滬指五連陽沖3400點 機構預測后市大盤走向

• 2018年1月4日 ZhangHongYuan來源：東方財富網(wǎng) 497 26
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  2018-2023年網(wǎng)絡密碼機產(chǎn)業(yè)深度調研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預測報告

  在現(xiàn)代市場經(jīng)濟活動中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對于企業(yè)經(jīng)營而言，因為失誤而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

滬指今日延續(xù)上攻態(tài)勢，收盤小幅上揚0.49%，收報3385.71點，日K線強勢五連陽，盤中最高漲至3392.83點，再度向3400點發(fā)起沖擊。兩市合計成交4963億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。

滬指五連陽沖3400點 機構預測后市大盤走向

滬指五連陽沖3400點

滬指今日延續(xù)上攻態(tài)勢，收盤小幅上揚0.49%，收報3385.71點，日K線強勢五連陽，盤中最高漲至3392.83點，再度向3400點發(fā)起沖擊。兩市合計成交4963億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。

值得注意的是，中國石化與中國石油今日雙雙拉升，漲幅分別為6.65%與3.39%，帶動石油板塊位居兩市行業(yè)漲幅榜第一。

上海自貿(mào)概念股尾盤暴拉，板塊指數(shù)漲幅達到5%，板塊中6只股票漲停。

對于后市大盤走向，機構紛紛發(fā)表看法。

廣發(fā)證券：一元復始，周期“躁動”

廣發(fā)證券戴康團隊同樣聚焦春季躁動，認為“春季躁動”幾乎每年都有，“躁動”行業(yè)也存在一定的線索，年初的核心主線會引領相關行業(yè)的“躁動”，表示看好A股元月的周期(股)躁動。

戴康團隊指出，利率水平的變化將是2018年A股的核心交易因素，A股11月中旬以來的調整源于中國十年期國債利率進入我們之前所設定的3.8%-4.0%的權益敏感區(qū)間，而年末資金面緊張與絕對收益投資者兌現(xiàn)收益也抑制了A股的表現(xiàn)。我們認為12.29中國央行“臨時準備金動用安排”將有助于穩(wěn)定市場對于流動性的預期，在資管新規(guī)正式稿出臺之前，A股迎來較好的交易窗口，其中上中游的周期股將會取得最顯著的超額收益。一元復始，周期躁動。

配置上，周期股經(jīng)歷了12月的調整之后，疊加年初環(huán)保稅的影響，我們建議把握“一元復始、周期躁動”的核心主線，重點關注基礎化工、建材、有色、鋼鐵、機械等周期行業(yè)的交易機會。建議優(yōu)先配置有色(銅、鋅)、基礎化工(聚酯、尿素、農(nóng)藥、兩堿)、煤炭(煉焦煤)、鋼鐵、建材(水泥、玻璃)、機械(工程機械、軌交裝備)。

東吳證券：把握春季行情，藍籌仍是主戰(zhàn)場

東吳證券丁文韜團隊指出，站在當前時點，一是經(jīng)過四季度的調整，二是支撐春季行情的兩個核心邏輯依然存在，三是臨時準備金動用以及定向降準將陸續(xù)改善市場的流動性，因此，綜合時間和空間因素，我們認為當下已經(jīng)進入了春季行情的戰(zhàn)略布局期。

1)關于市場風格，主戰(zhàn)場仍在藍籌，小盤股更多是流動性邊際改善的短期反彈邏輯;2)關于結構性機會，當下我們面臨兩個短期拐點，其一，傳統(tǒng)行業(yè)逐步復蘇疊加新興產(chǎn)業(yè)加速擴張影響下的制造業(yè)景氣改善，這也是本輪產(chǎn)能周期的核心看點之一，短期來看拐點逐漸顯性化;其二，綜合基數(shù)效應和基本面趨勢影響下的通脹水平逐步上升，這在2018年是較為確定的投資機會。因此，藍籌主線之下，關注制造業(yè)和通脹鏈，具體行業(yè)包括機械、電氣設備、大眾消費、農(nóng)林牧漁和石油化工等;3)關于主題性機會，我們認為春季行情中的亮點將在類，包括半導體、軍工、人工智能和5G等，產(chǎn)業(yè)類之外，還可關注次新板塊的主題性機會。

國信證券：“春季躁動”與“一月效應”

國信證券燕翔、戰(zhàn)迪團隊提出，2018年已至，又到了一年一度對市場“春季躁動”期盼的時刻，與“春季躁動”相對應的是很多較早的文獻均發(fā)現(xiàn)海外市場存在顯著的“一月效應”?！按杭驹陝印焙汀耙辉滦本烤勾娌淮嬖?出現(xiàn)這種期盼的邏輯是什么?

國信證券表示，我們統(tǒng)計了A股、美股和港股市場主要指數(shù)歷年的行情，發(fā)現(xiàn)2000年以后實際上均不存在“一月效應”，但各個市場確實有不同的日歷效應。A股市場存在顯著的“二月效應”。且二月份A股市場小盤股的上漲概率和上漲幅度遠高于大盤股，大多數(shù)行業(yè)均會出現(xiàn)超額收益，但金融行業(yè)(非銀金融、銀行)的超額收益為負。政策、市場環(huán)境、流動性等均是A股市場的“二月效應”催化劑。

國金證券：細數(shù)歷年元旦行情，俏也不爭春

國金證券李立峰、樊繼拓、魏雪團隊也指出，步入一月份，缺失能驅動市場風險偏好提升的因子，預計后續(xù)市場仍處于調整的周期中。關于春季行情，細數(shù)歷年A股元旦(1月)行情，市場“跌多漲少”，并無特別明顯的“春季躁動”的特征。我們以2010-2017年，這八年期間1月份市場指數(shù)漲跌為統(tǒng)計對象，其中3次主要股指全面下跌(2010、2011、2016年等1月期間)，1次(2013年1月期間)全面上漲，其余4次(2012、2014、2015、2017年等1月期間)呈現(xiàn)指數(shù)漲跌分化。

此外，解禁方面，進入1月，A股整個月解禁規(guī)模高達5534億(其中定增解禁規(guī)模2211億，占比40.1%)，環(huán)比12月份上升幅度近1倍。分周度來看，解禁壓力呈現(xiàn)“上旬、下旬”解禁壓力相對大，中旬解禁壓力較小。從解禁行業(yè)的特征來看，主要集中“券商、有色”等板塊，解禁規(guī)模較大的個股分別是：“申萬宏源、順豐控股、萬達電影、石化油服”等?？傮w來講，一月份市場資金面仍將延續(xù)“易緊難松”的態(tài)勢。

平安證券：退潮與崛起——2018年一季度大類資產(chǎn)配置報告

平安證券指出，2018年一季度，金融市場總量流動性下滑的趨勢和金融監(jiān)管強化的趨勢繼續(xù)并存。大資管新規(guī)將正式實施，一行三會仍在全面加強金融監(jiān)管，2018年總量流動性的趨緊將更多的反映在局部金融資產(chǎn)流動性的下降上。

我們認為信用風險溢價的分化過程從2018年一季度就將持續(xù)顯現(xiàn)，無風險利率的定價則重歸基本面(經(jīng)濟的平穩(wěn)略下行和貨幣中性政策)，存量流動性的爭奪明顯傾向于核心類資產(chǎn)(以國債、金融債和高等級信用債為代表)。股票市場發(fā)生的情況是完全類似的，其基本面的核心在于較為合理的估值水平、較好的盈利能力和增長速度，核心的權益資產(chǎn)同樣在存量流動性的爭奪上居于上風(相對而言估值較高和經(jīng)營情況較差的上市企業(yè)仍不太受到市場的青睞)。

從2018年一季度資產(chǎn)配置上來看，我們認為股票>高等級債券>低等級債券，而債券市場的機會較2017年開始有所增加。在股票市場的風格選擇上，一季度我們認為價值>成長的格局仍在，雖然我們認為成長股的機會較2017年有所增加，但風格的遷移是較為緩慢和均衡的。大宗商品方面，我們認為全球美元定價的大宗商品價格表現(xiàn)好于中國定價的大宗商品(原油和有色較鋼鐵和煤炭的投資機會更好)。

安信證券：穩(wěn)步向好，聚焦創(chuàng)新與改革

安信證券陳果團隊表示，我們對未來一個階段的A股市場持積極樂觀看法。我們認為未來一個階段流動性預期將趨于改善，風險偏好將進一步提升，從往年情況看預計年初行情可能會體現(xiàn)出普漲輪動的特征，結合2018年的創(chuàng)新與改革的基調，我們相對更看好成長風格，建議投資者在新年要更多關注符合行業(yè)趨勢與政策鼓勵方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與成長股，我們中期戰(zhàn)略性看好創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

當前我們建議配置上重點關注電子、通信、傳媒、環(huán)保、計算機、軍工、醫(yī)藥等。主題重點關注半導體、大數(shù)據(jù)、5G、智能制造、人工智能、國企改革等。

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