中國(guó)銀行研究院發(fā)布2022年第四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告 預(yù)計(jì)貨幣政策仍將保持寬松態(tài)勢(shì)

• 2022年9月28日 LiuMingYue來(lái)源：中國(guó)銀行研究院 1231 80
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中國(guó)銀行研究院發(fā)布2022年第四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告，預(yù)計(jì)四季度新增信貸投放將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，企業(yè)融資成本維持下行，資本市場(chǎng)保持震蕩態(tài)勢(shì)，匯率持續(xù)貶值概率不大。但疫情可能仍將對(duì)經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期形成干擾，繼而對(duì)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)影響。

中國(guó)銀行研究院發(fā)布2022年第四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告

中國(guó)銀行研究院發(fā)布2022年第四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告，預(yù)計(jì)四季度新增信貸投放將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，企業(yè)融資成本維持下行，資本市場(chǎng)保持震蕩態(tài)勢(shì)，匯率持續(xù)貶值概率不大。但疫情可能仍將對(duì)經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期形成干擾，繼而對(duì)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)影響。

報(bào)告判斷，企業(yè)融資需求不足仍然延續(xù)，意味著貸款利率“易降難升”，貸款利率低位運(yùn)行。債券方面，受疫情反復(fù)影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)或?qū)⒕S持弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，債市收益率上行動(dòng)力不足，從政策面看，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將繼續(xù)保持合理充裕，債券收益率繼續(xù)維持低位。

預(yù)計(jì)貨幣政策仍將保持寬松態(tài)勢(shì)

報(bào)告分析，四季度貨幣供給充裕疊加需求不振，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本仍將保持低位。四季度，盡管經(jīng)濟(jì)將保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)但基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，預(yù)計(jì)貨幣政策仍將保持寬松態(tài)勢(shì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本將低位運(yùn)行。

一是政策利率或?qū)⒈３址€(wěn)定。在中外貨幣政策分化、美聯(lián)儲(chǔ)等多國(guó)央行繼續(xù)激進(jìn)加息背景下，進(jìn)一步降息將加劇人民幣貶值和資本流出壓力，預(yù)計(jì)四季度啟動(dòng)降息政策的可能性較小。

二是貨幣市場(chǎng)利率底部趨穩(wěn)。針對(duì)當(dāng)前流動(dòng)性淤積的情況，人民銀行正在加大公開(kāi)市場(chǎng)資金回籠力度，這將帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)利率上行。7、8月人民銀行已通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作合計(jì)回籠資金900億元，這推動(dòng)DR007和R007利率由8月初最低的1.3%和1.4%分別回升至約1.65%和1.75%的水平。

三是貸款利率低位運(yùn)行。企業(yè)融資需求不足仍然延續(xù)，這意味著貸款利率“易降難升”。人民銀行調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，二季度貸款需求指數(shù)為56.6%，相比一季度大幅下降15.7個(gè)百分點(diǎn)，特別是小型企業(yè)貸款需求指數(shù)下降幅度更大。

數(shù)字貨幣行業(yè)市場(chǎng)需求如何

數(shù)字人民幣試點(diǎn)已經(jīng)從原來(lái)的“10+1”試點(diǎn)地區(qū)拓展到15個(gè)省市的23個(gè)地區(qū)，新增了天津、重慶、廣東廣州、福建福州和廈門(mén)以及浙江杭州、寧波、溫州、湖州、紹興、金華，北京和河北張家口在2022年北京冬奧會(huì)、冬殘奧會(huì)場(chǎng)景試點(diǎn)結(jié)束后也轉(zhuǎn)為了試點(diǎn)地區(qū)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，6月以來(lái)，就有廈門(mén)、金華、廣州、福州、杭州、寧波、紹興等多地發(fā)起各種形式的數(shù)字人民幣促消費(fèi)活動(dòng)。

各地將數(shù)字人民幣促消費(fèi)活動(dòng)與線上消費(fèi)券派發(fā)活動(dòng)相結(jié)合，采取政府指導(dǎo)、商家數(shù)字化升級(jí)、平臺(tái)助力的模式，共同促進(jìn)消費(fèi)回暖。如7月15日，在北京、南京、鄭州、南昌、武漢等多地商務(wù)局的指導(dǎo)下，“百城萬(wàn)店”商家聯(lián)合支付寶開(kāi)啟了“夏日消費(fèi)節(jié)”，在線上建立“主會(huì)場(chǎng)”，平臺(tái)除了為商家開(kāi)放10億級(jí)流量，還出資補(bǔ)貼提供“支付紅包”以及出行、餐飲、快消、外賣(mài)四大場(chǎng)景消費(fèi)紅包。

在線下，則通過(guò)紅包碼、消費(fèi)券等進(jìn)一步提升數(shù)字貨幣消費(fèi)動(dòng)力。“夏日消費(fèi)節(jié)”期間，武漢26條美食街夜宵市場(chǎng)全面復(fù)蘇，婚宴消費(fèi)較去年同期上升了22%，大眾化餐飲消費(fèi)較去年同期上升了15%。正在進(jìn)行中的上?！拔逦遒?gòu)物節(jié)”也通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)放了數(shù)字人民幣消費(fèi)券和數(shù)字消費(fèi)券，采取線上線下融合的方式，激發(fā)著人們的消費(fèi)熱情。支付寶數(shù)據(jù)顯示，7月北京、上海、鄭州的線下消費(fèi)筆數(shù)比6月分別提升了31%、20%、30%。

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