化工行業(yè):鋰價拐點已現(xiàn) 利好鹵水提鋰和產(chǎn)業(yè)鏈下游

• 2018年7月26日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 401 19
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  2018-2024年緊固件市場競爭前景分析及供需研究預(yù)測報告

  緊固件，是作緊固連接用且應(yīng)用極為廣泛的一類機械零件。緊固件，使用行業(yè)廣泛，包括能源、電子、電器、機械、化工、冶金、模具、液壓等等行業(yè)，在各種機械、設(shè)備、車輛、船舶、鐵路、橋梁、建筑...

由于鋰產(chǎn)品供給側(cè)增量較大,今年來,碳酸鋰價格出現(xiàn)較大回落,截至2018年7月24日,國內(nèi)電池級碳酸鋰價格均價為10.4萬元/噸,較去年最高點下降38.1%。預(yù)計2018年新增產(chǎn)能中包括礦石級的贛鋒鋰業(yè)3.75萬噸、九江容匯鋰業(yè)1.6萬噸鋰、瑞福鋰業(yè)4萬噸;以及鹵水級的有鹽湖股份1萬1

鋰價短期支撐取決于礦石提鋰產(chǎn)能

由于鋰產(chǎn)品供給側(cè)增量較大,今年來,碳酸鋰價格出現(xiàn)較大回落,截至2018年7月24日,國內(nèi)電池級碳酸鋰價格均價為10.4萬元/噸,較去年最高點下降38.1%。預(yù)計2018年新增產(chǎn)能中包括礦石級的贛鋒鋰業(yè)3.75萬噸、九江容匯鋰業(yè)1.6萬噸鋰、瑞福鋰業(yè)4萬噸;以及鹵水級的有鹽湖股份1萬噸、青海鋰業(yè)1萬噸,總計3~4萬噸工業(yè)級碳酸鋰增量。由于,新增產(chǎn)能中較大部門原材料屬于外購鋰精礦再加工,單噸碳酸鋰生產(chǎn)成本接近10萬/噸,同時考慮2018下半年新能源車需求快速增長及3C需求回暖,我們預(yù)計短期鋰價維持10萬/噸以上弱勢區(qū)域。

鋰價長期中樞取決于我國青海和南美三角地鹵水提鋰擴能

全球鋰資源當(dāng)量約為5300萬噸,其中南美洲三角地帶(智利、阿根廷和玻利維亞)的儲量最大,供應(yīng)了超過全球60%鋰產(chǎn)品,其儲量分別為阿根廷908萬噸,玻利維亞900萬噸,智利840萬噸。預(yù)計到2021年,智利和阿根廷供給將新增11萬噸/年碳酸鋰低成本產(chǎn)能。此外,玻利維亞的烏尤尼鹽湖擁有世界上最大的,未開發(fā)的鋰資源,儲量至少達到540萬噸,幾乎是世界已知供應(yīng)量的一半。但由于地理位置不佳,且鹽湖雜質(zhì)較多,以前并未大規(guī)模開采。隨著鹵水提鋰技術(shù)不斷升級,美國和中國企業(yè)已啟動勘探開發(fā)方案。

利好鹵水提鋰和產(chǎn)業(yè)鏈下游,建議關(guān)注藍曉科技、藏格控股、杉杉股份、當(dāng)升科技、新宙邦、天賜材料、寧德時代

藍曉科技是我國高端吸附分離樹脂龍頭,擁有自主研發(fā)的針對我國青海鹽湖特點的吸附分離提鋰技術(shù)。公司已完成并穩(wěn)定運行了青海冷湖100噸/年碳酸鋰項目,并與藏格鋰業(yè)簽訂了1萬噸/年鹽湖提鋰項目,據(jù)公告,公司力爭于2018年上半年建設(shè)完成,下半年陸續(xù)投產(chǎn)。

2018年6月,公司再簽訂單與青海錦泰鋰業(yè)有限公司合作完成3000噸/年碳酸鋰生產(chǎn)線建設(shè),合同金額為4.68億元,以及后續(xù)的生產(chǎn)線運營管理費和利潤分成。伴隨下游擴建帶來的新增訂單涌現(xiàn),公司有望出現(xiàn)新的業(yè)績增長點。藏格控股具備200萬噸/年氯化鉀產(chǎn)能,擁有180萬噸碳酸鋰儲量。

2017年10月,公司開始布局大浪灘鹽湖,取得新鹵水資源探礦權(quán),未來有望貢獻鉀肥和碳酸鋰新增產(chǎn)能,增厚公司業(yè)績。鋰產(chǎn)品作為重要的原材料,在鋰電池原材料成本占比中超過50%,在下游鋰電池成本占比約15%。因此鋰價走弱可大幅降低產(chǎn)業(yè)鏈下游原材料成本,促進新能源產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展。杉杉股份、當(dāng)升科技,正極材料是鋰電池中成本占比最大的原材料,約為30%~40%,其中,三元正極材料中的鋰成本占比10%。

隨著原材料碳酸鋰價格弱勢下行,正極材料供應(yīng)商盈利空間有望加大。新宙邦、天賜材料,電解液在鋰電池成本結(jié)構(gòu)中占比約10%~15%,電解液鋰成本占比約10%。由于供給激增,2017年電解液價格處于下行通道,電解液供應(yīng)商平均毛利率僅為15%左右。因此,原材料成本下降對電解液供應(yīng)商利潤空間增長彈性更大,領(lǐng)先企業(yè)收獲最大紅利。寧德時代,據(jù)中國有色金屬協(xié)會,預(yù)計到2020年,碳酸鋰下游消費結(jié)構(gòu)中,動力電池的占比將達到44.5%。因此,終端廠商將成為原材料成本下降的最終受益者。

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