樓市：北京有銀行首套房貸利率上調(diào)40% 多個城市大動作

• 2018年7月30日 YeShiMei來源：券商中國 1482 98
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  2018-2023年版中央商務(wù)區(qū)產(chǎn)品入市調(diào)查研究報告

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北京有銀行首套房貸利率上調(diào)40%!多個城市大動作，樓市調(diào)控還是銀行錢緊?注意!36萬億信貸在路上。

資本充足率是限制銀行房貸的重要因素

顯然，進(jìn)入7月份，全國多地的銀行已經(jīng)紛紛將首套房貸利率上浮到了15%以上。從銀行監(jiān)管角度看，其核心原因在于銀行已經(jīng)無米下鍋。由于資本充足率的約束，在理論上對應(yīng)的商業(yè)銀行的廣義信貸增速存在上限限制。MPA考核等一系列新的監(jiān)管政策，使得銀行開展業(yè)務(wù)需要更多的表內(nèi)資本，提升了對資本的需求。

根據(jù)銀監(jiān)會資本新規(guī)過渡期安排，到2018年底，系統(tǒng)性重要銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別不得低于11.5%、9.5%和8.5%，其他銀行在這個基礎(chǔ)上分別少一個百分點。

根據(jù)《中國銀行業(yè)發(fā)展報告(2018)》披露的情況看，國有大行資本充足率基本持平，中小銀行這類指標(biāo)普遍下降，個別非上市銀行資本充足率甚至未達(dá)標(biāo)。這也是近期銀行股IPO加快推進(jìn)的一個重要背景。

目前，有19只銀行股在排隊上市，其中8家為農(nóng)商行。再加上準(zhǔn)備啟動IPO的農(nóng)商行，準(zhǔn)備回A股的農(nóng)商行達(dá)到20家左右。從上半年數(shù)據(jù)來看，目前有28家銀行發(fā)行超過800億元二級資本債，較去年同期增加將近200億元，絕大部分仍以農(nóng)商行為主。

央行已經(jīng)在降低資本充足率考核

昨日，券商中國記者從多個消息源核實到，部分央行分支行已在執(zhí)行調(diào)整MPA部分參數(shù)的要求，以適當(dāng)放松考核要求，促進(jìn)銀行加大信貸投放。放松的指標(biāo)主要是針對資本充足率考核的部分參數(shù)予以一定程度的下調(diào)。截至目前，尚不得知放松MPA考核是否面向所有銀行業(yè)金融機構(gòu)。

結(jié)構(gòu)性參數(shù)α的調(diào)整幅度降至0.5，但是不同地區(qū)、不同金融機構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)并不一樣。除結(jié)構(gòu)性參數(shù)α調(diào)整外，信貸順周期貢獻(xiàn)度參數(shù)β，也會有不同程度的調(diào)整，該參數(shù)同樣是針對宏觀審慎資本充足率C*公式。

華創(chuàng)證券的研究表明，按照現(xiàn)行的MPA考核體系中的資本充足率評價標(biāo)準(zhǔn)，考察的并非商業(yè)銀行資本充足率的絕對水平，而是商業(yè)銀行實際資本充足率(C)和宏觀審慎資本充足率(C*)之間的差額。所謂宏觀審慎資本充足率C*是央行在MPA考核體系中新推出的一個考核指標(biāo)，計算公式為：宏觀審慎資本充足率C*=結(jié)構(gòu)性參數(shù)α×(最低資本充足率要求+系統(tǒng)重要性附加資本+儲備資本+逆周期資本緩沖)。

由此可見，結(jié)構(gòu)性參數(shù)α和信貸順周期貢獻(xiàn)度參數(shù)β都是資本充足率考核標(biāo)準(zhǔn)中的重要參數(shù)，兩者的降低都會使得商業(yè)銀行宏觀審慎資本充足率C*的計算結(jié)果下降，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行資本充足率考核要求降低。

調(diào)整MPA有望額外釋放36萬億信貸額度

根據(jù)華創(chuàng)證券固定收益部門測算，下調(diào)指標(biāo)要求，有望額外釋放36.73萬億的信貸額度。

華創(chuàng)證券估算：

如果β的取值從現(xiàn)行的0.4~0.8下調(diào)到0.3，就有一半以上的銀行廣義信貸增速可以達(dá)到上限，釋放巨大的信貸空間。

如果將結(jié)構(gòu)性參數(shù)α的取值由現(xiàn)行的1~1.1之間調(diào)整到此前媒體報道的0.5，那就意味著無論是系統(tǒng)重要性機構(gòu)還是普通機構(gòu)，廣義信貸增速就能夠達(dá)到上限，與現(xiàn)行監(jiān)管指標(biāo)要求相比，同樣能釋放出大量信貸投放額度。

簡單假設(shè)，由于目前商業(yè)銀行廣義信貸增速已普遍降至10%以下，如果結(jié)構(gòu)性參數(shù)和信貸順周期貢獻(xiàn)度參數(shù)放松使得銀行廣義信貸增速能夠達(dá)到上限(系統(tǒng)重要性機構(gòu)28%、30%，普通機構(gòu)33%)，單從老口徑廣義信貸來看(不包括表外理財)，就能額外釋放36.73萬億信貸額度(基于2018年6月廣義信貸簡單估算)。

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