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11月3日，由億信偉業(yè)和玄武智慧聯(lián)合主辦的第五屆金億峰會(huì)暨第三屆私募基金“金億獎(jiǎng)”頒獎(jiǎng)典禮在上海召開(kāi)。本屆峰會(huì)盛邀頂尖私募、券商、期貨等金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)袖、學(xué)界精英齊聚外灘，暢談對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)未來(lái)路的看法。交通銀行(601328,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在會(huì)上就
11月3日，由億信偉業(yè)和玄武智慧聯(lián)合主辦的第五屆金億峰會(huì)暨第三屆私募基金“金億獎(jiǎng)”頒獎(jiǎng)典禮在上海召開(kāi)。本屆峰會(huì)盛邀頂尖私募、券商、期貨等金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)袖、學(xué)界精英齊聚外灘，暢談對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)未來(lái)路的看法。交通銀行(601328,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在會(huì)上就“貿(mào)易摩擦與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)”進(jìn)行了主題演講。
就中美貿(mào)易爭(zhēng)端問(wèn)題，連平指出，貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的影響主要表現(xiàn)為商業(yè)信心不足、風(fēng)險(xiǎn)偏好謹(jǐn)慎、市場(chǎng)預(yù)期趨弱。對(duì)包括機(jī)械設(shè)備、航空航天、信息及通信技術(shù)等前十大行業(yè)影響較大，此外，還會(huì)導(dǎo)致低端大宗商品供給不足，高端科技和教育斷供風(fēng)險(xiǎn)。
連平表示，應(yīng)正視中國(guó)應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦的能力和基礎(chǔ)。首先，中國(guó)是潛力巨大的消費(fèi)市場(chǎng)，對(duì)外國(guó)投資有著很大的吸引力;同時(shí)，中國(guó)是全球出口第一大國(guó)，對(duì)外投資第二大國(guó)，制造業(yè)體系健全，生產(chǎn)能力強(qiáng)大，具有很強(qiáng)的應(yīng)對(duì)能力;第三，中國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，尤其是加強(qiáng)與“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的貿(mào)易往來(lái)，培養(yǎng)更多貿(mào)易伙伴;第四，加快貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)一步減少對(duì)少部分國(guó)家過(guò)高的出口依賴(lài)度;第五，減稅降費(fèi)持續(xù)推進(jìn)，降低企業(yè)稅務(wù)和金融成本;第五，匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)出口的積極影響。
他指出，企業(yè)在應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦?xí)r應(yīng)做好以下工作：一是繼續(xù)維持對(duì)美出口、漲價(jià);二是進(jìn)出口雙方共同分擔(dān)關(guān)稅;三是精簡(jiǎn)流程、壓降成本;四是產(chǎn)品升級(jí)換代、創(chuàng)新;五是開(kāi)拓新的區(qū)域市場(chǎng)。
連平表示，中美貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有樂(lè)觀(guān)的理由，但絕不應(yīng)該悲觀(guān)。
他提到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政治正在發(fā)生變化。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三季度略高于預(yù)期，但未來(lái)預(yù)期放緩;財(cái)政赤字創(chuàng)出新高;貿(mào)易逆差繼續(xù)擴(kuò)大;直接投資流入大幅減少;股市短期內(nèi)連續(xù)暴跌。政治格局方面，中期選舉很有可能失去眾議院多數(shù)，特朗普政府必將受到是施政制約。
以下為文字實(shí)錄：
連平：各位來(lái)賓，大家下午好!
首先要感謝主辦方邀請(qǐng)我，給我提供了一個(gè)很大家交流的機(jī)會(huì)。最近形勢(shì)變化很快，跌宕起伏，但是未來(lái)前景究竟如何，我們對(duì)于一系列非常關(guān)鍵的問(wèn)題，尤其是中美之間的貿(mào)易摩擦，這些問(wèn)題是需要做一些分析，理清我們的思路。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的運(yùn)行，對(duì)于政策的導(dǎo)向，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行它本身具有的潛力以及目前所處的階段等等，這些都需要有深度的分析。我想嘗試今天在這里跟大家做一些交流。時(shí)間有限，有些問(wèn)題我可能不會(huì)展開(kāi)說(shuō)得太多，講一些主要的觀(guān)點(diǎn)，供大家來(lái)參考。
一、外部環(huán)境不確定性陡升
由于中美貿(mào)易摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)政策各方面的影響，受到高度的關(guān)注，以致于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的進(jìn)一步正?；掷m(xù)的加息，這些因素似乎有一點(diǎn)被淡化，但其實(shí)對(duì)于我們的影響也是不小的。它明顯的促使了中美之間的利差的收窄，給人民幣貶值帶來(lái)壓力。當(dāng)然還有一些全球一些地域的風(fēng)險(xiǎn)，也正在進(jìn)一步的醞釀過(guò)程中間，可能未來(lái)還會(huì)展現(xiàn)在我們的面前。比如說(shuō)伊朗的問(wèn)題等等，時(shí)間關(guān)系就不展開(kāi)多說(shuō)了。
還是要把焦點(diǎn)關(guān)注在中美之間的貿(mào)易摩擦，對(duì)于中美貿(mào)易摩擦可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的負(fù)面影響已經(jīng)有了不少的成果。一般認(rèn)為對(duì)500億所加征的關(guān)稅所帶來(lái)的影響直接的影響是十分有限的，大致也可以說(shuō)是忽略不計(jì)，但是對(duì)于2000億征收10%，乃至于未來(lái)征收25%，可能所帶來(lái)的影響是我們需要加以關(guān)注的。但一般認(rèn)為也不會(huì)太大。如果說(shuō)影響的話(huà)，直接的影響有可能影響到GDP的0.2、0.3，但是如果對(duì)5000億都加征25%的關(guān)稅，對(duì)中國(guó)GDP的影響很多的成果，包括我們也運(yùn)用一些模型和量化的手段所做的分析，認(rèn)為對(duì)GDP的影響可能會(huì)超過(guò)0.5%，甚至于更多。但是貿(mào)易戰(zhàn)這個(gè)問(wèn)題其實(shí)是非常復(fù)雜的，我們現(xiàn)在所討論的更多的還是比較直接，有的還更多的是從靜態(tài)的分析。事實(shí)上貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)帶來(lái)一系列的變化，一些重要變量也會(huì)因此發(fā)生變化，很多政策也會(huì)相應(yīng)的碎紙改變，所以帶來(lái)的影響是比較綜合性的、疊加的。因此我們說(shuō)目前事實(shí)上誰(shuí)也很難真正說(shuō)得清楚到底會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多大的影響。但是有一點(diǎn)是肯定的，畢竟我們輸往美國(guó)的產(chǎn)品的數(shù)量在中國(guó)方面的統(tǒng)計(jì)來(lái)看是超過(guò)了4000億美元，從2017年來(lái)看。而美方輸?shù)街袊?guó)來(lái)的也就是1000多億，沒(méi)有超過(guò)1500億美元的產(chǎn)品。所以我們對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴(lài)程度確實(shí)是比美國(guó)對(duì)我們這個(gè)市場(chǎng)依賴(lài)的程度要大得多。因此在這種情況下，對(duì)方采取高額的關(guān)稅，對(duì)中國(guó)輸往美國(guó)的產(chǎn)品帶來(lái)了許多困難，甚至是有一批的產(chǎn)品有可能未來(lái)就無(wú)法在美國(guó)市場(chǎng)立足。那么在這種情況下顯然對(duì)于中國(guó)的出口產(chǎn)業(yè)會(huì)帶來(lái)持續(xù)的影響。這種影響伴隨著中美貿(mào)易摩擦相關(guān)政策的不斷推進(jìn)，程度不斷加深，會(huì)更多的展現(xiàn)在我們面前。我們?cè)诜治鏊慕Y(jié)果的時(shí)候，必須要把在這個(gè)過(guò)程中間因此引起的其他相關(guān)政策的變化，尤其是像匯率這些因素的變化綜合考量在這中間，然后才能夠伴隨著推進(jìn)的過(guò)程和步伐對(duì)有些問(wèn)題逐漸逐漸的可能會(huì)清晰起來(lái)。但總的來(lái)說(shuō)對(duì)于中國(guó)改革開(kāi)放40年以來(lái)從外部的沖擊來(lái)看，這次沖擊它的力度以及未來(lái)的持續(xù)的影響我個(gè)人認(rèn)為一點(diǎn)都不亞于2008年的全球的金融危機(jī)。有可能目前這種運(yùn)行在未來(lái)的持續(xù)態(tài)勢(shì)，可能更多的會(huì)聚焦在中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)市場(chǎng)身上。
目前有些影響，具體來(lái)看大致可以分成兩個(gè)方面，第一個(gè)是對(duì)一部分行業(yè)的以后，對(duì)于前十大行業(yè)的影響會(huì)是比較顯著的?？赡軓?000億的名單中間去進(jìn)行分析。但這個(gè)中間我們要提醒一點(diǎn)，這2000億產(chǎn)品中的消費(fèi)品和資本品以及中間產(chǎn)品還是會(huì)有不同，也就是說(shuō)美國(guó)可能在消費(fèi)品這一個(gè)方面的下手會(huì)相對(duì)比較溫和一些，而對(duì)于中間產(chǎn)品和資本品的下手可能會(huì)更厲害一些。因此在分析這些行業(yè)所帶來(lái)的影響的時(shí)候，是需要加以區(qū)別來(lái)對(duì)待。但是可能隨著時(shí)間的推移，美國(guó)遏制中國(guó)戰(zhàn)略的總體的導(dǎo)向下面，在教育、科技這些領(lǐng)域中間采取的一系列遏制中國(guó)的發(fā)展措施以后會(huì)逐漸更加清晰起來(lái)。這些領(lǐng)域中間看上去似乎是跟中美貿(mào)易沒(méi)有關(guān)系，但是是屬于美國(guó)遏制中國(guó)戰(zhàn)略發(fā)展的極其重要的一環(huán)。因此我們總體來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦其實(shí)也只是美國(guó)遏制中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)戰(zhàn)略長(zhǎng)期發(fā)展的一個(gè)點(diǎn)而已。
當(dāng)前來(lái)看市場(chǎng)影響相對(duì)比較大，還是在于對(duì)于我們的一部分重要市場(chǎng)，就是剛才主持人開(kāi)場(chǎng)講了很多，股市波動(dòng)比較大，從二季度以后我們出現(xiàn)持續(xù)不斷的回落，市場(chǎng)的信心遭受很大的打擊。這一點(diǎn)就像其他的相關(guān)類(lèi)型的負(fù)面的消息一樣，它對(duì)市場(chǎng)的影響往往是比較快的，來(lái)的是比較及時(shí)的。而且往往會(huì)在不斷的負(fù)面消息積累的情況下，會(huì)帶來(lái)過(guò)度的調(diào)整。在匯率市場(chǎng)上往往出現(xiàn)的就是抽調(diào)(音)，某種意義上這也是一種常態(tài)。在中美貿(mào)易摩擦不斷向前推進(jìn)的過(guò)程中，市場(chǎng)方面尤其是對(duì)銀行、企業(yè)、投資者帶來(lái)的是風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降，市場(chǎng)信心的淡化，以及預(yù)期在未來(lái)是看淡。這些問(wèn)題對(duì)市場(chǎng)的影響已經(jīng)正在逐漸的顯現(xiàn)過(guò)程中，與其說(shuō)目前中美貿(mào)易摩擦對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)產(chǎn)生深刻的影響，還不如說(shuō)當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦所帶來(lái)的重要的影響或者更多的是體現(xiàn)在我們這一系列金融市場(chǎng)上，包括股市和匯市，還包括其他的比如說(shuō)已經(jīng)有過(guò)表現(xiàn)的像債市，還有一些相關(guān)的非銀行的金融領(lǐng)域，其實(shí)已經(jīng)正在產(chǎn)生一些影響。這是我們當(dāng)前更多關(guān)注的一個(gè)方面。因此才有了政治局7月31號(hào)會(huì)議上面6個(gè)穩(wěn)中間，有一個(gè)穩(wěn)講的就是金融穩(wěn)。其中也就是所有這些相關(guān)的領(lǐng)域。我們?cè)谟^(guān)察下一步中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)以及中國(guó)政策未來(lái)可能發(fā)展的方向的時(shí)候，首先更多的應(yīng)該關(guān)注金融領(lǐng)域，下面還會(huì)說(shuō)到一些。關(guān)注的金融領(lǐng)域你可能就把握住了未來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體的變動(dòng)方向，以及它如果受到較大沖擊可能會(huì)出現(xiàn)許多調(diào)整的話(huà)，它調(diào)整的力度以及總體運(yùn)行的軌跡。
目前中國(guó)所采取的政策毫無(wú)疑問(wèn)是進(jìn)行了反擊，這個(gè)反擊從一開(kāi)始我就給它定的調(diào)子，我認(rèn)為是理、有利、有節(jié)。其實(shí)這三個(gè)“有”中間，最關(guān)鍵的還是在于有節(jié)。有理和有利我們還是比較好容易來(lái)把握的。但是有節(jié)這一點(diǎn)體現(xiàn)在幾個(gè)方面，第一個(gè)我們肯定不能夠以人民幣大幅度升值作為一個(gè)代價(jià)，過(guò)去日本就是一個(gè)例子。當(dāng)然好在我們現(xiàn)在所遇到的問(wèn)題并不是人民幣有升值的壓力，而是具有比較大的貶值的壓力。所以在這種情況下我們相對(duì)的政策是可能要避免貶值幅度太大，太大對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以來(lái)會(huì)帶來(lái)許多不利的影響，它的不利的影響一點(diǎn)都不亞于當(dāng)年日本貨幣出現(xiàn)持續(xù)大幅度升值所帶來(lái)的惡果。全世界除了日本這個(gè)案例以外，其他的許多國(guó)家遇到的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，遇到的國(guó)際沖擊或者是美聯(lián)儲(chǔ)，美國(guó)的貨幣政策的像偏緊的方向調(diào)整，大幅度調(diào)高利率之后帶來(lái)的許多壓力，最終給這些國(guó)家?guī)?lái)的直接的結(jié)果是資本大規(guī)模外流，本幣出現(xiàn)持續(xù)大幅度的貶值，所以很多國(guó)家出現(xiàn)了危機(jī)，最典型一個(gè)特征那就是本幣持續(xù)大幅度貶值。因此在這場(chǎng)摩擦中間需要很好把握住的就是人民幣保持基本的穩(wěn)定，避免出現(xiàn)過(guò)度的大幅度的貶值，這是一個(gè)方面。
第二個(gè)方面就是我們還得要把握住我們貿(mào)易的摩擦，不能夠以在短期內(nèi)迅速實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡作為一個(gè)目標(biāo)，這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很壞的結(jié)果。為什么?因?yàn)槲覀兂隹诘矫绹?guó)，規(guī)模這么的，短期內(nèi)要實(shí)現(xiàn)貿(mào)易的平衡，那就意味著在中方認(rèn)可的2700億美元的順差，在很短的時(shí)間內(nèi)，比如說(shuō)一年、兩年要把它抹掉，這就意味著對(duì)我們貿(mào)易的存量會(huì)帶來(lái)巨大的壓力。大家想一想存量具有巨大的壓力，那就意味著我們整個(gè)產(chǎn)業(yè)面臨著出口收縮的重大打擊，毫無(wú)疑問(wèn)接下來(lái)有很多企業(yè)可能就開(kāi)不了工，失業(yè)狀況會(huì)快速發(fā)展，這個(gè)對(duì)我們來(lái)說(shuō)也是不能夠接受的。
除此以外，我們還需要把握好的是貿(mào)易摩擦這方面政策的出臺(tái)要盡量避免主動(dòng)去涉及到非貿(mào)易的領(lǐng)域，比如金融領(lǐng)域，這可能是美國(guó)在它的全球優(yōu)勢(shì)中間，比貿(mào)易優(yōu)勢(shì)更大的一個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)，所以要避免貿(mào)易摩擦延展到這個(gè)領(lǐng)域中間，對(duì)我們帶來(lái)更多新的不利的負(fù)面影響。自4月中旬以來(lái)，隨著貿(mào)易摩擦過(guò)程的向前推進(jìn)，整個(gè)中國(guó)的市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)和對(duì)未來(lái)的不確定性的看淡越來(lái)越濃烈，可能我接觸的面還是比較廣的，從相關(guān)監(jiān)管的部門(mén)一直到很多企業(yè)，我們的銀行、投資者，還有許許多多的普通老百姓(603883,股吧)，對(duì)于貿(mào)易摩擦情況下面，就像我們剛才所講中國(guó)所面臨的這樣一個(gè)壓力、一個(gè)沖擊，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是改革開(kāi)放40年以來(lái)，也是十分罕見(jiàn)的。大家有擔(dān)心，我認(rèn)為沒(méi)有什么其他的異議，應(yīng)該屬于正常的。但是我們要仔細(xì)分析一下，中國(guó)應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦我們有些什么樣的基礎(chǔ)和能力。
首先我們的出口產(chǎn)業(yè)是非常有體系化的，很健全的，中國(guó)整個(gè)出口的產(chǎn)業(yè)在全球來(lái)看毫無(wú)疑問(wèn)是最厲害的。我們看這個(gè)圖中國(guó)的出口在全球所占的比中達(dá)到了14%到15%，最高的時(shí)候。最近這兩年是稍有回落，像美國(guó)還有像出口非常好的德國(guó)、日本，現(xiàn)在比重都在10%以下，我們的比重非常高，2004年到2014年的10年中間，人民幣走了一個(gè)持續(xù)不斷升值的過(guò)程，總共升值了大約26%，沒(méi)有超過(guò)30%，但是整個(gè)過(guò)程是升值的。在升值的過(guò)程中，盡管升值對(duì)于出口有一定的壓力，但是我們出口的全球比重依然從6%多一些，10年間上升到了14%到15%。這說(shuō)明中國(guó)的產(chǎn)業(yè)被人民幣升值給擠垮了嗎?恰恰相反，說(shuō)明中國(guó)的出口產(chǎn)業(yè)還是很有潛力的，它的體系的健全，它的內(nèi)在的增長(zhǎng)潛力以及它的不斷進(jìn)步的質(zhì)量應(yīng)該說(shuō)整個(gè)出口產(chǎn)業(yè)我們對(duì)它還是要正眼相看，要承認(rèn)，在全球來(lái)看中國(guó)的出口還是非常有能力的。這是中國(guó)非常重要的一個(gè)方面。
在這個(gè)壓力下面，中國(guó)的出口也是可以繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整的。比如說(shuō)技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型這些都在做，而且最近十年來(lái)我們觀(guān)察到的是中國(guó)的出口產(chǎn)品的技術(shù)含量，產(chǎn)業(yè)質(zhì)量水平升級(jí)，是在持續(xù)推進(jìn)過(guò)程中間。中等技術(shù)水平的這些產(chǎn)品，電子產(chǎn)品所占的比重是在持續(xù)不斷的擴(kuò)大。勞動(dòng)密集型產(chǎn)品所占的比重在持續(xù)下降。未來(lái)這個(gè)過(guò)程可能還會(huì)加快，加上十九大定的中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)要朝著高質(zhì)量的方向來(lái)發(fā)展，這樣就推動(dòng)了在較大的壓力下面使得我們很多企業(yè)，尤其是我們很多的民營(yíng)企業(yè)會(huì)在這種推動(dòng)下面有壓力，它不得不進(jìn)行調(diào)整。我看了一下最近有一個(gè)數(shù)據(jù)，也是值得關(guān)注的，就是在我們的制造業(yè)的投資中間，民間資本占的比重已經(jīng)接近80%。當(dāng)然我們長(zhǎng)期以來(lái)是清楚的，就是制造業(yè)的投資中間民間資本占的比重始終是在50%以上，而且這個(gè)比重還在持續(xù)不斷的上升，在擴(kuò)大。但是2018年上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看已經(jīng)接近80%了。民營(yíng)資本在這中間占的比重那么高，是好還是不好?我個(gè)人認(rèn)為民營(yíng)資本它的靈活程度更高，對(duì)于將來(lái)掉頭更好的進(jìn)行調(diào)整，快速的進(jìn)行決策，在這些方面都比國(guó)營(yíng)企業(yè)來(lái)要得好。所以我是看好民營(yíng)企業(yè)所占的這個(gè)比重高，對(duì)于我們未來(lái)的工業(yè)和制造業(yè)出口產(chǎn)品升級(jí)換代轉(zhuǎn)型是會(huì)有積極的作用。
除此之外出口將來(lái)還可以區(qū)域的進(jìn)行調(diào)整，前兩年提了“一帶一路”現(xiàn)在回過(guò)來(lái)再看“一帶一路”在美國(guó)方面具有巨大壓力的情況下面，大家想一想“一帶一路”的發(fā)展是不是為我們未來(lái)的進(jìn)一步通過(guò)向西發(fā)展創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的拓展的領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，是不是提供了一個(gè)很好的戰(zhàn)略空間?尤其是我們跟一些新興經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)越來(lái)越密切。我這里舉一個(gè)例子，俄羅斯跟中國(guó)之間的貿(mào)易規(guī)模，2018年有可能會(huì)達(dá)到進(jìn)出口總額，就是雙邊貿(mào)易總量達(dá)到大約一千億美元。這是什么概念?美國(guó)和中國(guó)是多少的貿(mào)易規(guī)模呢?剛才我們講了，中方統(tǒng)計(jì)4000億多一點(diǎn)，加上1000億多一點(diǎn)，就是總的進(jìn)出口加在一千五千多億，俄羅斯大概占到了1/5，如果像這樣一類(lèi)經(jīng)濟(jì)體，我們未來(lái)培育10個(gè)，或者說(shuō)20個(gè)，現(xiàn)在有很多都是屬于這種潛在的類(lèi)型，快速的發(fā)展和它的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系是不是可以在很大程度上就把在美國(guó)市場(chǎng)上難以實(shí)現(xiàn)的出口，遇到的負(fù)面的壓力，很大程度上給它抵消了。我認(rèn)為這個(gè)可能性是完全存在的。所以貿(mào)易的區(qū)域方向的改變，未來(lái)在新的壓力下面，整個(gè)中國(guó)出口的產(chǎn)業(yè)它自然會(huì)進(jìn)入這樣一個(gè)過(guò)程，加上政策相應(yīng)的支持和引導(dǎo)，這個(gè)方向是比較明確的。當(dāng)然我們也要實(shí)事求是地說(shuō)，這是需要有一個(gè)過(guò)程的。可能我們這些出口產(chǎn)業(yè)，尤其是我們剛才講到的那些勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，它的價(jià)值含量是偏低的，技術(shù)水平是不高的，這些東西在遇到巨大的沖擊前，有可能短期對(duì)它帶來(lái)的壓力使得它是難以承受的。所以這是我們目前所面臨的非常明確的挑戰(zhàn)。
當(dāng)然我們的企業(yè)也可以有很多作為，這里列了幾條，包括降低成本，包括它實(shí)施技術(shù)進(jìn)步，更多的開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品，或者說(shuō)調(diào)整它的銷(xiāo)售方向等等。在這里我們可以列出很多，其實(shí)有很多企業(yè)也正在做這些事，有的銀行也專(zhuān)門(mén)召開(kāi)了一系列的出口企業(yè)座談會(huì)，來(lái)聽(tīng)取他們對(duì)于目前這種狀況的情況分析。有的情況也不錯(cuò)，有的企業(yè)說(shuō)我根本不受影響，我這個(gè)產(chǎn)品美國(guó)進(jìn)口商非常歡迎的，進(jìn)口商說(shuō)你就漲價(jià)吧，你加了25%的關(guān)稅，那么這個(gè)產(chǎn)品就加上25%的價(jià)格，繼續(xù)在美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售。所以美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)的是什么，是它的這一類(lèi)的消費(fèi)品價(jià)格出現(xiàn)明顯的上升。但是由于這個(gè)產(chǎn)品的質(zhì)量、款式各方面美國(guó)市場(chǎng)很接受，所以漲價(jià)它照樣銷(xiāo)售。這是一種情況。
第二種情況是我們一部分企業(yè)已經(jīng)在跟美國(guó)的進(jìn)口商在談判，這個(gè)產(chǎn)品繼續(xù)銷(xiāo)售，但是價(jià)格出現(xiàn)這么大的波動(dòng)，漲價(jià)又不行，那怎么辦呢?他們進(jìn)出口商兩家共同商量之后，來(lái)承擔(dān)加上的25%的成本，就把它通過(guò)共同承擔(dān)的方式來(lái)消化掉，這也是一種方式，也是有案例可查的。我們的企業(yè)在新一輪的貿(mào)易摩擦推進(jìn)，到了2000億之后影響就比較大了，很多企業(yè)都積極行動(dòng)起來(lái)在做這些事。當(dāng)然了，總體來(lái)說(shuō)我們的壓力還是比較大的，還是有相當(dāng)多的企業(yè)，相當(dāng)多的產(chǎn)品會(huì)遇到很明顯的困難，銷(xiāo)售這些方面的困難。這種情況正在逐步的發(fā)展過(guò)程中，是我們接下來(lái)需要很好的加以關(guān)注的。
剛才講了整個(gè)出口的產(chǎn)業(yè)情況，我們?cè)俜治鲆幌轮袊?guó)對(duì)于全球的市場(chǎng)意味著什么?我們的優(yōu)勢(shì)在哪里，還有一個(gè)非常重要的優(yōu)勢(shì)就是中國(guó)現(xiàn)在的消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)很大，從零售額來(lái)看，2017年的零售額已經(jīng)基本接近美國(guó)一年的零售額，2018年很可能零售總額會(huì)超過(guò)美國(guó)。那就意味著我們消費(fèi)市場(chǎng)的規(guī)模跟美國(guó)是并駕齊驅(qū)了。美國(guó)過(guò)去有什么優(yōu)勢(shì)，政治、經(jīng)濟(jì)這方面的優(yōu)勢(shì)沒(méi)問(wèn)題，大家都很清楚。美國(guó)還有一個(gè)極其重要的優(yōu)勢(shì)就是它的市場(chǎng)是全球足夠大，德國(guó)、日本、東南亞、韓國(guó)、中國(guó)，首先瞄準(zhǔn)的目標(biāo)就是美國(guó)市場(chǎng)，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)非常大，消費(fèi)的能力很強(qiáng)。所以大家都希望在美國(guó)能夠打進(jìn)去，能夠獲得一塊市場(chǎng)，能夠分得一杯羹。這種狀況對(duì)于中國(guó)來(lái)看，我們現(xiàn)在也開(kāi)始逐漸的擔(dān)當(dāng)了這樣一個(gè)角色。因此會(huì)有越來(lái)越多的國(guó)家是看準(zhǔn)了你這個(gè)市場(chǎng)，是對(duì)你有很大的需求，這個(gè)對(duì)于中國(guó)跟它發(fā)展經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系，推動(dòng)中國(guó)的消費(fèi)升級(jí)，提高供給的水平等等，這些方面都會(huì)帶來(lái)許多積極的作用。
最近大家還有感覺(jué)，美國(guó)似乎正在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中間廢除幾十年來(lái)所形成的全球體制。比如說(shuō)WTO體制，比如說(shuō)在聯(lián)合國(guó)體制下面的一些相關(guān)經(jīng)濟(jì)方面構(gòu)成的長(zhǎng)期運(yùn)行的所謂的體制機(jī)制，都希望把它打破，打破就是希望重新建立以美國(guó)為首的，希望最終能夠把你中國(guó)撇在外面的這樣一些全球運(yùn)行機(jī)制。美國(guó)的想法很好，很理想化。但是大家知道全球各國(guó)首先第一條擺在面前的是它的國(guó)家利益，國(guó)家利益必須最大化，然后是黨派的利益，這是它首先要加以考慮的。你美國(guó)能一手遮天嗎，什么人都聽(tīng)著你說(shuō)，讓你跟中國(guó)不要有貿(mào)易的往來(lái)，行嗎?我想沒(méi)有這么傻的國(guó)家。美國(guó)跟周邊兩個(gè)國(guó)家，加拿大和墨西哥簽了這個(gè)協(xié)議，其中有一個(gè)條款大家也知道就是所謂帶毒的那些所謂的條款，里面說(shuō)了，跟非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家怎么怎么，中國(guó)就去問(wèn)，你要解釋清楚，這是怎么回事?加拿大和墨西哥相關(guān)的部門(mén)外交部，有的是商務(wù)部長(zhǎng)，就馬上出來(lái)澄清了，絕對(duì)不會(huì)對(duì)中國(guó)和墨西哥和加拿大之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系產(chǎn)生任何的影響，我們照樣發(fā)展我們的關(guān)系，不受這個(gè)條款的影響。當(dāng)然我們后面還要走著看。
對(duì)伊朗的制裁，口氣很大。今年底要零出口，能做到嗎?這兩天又出來(lái)新的信息說(shuō)，這個(gè)豁免的名單還要擴(kuò)大，把中國(guó)都放在里面，去想想看，美國(guó)以前對(duì)伊朗這些國(guó)家持續(xù)采取制裁做法，都做到了嗎?沒(méi)做到?；砻獾膰?guó)家一批加一批，那你想想看搞了很多豁免的國(guó)家，最終還是有了大規(guī)模的出口，伊朗日子還是繼續(xù)過(guò)下去，當(dāng)然是很困難，但是要做到零是絕對(duì)不可能的。以致于德國(guó)和法國(guó)還在商量要自己開(kāi)發(fā)歐元支付石油的系統(tǒng)，就不用你美元了，用你美元就進(jìn)了你美元的系統(tǒng)了，包括像斯沃特(音)系統(tǒng)，美國(guó)說(shuō)我不讓你走你就麻煩了，現(xiàn)在我不用你這個(gè)系統(tǒng)，我自己加上，德國(guó)、法國(guó)加上伊朗，自己開(kāi)發(fā)，這對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)是致命的打擊。就意味著未來(lái)可能會(huì)有越來(lái)越多的類(lèi)似于像石油這樣的大宗交易不再用你美元了，這對(duì)你是好事還是壞事，可能對(duì)美國(guó)來(lái)講是更壞的事情。這點(diǎn)它也把握不準(zhǔn)。
軍事上還有很多事，比如明確的說(shuō)印度不能買(mǎi)俄羅斯的S400的導(dǎo)彈，印度說(shuō)你賣(mài)給我，它也不賣(mài)給它，所以印度照買(mǎi)不誤，你還能對(duì)它怎么樣。所以美國(guó)是無(wú)法做到一手遮天，令行禁止，是不可能的。對(duì)這個(gè)不要太悲觀(guān)，但是我們中國(guó)還是有理、有利、有節(jié)，尤其是有針對(duì)性的打破他去建立聯(lián)盟的夢(mèng)想，爭(zhēng)取我們的利益。我們還是有很大的政策空間需要來(lái)加以努力的。這個(gè)當(dāng)然也是未來(lái)的挑戰(zhàn)之一。盡管它一手遮天，最后做到令行禁止是不可能的，但是它還是不斷有這個(gè)努力來(lái)對(duì)中國(guó)進(jìn)行施壓，我們還是要進(jìn)行針?shù)h相對(duì)的措施加以推進(jìn)。中國(guó)在這方面消費(fèi)潛力巨大，巨大的市場(chǎng)對(duì)全世界就是一個(gè)吸引力。所以目前來(lái)看我們的外商直接投資的規(guī)模還是達(dá)到一定的增長(zhǎng)，并不差。很多國(guó)家看中了中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)如此巨大，人口眾多，很快今年過(guò)了14億人口，我們的GDP今年可能達(dá)到一萬(wàn)美元左右，原本預(yù)期可能會(huì)超過(guò)一萬(wàn)美元，但是現(xiàn)在因?yàn)槿嗣駧懦霈F(xiàn)了10%以上的貶值。所以今年就達(dá)不到，明年差不多達(dá)到?？偟乃骄褪窃谝蝗f(wàn)美元上下，以后一萬(wàn)五、兩萬(wàn)，我們的市場(chǎng)會(huì)比美國(guó)明顯的增大。這個(gè)市場(chǎng)對(duì)全世界各國(guó)的投資者、企業(yè)、銀行家都是有吸引力的，我們不要忽視這一點(diǎn)。
十年以來(lái)中國(guó)的出口金額占GDP的比重發(fā)生了明顯的變化，時(shí)間關(guān)系，就不展開(kāi)多說(shuō)。比重現(xiàn)在只有1/5，過(guò)去是1/3，1/3的時(shí)候，差不多相當(dāng)于是當(dāng)時(shí)的日本。所以也有人說(shuō)好在這個(gè)事情是發(fā)生在今天，發(fā)生在十年前的話(huà)可能中國(guó)會(huì)受到更大的壓力。現(xiàn)在中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口金額占GDP的比重高的時(shí)候十年前是6點(diǎn)幾，現(xiàn)在只有3點(diǎn)幾。所以比重已經(jīng)比較小了，就意味著真正所能夠帶來(lái)的影響并不像市場(chǎng)所想像得來(lái)得那么大、那么重。
我們?cè)倏纯疵绹?guó)方面，剛才主持人前面也講到了，貿(mào)易戰(zhàn)走到今天，特朗普這個(gè)相關(guān)的一些政策最近又跟我們的領(lǐng)導(dǎo)人毫無(wú)疑問(wèn)肯定是特主動(dòng)邀請(qǐng)我們總書(shū)記要電話(huà)聯(lián)系，這是特朗普目前所采取的措施。是不是考慮到中期選舉等等。美國(guó)等到對(duì)它的兩千億去10%或者是25%關(guān)稅征收的這個(gè)政策要落地的時(shí)候，美國(guó)已經(jīng)開(kāi)始有所顧忌了。這次他出臺(tái)為什么沒(méi)有一下子兩千億搞你個(gè)25%，我們不是已經(jīng)反擊了嗎，我們的反擊完全是在它的預(yù)料之中，他不是原來(lái)說(shuō)你反擊我，我就對(duì)你的兩千億征收25%的關(guān)稅，結(jié)果沒(méi)有征收。先征收10%的關(guān)稅，準(zhǔn)備明年初再征收，這是什么原因呢?其實(shí)他在這個(gè)問(wèn)題上已經(jīng)開(kāi)始有所考量。在兩千億征收之前，開(kāi)了至少兩個(gè)聽(tīng)證會(huì)，其中95%以上的人都是堅(jiān)決反對(duì)加征關(guān)稅。參會(huì)的是什么人，是需要分析一下，都是進(jìn)口商。因?yàn)檫@都是跟進(jìn)口商有關(guān)的，進(jìn)口商都反對(duì)，進(jìn)口商為什么反對(duì)?這點(diǎn)也很清楚，對(duì)于大部分的進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，都不希望你征收關(guān)稅，你征收關(guān)稅給他增加了麻煩地也可能增加了進(jìn)口的成本，也可能使得這個(gè)產(chǎn)品將來(lái)就沒(méi)了，中國(guó)產(chǎn)品進(jìn)不來(lái)，那就到其他地方組織，可能還組織部到，都是增加麻煩、增加成本的事情，對(duì)他來(lái)說(shuō)最好不要征稅，維持原狀是最理想的?；蛘呤窍笳餍缘恼魇找幌?，對(duì)他的業(yè)務(wù)基本不帶來(lái)什么影響，他也可以接受，這是進(jìn)口商的態(tài)度。但是不管怎么樣這兩次會(huì)議發(fā)出的整體的聲音，就是對(duì)美國(guó)這項(xiàng)政策是不滿(mǎn)意的。不滿(mǎn)意不管對(duì)和錯(cuò)，不滿(mǎn)意就會(huì)影響到接下來(lái)的選票。美國(guó)就是一個(gè)選票政治嘛，接下來(lái)肯定會(huì)對(duì)中期選舉會(huì)有影響，考慮到這個(gè)因素，對(duì)他帶來(lái)的壓力，對(duì)中期選舉可能會(huì)有影響，所以他的手開(kāi)始有點(diǎn)兒軟了。這是一個(gè)。
第二個(gè)也是非常重要的，500億的時(shí)候主要是中間產(chǎn)品和資本品對(duì)消費(fèi)者基本沒(méi)有影響，影響到的是企業(yè)主。但是兩千億就不行了，我們這里列了一個(gè)比例，有一部分是屬于消費(fèi)品。消費(fèi)者加征25%的關(guān)稅就可能會(huì)有一批產(chǎn)品繼續(xù)在美國(guó)市場(chǎng)上銷(xiāo)售，但是肯定是漲價(jià)25%。汽油一批可能進(jìn)不來(lái)了，進(jìn)不來(lái)就從其他地方組織產(chǎn)品，短期的脫銷(xiāo)也會(huì)帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)格的上升，組織到別國(guó)的這些產(chǎn)品，基本上都會(huì)不中國(guó)的產(chǎn)品價(jià)格要來(lái)得高，如果它價(jià)格來(lái)得低，質(zhì)量也不錯(cuò)的話(huà)，這個(gè)市場(chǎng)早已經(jīng)是它的了，不是我們中國(guó)的了。所以無(wú)論你什么方式，最終都會(huì)帶來(lái)消費(fèi)品價(jià)格的上升。舉一個(gè)小例子，當(dāng)兩千億名單加征10%關(guān)稅出來(lái)之后，中國(guó)在美國(guó)的洗衣機(jī)是在名單上面的，結(jié)果市場(chǎng)上洗衣機(jī)一下子漲了20%，這個(gè)對(duì)于特朗普政府來(lái)說(shuō)不得不要認(rèn)真的加以考慮。就是說(shuō)出臺(tái)的這些政策對(duì)消費(fèi)者的利益的侵害，消費(fèi)者到時(shí)候也是選票嘛，最后來(lái)用選票給你表達(dá)他的意見(jiàn)。對(duì)他來(lái)說(shuō)是需要加以考慮的。基于這些，他最終還是用了個(gè)10%。但是他又不想說(shuō)，他原來(lái)在選舉的時(shí)候說(shuō)了很多很多話(huà)，他認(rèn)為堅(jiān)決推行關(guān)稅針對(duì)中國(guó)的措施，是非常有效的，是必須實(shí)行的?？跉馐呛苡埠苡?，但是現(xiàn)在你說(shuō)不搞了，中國(guó)反制了，你倒反而第二輪不敢打過(guò)去了，對(duì)他來(lái)說(shuō)又不愿意接受，所以這樣就搞了一個(gè)兩千億加征10%的關(guān)稅，我是這樣看這個(gè)問(wèn)題的，對(duì)他來(lái)講既要這樣又要這樣，幾個(gè)方面要關(guān)注到，最后就選擇了這樣一個(gè)措施。
由此接下來(lái)他在一系列的方面都已經(jīng)反映出他希望暫時(shí)這個(gè)問(wèn)題要有所緩和。為什么呢?我們?cè)倏匆豢催@里的梳理。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩季度非常好，很多數(shù)據(jù)也都不錯(cuò)，三季度以后有關(guān)的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一些令人需要擔(dān)憂(yōu)的情況。對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，它現(xiàn)在好話(huà)說(shuō)了很多，在兩季度數(shù)據(jù)出來(lái)之后，特朗普講了很多非常漂亮的話(huà)，又講了很多雄心壯志的話(huà)。但是現(xiàn)在講話(huà)就比較謹(jǐn)慎了，為什么?大家看看有關(guān)的一些數(shù)據(jù)出來(lái)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不是一個(gè)好兆頭。財(cái)政赤字不斷的創(chuàng)出新高，當(dāng)然也不奇怪，因?yàn)樗F(xiàn)在推行了減稅，要開(kāi)會(huì)了。第二貿(mào)易赤字不斷的擴(kuò)大，剛剛公布的10月份的貿(mào)易狀況依然是赤字增加，尤其是對(duì)中國(guó)的逆差還在上升，沒(méi)有改善。還有直接投資，上一個(gè)月居然出現(xiàn)了73%的減少，中國(guó)吸收外商直接投資在上個(gè)月增加了6%點(diǎn)幾，它下降的幅度是非常大的，這個(gè)問(wèn)題究竟是什么，當(dāng)然有一些微觀(guān)的局部的因素在影響，但總的來(lái)說(shuō)，對(duì)于美國(guó)的直接投資不看好這個(gè)是市場(chǎng)上的一個(gè)普遍現(xiàn)象。為什么不看好?就是我們一開(kāi)始所講的，對(duì)中國(guó)所存在的，對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期看淡，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)同樣也是如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明年還能保持強(qiáng)勢(shì)嗎，一個(gè)問(wèn)號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策在明年還能繼續(xù)朝著正常化，篤定的向前繼續(xù)不斷的加息嗎，又是一個(gè)問(wèn)號(hào)。美國(guó)的股市還能維持目前這么好的狀態(tài)，繼續(xù)走下去嗎，還能走到哪里呢，都是很大的問(wèn)號(hào)。尤其是特朗普的政策變化比較大，搖擺，而且說(shuō)話(huà)不算數(shù)。所以這個(gè)市場(chǎng)大家擔(dān)心的就是對(duì)未來(lái)，是不是比較平穩(wěn)的可以預(yù)期的，現(xiàn)在是無(wú)法預(yù)期，無(wú)法預(yù)期投資就會(huì)比較謹(jǐn)慎。所以直接投資對(duì)美國(guó)的減少，我個(gè)人認(rèn)為接下來(lái)它不會(huì)是一個(gè)短期的現(xiàn)象，不會(huì)是一個(gè)月的現(xiàn)象，還會(huì)繼續(xù)存在。這個(gè)就是對(duì)這個(gè)市場(chǎng)未來(lái)的不確定性，市場(chǎng)所做出的最理性的反應(yīng)。
當(dāng)然了最近美國(guó)的股市表現(xiàn)也是很糟糕的，連續(xù)有幾次暴跌，已經(jīng)是一個(gè)階段性的現(xiàn)象。資本市場(chǎng)的反應(yīng)、匯率的反應(yīng)，往往是先于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行兩到三個(gè)季度。如果說(shuō)我們能夠預(yù)期明年的聯(lián)儲(chǔ)加息步伐基本上停下來(lái)，如果說(shuō)我們預(yù)期明年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再?zèng)]有像今年二季度、三季度這么好的態(tài)勢(shì)，增速是要明顯下來(lái)的，那現(xiàn)在的股市、匯市可能已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)它的反應(yīng)，這一點(diǎn)是我們未來(lái)需要引起關(guān)注的。對(duì)于特朗普來(lái)說(shuō)，接下來(lái)還有個(gè)問(wèn)題就是他很可能在中期選舉中間失掉眾議院的多數(shù)，這個(gè)對(duì)他來(lái)講是后面的麻煩的大門(mén)就打開(kāi)了，因?yàn)槊裰鼽h一定會(huì)利用眾議院這個(gè)平臺(tái)，這個(gè)多數(shù)來(lái)給特朗普制造麻煩。不一定是要彈劾他，讓這么一個(gè)人繼續(xù)放在這個(gè)上面，繼續(xù)給共和黨未來(lái)兩年的執(zhí)政造成更大的傷害，那就是可以基本上確定共和黨下一輪2020年的選舉就無(wú)法再繼續(xù)執(zhí)政奠定了一個(gè)基礎(chǔ)。如果換一個(gè)人的話(huà)，不確定性又來(lái)了，說(shuō)不定又出現(xiàn)了一個(gè)新的變化，就是彭斯(音)如果來(lái)接的話(huà)，不一定是要彈劾他，在未來(lái)兩年中間不斷的給你制造麻煩，使得你共和黨一事無(wú)成。這個(gè)可能是民主黨下一步要干的事情，所以最近偃旗息鼓，逃稅門(mén)這些事情都不說(shuō)了，其實(shí)大量的證據(jù)都在積累的過(guò)程中間。你看中期選舉之后，一定會(huì)具有一系列的對(duì)特朗普不利的東西都會(huì)出現(xiàn)的發(fā)展。當(dāng)然我們說(shuō)對(duì)于中國(guó)戰(zhàn)略遏制美國(guó)方面總體的意圖，這是不會(huì)改變的。不管誰(shuí)坐這個(gè)位置上，現(xiàn)在戰(zhàn)略的方向基本上已經(jīng)確定，所以我們還是要積極的來(lái)加以應(yīng)對(duì)。
二、應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦的總體政策布局
中央的政策現(xiàn)在的布局已經(jīng)越來(lái)越清晰了，不像兩個(gè)季度之前，總體幾個(gè)大的方面，一個(gè)是全方位的開(kāi)放，第二個(gè)是“一帶一路”繼續(xù)推進(jìn)，堅(jiān)定不移地繼續(xù)推進(jìn)。第三是加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，第四要穩(wěn)住當(dāng)前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。這是作為政策來(lái)說(shuō)極其重要的方面。
7月31號(hào)中央政治局會(huì)議上面有兩個(gè)重要的點(diǎn)是要引起關(guān)注的，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有變，這種表述在過(guò)去是很少見(jiàn)的，穩(wěn)中有變?cè)趺醋?當(dāng)然最重要的是中美之間的貿(mào)易摩擦，對(duì)我們所帶來(lái)的巨大的挑戰(zhàn)。既然形勢(shì)穩(wěn)中有變，有變，那么政策肯定也要變。而政策要變它的要點(diǎn)講的很清楚，六個(gè)穩(wěn)，在這里不展開(kāi)多說(shuō)了。
中國(guó)現(xiàn)在關(guān)于經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的高層決策，機(jī)制有一點(diǎn)越來(lái)越清晰了，就是每一個(gè)季度中央政治局開(kāi)一次會(huì)議，總體定一個(gè)調(diào)子，這個(gè)跟上一屆政府是不一樣的。每個(gè)季度定一個(gè)調(diào)子，確定之后，國(guó)務(wù)院來(lái)負(fù)責(zé)推進(jìn)落實(shí)。財(cái)政政策毫無(wú)疑問(wèn)更加積極，這個(gè)已經(jīng)是塵埃落定，前面還有些爭(zhēng)議，現(xiàn)在已經(jīng)很明確了，而且是更加積極。在這方面要加快支出的力度、盤(pán)活存量資金，把財(cái)政的資金用到最重要的這些領(lǐng)域中間去。還有重要的就是要補(bǔ)短板，補(bǔ)短板中間這一次也是很少見(jiàn)的把基建發(fā)展作為一個(gè)短板，基建現(xiàn)在出現(xiàn)快速回落的態(tài)勢(shì)，這個(gè)是重要的短板。貨幣政策也非常明確，穩(wěn)健的基調(diào)不改變，但是貨幣政策它會(huì)運(yùn)用更多的定向調(diào)整的方式來(lái)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和小微融資。
投資政策中間這次高度強(qiáng)調(diào)了基建，基建過(guò)去的名聲很不好，多少年來(lái)，尤其是2008年到2009年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資高速增長(zhǎng)，那一年銀行掌握的數(shù)據(jù)是2009年銀行的信貸增長(zhǎng)這一年就增長(zhǎng)了33%以上，然后這一年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的增速要達(dá)到50%以上，就是說(shuō)相比幾十年改革開(kāi)放以來(lái)所從事的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這一年投放的增加的增量就是過(guò)去這么多年份的一半，這是高速的膨脹。現(xiàn)在是倒過(guò)量，最近出現(xiàn)了持續(xù)大幅度的回落，我后面有一個(gè)圖?？催@條紅線(xiàn)就是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資紅線(xiàn)，最高的時(shí)候20%，現(xiàn)在降到了不到4%，毫無(wú)疑問(wèn)這個(gè)是需要引起我們關(guān)注的現(xiàn)象，應(yīng)該說(shuō)是太低了。對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是一個(gè)不好的現(xiàn)象。所以把它定位為短板，短板的話(huà)政策就要加以支持。在基建這個(gè)問(wèn)題上還是要非常理性的來(lái)分析，因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系我這里就不展開(kāi)多說(shuō)了。
我就說(shuō)一點(diǎn)，我們?cè)谟懻摵芏嘀袊?guó)問(wèn)題的時(shí)候，通常比較理性的做法，最終就看人均，但是在討論中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的時(shí)候，很多人在過(guò)去有了很多批評(píng)，詬病，就不討論人均，如果從人均來(lái)看，現(xiàn)在中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的水平也只是發(fā)達(dá)國(guó)家的1/3。就是說(shuō)我們的水平還是比較低的。因?yàn)橹袊?guó)畢竟是有將近14億人口，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施需求越來(lái)越大。尤其是隨著人口的進(jìn)一步城鎮(zhèn)化，有越來(lái)越多的人從農(nóng)村出來(lái)，到了城市，人開(kāi)始動(dòng)了起來(lái)，他對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施尤其是對(duì)城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求會(huì)越來(lái)越大。人均的角度去看，通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資依然還有比較大的空間。關(guān)鍵是我們?nèi)绾蝸?lái)把控好，不要有的時(shí)候過(guò)度的快速的增長(zhǎng)，有的時(shí)候像現(xiàn)在出現(xiàn)過(guò)度的減慢它的增速，這個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)都是不利的，忽上忽下，還是應(yīng)該保持一個(gè)合理的增速。
金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持現(xiàn)在也已經(jīng)非常明確，貨幣政策松動(dòng)了，利率水平下降了，鼓勵(lì)銀行進(jìn)行信貸，我們認(rèn)為今年的銀行前三季度的信貸的增速是13%點(diǎn)幾，有人認(rèn)為已經(jīng)不低了，我們分析了一下，考慮到這次前三季度有兩萬(wàn)億左右的表外融資進(jìn)入了表內(nèi)，進(jìn)入表內(nèi)也就是說(shuō)它變成了改為信貸投放，那么就占了兩萬(wàn)億的規(guī)模。占到兩萬(wàn)億規(guī)模，如果我們把這個(gè)剔除的話(huà)，今年新增信貸的數(shù)量還沒(méi)有去年多。這個(gè)顯然是不合適，所以還應(yīng)該適當(dāng)?shù)脑黾?。我最近提出?lái)，增速可以超過(guò)14%，看起來(lái)是比前兩年稍微多了一點(diǎn)，加了兩個(gè)百分點(diǎn)，但是又要考慮到中國(guó)現(xiàn)在融資的問(wèn)題，主要問(wèn)題不在于信貸，而在于非信貸的融資出現(xiàn)了急劇的收縮。非信貸在銀行的表外這一塊，今年前三季度和去年相比進(jìn)少了5萬(wàn)億，這就對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了壓力。我們要看金融的數(shù)據(jù)，在兩季度的時(shí)候，它的問(wèn)題夠已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)了，一個(gè)是剛才講的社會(huì)融資規(guī)模，尤其是非信貸的融資急劇的收縮。原因很多，這里不展開(kāi)多說(shuō)了。
另外M1在今年的第二季度已經(jīng)出現(xiàn)了大幅度的回落，很多人說(shuō)M1已經(jīng)沒(méi)有意義了，我說(shuō)不對(duì)，還是有極其重要的意義的。這兩天曾經(jīng)也有些采訪(fǎng)，也發(fā)了一些小的文章，時(shí)間關(guān)系不展開(kāi)多說(shuō)了。這些數(shù)據(jù)已經(jīng)清晰地反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)在三季度以后增速回落是必然的，現(xiàn)在已經(jīng)看到數(shù)據(jù)出來(lái)了，四季度可能還會(huì)有更為明顯的壓力。因此在這種情況下，貨幣政策尤其是金融政策很明顯不光是要推動(dòng)信貸保持較快的增速，還需要推動(dòng)非信貸的融資也能夠達(dá)到一個(gè)合理的水平，而不是說(shuō)目前出現(xiàn)的一個(gè)急劇的減少。這次的問(wèn)題主要在于非信貸方面，非信貸方面大家想一想信貸更多的是誰(shuí)能夠獲得?國(guó)有的企業(yè)，國(guó)有的大型企業(yè)、中型企業(yè)，獲得銀行的信貸顯然比民營(yíng)的、中型、小型要大的多，民營(yíng)的更多是從非信貸這里獲得，因此也就有了在非信貸融資急劇收縮的過(guò)程中間就帶來(lái)了民營(yíng)企業(yè)的困難，民營(yíng)企業(yè)的困難不光是小微企業(yè)、追星企業(yè)、大型企業(yè)，兩季度的時(shí)候就已經(jīng)有了不少的大型民營(yíng)企業(yè)的董事長(zhǎng)帶隊(duì)走訪(fǎng)五大銀行的總部，再去回想一下當(dāng)時(shí)有這個(gè)情況。這一輪來(lái)的確實(shí)是跟過(guò)去完全不同，過(guò)去一旦融資出問(wèn)題是小微企業(yè)、中小企業(yè)困難，大型的民營(yíng)企業(yè)是沒(méi)有什么困難。這一次不一樣，所以我們得考慮，兩季度以后其實(shí)問(wèn)題就已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)了，目前的政策已經(jīng)開(kāi)始針對(duì)性的對(duì)這些問(wèn)題要進(jìn)行施策。我們認(rèn)為金融偏緊的狀況在未來(lái)會(huì)持續(xù)的該殺，現(xiàn)在不斷的在出臺(tái)一些新的做法。
基建投資在四季度以后可能會(huì)出現(xiàn)反彈，很明顯明年一季度基礎(chǔ)建設(shè)的投資增速會(huì)比今年高得多，會(huì)出現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)，現(xiàn)在是回落，但是企穩(wěn)反彈已經(jīng)不遠(yuǎn)了，很可能11月份會(huì)出現(xiàn)。
制造業(yè)投資今年還是比較具有比較韌性，一個(gè)是前兩年的去產(chǎn)能帶來(lái)的部分領(lǐng)域中間的市場(chǎng)的出清，再加上今年以來(lái)出口狀況一直是不錯(cuò)，所以拉動(dòng)了制造業(yè)的投資。
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資大家看這條藍(lán)線(xiàn)，還是不錯(cuò)的。但是在波動(dòng)中間是有所回落，伴隨著目前的房地產(chǎn)價(jià)格、銷(xiāo)售都在校幅回落這種態(tài)勢(shì)來(lái)看，未來(lái)繼續(xù)上升不大可能，但是保持一個(gè)相對(duì)較高的增速還是有希望的。大家看土地得非常好，這條綠線(xiàn)出現(xiàn)了大幅度的上升。這也意味著對(duì)未來(lái)的投資還是會(huì)有支撐的。
出口今年表現(xiàn)總體不錯(cuò)，但是這里面確實(shí)是有應(yīng)急式的原因，就是說(shuō)考慮到未來(lái)的加征關(guān)稅，現(xiàn)在要加大力度從中國(guó)進(jìn)口，我們這里也就開(kāi)足馬力生產(chǎn)，對(duì)制造業(yè)投資各方面都是有一些拉動(dòng)的，但是未來(lái)的不確定性是明顯存在的。隨著關(guān)稅最終落地，幅度加大，所以對(duì)中國(guó)的出口，美國(guó)的這些產(chǎn)品都會(huì)帶來(lái)壓力。我們認(rèn)為四季度以后的不確定性是明顯存在的。而明年出口遭受壓力的可能性也是存在的，因?yàn)槲覀儾粌H要考慮到美國(guó)的政策，還得考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年的走勢(shì)，現(xiàn)在我們整個(gè)出口狀況還不錯(cuò)，得益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行情況比較好，所以它的需求也比較強(qiáng)烈。那么歐盟狀況也還可以，日本最近表現(xiàn)也不錯(cuò)。還有很多新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)也不錯(cuò)，所以全球貿(mào)易的增長(zhǎng)速度的回升給中國(guó)出口帶來(lái)了很好的推動(dòng)。明年就不好說(shuō)了，剛才我們也講了，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)判。
細(xì)分市場(chǎng)研究 可行性研究 商業(yè)計(jì)劃書(shū) 專(zhuān)項(xiàng)市場(chǎng)調(diào)研 兼并重組研究 IPO上市咨詢(xún) 產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃 十三五規(guī)劃
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研究院 掌握產(chǎn)業(yè)最新情報(bào) 中研網(wǎng)是中國(guó)領(lǐng)先的綜合經(jīng)濟(jì)門(mén)戶(hù)，聚焦產(chǎn)業(yè)、科技、創(chuàng)新等研究領(lǐng)域，致力于為中高端人士提供最具權(quán)威性的產(chǎn)業(yè)資訊。每天對(duì)全球產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)新聞進(jìn)行及時(shí)追蹤報(bào)道，并對(duì)熱點(diǎn)行業(yè)專(zhuān)題探討及深入評(píng)析。以獨(dú)到的專(zhuān)業(yè)視角，全力打造中國(guó)權(quán)威的經(jīng)濟(jì)研究、決策支持平臺(tái)！
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高通技術(shù)授權(quán)11月7日消息，據(jù)路透社報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，一位美國(guó)聯(lián)邦法官裁定，高通必須將其某些專(zhuān)利技術(shù)授權(quán)給英特2...
在停牌489天后，11月7日，萬(wàn)達(dá)電影迎來(lái)復(fù)牌后第三個(gè)跌停，報(bào)25.19元/股，市值443.7億元，較2017年7月停牌前市值近609...
哈爾濱市消協(xié)近日發(fā)布消費(fèi)警示，提醒消費(fèi)者謹(jǐn)防消費(fèi)陷阱，依法理性維權(quán)。選擇信譽(yù)度高的購(gòu)物平臺(tái)。消費(fèi)者網(wǎng)購(gòu)時(shí)盡量選...
雷軍預(yù)言未來(lái)風(fēng)口11月7日，第五屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)在烏鎮(zhèn)召開(kāi)，小米面向智能家居的人工智能開(kāi)放平臺(tái)成功入選“世界互聯(lián)C...
工信部官方微信11月7日消息，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局批準(zhǔn)、工信部統(tǒng)計(jì)的2017年全國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)，經(jīng)各地工信2...
第五屆互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)11月7日，以“創(chuàng)造互信共治的數(shù)字世界——攜手共建網(wǎng)絡(luò)空間命運(yùn)共同體”為主題的第五屆世界互聯(lián)網(wǎng)大7...
中美貿(mào)易戰(zhàn)：紡企受損嚴(yán)重 多家紡企應(yīng)對(duì)模式值得借鑒 1中美貿(mào)易戰(zhàn)：2018年粗飼料供應(yīng)全球短缺 進(jìn)口苜蓿市場(chǎng)如何重新布局？
2中美貿(mào)易戰(zhàn)最新消息:貿(mào)易政策對(duì)美國(guó)總選形勢(shì)有什么影響？
3中美貿(mào)易戰(zhàn)最新情況：馬云表示中美貿(mào)易戰(zhàn)是世上最蠢的事
4中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成多大影響？美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在未來(lái)兩年陷入衰退
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