央行進(jìn)行歷史上首次63天期逆回購(gòu)操作

• 2017年10月27日 FanTianQing來(lái)源：新浪網(wǎng) 650 37
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  2017-2022年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

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10月27日，中國(guó)人民銀行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了歷史上首次63天期逆回購(gòu)操作，這也是期限最長(zhǎng)的逆回購(gòu)操作。

央行進(jìn)行歷史上首次63天期逆回購(gòu)操作！同時(shí)也是期限最長(zhǎng)的逆回購(gòu)操作。

10月27日，中國(guó)人民銀行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了歷史上首次63天期逆回購(gòu)操作，這也是期限最長(zhǎng)的逆回購(gòu)操作。

根據(jù)公告，央行10月27日以利率招標(biāo)方式開展了1400億元逆回購(gòu)操作，其中，500億元63天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率2.90%，600億元的7天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率2.45%，300億元的14天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率2.60%，均與上次持平。

目前，央行在公開市場(chǎng)操作上進(jìn)行的逆回購(gòu)主要是7天期、14天期和28天期逆回購(gòu)，而63天期逆回購(gòu)也成為歷史上進(jìn)行過(guò)的期限最長(zhǎng)的品種。公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作是指央行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣還給一級(jí)交易商的交易行為。目的主要是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。

2.90%的中標(biāo)利率也符合市場(chǎng)預(yù)期。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，63天期限逆回購(gòu)實(shí)際操作利率大概率介于28天逆回購(gòu)和3個(gè)月期限MLF之間，即2.75%和3.05%之間。

63天期期限的逆回購(gòu)的推出有利于填補(bǔ)期限結(jié)構(gòu)的空白區(qū)域。

“畢竟逆回購(gòu)目前最長(zhǎng)28天，而MLF期限集中在1年（最短是3個(gè)月），中間是真空地帶?！敝薪鸸痉Q。

此番推出63天期逆回購(gòu)操作，央行也進(jìn)行過(guò)劇透。

在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中央行曾表示，“為避免某一階段資金面持續(xù)收緊或?qū)捤梢l(fā)市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)健中性貨幣政策取向的誤讀，公開市場(chǎng)操作將增強(qiáng)主動(dòng)投放和回籠的靈活性，研究豐富逆回購(gòu)期限品種，提高資金面穩(wěn)定性并引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定、中性適度”進(jìn)行更長(zhǎng)期限的逆回購(gòu)操作，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期，平滑資金面的波動(dòng)?！?/p>

將逆回購(gòu)的操作期限拉成到兩個(gè)月，市場(chǎng)認(rèn)為，此舉將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期，平滑資金面的波動(dòng)。

“兩月期逆回購(gòu)品種的推出，與去年三四季度的重啟和頻繁操作14、28天期逆回購(gòu)有著本質(zhì)區(qū)別，當(dāng)時(shí)主要是為了鎖短放長(zhǎng)，推動(dòng)金融去杠桿。10月23日進(jìn)入繳稅期，資金利率穩(wěn)中略升，兩月期逆回購(gòu)?fù)斗庞欣诜€(wěn)定資金面?！焙ＭㄗC券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超認(rèn)為。

“延長(zhǎng)逆回購(gòu)期限，將一部分7天和14天逆回購(gòu)用2個(gè)月品種來(lái)替代，可以降低公開市場(chǎng)操作頻率，銀行也不用擔(dān)心每周有大量逆回購(gòu)到期而不敢使用資金，有助于穩(wěn)定資金面，平抑資金波動(dòng)?！? 中金公司認(rèn)為。

在眼下這個(gè)時(shí)點(diǎn)開展63天期逆回購(gòu)操作，對(duì)歲末的資金面來(lái)說(shuō)，是一個(gè)好消息。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，央行此舉并非貨幣寬松。央行定向降準(zhǔn)考核時(shí)點(diǎn)是每年的2月份，因此相比對(duì)接定向降準(zhǔn)，其實(shí)更重要的是跨年。在年末資金面季節(jié)性壓力增加的背景下，相應(yīng)投放跨年流動(dòng)性確實(shí)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，避免短期限逆回購(gòu)的頻繁操作人為加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

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