中國股市發(fā)展進入新時代 股票市場將扮演重要角色

• 2017年10月25日 ZhangHongYuan來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)—《證券日報》 1064 68
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在經(jīng)濟總量穩(wěn)步增長、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的進程中，股票市場將扮演重要角色。

10月24日，黨的十九大勝利閉幕。這次歷史性會議描畫了未來一個時期中國改革開放和現(xiàn)代化建設(shè)的藍圖，涉及政治、經(jīng)濟、文化、社會、生態(tài)文明和黨的建設(shè)等各個方面。尤為重要的是，對未來3年打好攻堅戰(zhàn)，對建設(shè)社會主義現(xiàn)代化強國兩步走戰(zhàn)略做出了規(guī)劃。資本市場作為我國現(xiàn)代化建設(shè)的重要組成部分，與其他各個領(lǐng)域的發(fā)展有著密切聯(lián)系，也必將在整個現(xiàn)代化建設(shè)過程中發(fā)揮更加重要的作用，并實現(xiàn)自身發(fā)展的新飛躍。

縱覽十九大報告，“以人民為中心”“新時代”“主要矛盾”“歷史使命”“偉大復興”“美麗中國”等描述既立足現(xiàn)實，又超前布局，既鼓舞人心，又保持定力。愿景雖然跨越時空，卻讓人感到“可摸可觸”。報告中的很多內(nèi)容都是新時代資本市場深化發(fā)展的注腳。

第一，十九大提出“分兩步走在本世紀中葉建成富強民主文明和諧美麗的社會主義現(xiàn)代化強國”，從經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整方面為資本市場展現(xiàn)了宏觀前景。

過去五年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值從54萬億元增長到80萬億元，平均每年增加4萬億元至5萬多億元，今年有可能增加6萬億元以上。僅年度增量就相當于一個中等規(guī)模發(fā)達國家一年的經(jīng)濟總量。到2020年，我國GDP將超過92.7萬億元。有關(guān)權(quán)威機構(gòu)預(yù)計，到本世紀中葉，我國GDP將達到2020年的3倍到4倍。

按照規(guī)劃，到2020年，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值將占GDP的15%,服務(wù)業(yè)占GDP比重提升至56%,最終消費率達到55%左右，消費對經(jīng)濟增長的年均貢獻率穩(wěn)定在60%以上。

在經(jīng)濟總量穩(wěn)步增長、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的進程中，股票市場將扮演重要角色。過去五年，我國股市市值增長近1.5倍，總體與經(jīng)濟增長同步，但從實體經(jīng)濟對直接融資的需求來說，這一增長是不夠的。目前，股市市值占GDP的比值為72%。其一，當前這個比值不算高。其二，如果靜態(tài)看，到2020年繼續(xù)保持這一數(shù)值，則股票市值有35萬億元的增長空間;如果動態(tài)看，隨著經(jīng)濟證券化率進一步提高，股市市值也將顯著增長。

第二，十九大提出“推動新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展”，從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和開放方面為資本市場展現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)前景。

新型工業(yè)化要求升級和優(yōu)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展先進制造業(yè)，不斷壯大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，促進我國產(chǎn)業(yè)邁向全球價值鏈的中高端。信息化要求推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實體經(jīng)濟融合，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)模式。城鎮(zhèn)化要求加強科學規(guī)劃管理，提升基礎(chǔ)設(shè)施，實施積極就業(yè)，完善社會保障。農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化要求深化土地和產(chǎn)權(quán)制度改革，培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，健全農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)體系。擴大開放要求實施高水平的貿(mào)易和投資便利化政策，大幅度放寬市場準入，在自貿(mào)區(qū)試驗基礎(chǔ)上探索自由貿(mào)易港，培育對外貿(mào)易新業(yè)態(tài)新模式。積極促進“一帶一路”國際合作，支持多邊貿(mào)易體制，要求中國企業(yè)、金融機構(gòu)強身健體，提高產(chǎn)業(yè)、金融、科技、貿(mào)易、人文等國際開拓能力。

改善民生也對產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出要求，教育、就業(yè)、住房、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面需要創(chuàng)新機制，優(yōu)化資本配置。建設(shè)美麗中國，保護生態(tài)環(huán)境，搞好污染防治，需要在能源、材料、環(huán)保等領(lǐng)域加大資本投入，打造循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈。

以上產(chǎn)業(yè)發(fā)展和升級需求，離不開多層次資本市場的支持。股票市場、債券市場、期貨市場等要聚焦國家戰(zhàn)略，服務(wù)國家戰(zhàn)略，進一步完善制度平臺。

第三，十九大提出“著力構(gòu)建市場機制有效、微觀主體有活力、宏觀調(diào)控有度的經(jīng)濟體制”，為資本市場展現(xiàn)了積極的改革前景。

十九大報告指出，“堅持去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，優(yōu)化存量資源配置，擴大優(yōu)質(zhì)增量供給，實現(xiàn)供需動態(tài)平衡”。這既進一步明確了改革要求，也傳遞出穩(wěn)中求進的信號，既積極進取，又穩(wěn)定預(yù)期。

就經(jīng)濟體制改革的重點來說，無論是深化國資國企改革，還是釋放民營資本活力、鼓勵企業(yè)家精神，無論是推動以企業(yè)為主體的科技創(chuàng)新，還是激發(fā)金融機構(gòu)創(chuàng)新，無論是加快要素價格市場化改革，還是完善市場監(jiān)管體制，都與資本市場有關(guān)。

股票市場是國資國企改革的主戰(zhàn)場，要通過市場化的定價交易、并購重組、機制約束來促進國有經(jīng)濟優(yōu)化布局、國有企業(yè)做大做強。民營企業(yè)形成競爭優(yōu)勢，擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，也需要資本市場助力。新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的發(fā)展壯大更需要資本市場支持。從要素價格市場化來說，土地、資源能源、貨幣資本、勞動力等的價格，如果脫離高效的資本市場，就很難真正實現(xiàn)市場化。資本市場可以為市場機制、微觀活動、宏觀調(diào)控提供平臺和機制保障。

十九大報告指出，“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，深化利率和匯率市場化改革。健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。”資本市場要牢牢堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的本質(zhì)，完善多層次市場服務(wù)，強化市場主體責任擔當，促進市場主體優(yōu)勝劣汰，依法全面有效監(jiān)管，保護中小投資者合法權(quán)益。

尤為重要的是，要在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會機制下，全面協(xié)調(diào)監(jiān)管資源，實現(xiàn)依法監(jiān)管與促進發(fā)展“雙推進”。

第四，十九大提出一系列貼心的民生舉措，為資本市場展現(xiàn)了豐富的投資前景。

十九大報告描繪的宏偉畫卷中，有很多貼近人心的民生亮點。如“互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實體經(jīng)濟深度融合”;“在中高端消費、創(chuàng)新引領(lǐng)、綠色低碳、共享經(jīng)濟、現(xiàn)代供應(yīng)鏈、人力資本服務(wù)等領(lǐng)域培育新增長點、形成新動能”;“加強水利、鐵路、公路、水運、航空、管道、電網(wǎng)、信息、物流等基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”;“科技強國、質(zhì)量強國、航天強國、網(wǎng)絡(luò)強國、交通強國、數(shù)字中國、智慧社會”;“完善文化經(jīng)濟政策，培育新型文化業(yè)態(tài)”;“盡快實現(xiàn)全國養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌”;“加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度”等等。這些發(fā)展和改革舉措，將為投融資活動打開巨大空間，也將為投資者提供更多選擇機會。

黨的十九大勾勒出新時代資本市場發(fā)展的瑰麗畫卷，將極大提振投資者信心。中國證監(jiān)會主席劉士余近日指出，資本市場是中國金融體系的短板，要在防范化解風險的同時,補上短板。發(fā)展好資本市場既是我國現(xiàn)代化建設(shè)的必需，也是所有市場參與者的期盼。我們要認真貫徹落實十九大精神，持續(xù)推進改革,擴大開放,推進法治化建設(shè),盡早建成富有國際競爭力和中國特色的多層次資本市場體系。

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