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微影時(shí)代和貓眼電影合并組建“貓眼微影” 泛娛樂行業(yè)風(fēng)波又起

  • 2017年9月25日 ZhouXun來源:無冕財(cái)經(jīng) 495 26
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交易完成后,“貓眼微影”不僅擁有貓眼、娛票兒、格瓦拉等多個票務(wù)品牌,還擁有騰訊微信、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評的入口流量。

微影時(shí)代和貓眼電影合并組建“貓眼微影” 泛娛樂行業(yè)風(fēng)波又起

從不打不相識到一笑泯恩仇,貓眼電影、微影時(shí)代終于成為了“一家人”。

9月21日,微影時(shí)代CEO林寧通過內(nèi)部信宣布將與貓眼電影共同組建一家新公司“貓眼微影”,坐實(shí)合并一說。

當(dāng)日晚間,光線傳媒(300251.SZ)發(fā)布公告稱,其控股的貓眼文化與微影時(shí)代、微格時(shí)代、林芝立新、瑞海方圓簽署《增資認(rèn)購協(xié)議》。

依據(jù)協(xié)議,微影時(shí)代的全資子公司微格時(shí)代作價(jià)39.74億元分兩次注入貓眼,首次以37.71億獲貓眼27.59%股份,第二次的2.03億元視情況而增發(fā);林芝利新的全資子公司瑞海方圓作價(jià)8.97億元,認(rèn)購貓眼6.56%股份。

交易完成后,“貓眼微影”不僅擁有貓眼、娛票兒、格瓦拉等多個票務(wù)品牌,還擁有騰訊微信、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評的入口流量。

傳聞已久的合并案塵埃落定,光線向完善電影制、宣、發(fā)、放產(chǎn)業(yè)鏈目標(biāo)邁了一步,但為何卻有業(yè)內(nèi)人士評論說騰訊“為此也花了不少力氣”?

估值137億的貓眼微影

“這對于我們兩家公司以及整個泛娛樂行業(yè),都是一個巨大的新里程碑?!绷謱幵趦?nèi)部信的開頭如此描述其與貓眼的合作。

根據(jù)公告,此次交易未涉及現(xiàn)金,關(guān)鍵在于貓眼、微影時(shí)代、騰訊三方以股換股進(jìn)行合并。

一方面,貓眼注入電影和演出票務(wù)業(yè)務(wù)、行業(yè)專業(yè)服務(wù)以及電影投資宣發(fā)等全部業(yè)務(wù);另一方面,微影時(shí)代將擁有電影、演出票務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)的微格時(shí)代剝離、注入新公司;再者,引入瑞海方圓,其實(shí)際控制方為騰訊旗下產(chǎn)業(yè)基金,擁有電影、演出、賽事的微信入口等業(yè)務(wù)。

微影時(shí)代則徹底離開在線票務(wù)市場,專注于影視投資、制作、發(fā)行和體育業(yè)務(wù),并保持與“貓眼微影”的戰(zhàn)略合作。

對于貓眼而言,把票務(wù)業(yè)務(wù)以及流量資源收入囊中后,其市場估值隨之提高。9月5日,光線傳媒以9.999億元為對價(jià)受讓光線控股持有貓眼的11.11%股權(quán),彼時(shí)貓眼整體估值為90億元。如今,按照微影時(shí)代37.71億獲新貓眼27.59%股份計(jì)算,新貓眼估值約為137億。

從微影時(shí)代方面來看,其核心的電影、演出票務(wù)業(yè)務(wù)僅作價(jià)39.74億元,與其此前所說的70億估值相差甚遠(yuǎn)。

對此,林寧接受財(cái)新采訪時(shí)表示,微影時(shí)代中要與貓眼合并的部分將分批次注入“貓眼微影”,實(shí)際會有兩到三步完成交割,“分批次注入后,微影時(shí)代注入資產(chǎn)最終估值將超過70億元?!?/p>

新媒體“壹娛觀察”援引微影時(shí)代內(nèi)部人士說法稱,完成票務(wù)業(yè)務(wù)總體注入后,微影時(shí)代將占到“貓眼微影”約35%的股份,并且“雖然還未最終落定,但是貓眼微影總體估值將落在200億上下,而不是按照當(dāng)前股權(quán)估算的新貓眼的137億元”。

在新貓眼股權(quán)比例方面,完成上述換股增資交易后,光線系公司控股比例從原來的77.13%降至50.79%,但仍為最大股東,其中非上市公司光線控股占30.96%、上市公司光線傳媒占比19.83%;而微影時(shí)代為第二大股東,持股27.59%,其背后的華人文化、萬達(dá)電影、華誼兄弟等投資者間接持股。

不過光線“控股未控權(quán)”,其在新貓眼管理層的7個席位中只占3個。按照內(nèi)部信的說法,新貓眼董事長由光線傳媒董事長王長田擔(dān)任,微影時(shí)代董事長林寧任副董事長,貓眼電影CEO鄭志昊、微影時(shí)代總裁顧思斌分別擔(dān)任CEO、總裁。

與林寧略顯官方地把雙方戰(zhàn)略合作的最大動因歸結(jié)為“抱負(fù)相同,能力匹配”相比,王長田對于這筆交易情緒頗為積極,“此次合作是應(yīng)運(yùn)而生,是迎接中國電影市場進(jìn)入新階段的一次主動合作?!?/p>

巨頭們的戰(zhàn)爭

“貓眼、微影最終能合并成功,少不了騰訊在里面‘添磚加瓦’?!辈簧贅I(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為,騰訊是這樁2017年國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域第一并購大單的幕后推手。

“很簡單,兩條業(yè)務(wù)線重合,騰訊便把它們給合并了。”其中一位業(yè)內(nèi)人士說。

2014年,微影時(shí)代成立(孵化自騰訊內(nèi)部產(chǎn)品“微信電影票”),依靠著微信的一級入口迅速于在線票務(wù)市場站穩(wěn)腳跟。隨后2年內(nèi),微影時(shí)代共計(jì)獲得50多億元融資,騰訊則是從未缺席其中任何一輪融資。據(jù)工商信息顯示,騰訊旗下產(chǎn)業(yè)基金為微影時(shí)代第一大股東,持有15.99%股權(quán)。

而貓眼電影身上也流淌著騰訊的血液。騰訊曾多次投資美團(tuán),在此次交易前,后者持有貓眼電影12.87%股權(quán)、光線傳媒6.4%股權(quán)。同時(shí),貓眼作為彼時(shí)大眾點(diǎn)評的電影/演出入口,位于在騰訊微信的二級入口處。9月11日,貓眼電影直接植入在微信搜索功能中,用戶通過“搜一搜”便可直接通過貓眼電影小程序購票。

在外界看來,貓眼與微影時(shí)代合并有著先天的基因誘導(dǎo),而此次交易以貓眼為主體整合合并業(yè)務(wù),或者說,騰訊選擇貓眼放棄微影時(shí)代,與微影時(shí)代的經(jīng)營不善、貓眼的蒸蒸日上不無關(guān)系。

2016年,微影時(shí)代保底發(fā)行多部影片失敗,損失慘重之余口碑開始下滑,其在票務(wù)市場的份額逐步被淘票票超越,D輪融資額進(jìn)展遲緩則加速了原有資本方的尋求退出。

與之相反的是,貓眼業(yè)績轉(zhuǎn)好獲騰訊青睞。根據(jù)光線傳媒公告顯示,2017年1-5 月,貓眼文化扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.2億、凈利潤7312萬。同時(shí),貓眼開發(fā)“實(shí)時(shí)票房分析”功能、推出衍生品電商業(yè)務(wù),一定程度上提高了用戶黏性。據(jù)比達(dá)咨詢《2017年第1季度中國在線電影票市場》報(bào)告顯示,貓眼電影以22.96%的市場份額排名第一。

但來自阿里系淘票票的威脅,是騰訊參與促進(jìn)此次交易更為關(guān)鍵的原因。事實(shí)上,貓眼與微影合并雖在情理之中,也是無奈之舉。

得益于超50億票房的電影《戰(zhàn)狼2》,作為其獨(dú)家互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合發(fā)行平臺的淘票票一躍成為暑期檔占據(jù)市場份額最大的票務(wù)平臺,以30.94%的成績超過29.72%的貓眼,打破原來貓眼常居在線票務(wù)市場第一的格局。

且在貓眼和微影頻傳合并消息的8月,阿里影業(yè)宣布作價(jià)13.3億元收購淘票票6名股東合計(jì)9.12%股權(quán)。交易完成后,阿里影業(yè)持有淘票票96.71%股權(quán)。按照阿里影業(yè)當(dāng)時(shí)的表態(tài),增持是“要將淘票票打造為電影產(chǎn)業(yè)新基礎(chǔ)設(shè)施的核心平臺,符合公司圍繞娛樂實(shí)業(yè)生態(tài)進(jìn)行布局和業(yè)務(wù)升級的需求”。

縱觀阿里影業(yè)成立至今的動作,線上票務(wù)一直是阿里影業(yè)堅(jiān)守的陣地之一。

2016年,阿里影業(yè)由于投入巨額票補(bǔ)虧損凈額達(dá)9.76億元,業(yè)內(nèi)多有質(zhì)疑、不解。對此,在第20屆上海國際電影節(jié)上,阿里影業(yè)董事局主席兼CEO俞永福直言,“阿里影業(yè)現(xiàn)在最大的優(yōu)勢就是賬上的錢還是百億的規(guī)模,對淘票票投入無上限?!?/p>

除此之外,阿里影業(yè)將淘票票作為一項(xiàng)戰(zhàn)略性投入來對待,對外一律宣稱“公司將全力支持淘票票的發(fā)展,未來將繼續(xù)加大投入,以強(qiáng)化淘票票的進(jìn)攻隊(duì)形”。

一位接近此次交易人士認(rèn)為,淘票票的強(qiáng)勢進(jìn)攻,讓投資方認(rèn)識到,即使再投入再長的時(shí)間和金錢,貓眼電影和微影時(shí)代都無法取得壟斷性地位,且有可能隨著時(shí)間推移進(jìn)一步喪失領(lǐng)先優(yōu)勢,“所以合并也許是個不錯的選擇”。

如今新貓眼背靠騰訊、光線,光線、淘票票倚著阿里,一場大規(guī)模的較量即將上演。不過相比起滴滴、快的合并形成的共享出行領(lǐng)域一枝獨(dú)秀局面,貓眼、微影時(shí)代的合并還只是個開始。

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