業(yè)內(nèi)人士：四季度民間投資增速料繼續(xù)放緩

• 2017年10月16日 ZhangHongYuan來源：中國證券報 1162 75
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民間投資增速在6月達到高點后已連續(xù)兩個月回落。

　　接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士和民營企業(yè)表示，目前民間投資意愿普遍較低，四季度民間投資增速料繼續(xù)放緩。他們認為，去年以來，國家出臺的多項政策對促進民間投資起到積極作用，但有些政策尚未細化，一些“隱形障礙”仍然存在，民間投資面臨掣肘。

　　記者獲悉，為進一步激發(fā)民間投資活力，國家發(fā)改委等部門正研究制訂系列方案，在降低民間融資困難和風險、降低企業(yè)制度性成本、提高PPP項目落地成效等方面醞釀出臺具體措施，打通政策落實“最后一公里”。

　　增速料繼續(xù)趨緩

　　國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，民間投資在經(jīng)歷短暫回升后再次出現(xiàn)回落，8月當月民間投資增速降至3%，連續(xù)兩個月回落。

　　“‘價升量縮’，基礎不牢，是民間投資增速在短暫回升后繼續(xù)回落的原因。”中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷在接受采訪時表示。去年下半年開始，中國經(jīng)濟增速出現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢，加之供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進，PPI增速出現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正走勢，促使民間投資增速見底回升。需要注意的是，在此輪經(jīng)濟回升過程中，需求雖有回暖，但工業(yè)品銷量幾乎沒有增加，工業(yè)品價格卻飆升很快。這是由于在供給側(cè)改革約束下，量的彈性讓渡于價的彈性。也就是說，由于政策對工業(yè)生產(chǎn)形成限制，產(chǎn)量并未隨著需求轉(zhuǎn)暖而上升，供給不足導致供需缺口擴大，表現(xiàn)為價升量縮。

　　投資意愿低是導致民間投資回落的另一原因。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊表示，雖然目前國內(nèi)經(jīng)濟增長平穩(wěn)，海外需求恢復，但民營企業(yè)對這種向好趨勢能否持續(xù)沒有太大把握，因此，投資相對謹慎，投資意愿不高。

　　李迅雷認為，投資意愿低是需求不足所致。“需求分兩個方面：融資方面，即市場配置資源與政策供給資源之間存在偏差;消費方面，即居民收入差距擴大，導致社會普通消費需求不足和奢華消費比重過高問題?，F(xiàn)在要解決這兩方面問題，只有通過加快各個層面的改革步伐才行?！崩钛咐渍f，基于上述分析，可以預判，未來民間投資增速將繼續(xù)趨緩。不過，近期央行出臺的定向降準政策和大力推行的普惠金融，將為中小微企業(yè)創(chuàng)造良好的融資平臺和融資條件，對民間投資緩中趨穩(wěn)有一定作用。

　　另外，章俊表示，前期融資支持政策落實不到位，導致民營企業(yè)在融資等老問題上沒有感受到明顯改善，也造成民間投資增速回落。

　　老問題仍存

　　去年以來，國務院相繼出臺多項政策促進民間投資。接受記者采訪的一些民營企業(yè)表示，這些政策對提升企業(yè)投資信心和意愿起到了積極作用，但制約民間投資的一些瓶頸仍然存在。

　　“融資依舊難?！焙币患颐駹I冶金材料企業(yè)的負責人在接受記者采訪時坦言，由于企業(yè)規(guī)模小，除了用自己的私人房產(chǎn)抵押貸款外，沒有其他融資渠道。雖說政策出臺較多，但銀行貸款門檻對企業(yè)來說仍然過高，資金基本貸不到，投資自然減少。

　　除融資難、融資貴外，民間投資依舊面臨一些老問題。6月至8月，國家行政學院對“促進民間投資政策措施落實情況”開展了第三方評估。

　　評估報告顯示，制約民間投資的“隱性障礙”仍然存在。民營企業(yè)在進入電力、軍工等領域時要求具備較高的業(yè)績經(jīng)歷和資質(zhì)許可。另外，企業(yè)運營成本仍然偏高，土地成本、人工成本持續(xù)上漲，各種評估、評價、檢驗、檢疫、檢測等名目繁多，收費偏高。物流總費用占比過高，交通罰款不夠規(guī)范。此外，有些政策落實不到位。有些政策過于原則、不易落地;有些地方落實中央政策缺乏實施細則和操作辦法;有些優(yōu)惠政策手續(xù)繁瑣、辦理效率低。

　　國家行政學院常務副院長馬建堂表示，政府在減少市場準入的“隱性障礙”、降低企業(yè)運營成本、改善營商環(huán)境、提高政策可操作性等方面還有不少工作要做。

　　細化措施將出臺

　　“雖然民間投資增速回落對實現(xiàn)2017年全年經(jīng)濟增長目標影響不大，但如果2018年民間投資增速繼續(xù)回落，則穩(wěn)增長壓力肯定會增加。”李迅雷說。

　　為激發(fā)民間投資活力，國務院辦公廳日前發(fā)布了《關于進一步激發(fā)民間有效投資活力促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的指導意見》，《指導意見》從推進“放管服”改革、優(yōu)化營商環(huán)境、破解融資難題、為民間資本提供多樣化融資服務等10個方面提出了指導方針和政策要求。

　　國家發(fā)改委副主任張勇日前透露，國家發(fā)改委將對照《指導意見》加強督導檢查，并組織開展民間投資項目報建審批事項清理核查和政務失信專項治理兩個專項行動。此外，發(fā)改委將狠抓國務院第四次大督查及國家行政學院開展的第三方評估落實工作，抓緊研究制訂整改落實方案并加快整改進度。

　　據(jù)記者了解，目前發(fā)改委等部門已經(jīng)開始研究制訂系列方案，細化激發(fā)民間投資各項具體措施，相關政策會陸續(xù)出臺。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，一些政策措施或采納國家行政學院第三方評估報告建議。例如，在降低民間融資困難和風險方面，地方政府可能會出面成立民營企業(yè)投資基金和政府性基金，專門針對民營企業(yè)進行資金支持;在提高PPP項目落地成效方面，將加大財稅支持力度，對于社會資本興辦非營利性教育、醫(yī)療和養(yǎng)老機構(gòu)，給予與公辦機構(gòu)同等的支持等。

　　章俊建議，政府除了在政策方面加大對民營企業(yè)的扶持力度之外，需在風險共擔和風險補償機制方面給出實質(zhì)性安排，打消民營企業(yè)的后顧之憂。

　　李迅雷認為，要想長期帶動民間投資持續(xù)增長，除降低中小微企業(yè)融資門檻外，最重要的是提高廣大中低收入人群收入，刺激該群體的消費需求。

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