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3/24榨季截至4月底全國共產(chǎn)糖995萬噸 食糖行業(yè)市場市場前景預(yù)測

國內(nèi)方面,當(dāng)前階段國產(chǎn)糖產(chǎn)銷進度較好、加工糖廠庫存偏低、糖漿有管控預(yù)期,國內(nèi)以偏強提價吸引新增供應(yīng)為主;并且由于消費復(fù)蘇、通脹預(yù)期的影響,宏觀資金多配白糖提振盤面,但上方存在套保和政策壓力,需警惕資金波動,在此階段既是內(nèi)外價差修復(fù)期又是牛熊轉(zhuǎn)換關(guān)鍵期

俄羅斯作為世界主要食糖生產(chǎn)國之一,其出口禁令無疑將對國際市場糖價產(chǎn)生上行壓力。尤其是對依賴俄糖進口的國家和地區(qū)來說,這一禁令將直接導(dǎo)致其糖價上漲。然而,這也為其他國家的糖生產(chǎn)商提供了填補市場空缺的機會,可能會激發(fā)全球糖業(yè)的新一輪生產(chǎn)與貿(mào)易調(diào)整。

從全球糖市的整體情況來看,近期糖價已經(jīng)處于高位震蕩階段。這主要受到天氣、經(jīng)濟和政策變化等不確定因素的影響。特別是厄爾尼諾現(xiàn)象對全球食糖產(chǎn)量的影響不容忽視。它導(dǎo)致熱帶太平洋地區(qū)氣溫升高,引發(fā)極端干旱和風(fēng)暴等天氣,進而減少甘蔗等糖料作物的產(chǎn)量。這種減產(chǎn)效應(yīng)已經(jīng)使得全球糖市供應(yīng)緊張,糖價不斷攀升。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2023-2028年中國食糖市場深度調(diào)查研究報告》分析:

食糖行業(yè)市場現(xiàn)狀分析

近期國內(nèi)食糖市場整體偏強運行,05合約價格再次觸及6700元/噸。與之對比的是紐糖連續(xù)8根陰線,整體偏弱運行。那么這究竟是為何呢?

截至4月底,2023/24年制糖期甘蔗糖廠除云南省外,其他省(區(qū))糖廠均全部收榨。全國共生產(chǎn)食糖995.39萬噸,同比增加99萬噸,增幅11.06%。其中,產(chǎn)甘蔗糖881.49萬噸;產(chǎn)甜菜糖113.9萬噸。

全國累計銷售食糖574.65萬噸,同比增加59.82萬噸,增幅11.62%;累計銷糖率57.73%,同比加快0.29個百分點。食糖工業(yè)庫存420.74萬噸,同比增加39.27萬噸。

全國制糖工業(yè)企業(yè)成品白糖(6300, -6.00, -0.10%)累計平均銷售價格6596元/噸,同比回升731元/噸。2024年4月,成品白糖平均銷售價格6565元/噸,同比回升182元/噸,環(huán)比回升23元/噸。

國產(chǎn)糖產(chǎn)量小幅調(diào)增至1000萬噸,消費維持,新榨季缺口調(diào)減至540萬噸左右,其中近390萬噸仍需以正規(guī)進口來補充;產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示制糖集團的銷糖進程較為順利,三月工業(yè)庫存同比轉(zhuǎn)增,但仍處于低位;加工糖廠庫存處于歷史低位;糖漿在3月有放量的預(yù)期,但糖漿政策有管控預(yù)期,當(dāng)前國內(nèi)以漲價吸引新增供應(yīng)為主。進口利潤自節(jié)后以來有大幅減虧的趨勢,進口利潤修復(fù)或成為未來的盤面交易的主邏輯。

隨著全球主產(chǎn)國糖料種植面積的增加,2024/25榨季全球食糖產(chǎn)量預(yù)計將進入增產(chǎn)周期。泰國食糖產(chǎn)量預(yù)計將達1100萬噸,同比增加223萬噸,增長超過兩成。巴西糖產(chǎn)量預(yù)計將創(chuàng)紀錄,達到4629萬噸,同比增長1.3%。廣西食糖產(chǎn)量也預(yù)計同比增加70萬噸,達到690萬噸。

與此同時,2023/24榨季我國食糖進口量顯著增長。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,截至3月,我國進口食糖306.24萬噸,同比增加34.41萬噸,增幅12.66%。糖漿和預(yù)拌粉的進口量也大幅增長,達到74.1萬噸,同比增加24.67萬噸,增幅49.89%。

原糖價格的下跌導(dǎo)致內(nèi)外價差收窄,配額外進口窗口重啟。近期,我國配額外進口成本較盤面價格的倒掛幅度從2000元/噸降至約500元/噸,接近于平水。

2023/24年榨季截至3月底,全國食糖工業(yè)庫存達到483.86萬噸,同比增加49.53萬噸。在2023年3月至2024年2月期間,全國工業(yè)庫存一直維持同比減少,直到今年3月才轉(zhuǎn)為同比增加。

食糖行業(yè)市場前景預(yù)測

國內(nèi)方面,當(dāng)前階段國產(chǎn)糖產(chǎn)銷進度較好、加工糖廠庫存偏低、糖漿有管控預(yù)期,國內(nèi)以偏強提價吸引新增供應(yīng)為主;并且由于消費復(fù)蘇、通脹預(yù)期的影響,宏觀資金多配白糖提振盤面,但上方存在套保和政策壓力,需警惕資金波動,在此階段既是內(nèi)外價差修復(fù)期又是牛熊轉(zhuǎn)換關(guān)鍵期。Q2-Q3在外盤調(diào)整和進口窗口逐步打開的前提下,鄭糖回歸基本面,盤面節(jié)奏呈現(xiàn)短多長空。

在全球主要產(chǎn)糖國春播工作結(jié)束后,種植面積的增加和糖料收購價的新高推動了下年度增產(chǎn)的預(yù)期。同時,原糖價格的下跌和國內(nèi)外價差的收窄,以及進口食糖、糖漿和預(yù)拌粉的增速,使得國內(nèi)庫存同比增加,基本面轉(zhuǎn)弱。長期來看,糖價或?qū)⑦M入下行趨勢。

總結(jié)而言,國際方面,市場當(dāng)前主要博弈未來全球食糖平衡是否走向?qū)捤?。短期?nèi),巴西降水和CTA提前布局使盤面面臨一定的壓力;但高原白價差給予原糖一定支撐,原糖短期維持震蕩的概率較大。警惕05合約交割存在的價格波動風(fēng)險。中長期看,4月下旬即進入巴西季節(jié)性供應(yīng)壓力期,原糖或進一步下探測試20美分需求支撐,由于全球食糖供應(yīng)呈現(xiàn)恢復(fù)的趨勢,紐糖可能走1-2年長熊。

如果想要了解更多中國食糖市場詳情分析,可以點擊查看中研普華研究報告《2023-2028年中國食糖市場深度調(diào)查研究報告》。


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