美植棉面積難預(yù)料 舍去美棉我國(guó)供需缺口是否存在？

• 2018年4月25日 lihuizhen來源：線上綜合 688 40
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  2018-2023年咖啡連鎖產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)報(bào)告

  “咖啡”一詞源自希臘語(yǔ)“Kaweh”，意思是“力量與熱情”。在世界各地，人們?cè)絹碓綈酆瓤Х?。隨之而來的“咖啡文化”充滿生活的每個(gè)時(shí)刻。無論在家里、還是在辦公室、或是各種社交場(chǎng)合，人們都1...

長(zhǎng)久以來，由于加入WTO時(shí)的規(guī)定我國(guó)對(duì)棉花進(jìn)口實(shí)行較為嚴(yán)苛的配額制度。開放滑準(zhǔn)稅后全年進(jìn)口棉填補(bǔ)供需缺口的作用較為有限，多數(shù)時(shí)期會(huì)使用儲(chǔ)備棉作為棉花供需調(diào)節(jié)的蓄水池。

截至4月下旬，美國(guó)得州最南部的20萬(wàn)英畝棉花已經(jīng)出苗，部分地塊已經(jīng)全面現(xiàn)蕾。受陣雨和低溫天氣影響，今年得州南部的新棉播種推遲了一周左右，但3月中旬開始得州南部便加班加點(diǎn)進(jìn)行播種。目前，整個(gè)得州南部和沿海地區(qū)的新棉播種基本結(jié)束，今年不會(huì)有種高粱還是種棉花的問題。不過，得州高原地區(qū)最后的種植意向尚未確定，現(xiàn)在中國(guó)對(duì)美國(guó)高粱實(shí)施反傾銷稅，后期的實(shí)際植棉面積還很難預(yù)料。

與此同時(shí)，美國(guó)得州絕大部分地區(qū)仍處于嚴(yán)重干旱狀態(tài)。今年美國(guó)西南許多地區(qū)的累計(jì)降雨量、水庫(kù)水量和河流水位都開始下降。美國(guó)國(guó)家氣象局的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)顯示，該地區(qū)的干旱將不斷惡化，而且會(huì)至少延續(xù)到今年夏季。雖然現(xiàn)在還算不上滿目蒼夷，但棉花生長(zhǎng)期前半段對(duì)美國(guó)西南地區(qū)的大部分棉農(nóng)來說都具有相當(dāng)?shù)奶魬?zhàn)。

舍去美棉供需缺口是否存在

1、 理論上而言儲(chǔ)備棉對(duì)市場(chǎng)缺口的填補(bǔ)作用依舊存在

長(zhǎng)久以來，由于加入WTO時(shí)的規(guī)定我國(guó)對(duì)棉花進(jìn)口實(shí)行較為嚴(yán)苛的配額制度。開放滑準(zhǔn)稅后全年進(jìn)口棉填補(bǔ)供需缺口的作用較為有限，多數(shù)時(shí)期會(huì)使用儲(chǔ)備棉作為棉花供需調(diào)節(jié)的蓄水池。

據(jù)美爾雅期貨收拋儲(chǔ)跟蹤數(shù)據(jù)，我國(guó)至2017年輪出完畢儲(chǔ)備棉余量約526萬(wàn)噸，今年投放天數(shù)約125天，按每日3萬(wàn)噸核算依然有375萬(wàn)噸的預(yù)估投放量。即使不按去年72%的拍儲(chǔ)比例而按照輪出首月情況調(diào)整至65%依然有243.75萬(wàn)噸的供給投放。短時(shí)間內(nèi)，儲(chǔ)備棉對(duì)于市場(chǎng)缺口的填補(bǔ)及穩(wěn)定棉價(jià)的作用依舊存在。

2、 客觀上看全球棉花能夠?qū)ο鄳?yīng)缺口進(jìn)行補(bǔ)充

左圖為USDA口徑的棉花出口量前十國(guó)別，雖然美國(guó)所占比重較大約為38.11%左右(3月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù))，但依舊有其它棉花主要出口國(guó)作為全球棉花供應(yīng)的主要力量，如印度、澳洲、巴西等等。

而從期末庫(kù)存上看，受今年豐產(chǎn)影響，即使多國(guó)家經(jīng)過上調(diào)消費(fèi)、下調(diào)期初庫(kù)存等變動(dòng)，本年度內(nèi)的全球供需是有一定產(chǎn)量保障的。

最新棉花期貨價(jià)格

紐約期棉下跌3.1%，錄得逾七個(gè)月來最大單日百分比跌幅，因需求疲弱，且預(yù)期美國(guó)主要棉花產(chǎn)區(qū)德克薩所州有降雨。洲際交易所(ICE)交投最活躍的7月期棉合約收跌2.61美分，或3.10%，報(bào)每磅81.51美分，錄得去年9月12日以來最大單日百分比跌幅。該合約交易區(qū)間為81.36-84.55美分，前者為4月5日以來最低。

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