股市停復(fù)牌新規(guī) 保護(hù)A股投資者利益的一個正確舉措

• 2018年11月8日 GuoMeng來源：經(jīng)濟(jì)參考報 1443 95
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  經(jīng)濟(jì)數(shù)字化趨勢突出，供應(yīng)鏈金融行業(yè)如何借力發(fā)力，企業(yè)如何邁出更大一步？

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近日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)。

股市停復(fù)牌新規(guī)

近日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)。

上市公司股票停復(fù)牌制度是資本市場的基礎(chǔ)制度，主要功能是保證信息披露的及時、公平，提示重大風(fēng)險，維護(hù)公平的交易秩序。近年來，證監(jiān)會不斷優(yōu)化交易監(jiān)管，組織證券交易所完善相關(guān)規(guī)則，規(guī)范上市公司股票停復(fù)牌行為，上市公司股票隨意停牌、長期停牌、信息披露不充分等問題得到了有效緩解。但與國際成熟市場相比，實踐中仍存在著停牌事由較多，停牌期限特別是重大資產(chǎn)重組停牌期限較長等問題。為貫徹落實習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會上的重要講話精神，更好發(fā)揮市場機(jī)制作用，提高資本市場質(zhì)量，完善資本市場基礎(chǔ)制度，優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強(qiáng)市場流動性，穩(wěn)定市場預(yù)期，激發(fā)市場活力，促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展，證監(jiān)會在深入調(diào)研和廣泛聽取相關(guān)方面意見建議的基礎(chǔ)上，研究制定了《指導(dǎo)意見》。主要內(nèi)容包括：

一是確立上市公司股票停復(fù)牌的基本原則，最大限度保障交易機(jī)會。明確以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外。上市公司發(fā)生重大事項，應(yīng)當(dāng)按照及時披露的原則，分階段披露有關(guān)事項的具體情況，不得以相關(guān)事項不確定為由隨意申請股票停牌，不得以申請股票停牌代替相關(guān)各方的保密義務(wù)。

二是壓縮股票停牌期限，增強(qiáng)市場流動性。進(jìn)一步縮短重大資產(chǎn)重組最長停牌期限;明確上市公司破產(chǎn)重整期間其股票原則不停牌;并購重組委審核期間，上市公司股票在并購重組委工作會議召開當(dāng)天應(yīng)當(dāng)停牌。上市公司股票超過規(guī)定期限仍不復(fù)牌的，證券交易所應(yīng)當(dāng)強(qiáng)制復(fù)牌。

三是強(qiáng)化股票停復(fù)牌信息披露要求，明確市場預(yù)期。提高初始停牌時的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，對停牌期間重點階段的信息披露事項提出明確要求，并嚴(yán)格落實強(qiáng)制停復(fù)牌情形下上市公司的信息披露義務(wù)。

四是加強(qiáng)制度建設(shè)，明確相應(yīng)配套工作安排。明確證券交易所應(yīng)當(dāng)按照《指導(dǎo)意見》修改完善股票停復(fù)牌具體規(guī)則，做好有關(guān)停復(fù)牌的自律管理與服務(wù)。同時，證券交易所應(yīng)當(dāng)建立股票停牌時間與成分股指數(shù)剔除掛鉤機(jī)制和停牌信息公示制度，并定期向市場公告上市公司停牌頻次、時長排序情況，督促上市公司采取措施減少停牌。

中國證券監(jiān)督管理委員會公告

〔2018〕34號

現(xiàn)公布《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》，自公布之日起施行。

中國證監(jiān)會

2018年11月6日

《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》詳見中國證監(jiān)會官方網(wǎng)站。

該意見的核心內(nèi)容在于將“不停牌、短期停牌、間歇性停牌”確立為上市公司股票停復(fù)牌的基本原則，壓縮了包括重大資產(chǎn)重組事項在內(nèi)的股票停牌期限，強(qiáng)化了股票停復(fù)牌信息披露要求，同時明確了相應(yīng)配套工作安排。

網(wǎng)民普遍認(rèn)為，這是監(jiān)管層完善資本市場基礎(chǔ)制度，優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強(qiáng)市場流動性的又一有力舉措。

有網(wǎng)民認(rèn)為，近年來，證監(jiān)會不斷優(yōu)化交易監(jiān)管，組織證券交易所完善相關(guān)規(guī)則，規(guī)范上市公司股票停復(fù)牌行為，上市公司股票隨意停牌、長期停牌、信息披露不充分等問題得到了有效緩解。但與國際成熟市場相比，實踐中仍存在停牌事由較多、停牌期限特別是重大資產(chǎn)重組停牌期限較長等問題。

網(wǎng)民“張雷”表示，新規(guī)加強(qiáng)了對上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)的監(jiān)管，也限制了上市公司隨意停牌的行為。今后，上市公司任意停牌的現(xiàn)象會減少。停復(fù)牌新規(guī)有利于A股更好地與國際市場接軌。同時，可以增強(qiáng)市場流動性，穩(wěn)定市場預(yù)期。

網(wǎng)民“左劍明”認(rèn)為，隨著停復(fù)牌新規(guī)落地和信息披露進(jìn)一步公開透明，二級市場投資者利益將會得到更好保護(hù)。

網(wǎng)民“李世彤”也稱，停復(fù)牌新規(guī)不僅有利于吸引外資進(jìn)入，也是保護(hù)A股投資者利益的一個正確舉措。目前政策面暖風(fēng)頻吹，A股市場許多利好正在兌現(xiàn)。

此外，還有網(wǎng)民建議，對違反證券交易所規(guī)則，隨意停牌、拖延復(fù)牌時間，或者不履行相應(yīng)程序和信息披露義務(wù)等行為，證券交易所應(yīng)當(dāng)采取相應(yīng)的自律管理措施，對涉嫌違反法律、行政法規(guī)及證監(jiān)會規(guī)定的行為，及時報證監(jiān)會處理。

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