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上海家化自身業(yè)績(jī)?cè)儆鎏魬?zhàn) 平安系再推要約收購(gòu) 欲鞏固控股地位

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時(shí)隔兩年,“平安系”再度要約收購(gòu)上海家化,有效期為11月1日至11月30日。要約最后一天,上海家化股價(jià)收?qǐng)?bào)36.55元/股。

收購(gòu)重組,上海家化, 平安系

上海家化聯(lián)合股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海家化”)是中國(guó)歷史最悠久的日化企業(yè)之一。

時(shí)隔兩年,“平安系”再度要約收購(gòu)上海家化,有效期為11月1日至11月30日。要約最后一天,上海家化股價(jià)收?qǐng)?bào)36.55元/股。交易所公布的數(shù)據(jù)顯示,共有2.61億股接受要約,遠(yuǎn)超過(guò)要約收購(gòu)總股份。這也就意味著,平安本次要約收購(gòu)大概率能夠成功。

此前10月,上海家化控股股東家化集團(tuán)擬38元價(jià)格要約收購(gòu)公司20%股份,停牌前公司股價(jià)為32.17元,相比停牌前價(jià)格溢價(jià)18.1%。

上交所公布的數(shù)據(jù)顯示,本次接受要約收購(gòu)的股數(shù)為2.61億股

據(jù)上海家化公告稱(chēng),公司收到控股股東家化集團(tuán)簽署的要約收購(gòu)報(bào)告書(shū),家化集團(tuán)擬向除平安人壽、上海惠盛實(shí)業(yè)、上海太富祥爾股權(quán)投資基金合伙企業(yè)以外的上海家化股東發(fā)出收購(gòu)其所持公司部分股份的要約,要約收購(gòu)股份數(shù)量為1.35億股。

其中,要約收購(gòu)所需資金為收購(gòu)人家化集團(tuán)自有資金,來(lái)源于其股東平浦投資投入的資本金。在披露收購(gòu)方案后,上海家化股價(jià)自復(fù)牌首日(10月13日)一字漲停后,一直維持在37元左右。

期間,平安人壽曾以現(xiàn)金方式向家化集團(tuán)股東上海平浦投資有限公司注資60億元,完成后,平浦投資注冊(cè)資本變更為91.305億元,由平安人壽100%持有。目前,平浦投資持有家化集團(tuán)100%股權(quán),控股股東為中國(guó)平安。

平安人壽表示,此次注資目的為優(yōu)化上海平浦和家化集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)、提高發(fā)展實(shí)力。

而據(jù)和訊網(wǎng)了解,對(duì)于此次要約收購(gòu),資本市場(chǎng)較為看好。中金公司在研報(bào)中指出,持股比例提升有助于增強(qiáng)平安系對(duì)公司的控制力,后續(xù)對(duì)家化的投入有望加大。要約收購(gòu)?fù)瓿珊?,家化集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方最多合并持有上海家化52.02%的股份,中國(guó)平安所持上海家化股份將至少升至37.02%。

而數(shù)據(jù)顯示,要約收購(gòu)前,家化集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)持有上海家化32.02%的股份。其中,家化集團(tuán)直接持有上海家化約1.8億股股份,占上市公司總股本的27.09%;家化集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方平安人壽持有上海家化1756.78萬(wàn)股股份,占上市公司總股本的2.61%,家化集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方太富祥爾持有上海家化1022.65萬(wàn)股股份,占上市公司總股本的1.52%。

值得注意的是,這并非中國(guó)平安首次發(fā)出要約收購(gòu),早在2015年,平安旗下上海太富祥爾股權(quán)投資基金向除家化集團(tuán)及上?;菔?shí)業(yè)以外的股東發(fā)出部分收購(gòu)要約,要約價(jià)格為每股40元,預(yù)定收購(gòu)上市公司31%的股份。不過(guò),截至要約期滿只收購(gòu)到公司1.52%的股份。

相比之下,平安此次收購(gòu)的股份數(shù)量減少、收購(gòu)價(jià)格降低。

據(jù)上海家化介紹,要約收購(gòu)目的旨在提高對(duì)上海家化的持股比例,鞏固控股權(quán),不以終止上海家化上市地位為目的。

2016年,上海家化業(yè)績(jī)?cè)儆鎏魬?zhàn)。今年3月22日,上海家化對(duì)外披露2016年年報(bào),成績(jī)單非?!半y看”:凈利潤(rùn)2.16億元,同比去年下滑超過(guò)90%。對(duì)此,公司對(duì)2016年業(yè)績(jī)下滑的原因解釋稱(chēng),營(yíng)業(yè)收入同比下降的主要原因之一,系代理花王業(yè)務(wù)接近尾聲,收入大幅下降。

從2012年開(kāi)始,上海家化代理銷(xiāo)售花王的部分產(chǎn)品。相關(guān)資料顯示,2011年11月與控股子公司上海家化銷(xiāo)售有限公司宣布達(dá)成戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)合作。而在此不久前,中國(guó)平安成功購(gòu)得家化集團(tuán)100%股權(quán)。

根據(jù)當(dāng)時(shí)公告,平安集團(tuán)曾向上海國(guó)資委承諾,持有家化集團(tuán)實(shí)際控制權(quán)5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓?zhuān)虾<一瘜?shí)際控制人5年內(nèi)不發(fā)生變更。如今五年期限已至,坊間一直有傳言稱(chēng)平安計(jì)劃出售家化,但由于出售一直價(jià)格未談攏,平安擔(dān)心動(dòng)搖軍心,所以才轉(zhuǎn)而讓家化集團(tuán)增持。

2017年首個(gè)交易日結(jié)束后,上海家化于今年1月3日公布與花王終止代理合同、不再續(xù)約的消息。

而在與花王終止合作后,上海家化便宣布開(kāi)展英國(guó)最大奶瓶公司Tommee Tippee中國(guó)區(qū)的代理業(yè)務(wù),欲強(qiáng)化童嬰護(hù)理業(yè)務(wù)發(fā)展。

據(jù)上海家化6月8日公告稱(chēng),其擬以現(xiàn)金2.93億美元收購(gòu)其控股股東家化集團(tuán)全資子公司Arianna持有的嬰幼兒護(hù)理用品公司Cayman A2的100%股權(quán)和相關(guān)股東債權(quán)。

上海家化彼時(shí)表示,此次關(guān)聯(lián)交易是為了抓住嬰童市場(chǎng)整體快速增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)的機(jī)遇,為未來(lái)拓展公司海外市場(chǎng)打下基礎(chǔ)。

但相關(guān)資料顯示,CaymanA2過(guò)往年度的盈利數(shù)據(jù)非常難看,2016年合并口徑下實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損1503.6萬(wàn)元,但是這并未妨礙上海家CaymanA2未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)抱有極高的預(yù)期。而大股東家化集團(tuán)都借此次資產(chǎn)出讓獲得巨額資金。

與之對(duì)比的是,上海家化業(yè)績(jī)?cè)儆魬?zhàn)。根據(jù)其三季報(bào)顯示,公司前三季營(yíng)收為38.95億元,同比下降9.17%;化學(xué)制品行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為41.56%;凈利3.02億元,同比下降30%;化學(xué)制品行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為63.38%,均低于行業(yè)平均水平。


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