2024年中國(guó)期貨行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及競(jìng)爭(zhēng)格局分析

• 李基錦 2024年2月6日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 268 10
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期貨與現(xiàn)貨交易存在顯著區(qū)別?，F(xiàn)貨交易涉及的是實(shí)際可交易的商品，而期貨則主要是一種合約，這種合約以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油，或金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的，并且已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化，便于交易。標(biāo)的物既可以是實(shí)物商品，如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融類工具

期貨與現(xiàn)貨交易存在顯著區(qū)別?，F(xiàn)貨交易涉及的是實(shí)際可交易的商品，而期貨則主要是一種合約，這種合約以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油，或金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的，并且已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化，便于交易。標(biāo)的物既可以是實(shí)物商品，如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融類工具。期貨的交割日期可以靈活設(shè)定，可能是一周后、一個(gè)月后、三個(gè)月后，甚至一年后。

自1988年以來(lái)，期貨行業(yè)已歷經(jīng)30余年的發(fā)展，期間共經(jīng)歷了四個(gè)階段。2023年7月31日，實(shí)施的《期貨市場(chǎng)持倉(cāng)管理暫行規(guī)定》以及全年落地的一系列監(jiān)督管理辦法，都旨在加強(qiáng)期貨行業(yè)的監(jiān)管，進(jìn)一步提升市場(chǎng)的監(jiān)管效率。在這樣的背景下，加上政治局會(huì)議對(duì)活躍資本市場(chǎng)的強(qiáng)調(diào)，期貨業(yè)可能會(huì)加速資源的集中，大型中資產(chǎn)業(yè)在強(qiáng)化套保概念的趨勢(shì)下，可能會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)交易量的增長(zhǎng)。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2029年中國(guó)期貨行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》分析

期貨行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

期貨業(yè)是一個(gè)以中介服務(wù)為主的行業(yè)，其產(chǎn)業(yè)鏈下游輻射面相當(dāng)廣泛。但考慮到我國(guó)期貨市場(chǎng)的當(dāng)前發(fā)展階段，期貨合約的種類仍然有限，主要集中在大宗農(nóng)產(chǎn)品、特定金融產(chǎn)品、大宗商品以及貴金屬等領(lǐng)域。在我國(guó)，期貨市場(chǎng)依然以商品期貨為主導(dǎo)，其下游客戶主要為工業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)可以通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值或交易操作。除此之外，金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者也利用期貨市場(chǎng)的高波動(dòng)、高流動(dòng)性和高杠桿特性進(jìn)行套利和投機(jī)活動(dòng)。

在期貨行業(yè)的中游，期貨交易所和監(jiān)管機(jī)構(gòu)扮演著關(guān)鍵角色。而期貨行業(yè)的主要從業(yè)者則是持有期貨牌照的期貨經(jīng)紀(jì)公司。從上游來(lái)看，隨著電子信息化技術(shù)的廣泛應(yīng)用，期貨交易市場(chǎng)的交易形式已逐漸轉(zhuǎn)向電子交易模式。因此，交易系統(tǒng)、交易軟件以及必要的電子設(shè)備(如服務(wù)器和計(jì)算機(jī))已成為期貨市場(chǎng)的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

據(jù)2022年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)超過(guò)3.5萬(wàn)家，累計(jì)完成的軟件業(yè)務(wù)收入達(dá)到了108126億元，同比增長(zhǎng)11.2%，但增速較上年同期有所回落。在軟件業(yè)務(wù)出口方面，出口額達(dá)到了524.1億美元，同比增長(zhǎng)3.0%，增速較上年同期也有所下降。這表明，雖然軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)仍在穩(wěn)步增長(zhǎng)，但增速已有所放緩。

數(shù)據(jù)來(lái)源：行行查

期貨行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

2022年，全球期貨和期權(quán)成交量達(dá)到了驚人的838.48億手，刷新了歷史記錄。從產(chǎn)品項(xiàng)目細(xì)分來(lái)看，金融類產(chǎn)品中的股指成交量表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，成交量創(chuàng)下了新的歷史高點(diǎn)，達(dá)到了486.19億手，增幅高達(dá)72.9%，超過(guò)了2021年的50.9%的增幅。然而，個(gè)股成交卻出現(xiàn)了3.8%的下降，總成交量為132.16億手。外匯交易也非?；钴S，總成交量達(dá)到了77.14億手，增幅高達(dá)38.8%。利率交易量為51.46億手，相比2021年增長(zhǎng)了12.4%，延續(xù)了2021年的穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

在商品市場(chǎng)方面，成交情況呈現(xiàn)出兩極分化的趨勢(shì)。除了其他類商品期貨和期權(quán)的成交量出現(xiàn)不足雙位數(shù)的增長(zhǎng)外，能源、農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨的成交量都出現(xiàn)了大幅下降。其中，其他類商品的成交量增長(zhǎng)了9.4%，達(dá)到24.98億手。而農(nóng)產(chǎn)品、能源、非貴金屬、貴金屬類商品的成交量分別為23.94億手、20.67億手、16.30億手和5.64億手，降幅分別高達(dá)15.1%、24.2%、18.7%和25.8%。值得注意的是，其他類商品在全球成交中的份額占比已經(jīng)達(dá)到了3.0%，超過(guò)了農(nóng)產(chǎn)品和能源的全球成交占比，躍居商品類產(chǎn)品排名首位。

近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)取得了高速發(fā)展，成交量和保證金存量均創(chuàng)下了新高，并連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。在全球場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)中，我國(guó)四家期貨交易所的成交量排名穩(wěn)中有升。在農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源三類品種的成交量排名中，我國(guó)期貨品種更是包攬了農(nóng)產(chǎn)品前十名和金屬前四名。此外，期貨期權(quán)品種的推出速度也在加快，衍生品體系更加完善。期貨公司的資本實(shí)力也在不斷增強(qiáng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年全年我國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為67.68億手(單邊)，成交額為534.93萬(wàn)億元，同比分別下降了9.93%和7.96%。我國(guó)期貨市場(chǎng)成交量占全球期貨市場(chǎng)總成交量的7.9%，顯示出我國(guó)期貨市場(chǎng)在全球期貨市場(chǎng)版圖中的占比正在不斷提升，同時(shí)在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)中的重要性也越來(lái)越凸顯。在金融期貨方面，2022年我國(guó)金融期貨交易量為1.52億手，同比增長(zhǎng)24.44%，成交金額為133.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.58%，分別占全國(guó)市場(chǎng)的2.24%和24.87%。在商品期貨方面，2022年我國(guó)商品期貨交易量為66.16億手，同比下降10.5%，成交金額為401.89萬(wàn)億元，同比下降13.2%，分別占全國(guó)市場(chǎng)的97.75%與75.13%。

期貨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨公司的排名競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。根據(jù)股東背景的不同，這些公司大致可分為兩類：一類是由傳統(tǒng)現(xiàn)貨背景股東控股的期貨公司，另一類則是證券公司參股控股的期貨公司。自2011年股指期貨上市以來(lái)，國(guó)內(nèi)證券公司紛紛大規(guī)模參股或控股期貨公司。這些證券公司憑借其龐大的客戶基礎(chǔ)和綜合實(shí)力，為期貨子公司提供了強(qiáng)大的支持。與此同時(shí)，相較于傳統(tǒng)現(xiàn)貨企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的增量更為顯著，它們?cè)谫Y金體量和交易規(guī)模上均超過(guò)了傳統(tǒng)現(xiàn)貨企業(yè)。因此，擁有券商股東背景的期貨公司在近年來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中逐漸嶄露頭角。目前，國(guó)內(nèi)存量期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模前十的期貨公司無(wú)一不是券商背景期貨公司。

經(jīng)過(guò)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)龍頭也逐步顯現(xiàn)。部分龍頭期貨公司已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)形成了一定的影響力和規(guī)模占比。其中，規(guī)模前三的期貨公司占據(jù)了國(guó)內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總規(guī)模的約30%，初步形成了行業(yè)巨頭引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展方向的態(tài)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)的市場(chǎng)需求深刻而迫切，其根本原動(dòng)力來(lái)自于國(guó)內(nèi)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)包括各類商品和金融指數(shù)價(jià)格的不確定性和劇烈波動(dòng)，給企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。因此，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求日益增強(qiáng)。

截至2022年底，中國(guó)期貨公司的總資產(chǎn)約為1.7萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)為1841.65億元，同比分別增長(zhǎng)23.06%和14.07%。這表明期貨公司的資本實(shí)力正在持續(xù)增強(qiáng)。然而，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比下降了25.79%，交易咨詢業(yè)務(wù)收入同比下降了34.66%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比下降了18.04%，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比下降了8.17%。這些數(shù)據(jù)的下降可能與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、客戶需求變化等因素有關(guān)。未來(lái)，期貨公司需要不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，提升服務(wù)質(zhì)量，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和客戶需求的變化。

了解更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國(guó)期貨行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》。同時(shí), 中研普華產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、智慧招商系統(tǒng)、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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  2024-2029年中國(guó)期貨行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

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