人民幣對(duì)美元匯率走出一波強(qiáng)勁走勢(shì) 短期料進(jìn)一步走高 外匯市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

• 李波 2023年12月29日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 357 16
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12月28日，人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)強(qiáng)勁。其中，在岸人民幣對(duì)美元匯率盤中升破7.10元關(guān)口，離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中漲超400個(gè)基點(diǎn)。拉長時(shí)間看，12月以來，人民幣對(duì)美元匯率整體呈現(xiàn)上揚(yáng)走勢(shì)。

12月28日，人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)強(qiáng)勁。其中，在岸人民幣對(duì)美元匯率盤中升破7.10元關(guān)口，離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中漲超400個(gè)基點(diǎn)。拉長時(shí)間看，12月以來，人民幣對(duì)美元匯率整體呈現(xiàn)上揚(yáng)走勢(shì)。

專家表示，美元的走弱令人民幣外部壓力緩解，加之年末結(jié)匯需求增加，預(yù)計(jì)人民幣短期將進(jìn)一步走高。2024年，人民幣對(duì)美元匯率有望逐步回歸到6.8元至7.0元。日前，央行貨幣政策委員會(huì)召開2023年第四季度例會(huì)。

會(huì)議認(rèn)為，要綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決對(duì)順周期行為予以糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

走勢(shì)強(qiáng)勁

12月28日，人民幣對(duì)美元匯率走出一波強(qiáng)勁走勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至22:30，離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.1146元，較前收盤價(jià)漲368個(gè)基點(diǎn)，日內(nèi)一度升至7.1006元，大漲超500點(diǎn);在岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.1091元，較前收盤價(jià)漲346個(gè)基點(diǎn)，盤中最高報(bào)7.0974元，升破7.10元關(guān)口。

事實(shí)上，縱觀12月全月，人民幣匯率保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至28日下午，12月以來，離岸人民幣對(duì)美元匯率漲近0.5%，在岸人民幣對(duì)美元匯率漲超0.3%。

中間價(jià)方面，12月28日，人民幣匯率也有所上升。外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，12月28日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)7.0974元，較上一交易日調(diào)升28個(gè)基點(diǎn)。12月以來，該中間價(jià)累計(jì)調(diào)升44個(gè)基點(diǎn)。

外匯交易員表示，美聯(lián)儲(chǔ)明年的降息前景，令美元指數(shù)持續(xù)受壓，人民幣匯價(jià)與其他非美貨幣反彈，短期或向中間價(jià)貼近。東海證券研究報(bào)告指出，中美周期差有望延續(xù)收斂，人民幣匯率總體震蕩偏強(qiáng)。專家表示，歐洲央行與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向出現(xiàn)分歧，美元延續(xù)此前跌勢(shì)。與此同時(shí)，中國最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體偏正面，近期人民幣維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

短期料進(jìn)一步走高

人民幣匯率未來走勢(shì)如何?多位專家認(rèn)為，美元走弱令人民幣外部壓力緩解，加之年末結(jié)匯需求增加，預(yù)計(jì)人民幣短期將進(jìn)一步走高。邦達(dá)亞洲研究報(bào)告指出，多家美國地方聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年美國就業(yè)市場(chǎng)將進(jìn)一步降溫，工資漲幅有望放緩，通脹壓力有所減輕，市場(chǎng)對(duì)明年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再升溫。

民銀國際研究部負(fù)責(zé)人應(yīng)習(xí)文表示，相較此前，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期增強(qiáng)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，人民幣的國內(nèi)外環(huán)境已經(jīng)有了較大改觀，2024年人民幣對(duì)美元匯率重回“7”以內(nèi)概率較大。

此外，應(yīng)習(xí)文分析，2024年1月1日后，會(huì)有新一波匯率額度;另外，臨近春節(jié)，企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)新一輪集中換匯，以便進(jìn)行結(jié)匯或發(fā)放工資等正常運(yùn)營操作，屆時(shí)，人民幣可能還會(huì)有所波動(dòng)。

平安證券研究報(bào)告表示，展望2024年，人民幣貶值壓力有望緩解，可為貨幣政策騰挪出更大空間。考慮到美元指數(shù)中樞下移，且中國經(jīng)濟(jì)“預(yù)期差”或收窄，外需及出口前景向好，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率有望逐步回歸6.8元至7.0元。

潘功勝：深化利率匯率市場(chǎng)化改革 健全市場(chǎng)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制

央行行長潘功勝在《人民日?qǐng)?bào)》撰文指出，加快建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，維護(hù)人民幣幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定，促進(jìn)充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長。

深化利率匯率市場(chǎng)化改革，健全市場(chǎng)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制。落實(shí)中央銀行獨(dú)立財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，增強(qiáng)中央銀行財(cái)務(wù)實(shí)力，為依法履職提供堅(jiān)實(shí)支撐。完善廣泛覆蓋、高效安全的現(xiàn)代支付體系。健全覆蓋全社會(huì)的征信體系，推進(jìn)我國征信市場(chǎng)發(fā)展。

國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年10月，中國外匯市場(chǎng)(不含外幣對(duì)市場(chǎng)，下同)總計(jì)成交16.24萬億元人民幣(7.1501,0.0016,0.02%)(等值2.26萬億美元)。

其中，銀行對(duì)客戶市場(chǎng)成交2.71萬億元人民幣(等值0.38萬億美元)，銀行間市場(chǎng)成交13.53萬億元人民幣(等值1.88萬億美元);即期市場(chǎng)累計(jì)成交4.08萬億元人民幣(等值0.57萬億美元)，衍生品市場(chǎng)累計(jì)成交12.16萬億元人民幣(等值1.69萬億美元)。

2023年1-10月，中國外匯市場(chǎng)累計(jì)成交209.15萬億元人民幣(等值29.76萬億美元)。

國家外匯管理局公布2023年9月中國外匯市場(chǎng)交易概況數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2023年9月，中國外匯市場(chǎng)(不含外幣對(duì)市場(chǎng)，下同)總計(jì)成交19.12萬億元人民幣(等值2.66萬億美元)。

其中，銀行對(duì)客戶市場(chǎng)成交3.20萬億元人民幣(等值0.45萬億美元)，銀行間市場(chǎng)成交15.92萬億元人民幣(等值2.22萬億美元);即期市場(chǎng)累計(jì)成交5.85萬億元人民幣(等值0.81萬億美元)，衍生品市場(chǎng)累計(jì)成交13.27萬億元人民幣(等值1.85萬億美元)。2023年1-9月，中國外匯市場(chǎng)累計(jì)成交192.90萬億元人民幣(等值27.49萬億美元)。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中國外匯市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)分析顯示：

自11月以來，人民幣匯率明顯走強(qiáng)：11月20日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元漲幅擴(kuò)大，雙雙升破7.17關(guān)口，日內(nèi)分別漲超800個(gè)基點(diǎn)、500個(gè)基點(diǎn)，雙雙創(chuàng)下三個(gè)月以來新高。

稍早的11月17日，在岸人民幣對(duì)美元日內(nèi)漲超500點(diǎn)，一度升破7.2，報(bào)7.1911，創(chuàng)8月初以來新高。離岸人民幣對(duì)美元盤中短線拉升，日內(nèi)漲超300個(gè)基點(diǎn)。

11月以來，人民幣匯率可謂“量價(jià)齊升”。據(jù)國金證券統(tǒng)計(jì)，伴隨著匯率的企穩(wěn)升值，美元兌人民幣的成交量也在恢復(fù)。10月底，近20個(gè)交易日的即期詢價(jià)平均成交量一度走低至132億美元，創(chuàng)2018年以來新低;截至11月17日，即期詢價(jià)交易量也已回升至178億美元。

就此現(xiàn)象，中國銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫表示，“中央金融工作會(huì)議進(jìn)一步釋放了金融強(qiáng)化支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策信號(hào)，使得市場(chǎng)對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好勢(shì)頭的信心進(jìn)一步增強(qiáng)，推動(dòng)人民幣匯率逐漸從之前的超調(diào)狀態(tài)中恢復(fù)?！?/p>

王有鑫還進(jìn)一步表示，“目前看，人民幣匯率逐漸迎來拐點(diǎn)，升值通道逐漸打開，目前正處于初步階段。短期看，可能還會(huì)有所波動(dòng)，但年底前后隨著國內(nèi)外形勢(shì)進(jìn)一步發(fā)生動(dòng)態(tài)演變，國內(nèi)更多的積極因素將顯現(xiàn)，明年人民幣將繼續(xù)延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。”

10月末我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模分析

國家外匯局11月7日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年10月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31012億美元，較9月末下降138億美元，降幅為0.44%。

國家外匯局表示，2023年10月，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、地緣政治等因素影響，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體下跌。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。

在中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來，從匯率因素看，受美國經(jīng)濟(jì)保持韌性、通脹粘性較強(qiáng)、美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹派表態(tài)以及全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升影響，10月美元指數(shù)全月上漲0.5%至106.7;非美元貨幣中，日元、歐元分別對(duì)美元升值0.15%和0.24%，英鎊對(duì)美元貶值0.60%。

綜合來看匯率因素導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備的非美元部分變化影響有限。從資產(chǎn)價(jià)格因素看，10月美國、日本國債收益率有所上行，主要股市整體回落，綜合來看資產(chǎn)價(jià)格變化造成外儲(chǔ)規(guī)模有所下降。

溫彬表示，當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足，國際金融市場(chǎng)波動(dòng)性依然較大。但我國經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面沒有改變，三季度以來一攬子“穩(wěn)增長”政策有效提振了市場(chǎng)信心，未來的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面正在穩(wěn)健向好。

同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，中美利差將趨向于收窄，也有利于我國跨境資金流動(dòng)保持平衡，外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

11月16 日，中國人民銀行網(wǎng)站發(fā)布國家外匯管理局綜合司署名的專欄文章《有序推進(jìn)外匯領(lǐng)域改革開放 促進(jìn)跨境貿(mào)易和投融資便利化》。文中提出，下階段要不斷完善外匯管理體制機(jī)制，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

其中提到，“加強(qiáng)外匯市場(chǎng)‘宏觀審慎+微觀監(jiān)管’兩位一體管理，強(qiáng)化跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)研判和應(yīng)對(duì)，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定”。

外匯局相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，一方面，以加強(qiáng)宏觀審慎為核心改善跨境資本流動(dòng)管理，建立健全跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和響應(yīng)機(jī)制，逆周期、市場(chǎng)化調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)的順周期行為，維護(hù)外匯市場(chǎng)基本穩(wěn)定;另一方面，進(jìn)一步完善外匯市場(chǎng)微觀監(jiān)管，逐步建立實(shí)質(zhì)真實(shí)、方式多元、盡職免責(zé)、安全高效的外匯業(yè)務(wù)真實(shí)性審核方式，嚴(yán)厲打擊外匯違法違規(guī)活動(dòng)，維護(hù)外匯市場(chǎng)健康秩序。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來，加強(qiáng)外匯市場(chǎng)管理，能有效控制羊群效應(yīng)聚集和各類非理性市場(chǎng)行為，更好發(fā)揮穩(wěn)匯率政策工具作用。

而從10月份銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)來看，10月份我國跨境資金流動(dòng)更趨均衡。 國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英也肯定地表示: “在復(fù)雜嚴(yán)峻的國際形勢(shì)下人民幣資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性逐步增強(qiáng)?！?/p>

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  2023-2028年中國外匯市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  外匯（Foreign currency）是貨幣行政當(dāng)局以銀行存款、財(cái)政部庫券、長短期政府證券等形式保有的在國際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。外匯主要包括外國貨幣、外幣存款、外幣有價(jià)證券等，是一個(gè)國家...

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