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特朗普本周四將宣布下任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選!黃金、美元將迎來(lái)什么樣的變化?

  • 2017年10月31日 lihuizhen來(lái)源:金十?dāng)?shù)據(jù) 1430 94
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白宮官員已確認(rèn),特朗普將在本周四宣布下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席人選。不少交易員躍躍欲試,想借此機(jī)會(huì)通過(guò)押注黃金、美元、美債等資產(chǎn)來(lái)獲利,但是事情恐怕沒(méi)那么容易。

昨夜,白宮官員已確認(rèn),美國(guó)總統(tǒng)特朗普將在本周四宣布下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席人選。這個(gè)人選眾說(shuō)紛紜,到底是誰(shuí)現(xiàn)在還是個(gè)未解之謎。

美國(guó)政經(jīng)媒體Politico援引消息人士稱,美聯(lián)儲(chǔ)下任主席人選很可能就是現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾,但尚未百分百確定。如果有什么意外的話,特朗普或會(huì)出于討好保守派的動(dòng)機(jī)選擇沃什而非泰勒。

目前,市場(chǎng)押注鮑威爾當(dāng)選的幾率高達(dá)84%,泰勒、耶倫、沃什分別為9%、7%和3%。本月以來(lái),圍繞美聯(lián)儲(chǔ)下任主席人選的多起傳聞牽扯著市場(chǎng)的神經(jīng),美元幾度因?yàn)槲质才c泰勒等鷹派候選人在角逐中“領(lǐng)先”而大漲,亦曾因?yàn)轼澟扇耸亢髞?lái)居上而逆轉(zhuǎn)走勢(shì)。不少交易員也躍躍欲試要在這場(chǎng)萬(wàn)眾矚目的角逐中尋求交易機(jī)會(huì),最普遍的就是押注美債、美元、黃金的走勢(shì)。

特朗普,美聯(lián)儲(chǔ)主席,黃金,美元

通過(guò)押注美聯(lián)儲(chǔ)新任主席獲利?沒(méi)那么簡(jiǎn)單

不過(guò),《華爾街日?qǐng)?bào)》周二撰文稱,就算你知道下任美聯(lián)儲(chǔ)主席是誰(shuí),想要通過(guò)押注其鷹鴿立場(chǎng)來(lái)獲利恐怕沒(méi)那么容易。最典型的例子就是1979年的美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆。

1979年8月,時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)卡特任命反通脹鷹派人士保羅·沃爾克(Paul Volcker)為美聯(lián)儲(chǔ)主席。當(dāng)時(shí),美國(guó)通脹率高達(dá)13%,投資者預(yù)期沃爾克將大幅收緊貨幣政策,由此帶來(lái)更高的短期利率;后來(lái)事實(shí)證明也的確如此。不過(guò),在沃爾克被任命后,很多人預(yù)期通脹下滑將意味著長(zhǎng)期國(guó)債收益率下跌、金價(jià)走弱、美元上揚(yáng),但這個(gè)押注并未讓他們獲利太長(zhǎng)時(shí)間。

面對(duì)當(dāng)時(shí)的高通脹,沃爾克一如市場(chǎng)預(yù)期上調(diào)利率,聯(lián)邦基金利率在1981年達(dá)到22%的峰值。這些政策導(dǎo)致美國(guó)在1982-1983年遭遇大蕭條之后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。而與投資者原先預(yù)期截然相反的是,美債收益率亦伴隨著利率的上升而走高,10年期美債收益在1981年逼近16%。

黃金也并未如大家所料出現(xiàn)下跌。在沃爾克被提名當(dāng)日,國(guó)際金價(jià)為304美元/盎司,隨后亦因市場(chǎng)押注其鷹派立場(chǎng)而一度跌至282美元/盎司。但在5個(gè)月后,黃金幾乎翻了三倍,最高觸及835美元;美元?jiǎng)t大幅走弱,“沃爾克交易”至此宣告消亡。

美聯(lián)儲(chǔ)主席上任后政策或與原先設(shè)想大相徑庭

沃爾克的繼任者格林斯潘又是完全不同的情況。1987年,在保守黨大力支持下,格林斯潘被任命為美聯(lián)儲(chǔ)主席。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍預(yù)期格林斯潘和沃爾克一樣是一個(gè)反通脹的鷹派人士,兩人主要的區(qū)別僅僅是前者支持放松金融監(jiān)管而已。

格林斯潘剛開(kāi)始也的確顯露出鷹派立場(chǎng),在其第一場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議上就對(duì)通脹提出了新的擔(dān)憂。但這一鷹派論調(diào)僅僅持續(xù)兩個(gè)月。1987年“黑色星期一”令股市大崩盤之后,格林斯潘宣布美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好提供流動(dòng)性,這也是后來(lái)市場(chǎng)所熟知的“格林斯潘對(duì)策”——美聯(lián)儲(chǔ)主席針對(duì)防止市場(chǎng)大幅持續(xù)下跌而采取的行動(dòng)。而在21世紀(jì)初的時(shí)候,格林斯潘的鴿派立場(chǎng)更是顯露無(wú)遺。由于加息節(jié)奏過(guò)于緩慢,黃金在2002年開(kāi)始啟動(dòng)了一輪大牛市。

不過(guò),雖然市場(chǎng)猜錯(cuò)了格林斯潘的鷹鴿立場(chǎng),但有一點(diǎn)倒押對(duì)了:他對(duì)放松金融監(jiān)管的支持。湯森路透數(shù)據(jù)顯示,從1987年格林斯潘上任到2006年離任,美股金融板塊大漲653%,是非金融板塊漲幅的兩倍有余。但可怕的是,在其離任后不久,這些漲幅被回吐個(gè)精光。

美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)意味著什么?

目前,對(duì)于本次美聯(lián)儲(chǔ)主席的大熱門人選鮑威爾,投資者亦只能暫時(shí)得出兩個(gè)猜想,一是他對(duì)華爾街的態(tài)度或許會(huì)比耶倫更加友好,二是其很可能會(huì)采取與前任相似的鴿派加息路徑。但是考慮到有前車之鑒,若鮑威爾當(dāng)選,投資者對(duì)其政策立場(chǎng)以及市場(chǎng)走勢(shì)的猜測(cè)還能不能一一應(yīng)驗(yàn)?zāi)?

現(xiàn)在能夠肯定的或許只有一件事:就如同新任美國(guó)總統(tǒng)會(huì)帶來(lái)不確定性一樣,新的美聯(lián)儲(chǔ)主席同樣如此。市場(chǎng)研究公司LPLResearch高級(jí)市場(chǎng)策略師德里克(Per Ryan Detrick)在報(bào)告中指出,自1914年起,道指在美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆6個(gè)月后平均都會(huì)錄得下跌。這并不是說(shuō)新任美聯(lián)儲(chǔ)主席會(huì)觸發(fā)一場(chǎng)市場(chǎng)拋售,但肯定會(huì)增加市場(chǎng)的不確定性。而投資者最不喜歡的,就是不確定性。


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