加息 25 個(gè)基點(diǎn)開始，連續(xù) 7 次累計(jì) 加息 425 個(gè)基點(diǎn)至 4.25%至 4.50%，聯(lián)邦基金利率升至十五年來最高水平。隨著通 脹問題緩解與經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期接近尾聲，若通脹情況得 到有效控制，則有望于 2023 年上半年結(jié)束加息，緩解股市承壓局面，提振大宗商品 市場(chǎng)。

2022 年，SW 基礎(chǔ)化工行業(yè)下跌 12.15%(截至 12 月 26 日)，在 SW 30 個(gè)行業(yè)中位 列第 18 位。在俄烏地緣政治沖突、通脹、疫情防控等因素影響下，上游原料價(jià)格普 漲推高行業(yè)成本，疊加下游需求走弱，化工行業(yè)全年整體景氣呈現(xiàn)前高后低、上游 強(qiáng)于下游的特點(diǎn)。

對(duì)化工細(xì)分子行業(yè)自底部反彈最大漲幅進(jìn)行比較，上游環(huán)節(jié)的油品石化貿(mào)易、炭黑、 磷肥及磷化工等漲幅相對(duì)領(lǐng)先，跟基本面好轉(zhuǎn)有直接的關(guān)系;膜材料、硅、氟化工 等領(lǐng)漲則受益于市場(chǎng)關(guān)注的新能源風(fēng)口。

通過比較幾波反彈行情，反彈力度呈現(xiàn)逐漸減弱的趨勢(shì)。4 月底上海等華東地區(qū)封 控解除后，反彈力度最為強(qiáng)勁，特別是壓制最厲害的下游，反彈尤為強(qiáng)烈，諸如助劑、硅基材料、膜材料等反彈力度前高后低。三季度后逐漸由新的子板塊接力，隨 著四季度疫情管控放開，消費(fèi)與地產(chǎn)開始交易復(fù)蘇，氨綸、鈦白粉、純堿等反彈較 好。

個(gè)股方面，化工新材料表現(xiàn)亮眼。2022 年整體受到疫情反復(fù)影響，下游需求偏弱， 面對(duì)存量需求，成長(zhǎng)股仍然為主要關(guān)注方向。我們分析了 2022 年三次反彈窗口期 間，新能源新基建方向、主題風(fēng)口的化工小而美的新材料表現(xiàn)最為亮眼。宏柏新材、 金三江、潤(rùn)禾材料、三孚股份等硅材料企業(yè)，石英股份、鹿山新材、鼎際得等光伏 輔材企業(yè)，藍(lán)曉科技、沃特股份、泛亞微透等新鋰電相關(guān)材料企業(yè)，同時(shí)期表現(xiàn)明 顯領(lǐng)先市場(chǎng)。

《2022-2027年中國(guó)磷肥行業(yè)深度發(fā)展研究與“十四五”企業(yè)投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告》由中研普華研究院撰寫，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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