大宗商品上漲之后會是一地雞毛嗎？

• 2018年5月8日 ZhouXun來源：Wind資訊 507 27
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高盛最近向高凈值投資客戶發(fā)送一份報告，表明大宗商品將迎來近15年來最佳投資機會，注意是15年來，不是10年?！靶聜酢睂烁侵毖源笞谏唐穼⒈q400%。

自1970年以來，大宗商品和標普500價格比如此之低只出現過兩次，每次大宗商品都出現爆發(fā)式上漲，漲幅相對標普500都超過800%。

高盛最近向高凈值投資客戶發(fā)送一份報告，表明大宗商品將迎來近15年來最佳投資機會，注意是15年來，不是10年。“新債王”岡拉克更是直言大宗商品將暴漲400%。

高盛的判斷基于以下三點：

第一，全球經濟同步復蘇;

第二，自從金融危機以來，全球央行都開足馬力印錢，經濟危機過來了，自然這些錢也要想辦法花掉;

第三，通脹開始抬頭。

就在此份報告公布后不久，都鐸基金創(chuàng)始人，華爾街最成功的神秘對沖基金操盤手，Paul Tudor Jones意外地發(fā)表看多大宗商品言論。Jones認為特朗普的稅改計劃是一個徹頭徹尾的錯誤，減稅本身并沒有問題，問題出在推出的時機，經濟復蘇已經進入第九年了，現在這么做只會成為點燃通脹的導火索。

事實上通脹已經開始回歸，美國消費價格(排除食品和能源)在2018年第一季度上升2%，油價從去年8月開始漲幅已經高達50%。

鳳凰資本(Phoenix Capital)從債市的表現分析大規(guī)模通脹正在路上?！芭袛嗤浰降淖詈梅椒ㄊ强赐洷Ｖ祩?TIPs)和美國長期債券收益比，如果這一比率上升，則意味著通脹抬升，反之亦然?，F在的走勢剛剛突破10年來的下滑走勢，是自2008年以來第一次突破下降通道?！?/p>

另一方面，盡管美聯儲開啟了加息步伐，但是現在利率依然處在歷史較低水平。低利率疊加稅改再加上歐洲央行還沒結束的QE，通脹必然越走越高，Jones認為在高通脹時代，找不到比大宗商品更好的投資了。

除了Jones，還有一位重量級投資人看好大宗商品，雙線資本創(chuàng)始人，“新債王”岡拉克(Jeffrey Gundlach)，他認為大宗商品不僅僅只是一個較好的投資品種，而是一個即將大爆發(fā)的機會，這種爆發(fā)不止30%的漲幅，而是100%或200%甚至是400%的暴漲。

這意味著，現在的商品價格相對于股市來說絕對的便宜，自從1970年以來，大宗商品這種價位只出現過兩次，根據上兩次的經驗，大宗商品都出現了爆發(fā)式的上漲，每次相對標普500的漲幅都超過了800%。

當然。歷史不一定每次都會重演，但是結合現在全球經濟基本面，很難有理由不去相信大宗商品不會大漲。

在所有的大宗品種里，石油是絕對的C位。

OPEC成員國的限產確實起到很大作用，下一步油價會不會繼續(xù)上漲就看美國頁巖油能否大規(guī)模開采填充石油市場。至少從現在來看，2018年油價將繼續(xù)保持強勢。

大宗商品上漲之后會是一地雞毛嗎?

上一次金融危機已經過去十年了。這十年里，在全球央行的共同呵護下，我們經歷了一段很平靜的發(fā)展時期，美股也創(chuàng)了歷史新高，但是路走長了總會遇到坑。

大宗商品暴漲就在眼前，但是仔細觀察下，每次暴漲之后都發(fā)生了經濟危機，1973年，1990年以及2008年無一例外。但是好消息是，大宗商品的上漲通常會持續(xù)4年以上，所以如果現在開始上漲的話，下一次大衰退離我們還有幾年的距離。

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