軟銀旗下基金規(guī)模近千億美元 靠孫正義“硬撐”的愿景基金都公開投資哪些項目？?

• 2017年8月12日 zengyan來源：量子位 707 42
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軟銀旗下基金規(guī)模近千億美元，靠孫正義“硬撐”的愿景基金都公開投資哪些項目？?愿景基金的目標是創(chuàng)造一個社區(qū)，讓科技公司可以相互合作，孫正義近日對分析師和媒體表示：“我們不想占據(jù)多數(shù)所有權(quán)，也不想純粹為了利潤而投資。”

軟銀旗下基金規(guī)模近千億美元 靠孫正義“硬撐”的愿景基金都公開投資哪些項目？

很難忽視軟銀愿景基金(Vision Fund)的存在。1000億美元的目標規(guī)模，讓孫正義手下這支基金堪稱史上最大的股權(quán)投資基金。

創(chuàng)立之初，孫正義放言希望借助這支基金，抓住能夠驅(qū)動下一代創(chuàng)新的公司和平臺。愿景基金的投資領域包括：物聯(lián)網(wǎng)、AI、機器人、移動應用和計算等。

兩個月前，愿景基金結(jié)束第一階段募資，總共籌集了930億美元。緊接著，這支巨無霸基金就在孫正義的指揮下，開始四處出擊。

如何評價愿景基金?現(xiàn)在可以更好地談談了。

采購清單：接盤+抬價

先從擺事實開始，我們看看愿景基金目前都投資了哪些標的。

從目前的情況看，愿景基金的出手，有些時候像是軟銀的“接盤俠”。孫正義把軟銀之前的部分投資，轉(zhuǎn)給愿景基金，當然愿景基金是要把真金白銀付給軟銀的。比方軟銀5月收購了英偉達價值40億美元的股份。

三個月后，再以50億美元的作價，轉(zhuǎn)手交給了愿景基金。

另外，愿景基金也新投資了不少公司。量子位從收集的信息來看，似乎并沒有那么專注于某些特定領域，同時也有評論指出，由于體量巨大，愿景基金的投資都以1億美元為最低限額，這在一定程度上抬高了創(chuàng)業(yè)公司的估值。

據(jù)說孫正義還鼓勵一些公司延遲上市計劃。

我們來看看愿景基金都公開投資了哪些項目？

最近的一筆投資，就發(fā)生在昨天。愿景基金向Flipkart投資25億美元，成了這家印度電商公司的最大股東。愿景基金的投資金額，比Flipkart今年4月宣布的計劃融資額14億美元還要高出近一倍。

前天，愿景基金還領投了Roivant Sciences的11億美元融資。Roivant是一家控股公司，旗下有數(shù)十家生物醫(yī)藥企業(yè)，這個數(shù)量還在擴張之中。

Roivant最近剛剛成立了一家新的子公司：Datavant。這家公司要用人工智能變革生物制藥，加速藥品的發(fā)現(xiàn)、開發(fā)、商業(yè)化流程。

前不久，這支基金還投資了一家機器人公司和一家農(nóng)業(yè)公司。其中，Plenty使用傳感器和大數(shù)據(jù)創(chuàng)造“高產(chǎn)”農(nóng)場，而Brain Corp希望成為自動機器人領域的標準操作系統(tǒng)，就像Android在智能手機行業(yè)的地位一樣。

愿景基金的資產(chǎn)中，還有兩家炙手可熱的芯片公司：乘著AI風口風生水起的英偉達，和在移動領域占據(jù)了絕對優(yōu)勢的ARM。

這兩家公司原本都是軟銀的投資企業(yè)。周一，軟銀宣布會將其持有的4.9%英偉達股份轉(zhuǎn)移給愿景基金。截至6月30日，這些股份在軟銀資產(chǎn)負債表上的價值為4833億日元，約合50億美元。而ARM去年以320億美元的價格被軟銀收購，今年年初，美國財經(jīng)媒體CNBC報道稱，軟銀計劃將其中24.99%的股份轉(zhuǎn)賣給愿景基金。

軟銀可能轉(zhuǎn)移給愿景基金的資產(chǎn)可能還包括：

軟銀6月和通用汽車共同領投的自動駕駛公司Nauto，這家公司本輪融資額1.59億美元。

英國虛擬現(xiàn)實公司Improbable，軟銀今年5月領投了這家公司5億美元的融資。

癌癥檢測公司Guardant Health，軟銀今年5月領投了該公司3.6億美元的融資。

工業(yè)軟件公司OSlsoft，也是軟銀今年5月投資的，投資額沒有公布，不過，路透報道稱交易金額在數(shù)億美元。

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)公司OneWeb，去年12月，軟銀向這家公司投資10億美元。

互聯(lián)網(wǎng)金融公司SoFi，2015年，軟銀領投了該公司的10億美元融資。

全靠“硬撐”?

回到最初那個問題。如何評價來勢洶洶、野心勃勃的孫正義和愿景基金?量子位收集和整理了一些行業(yè)資深人士的觀點，可以總結(jié)為以下幾點。

1、愿景基金的投資估值過高

上面我們也提及了這個觀點。從目前的投資情況來看，量子位從行業(yè)資深人士處得到反饋稱，愿景基金的投資團隊判斷有問題。這中間既有對估值的質(zhì)疑，也有對投資方向的質(zhì)疑。當然，這肯定不是蓋棺的定論。

2、硬撐出來的1000億美元

據(jù)透露，愿景基金的LP們也不是單純地注入一大筆錢。不為人知的細節(jié)是，孫正義為了促成這些LP的投資，也付出了不少的代價，例如軟銀也會同意投資到對方的基金之中，或者雙方簽署了其他的商業(yè)附加條款。

所以從某種程度上來說，1000億美元是個孫正義硬撐出來的數(shù)字。

另外，愿景基金的組成以及交易方式也有不少特別之處。有投資界的資深人士對量子位表示，異常的結(jié)構(gòu)可能會引發(fā)美國監(jiān)管部門的審查。

3、經(jīng)營比投資更重要

孫正義有自己的經(jīng)營理念和方式。

當然道路不止一條。有些人并不看好孫正義目前選擇的這條路徑，他們認為上市公司應該更注重經(jīng)營，而不是投資。另一個方向的代表企業(yè)，是巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋。

4、孫正義不懂AI

最后，不斷放言押注AI的孫正義，也被質(zhì)疑并不懂AI。

一段時間以來，孫正義大談特談人工智能，而且屢有“金句”出現(xiàn)。例如，年初的巴塞羅那世界移動通訊大會上，他預言人工智能奇點明年就會到來，還說30年內(nèi)機器人的數(shù)量會超過人類，屆時甚至連鞋子都將變得比人類聰明。

以及，他覺得機器人的智商可以達到10000分等等。

這些話雖然很抓眼球，但遠遠不是對人工智能科學而嚴謹?shù)恼J知。當然，這反映出了孫正義對人工智能領域的熱情。他也表示變革浪潮當前，感覺睡覺都是在浪費時間。要知道，孫正義今年已經(jīng)60歲了。

此外，還有一個不看好愿景基金的理由，此前軟銀在高科技領域的投資并不成功(雖然有阿里巴巴等案例支撐)。

巨大的風險

6月，量子位曾經(jīng)發(fā)布過這樣一篇稿件：《起底軟銀千億美元基金：“瘋狂”加杠桿，這是孫正義的信心和貪婪》。沒錯，愿景基金被認為承受著巨大的風險。這在某種程度上代表著更大獲利的可能。

愿景基金的LP包括兩類：沙特和阿聯(lián)酋的國有投資基金承諾投資600億美元，而蘋果、高通、富士康和夏普等科技巨頭則承諾投資約50億美元。如下圖所示，LP的投資一部分是股權(quán)投資，而另一部分則是貸款。

愿景基金的投資者所提供的貸款將采用優(yōu)先債的形式，這部分貸款可以在該基金12年的存續(xù)期內(nèi)獲得每年7%的票息。雖然優(yōu)先債持有人最終可以拿回本金，但只有股權(quán)部分才能獲得投資回報。

軟銀本周一發(fā)布了截至6月30日的季報和資產(chǎn)負債表，讓外界首次得以證實愿景基金的運作狀況。

該報表顯示，軟銀通過即將轉(zhuǎn)移給愿景基金的資產(chǎn)實現(xiàn)1050億日元(9.545億美元)增值。該公司還表示，其中440億日元(占比41%)屬于第三方，而非軟銀自己。

該報告并未披露這些數(shù)據(jù)的計算日期。

但卻表明，軟銀將獲得愿景基金總收益的59%。

軟銀在愿景基金中的投入為280億美元(其中還包括部分ARM股票)。顯而易見的是，在這個規(guī)模1000億美元的基金中，軟銀的分紅比例遠超28%。

愿景基金的目標是創(chuàng)造一個社區(qū)，讓科技公司可以相互合作，孫正義近日對分析師和媒體表示：“我們不想占據(jù)多數(shù)所有權(quán)，也不想純粹為了利潤而投資。”

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