中國(guó)版公募REITs框架浮現(xiàn) 機(jī)構(gòu)緊鑼密鼓布局

• 2018年5月8日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng) 230 7
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  2018-2023年版房地產(chǎn)中介產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級(jí)政府部門發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“路線圖”，對(duì)于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來說，就相當(dāng)于一張藍(lán)圖對(duì)一個(gè)建筑物的重要性，有了這張“藍(lán)圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計(jì)...

隨著國(guó)內(nèi)ABS市場(chǎng)的成熟和基本制度的逐步完善，公募REITs推出的時(shí)間表也越來越近。

中國(guó)版公募REITs框架浮現(xiàn)。詳情如何？

REITs，是Real Estate Investment Trusts的簡(jiǎn)稱，即房地產(chǎn)投資信托基金，最早于1960年在美國(guó)推出。通過向投資者發(fā)行信托（基金）份額來募集資金，并由專門機(jī)構(gòu)投資到房地產(chǎn)項(xiàng)目中去，投資者按比例獲得房地產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)生的收益。普通投資者通過購(gòu)買REITs份額，可以降低參與房地產(chǎn)資產(chǎn)投資的門檻并分享其收益。

我國(guó)租賃住房資產(chǎn)證券化正在加速推進(jìn)，記者采訪了解到，目前各房地產(chǎn)企業(yè)、資管機(jī)構(gòu)正在紛紛研究貯備并推出相關(guān)項(xiàng)目。而國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化(ABS)市場(chǎng)的成熟和基本制度的逐步完善，也使得中國(guó)版公募房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)的推出時(shí)間越來越近。有業(yè)內(nèi)人士指出，從時(shí)間上看，有望今年下半年或明年在長(zhǎng)租公寓以及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域率先試點(diǎn)推出，基本框架很可能是不動(dòng)產(chǎn)證券投資基金加ABS的模式。未來的不動(dòng)產(chǎn)公募基金的類型可參照鵬華前海萬科REITs基金，大概率是封閉式混合型證券投資基金。

中國(guó)版公募REITs藍(lán)圖初現(xiàn)

隨著國(guó)內(nèi)ABS市場(chǎng)的成熟和基本制度的逐步完善，公募REITs推出的時(shí)間表也越來越近。而目前已發(fā)行的部分租賃住房類REITs也為后續(xù)對(duì)接公募REITs做下了鋪墊。記者了解到，近日發(fā)行的中南菩悅浦寓類REITs、碧桂園租賃住房類REITs均在退出機(jī)制上標(biāo)明“發(fā)行公募REITs”。

華泰證券資管結(jié)構(gòu)融資部不動(dòng)產(chǎn)金融負(fù)責(zé)人朱剛表示，中國(guó)版公募REITs的基本框架很可能是不動(dòng)產(chǎn)證券投資基金加ABS的模式，未來的不動(dòng)產(chǎn)公募基金的類型可參照鵬華前海萬科REITs基金，大概率是封閉式混合型證券投資基金。時(shí)間上，有望在今年下半年或明年年初在長(zhǎng)租公寓以及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域率先試點(diǎn)推出。

從上述中國(guó)版公募REITs的具體投資運(yùn)作模式來看，朱剛介紹，很可能是將通過公募基金募集的資金投資認(rèn)購(gòu)并配置于一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行以及二級(jí)市場(chǎng)交易受讓的不動(dòng)產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

緊鑼密鼓布局

在中央大力推動(dòng)租購(gòu)并舉、去杠桿持續(xù)推進(jìn)的背景下，我國(guó)住房租賃資產(chǎn)證券化迎來了重要發(fā)展契機(jī)。第一太平戴維斯上海估價(jià)部董事甘啟善對(duì)記者表示，隨著政策鼓勵(lì)房地產(chǎn)開發(fā)商由“開發(fā)-銷售”模式向“持有-運(yùn)營(yíng)”模式轉(zhuǎn)變，租賃住房資產(chǎn)證券化會(huì)越來越多。

“就類REITs項(xiàng)目方面，除相關(guān)證券化產(chǎn)品發(fā)行業(yè)務(wù)外，華泰證券資管正在往前端延伸觸及長(zhǎng)租公寓資產(chǎn)的開發(fā)并購(gòu)?fù)顿Y基金，以及后端的證券投資基金，包括公募基金等也在探討和籌備?！敝靹偢嬖V記者。

作為資產(chǎn)證券化領(lǐng)域資深機(jī)構(gòu)，高和資本也在積極參與相關(guān)項(xiàng)目，并將以投資驅(qū)動(dòng)，積極推動(dòng)權(quán)益型類REITs在租賃住房行業(yè)中的應(yīng)用與創(chuàng)新。

此外，2018年以來，國(guó)泰君安也正在緊鑼密鼓地籌備“一帶一路”、長(zhǎng)租公寓、類REITs、央企供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。

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