政府投融資平臺(tái)現(xiàn)狀及發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃分析

• 2022年2月17日 ZhouXun來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 1143 73
• 繁體

政府投融資平臺(tái)是指地方政府為了融資用于城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)，所組建的城市建設(shè)投資公司(通常簡(jiǎn)稱城投公司)、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司等各種不同類型的公司，這些公司通過(guò)地方政府所劃撥的土地等資產(chǎn)組建一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)

政府投融資平臺(tái)是指地方政府為了融資用于城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)，所組建的城市建設(shè)投資公司(通常簡(jiǎn)稱城投公司)、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司等各種不同類型的公司，這些公司通過(guò)地方政府所劃撥的土地等資產(chǎn)組建一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時(shí)再輔之以財(cái)政補(bǔ)貼等作為還款承諾，重點(diǎn)將融入的資金投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目之中。

政府投融資平臺(tái)現(xiàn)狀及發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃分析

什么是地方政府融資平臺(tái)(以下簡(jiǎn)稱“城投平臺(tái)”)，市場(chǎng)并沒(méi)有統(tǒng)一的界定?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》(國(guó)發(fā)[2010]19號(hào))中提到過(guò)，地方政府融資平臺(tái)是指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。從這個(gè)定義看，城投是由地方政府及相關(guān)部門設(shè)立，核心是地方政府相關(guān)職能的延伸，并不完全以盈利為主要目的。

評(píng)級(jí)報(bào)告、募集說(shuō)明書中都會(huì)對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行詳細(xì)描述，我們具體判定時(shí)，會(huì)參考評(píng)級(jí)報(bào)告及募集說(shuō)明書中的業(yè)務(wù)類型，并計(jì)算公司當(dāng)期各業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入的占比。不過(guò)，僅看公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入占比還遠(yuǎn)不夠，有兩方面原因：一是如果當(dāng)期沒(méi)有政府回款或者土地出讓，主要做基建和土地開發(fā)整理的平臺(tái)就不會(huì)產(chǎn)生收入或者收入很小，因而我們還會(huì)結(jié)合近三年?duì)I業(yè)收入一起看。例如臨汾市堯都區(qū)投資建設(shè)開發(fā)有限公司，實(shí)際控制人為堯都區(qū)住建局，主要負(fù)責(zé)堯都區(qū)基建、土地開發(fā)整理等業(yè)務(wù)。2020年由于公司無(wú)項(xiàng)目結(jié)算，基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目收入為0.但是2019年該收入為8.19億元，占比99.93%。

二是部分城投平臺(tái)為了做大營(yíng)業(yè)收入、補(bǔ)充現(xiàn)金流，疊加城投平臺(tái)轉(zhuǎn)型的加快推進(jìn)，導(dǎo)致城投類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比較小，因而我們會(huì)結(jié)合已建、在建擬建項(xiàng)目以及與政府相關(guān)資產(chǎn)情況進(jìn)行綜合判斷。例如江蘇安東控股集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人為淮安市漣水縣人民政府。雖然公司營(yíng)業(yè)收入中白酒銷售占比一直較高，2018-2020年均在85%以上，但公司仍為典型的城投平臺(tái)，主要負(fù)責(zé)漣水縣的基建及自來(lái)水銷售。截至2021年3月末，公司主要在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目共5個(gè)，計(jì)劃總投資46.98億元，已完成投資15.31億元。此外，從資產(chǎn)端看，2020年末公司應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款中來(lái)自政府相關(guān)部門占比72%。

此外，我們?cè)谂卸顺峭镀脚_(tái)名單之后，還人工整理了城投平臺(tái)的具體區(qū)域及行政級(jí)別。

城投平臺(tái)名單判定中，最難判斷的是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，也就是通常所說(shuō)的產(chǎn)投平臺(tái)，市場(chǎng)目前并沒(méi)有統(tǒng)一口徑。從定義上看，按照地方發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策的要求，結(jié)合當(dāng)?shù)貒?guó)有資源，運(yùn)用一定市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，以實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值為首要目的，承擔(dān)一定政策性融資職能的公司屬于國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。相比普通產(chǎn)業(yè)類國(guó)企，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)作為“殼”的色彩更加濃厚，一般由不同子公司負(fù)責(zé)具體業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營(yíng)。

由于中國(guó)東、中、西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，東部產(chǎn)業(yè)要轉(zhuǎn)型升級(jí)，中、西部渴望承接?xùn)|部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，政府投融資平臺(tái)公司對(duì)交通和城建的巨量資金投入，有力地促進(jìn)了中國(guó)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，有利于中國(guó)政府投融資平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。

隨著政府投融資平臺(tái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，大型企業(yè)間并購(gòu)整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的政府投融資平臺(tái)企業(yè)愈來(lái)愈重視對(duì)行業(yè)市場(chǎng)的分析研究，特別是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和客戶需求趨勢(shì)變化的深入研究，以期提前占領(lǐng)市場(chǎng)，取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。正因?yàn)槿绱?，一大批?yōu)秀品牌迅速崛起，逐漸成為行業(yè)中的翹楚。中研普華利用多種獨(dú)創(chuàng)的信息處理技術(shù)，對(duì)政府投融資平臺(tái)行業(yè)市場(chǎng)海量的數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、整理、加工、分析、傳遞，為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務(wù)，最大限度地降低客戶投資風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)成本。

更多調(diào)研分析，可點(diǎn)擊查閱中研普華研究報(bào)告《中國(guó)政府投融資平臺(tái)行業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ治黾巴顿Y戰(zhàn)略規(guī)劃咨詢報(bào)告》。

• 相關(guān)深度報(bào)告REPORTS

  

  2022-2027年中國(guó)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)市場(chǎng)深度分析及投融資戰(zhàn)略咨詢報(bào)告

  從1984年鄧小平同志推動(dòng)第一批國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)建設(shè)開始，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)已然經(jīng)歷了近30個(gè)年頭，目前已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，也是我國(guó)政府?dāng)U大改革、進(jìn)行區(qū)域戰(zhàn)略規(guī)劃、實(shí)行產(chǎn)業(yè)結(jié)...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡