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明年白酒行業(yè)增速或?qū)⒎啪?應(yīng)特別注意防范風(fēng)險(xiǎn)

  • 2017年11月17日 LuYouJun來源:中國酒業(yè)新聞 677 39
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“白酒行業(yè)是不是進(jìn)入牛市了?明年會(huì)不會(huì)更牛?”這是業(yè)內(nèi)廠家、經(jīng)銷商關(guān)心的問題,也是投資者經(jīng)常問我們的問題。

中秋國慶兩節(jié)剛過,白酒行業(yè)再次迎來一輪漲價(jià)潮。全國名酒率先發(fā)力,其中洋河藍(lán)色經(jīng)典海、天、夢經(jīng)銷商出貨價(jià)全面上漲6-20元,瀘州老窖國窖1573零售價(jià)上調(diào)70元至969元、經(jīng)典裝瓶貯年份酒上漲200元以上、特曲每瓶上漲20元。區(qū)域名酒也緊隨其后,今世緣國緣系列5款產(chǎn)品終端供貨價(jià)同時(shí)上調(diào)5-20元,杜康4款核心產(chǎn)品提價(jià),紅星二鍋頭主力產(chǎn)品全面升級等等。如此全面、密集、明顯的漲價(jià),給本已火熱的白酒行業(yè)又添了一把柴。

酒業(yè),白酒行業(yè)增速

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這時(shí)我總會(huì)反問一個(gè)問題:“您覺得去年下半年白酒行業(yè)為什么突然牛了?”做投資要研判未來趨勢,而判斷依據(jù)跟歷史原因密不可分。抓住主要因素,根據(jù)因素變化才好判斷未來趨勢,白酒行業(yè)同理。筆者認(rèn)為近兩年房地產(chǎn)價(jià)格的新一輪上漲產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)是支持中高端白酒需求跳升的主要因素,人均GDP的持續(xù)增長、少喝酒喝好酒等消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變也是助推因素,但是都是漸變的,解釋不了量價(jià)大幅上升。而各級渠道幾乎零庫存是供給端最大的紅利。

2015年底開始的新一輪房價(jià)上漲從一線城市開始,后續(xù)傳導(dǎo)到二三四線城市。從時(shí)間點(diǎn)上看,與中高端白酒的復(fù)蘇比較吻合,而且筆者還觀察到2017年中報(bào)乳制品、方便面、冰紅茶等必選消費(fèi)品也出席跟隨復(fù)蘇的跡象,這與三四線城市的房價(jià)上漲和貨幣化補(bǔ)貼政策也比較吻合。從增值幅度上看,一二線城市房價(jià)每套(按100平米計(jì)算)上漲了幾百萬甚至上千萬,三四線城市也有幾十萬甚至上百萬,遠(yuǎn)超工資獎(jiǎng)金、投資理財(cái)?shù)绕渌彝ヘ?cái)富增值方式。不過從2017年開始,隨著各地調(diào)控政策升級,整體房價(jià)漲幅回落甚至出現(xiàn)負(fù)增長。前幾天國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的社會(huì)消費(fèi)品零售總額中,餐飲消費(fèi)增速從7月開始結(jié)束加速趨勢,已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月下滑。

庫存方面,因?yàn)?016年中期之前的三年多時(shí)間,中高端白酒價(jià)格震蕩下行,高庫存成為夢魘,導(dǎo)致終端店和二批商均不愿意存貨,一批商只能揮淚大甩賣,即使名酒價(jià)格也曾倒掛。而正常的產(chǎn)品銷售是需要合理庫存的,即使按快消品10天至半個(gè)月的水平,年化也有5%左右,兩三個(gè)渠道環(huán)節(jié)就有10%-15%的合理補(bǔ)庫存需求,何況價(jià)格回升后主動(dòng)囤貨意愿也在增加。2017年同比2016年是補(bǔ)庫存紅利最大的時(shí)期,到2018年這方面紅利應(yīng)該減小,經(jīng)銷商朋友心里應(yīng)該更清楚。

那是不是要對2018年悲觀了呢?沒必要,筆者的判斷是增速放緩但絕對水平依然較高,只是不是勻速上升更不是加速上升,如果抱有這樣的期待,可能要謹(jǐn)慎一些了。各位讀者是生產(chǎn)者或銷售者,也是消費(fèi)者,有兩個(gè)特征應(yīng)該了解:一是消費(fèi)升級一旦上去很難下來,應(yīng)了“由儉入奢易,由奢入儉難”這句古話;二是消費(fèi)升級往往從部分人開始,然后逐步擴(kuò)散,這就是“意見領(lǐng)袖”。何況前面提到的經(jīng)濟(jì)增長、習(xí)慣改變和補(bǔ)庫存等利好因素依然存在。

白酒行業(yè)的復(fù)蘇來之不易,無論是廠家還是經(jīng)銷商都應(yīng)該倍加珍惜,也應(yīng)該防范風(fēng)險(xiǎn),不拔苗助長,變瘋牛為慢牛,讓好日子長久一些。

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